企業(yè)股權(quán)激勵(lì)十大辦法

1、企業(yè)股權(quán)激勵(lì)十大辦法目前，差不多工資和年度獎(jiǎng)金已不能充分調(diào)動(dòng)公司高級(jí)治理人員 的主動(dòng)性，多種形式的長(zhǎng)期鼓舞方法顯得更加有效，因此這些新方法在更 大程度上決定著經(jīng)營(yíng)者的薪酬總水平及其結(jié)構(gòu)。下面十大鼓舞方法或許會(huì) 成為開啟我國(guó)企業(yè)高級(jí)治理人員有效鼓舞不足的鑰匙。一、股票期權(quán)股票期權(quán)是公司給予高級(jí)治理人員的一種權(quán)益。美國(guó)迪斯尼公司 和華納傳媒公司最早在高級(jí)治理人員中大量使用股票期權(quán)。隨著20 世紀(jì) 90 年代美國(guó)股市顯現(xiàn)牛市， 股票期權(quán)給高級(jí)治理人員帶來了豐厚的收益。 全 球 500 家大型公司企業(yè)中已有 89對(duì)高層治理者實(shí)施了股票期權(quán)。二、股票增值權(quán)股票增值權(quán)，英文縮寫為SARS,通常與無附帶要求

2、的股票期權(quán)同 時(shí)使用。它的設(shè)計(jì)原理與股票期權(quán)近似，但差不在于：在行權(quán)時(shí)，經(jīng)營(yíng)者 并不像認(rèn)購(gòu)期權(quán)形式下要購(gòu)入股票，而是針對(duì)股票的升值部分要求兌現(xiàn)。 國(guó)內(nèi)現(xiàn)在有些人談到的股票期權(quán)，實(shí)際上講的確實(shí)是股票增值權(quán)。按照合同的具體規(guī)定，股票增值權(quán)的實(shí)現(xiàn)能夠是全額兌現(xiàn)，也能 夠是部分兌現(xiàn)。另外，股票增值權(quán)的實(shí)施能夠是用現(xiàn)金實(shí)施，也能夠折合 成股票來加以實(shí)施，還能夠是現(xiàn)金和股票形式的組合。在美國(guó)，按照 1934 年通過的證券交易法第 16 條規(guī)定，股票增值權(quán)必須要有 6個(gè)月的持有 期，因此，它只能給公司內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)者。股票增值權(quán)因?yàn)橥ǔＲ袁F(xiàn)金的形 式實(shí)施，有時(shí)也叫現(xiàn)金增值權(quán)。在這種情形下，它不是以增加股票發(fā)行為

3、 前提，因而可不能對(duì)公司的所有權(quán)產(chǎn)生相應(yīng)的稀釋，也可不能產(chǎn)生無投票 權(quán)的新的股票持有者。三、限制性股票限制性股票是專門為了某一特定打算而設(shè)計(jì)的鼓舞機(jī)制。所謂限 制性股票是指公司高級(jí)治理人員出售這種股票的權(quán)益受到限制，亦即經(jīng)營(yíng) 者關(guān)于股票的擁有權(quán)是受到一定條件限制的 （例如講， 限制期為三年 ）。經(jīng)營(yíng) 者在得到限制性股票的時(shí)候，不需要付鈔票去購(gòu)買，但他們?cè)谙拗破趦?nèi)不 得隨意處置股票，如果在那個(gè)限制期內(nèi)經(jīng)營(yíng)者辭職或被開除了，股票就會(huì) 因此而被沒收。公司采納限制性股票的目的是鼓舞高級(jí)治理人員將更多的時(shí)刻精 力投入到某個(gè)或某些長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)中。第一，薪酬委員會(huì)預(yù)期該戰(zhàn)略目標(biāo) 實(shí)現(xiàn)后，公司的股票價(jià)格應(yīng)當(dāng)上

4、漲到某一目標(biāo)價(jià)位，然后，公司將限制性 股票無償贈(zèng)予高級(jí)治理人員；只有當(dāng)股票市價(jià)達(dá)到或超過目標(biāo)價(jià)格時(shí)，高 級(jí)治理人員才能夠出售限制性股票并從中受益。四、虛擬股票 這一鼓舞機(jī)制是指公司給予高級(jí)治理人員一定數(shù)量的虛擬股票， 關(guān)于這些虛擬股票，高級(jí)治理人員沒有所有權(quán)，但享有股票價(jià)格升值帶來 的收益，以及享受分紅的權(quán)益。這種方法是在不授予高級(jí)治理人員股票的 情形下，將他們的收益和公司的股票股價(jià)的上升聯(lián)系起來，從而為許多西 方大公司所運(yùn)用。五、帳面價(jià)值股票 作為經(jīng)營(yíng)者長(zhǎng)期鼓舞性酬勞的形式，帳面價(jià)值股票的最大特點(diǎn)是 用股票的帳面價(jià)值來衡量其價(jià)值，這就幸免了證券市場(chǎng)的反復(fù)無常，股票 的市場(chǎng)價(jià)格常常由不可控因素

5、決定持續(xù)波動(dòng)的特點(diǎn)。明顯，關(guān)于非上市公 司，帳面價(jià)值股票作為經(jīng)營(yíng)者長(zhǎng)期鼓舞性酬勞是能夠操作的。只是，西方 一些大公司也有采納帳面價(jià)值來向經(jīng)營(yíng)者發(fā)放酬勞的。例如，最近被康柏 公司兼并的 DEC 公司，美國(guó)的花旗銀行差不多上提供帳面價(jià)值股票給經(jīng)營(yíng) 者作為酬勞。在具體操作中，使用帳面價(jià)值股票的方式能夠和股票期權(quán)的 做法結(jié)合起來。當(dāng)經(jīng)營(yíng)者得到公司股票時(shí)，其購(gòu)買價(jià)格能夠由股票當(dāng)時(shí)的 帳面價(jià)值來決定，而不是按照市場(chǎng)價(jià)格。以后，當(dāng)公司回購(gòu)此種股票時(shí)， 也是以當(dāng)時(shí)的帳面價(jià)值作為股票的回購(gòu)價(jià)格。如此，當(dāng)公司回購(gòu)帳面價(jià)值 股票時(shí)，不管是支付現(xiàn)金，依舊其它有價(jià)證券，經(jīng)營(yíng)者都能夠得到兩個(gè)帳 面價(jià)值之差作為收益。六、特

6、定目標(biāo)獎(jiǎng)金特定目標(biāo)獎(jiǎng)金是西方一些大公司和非上市公司經(jīng)常采納的一種長(zhǎng) 期鼓舞方法。這類獎(jiǎng)金與年度獎(jiǎng)金相同，也是一年一評(píng)，然而評(píng)定的標(biāo)準(zhǔn) 是前35年內(nèi)公司戰(zhàn)略打算中既定的長(zhǎng)期目標(biāo)的實(shí)施情形。該獎(jiǎng)金一樣以 現(xiàn)金計(jì)量，然而可能有的公司以現(xiàn)金支付，有的公司以股票支付。通用汽 車公司在1997年設(shè)置了一次性的以凈資產(chǎn)收益率為目標(biāo)的鼓舞打算。如果 從1997年打算開始起到2000年12月31日為止的時(shí)刻區(qū)段中，通用汽車 公司凈資產(chǎn)收益率達(dá)到12 5%,則2000年12月31日公司將向有關(guān)高級(jí) 治理人員贈(zèng)予既定數(shù)量的公司股票。如果該目標(biāo)沒有達(dá)到，該打算在2000年12月31日自動(dòng)失效。七、業(yè)績(jī)股份所謂業(yè)績(jī)股份

7、，是公司用一般股作為長(zhǎng)期鼓舞性酬勞支付給經(jīng)營(yíng) 者。然而，具體的股份實(shí)施，或者講股權(quán)的轉(zhuǎn)移要由經(jīng)營(yíng)者是否完成并達(dá) 到了公司事先規(guī)定的業(yè)績(jī)指標(biāo)來決定。例如，專門多公司以EPS每股盈余）的增長(zhǎng)水平作為標(biāo)準(zhǔn)來決定公司支付經(jīng)營(yíng)者股票酬勞的數(shù)量。在這種情形 下，事先就要在合同中規(guī)定好。公司支付經(jīng)營(yíng)者的股票數(shù)量，以EPS的增長(zhǎng)率為基礎(chǔ)。只有達(dá)到某一個(gè)水準(zhǔn)，例如 EPS的增長(zhǎng)率達(dá)到3%,公司才 實(shí)施事先承諾的股權(quán)轉(zhuǎn)移，經(jīng)營(yíng)者得到股份；而且，在3%的基礎(chǔ)上，每增加1%,公司再采納比例或累進(jìn)的形式增加支付經(jīng)營(yíng)者多少股份。八、儲(chǔ)蓄參與股票這種方法的適用范疇往往不限于公司的高級(jí)治理人員，公司正式 職員都能夠參加。其目

8、的是為了吸引和留住高素養(yǎng)的人才并向所有的職員 提供分享公司潛在收益的機(jī)會(huì)。儲(chǔ)蓄參與股票承諾職員一年兩次以低于市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格購(gòu)買本公司 的股票。實(shí)施過程中第一要求職員將每月差不多工資的一定比例放入公司 為職員設(shè)置的儲(chǔ)蓄帳戶。一樣公司規(guī)定的比例是稅前工資額的2%10%,少數(shù)公司最高可達(dá) 20。與其它的鼓舞機(jī)制相比,儲(chǔ)蓄參與股票更像是一個(gè)儲(chǔ)蓄打算,其 鼓舞作用較小。其它鼓舞一樣來講是股價(jià)上揚(yáng)時(shí)贏利,股價(jià)不變或下跌時(shí) 沒有收益；儲(chǔ)蓄參與股票則是不論股價(jià)上漲依舊下跌,都至少有15%的收益,當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)贏利更多。九、股票無條件贈(zèng)予 股票無條件贈(zèng)予是往常一些公司常常采納的鼓舞經(jīng)營(yíng)者的酬勞形 式,現(xiàn)在一樣情形下

9、差不多專門少采納。股票贈(zèng)予安排,一樣并不包含什 么專門限制或其它先決條件,往往支付給公司的關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)者作為酬勞。目 前,只有在公司受重大事件阻礙,處于關(guān)鍵性的轉(zhuǎn)型時(shí)期,或是在剛剛成 立,正處于艱巨的創(chuàng)業(yè)時(shí)期的情形下,才會(huì)以股票的無條件贈(zèng)予作為長(zhǎng)期 鼓舞酬勞的形式提供給關(guān)鍵的經(jīng)營(yíng)者。十、影子股票 影子股票是西方國(guó)家專門多公司向經(jīng)營(yíng)者提供長(zhǎng)期鼓舞性酬勞的 一種形式。其特點(diǎn)是,經(jīng)營(yíng)者在被決定給予股票酬勞時(shí),酬勞合同中會(huì)規(guī) 定,如果在一定時(shí)期內(nèi)公司的股票升值了,則經(jīng)營(yíng)者就會(huì)得到與股票市場(chǎng) 價(jià)格有關(guān)的一筆收入。這筆收入的數(shù)量是按照合同中事先規(guī)定的股票數(shù)量 來運(yùn)算的,而這筆股票的數(shù)量一樣與經(jīng)營(yíng)者的工資收入成比例。也確實(shí)是 講,通過影子股票的形式向經(jīng)營(yíng)者