房地產(chǎn)行業(yè)研究周報(bào)：房?jī)r(jià)連續(xù)八月環(huán)比上漲130203

1、120206120503 120725 121022130115 4164 3164 2013 年 02 月 03 日 房地產(chǎn)行業(yè)研究周報(bào) 評(píng)級(jí)：增持維持評(píng)級(jí)行業(yè)研究周報(bào) 長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)級(jí)：高于行業(yè)均值 市場(chǎng)數(shù)據(jù)(人民幣) 房?jī)r(jià)連續(xù)八月環(huán)比上漲 行業(yè)優(yōu)化平均市盈率 市場(chǎng)優(yōu)化平均市盈率 國(guó)金房地產(chǎn)指數(shù) 滬深 300 指數(shù) 上證指數(shù) 深證成指 中小板指數(shù) 19.39 12.54 4213.08 2743.32 2419.02 9820.29 5135.34 新房成交情況 一線(xiàn)成交漲跌互現(xiàn)。本周北京成交 21.7 萬(wàn)平方米，環(huán)比下降 1%，高于年 度動(dòng)態(tài)周均 4%；上海成交 33.6 萬(wàn)平方米，環(huán)比下

2、降 6%，高于年度動(dòng)態(tài)周 均 15%；深圳成交 9.2 萬(wàn)平方米，環(huán)比下降 48%，高于年度動(dòng)態(tài)周均 16%；三市當(dāng)前去化周期分別為 5.2、4.3 和 8.2 個(gè)月。 而本周重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的 15 個(gè)二、三線(xiàn)城市中，有 9 個(gè)城市的成交環(huán)比上升，平 均上升 20.1%，升幅居前三的是青島、長(zhǎng)沙和武漢，分別上升 53.1%、 29.2%和 27.6%；其他 6 個(gè)城市成交環(huán)比下降，平均下降 18.3%，降幅居 前三的是福州、昆明和廈門(mén)，分別下降 34.1%、29.1%和 24.7%。 二手房成交情況 3664 本周北京二手房成交 45.6 萬(wàn)平米，環(huán)比上升 5%；深圳成交 14 萬(wàn)平米，環(huán) 比下降

3、22%；天津成交 13.2 萬(wàn)平米，環(huán)比上升 64%；杭州成交 10.5 萬(wàn)平 米，環(huán)比下降 12%。四城市本周成交量分別為 52 周動(dòng)態(tài)周均的 165%、 2664 110%、154%和 152%。 行業(yè)點(diǎn)評(píng) 一線(xiàn)城市房?jī)r(jià)首現(xiàn)同比、環(huán)比全面上漲。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 18 日公布 2012 年 12 月新建商品住宅（不含保障性住房）價(jià)格變動(dòng)情況，一線(xiàn)城市首現(xiàn)同比、 國(guó)金行業(yè) 相關(guān)報(bào)告 滬深300 環(huán)比全面上漲，創(chuàng) 2011 年 4 月后新高。具體來(lái)看，2012 年 12 月十大城市 住宅均價(jià) 16157 元/平方米，環(huán)比上月上漲 0.45%。廣州、深圳漲幅超過(guò) 1%，成都、北京漲幅位于 0.5%-1%

4、之間，重慶（主城區(qū)）、杭州、上海、 南京漲幅在 0.5%以?xún)?nèi)，武漢、天津環(huán)比下降。 北京 1 月上半月二手房同比上漲 360%。北京市住建委網(wǎng)簽數(shù)據(jù)顯示，。北京市住建委網(wǎng)簽數(shù)據(jù)顯示，1 月 上 半 月 ， 北 京 市 二 手 住 宅 成 交 7940 套 ， 環(huán) 比 增 長(zhǎng) 6.6% ， 同 比 增 長(zhǎng) 360.3%，去年同期這一數(shù)據(jù)僅為 1725 套。機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半月二 手房成交均價(jià)為 24627 元/平方米，環(huán)比基本持平。 1.土地市場(chǎng)持續(xù)活躍，2013.1.28 2. 新 推 盤(pán) 略 降 二手房活躍， 2013.1.20 3.2012 年 1-12 月房地產(chǎn)運(yùn)行數(shù)據(jù)點(diǎn) 評(píng)，201

5、3.1.20 投資建議 上周房地產(chǎn)周漲幅為 2.56%，在各行業(yè)漲幅中排名倒數(shù)第五。由于房?jī)r(jià)的 上漲預(yù)期上升，政策預(yù)期也再次抬頭，雖然我們認(rèn)為兩會(huì)前出臺(tái)調(diào)控政策 可能性不大，但地產(chǎn)板塊的估值水平會(huì)受到負(fù)面市場(chǎng)環(huán)境的影響，短期表 現(xiàn)將落后于大盤(pán)。重點(diǎn)公司組合推薦萬(wàn)科、保利、招商、金地、榮盛、北 京城建、華業(yè)地產(chǎn)等一二線(xiàn)龍頭。 曹旭特分析師 sac 執(zhí)業(yè)編號(hào)：s1130511030006 (8610)66211658 -1- 敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明 房地產(chǎn)行業(yè)研究周報(bào) 新房成交情況 一線(xiàn)成交漲跌互現(xiàn) 本周北京成交 1974 套，21.7 萬(wàn)平方米，環(huán)比下降 1%，高于年度動(dòng)態(tài)周均 4%；可售面積

6、為 572.7 萬(wàn)平米，按套數(shù)計(jì)算的去化周期為 5.2 個(gè)月，環(huán)比 下降 0.3 個(gè)月。 上海本周成交 3197 套，33.6 萬(wàn)平方米，環(huán)比下降 6%，高于年度動(dòng)態(tài)周均 15%；當(dāng)前去化周期為 4.3 個(gè)月，環(huán)比下降 0.4 個(gè)月。 深圳本周成交 998 套，9.2 萬(wàn)平方米，環(huán)比下降 48%，高于年度動(dòng)態(tài)周均 16%；當(dāng)前去化周期為 8.2 個(gè)月，環(huán)比下降 0.3 個(gè)月。 而本周重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的 15 個(gè)二、三線(xiàn)城市中，有 9 個(gè)城市的成交環(huán)比上升，平 均上升 20.1%，升幅居前三的是青島、長(zhǎng)沙和武漢，分別上升 53.1%、 29.2%和 27.6%；其他 6 個(gè)城市成交環(huán)比下降，平均下降 1

7、8.3%，降幅居 前三的是福州、昆明和廈門(mén)，分別下降 34.1%、29.1%和 24.7%。 圖表1： 重點(diǎn)城市新房成交周數(shù)據(jù) 152銷(xiāo)售套數(shù)銷(xiāo)售面積 01.27-02.0201.20-01.26 年度動(dòng)態(tài)周 均 環(huán)比較周均變化01.27-02.0201.20-01.26 年度動(dòng)態(tài)周 均 環(huán)比較周均變化 北京 上海 深圳 杭州 天津 南京 武漢 重慶 成都 青島 蘇州 無(wú)錫 福州 東莞 廈門(mén) 長(zhǎng)沙 昆明 惠州 一線(xiàn)合計(jì) 二線(xiàn)合計(jì) 合計(jì) 1974 3197 998 2602 1675 1789 2298 7256 2253 2840 1173 842 378 728 1121 1390 1897

8、 544 8771 26184 32981 2017 3374 2002 2630 1371 1459 1949 6203 2198 1846 1127 861 574 919 1438 1054 3110 615 10023 24724 32730 1924 2780 868 2089 1391 1325 2271 4914 1975 1821 2112 671 436 1229 961 1164 1704 493 7661 22468 28205 -2% -5% -50% -1% 22% 23% 18% 17% 3% 54% 4% -2% -34% -21% -22% 32% -39% -

9、12% -12% 6% 1% 3% 15% 15% 25% 20% 35% 1% 48% 14% 56% -44% 26% -13% -41% 17% 19% 11% 10% 14% 17% 17% 21.7 33.6 9.2 28.6 17.3 19.3 25.5 63.3 30.0 26.8 13.9 10.5 4.6 8.0 11.3 14.4 18.2 6.4 93.1 269.6 341.0 21.9 35.9 17.8 28.8 14.1 15.7 20.0 54.3 29.9 17.5 13.3 10.1 7.0 9.5 15.0 11.1 25.6 6.8 104.4 250.

10、0 332.5 20.9 29.2 7.9 21.8 14.6 14.0 22.6 46.2 24.7 17.4 23.7 7.8 5.1 12.4 10.3 12.2 15.0 5.8 79.9 231.9 290.9 -1% -6% -48% -1% 22% 23% 28% 17% 1% 53% 4% 4% -34% -16% -25% 29% -29% -5% -11% 8% 3% 4% 15% 16% 31% 18% 37% 13% 37% 22% 54% -41% 34% -11% -35% 9% 17% 21% 11% 17% 16% 17% 來(lái)源：國(guó)金證券研究所 ，ifind -

11、 2 - 敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明 房地產(chǎn)行業(yè)研究周報(bào) 圖表2：重點(diǎn)城市合計(jì)成交周數(shù)據(jù) 來(lái)源：國(guó)金證券研究所，ifind 圖表4： 二線(xiàn)城市合計(jì)成交周數(shù)據(jù) 來(lái)源：國(guó)金證券研究所，ifind 圖表6：上海住宅成交周數(shù)據(jù) 來(lái)源：國(guó)金證券研究所，ifind 圖表8：天津住宅成交周數(shù)據(jù) 圖表3： 一線(xiàn)城市合計(jì)成交周數(shù)據(jù) 圖表5： 北京住宅成交周數(shù)據(jù) 圖表7： 深圳商品房成交周數(shù)據(jù) 圖表9： 杭州商品房成交周數(shù)據(jù) 來(lái)源：國(guó)金證券研究所，ifind - 3 - 敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明 房地產(chǎn)行業(yè)研究周報(bào) 圖表10： 南京住宅成交周數(shù)據(jù) 來(lái)源：國(guó)金證券研究所，ifind 圖表12：重慶商品房成交周數(shù)據(jù) 來(lái)

12、源：國(guó)金證券研究所，ifind（成都面積為商品房數(shù)據(jù)，套數(shù)為住宅數(shù)據(jù)） 圖表14： 青島住宅成交周數(shù)據(jù) 來(lái)源：國(guó)金證券研究所，ifind 圖表16： 無(wú)錫住宅成交周數(shù)據(jù) 圖表11：武漢商品房成交周數(shù)據(jù) 圖表13：成都商品房成交周數(shù)據(jù) 圖表15： 蘇州住宅成交周數(shù)據(jù) 圖表17： 福州住宅成交周數(shù)據(jù) 來(lái)源：國(guó)金證券研究所，ifind - 4 - 敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明 房地產(chǎn)行業(yè)研究周報(bào) 圖表18：東莞住宅成交周數(shù)據(jù) 來(lái)源：國(guó)金證券研究所，ifind 圖表20：長(zhǎng)沙住宅成交周數(shù)據(jù) 來(lái)源：國(guó)金證券研究所，ifind 圖表22：惠州住宅成交周數(shù)據(jù) 來(lái)源：國(guó)金證券研究所，ifind 圖表24： 上海住

13、宅按最近四周移動(dòng)平均計(jì)算去化周期 圖表19：廈門(mén)住宅成交周數(shù)據(jù) 圖表21： 昆明商品房成交周數(shù)據(jù) 圖表23： 北京住宅按最近四周移動(dòng)平均計(jì)算去化周期 圖表25： 深圳商品房按最近四周移動(dòng)平均計(jì)算去化周期 來(lái)源：國(guó)金證券研究所，ifind - 5 - 敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明 房地產(chǎn)行業(yè)研究周報(bào) 二手房成交情況 本周北京二手房成交 5010 套，45.6 萬(wàn)平米，環(huán)比上升 5%，高于年度動(dòng)態(tài) 周均值 65%。 深圳本周成交 1697 套，14 萬(wàn)平米，環(huán)比下降 22%，高于年度動(dòng)態(tài)周均 10%。 天津本周成交 1555 套，13.2 萬(wàn)平米，環(huán)比上升 64%，高于動(dòng)態(tài)周均 54%。 杭州本周成交

14、 1027 套，10.5 萬(wàn)平米，環(huán)比下降 12%，高于動(dòng)態(tài)周均 52%。 圖表26：重點(diǎn)城市二手房成交周數(shù)據(jù) 152銷(xiāo)售套數(shù)銷(xiāo)售面積 01.27-02.0201.20-01.26 年度動(dòng)態(tài)周 均 環(huán)比較周均變化01.27-02.0201.20-01.26 年度動(dòng)態(tài)周 均 環(huán)比較周均變化 北京 深圳 天津 杭州 長(zhǎng)沙 合計(jì) 5010 1697 1555 1027 264 9553 4797 2170 1013 1113 271 9364 3107 1393 1072 692 169 6433 4% -22% 54% -8% -3% 2% 61% 22% 45% 48% 56% 49% 45.6

15、 14.0 13.2 10.5 3.0 86.2 43.6 18.0 8.0 11.9 2.7 84.2 27.6 12.7 8.5 6.9 1.7 57.4 5% -22% 64% -12% 9% 2% 65% 10% 54% 52% 75% 50% 來(lái)源：國(guó)金證券研究所，ifind 圖表27： 重點(diǎn)城市合計(jì)二手房成交周數(shù)據(jù)圖表28： 北京二手住宅成交周數(shù)據(jù) 來(lái)源：國(guó)金證券研究所，ifind - 6 - 敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明 房地產(chǎn)行業(yè)研究周報(bào) 圖表29： 深圳二手商品房成交數(shù)據(jù) 來(lái)源：國(guó)金證券研究所，ifind 圖表31： 杭州二手商品房成交數(shù)據(jù) 圖表30：天津二手住宅成交數(shù)據(jù) 圖表3

16、2： 長(zhǎng)沙二手住宅成交數(shù)據(jù) 來(lái)源：國(guó)金證券研究所，ifind - 7 - 敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明 房地產(chǎn)行業(yè)研究周報(bào) 長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)級(jí)的說(shuō)明： 長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)級(jí)著重于企業(yè)基本面，評(píng)判未來(lái)兩年后公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力與所屬行業(yè)上市公司均值比較結(jié)果。 公司投資評(píng)級(jí)的說(shuō)明： 買(mǎi)入：預(yù)期未來(lái) 612 個(gè)月內(nèi)上漲幅度在 20%以上； 增持：預(yù)期未來(lái) 612 個(gè)月內(nèi)上漲幅度在 5%20%； 中性：預(yù)期未來(lái) 612 個(gè)月內(nèi)變動(dòng)幅度在 -5%5%； 減持：預(yù)期未來(lái) 612 個(gè)月內(nèi)下跌幅度在 5%以下。 行業(yè)投資評(píng)級(jí)的說(shuō)明： 增持：預(yù)期未來(lái) 36 個(gè)月內(nèi)該行業(yè)上漲幅度超過(guò)大盤(pán)在 5%以上； 持有：預(yù)期未來(lái) 36 個(gè)月內(nèi)該

17、行業(yè)變動(dòng)幅度相對(duì)大盤(pán)在 -5%5%； 減持：預(yù)期未來(lái) 36 個(gè)月內(nèi)該行業(yè)下跌幅度超過(guò)大盤(pán)在 5%以上。 - 8 - 敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明 房地產(chǎn)行業(yè)研究周報(bào) 特別聲明： 本報(bào)告版權(quán)歸“國(guó)金證券股份有限公司”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)金證券”）所有，未經(jīng)事先書(shū)面授權(quán)，本報(bào)告的任何部分 均不得以任何方式制作任何形式的拷貝，或再次分發(fā)給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。經(jīng) 過(guò)書(shū)面授權(quán)的引用、刊發(fā)，需注明出處為“國(guó)金證券股份有限公司”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的刪節(jié)和修 改。 本報(bào)告的產(chǎn)生基于國(guó)金證券及其研究人員認(rèn)為可信的公開(kāi)資料或?qū)嵉卣{(diào)研資料，但國(guó)金證券及其研究人員對(duì)這 些信息的準(zhǔn)確性

18、和完整性不作任何保證，對(duì)由于該等問(wèn)題產(chǎn)生的一切責(zé)任，國(guó)金證券不作出任何擔(dān)保。且本報(bào)告中 的資料、意見(jiàn)、預(yù)測(cè)均反映報(bào)告初次公開(kāi)發(fā)布時(shí)的判斷，在不作事先通知的情況下，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整。 客戶(hù)應(yīng)當(dāng)考慮到國(guó)金證券存在可能影響本報(bào)告客觀性的利益沖突，而不應(yīng)視本報(bào)告為作出投資決策的唯一因 素。本報(bào)告亦非作為或被視為出售或購(gòu)買(mǎi)證券或其他投資標(biāo)的邀請(qǐng)。 證券研究報(bào)告是用于服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者和投資顧問(wèn)的專(zhuān)業(yè)產(chǎn)品，使用時(shí)必須經(jīng)專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)行解讀。國(guó)金證券建議 客戶(hù)應(yīng)考慮本報(bào)告的任何意見(jiàn)或建議是否符合其特定狀況，以及（若有必要）咨詢(xún)獨(dú)立投資顧問(wèn)。報(bào)告本身、報(bào)告 中的信息或所表達(dá)意見(jiàn)也不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，國(guó)金證券不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終操作 建議做出任何擔(dān)保。 在法律允許的情況下，國(guó)金證券的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，并可能為 這些公司正在提供或爭(zhēng)取提供多種金融服務(wù)。 本報(bào)告反映編寫(xiě)分析員的不同設(shè)想、見(jiàn)解及分析方法，故本報(bào)告所載觀點(diǎn)可能與其他類(lèi)似研究報(bào)告的觀點(diǎn)及市 場(chǎng)實(shí)際情況不一致，且收件人亦不會(huì)因?yàn)槭盏奖緢?bào)告而成為國(guó)金證券的客戶(hù)。 本報(bào)告僅供國(guó)金證券股份有限公司的機(jī)構(gòu)客戶(hù)使用；非國(guó)金證券客戶(hù)擅自使用國(guó)金證券研究報(bào)告