2010注會(huì)經(jīng)濟(jì)法第5章講義MicrosoftWord文檔

1、第五章 證券法本章提示1本章屬于重點(diǎn)章，在考試中的比重在14分左右；篇幅長(zhǎng)，考點(diǎn)多；綜合題中會(huì)考查。2本章特點(diǎn)：本章技術(shù)性強(qiáng)，有一定的難度，會(huì)遇見(jiàn)很多新的概念。2010年教材調(diào)整內(nèi)容較多，尤其增加了創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理暫行規(guī)定、新股發(fā)行指導(dǎo)意見(jiàn)的有關(guān)內(nèi)容，對(duì)“虛假陳述行為”作了較大程度的調(diào)整。3重點(diǎn)：首次公開(kāi)發(fā)行股票的條件（尤其是創(chuàng)業(yè)板首發(fā)股票的條件）；上市公司增發(fā)股票的條件；上市公司發(fā)行公司債券；三種證券上市條件；重大事件；內(nèi)幕信息；上市公司的收購(gòu)等。第一節(jié) 證券法的基本理論了解性內(nèi)容，請(qǐng)學(xué)員課下簡(jiǎn)單看一下教材的相關(guān)內(nèi)容。第二節(jié) 股票的發(fā)行與交易一、股票發(fā)行的一般理論（一）股票發(fā)行的概念增發(fā)股票首

2、次公開(kāi)發(fā)行股票股票發(fā)行（二）股票的公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行有下列情形之一的，為公開(kāi)發(fā)行：1向不特定對(duì)象發(fā)行證券；2向累計(jì)超過(guò)200人的特定對(duì)象發(fā)行證券；3法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。（三）股票公開(kāi)發(fā)行的方式主要有以下兩種：1網(wǎng)上定價(jià)方式含義：發(fā)行人委托承銷商承銷股票，投資者通過(guò)證券交易系統(tǒng)向承銷商申購(gòu)股票并將申購(gòu)資金凍結(jié)，申購(gòu)結(jié)束后確認(rèn)有效申購(gòu)，據(jù)此發(fā)行股票的方式。要求：（1）發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場(chǎng)情況，合理設(shè)定單一網(wǎng)上申購(gòu)賬戶的申購(gòu)上限，原則上不超過(guò)本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一。（2）單個(gè)投資者只能使用一個(gè)合格賬戶申購(gòu)新股。（3）對(duì)每一只股票發(fā)行，任一股票配售對(duì)象只能選擇網(wǎng)

3、下或者網(wǎng)上一種方式進(jìn)行新股申購(gòu)，所有參與該只股票網(wǎng)下報(bào)價(jià)、申購(gòu)、配售的股票配售對(duì)象均不再參與網(wǎng)上申購(gòu)。2. 向詢價(jià)對(duì)象配售方式含義：發(fā)行人發(fā)布招股意向書(shū)，進(jìn)行推介和詢價(jià)，然后向投標(biāo)詢價(jià)對(duì)象按規(guī)定配售股票的方式。要求：（1）詢價(jià)對(duì)象應(yīng)真實(shí)報(bào)價(jià)，（2）詢價(jià)報(bào)價(jià)與申購(gòu)報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)具有邏輯一致性，（3）主承銷商應(yīng)當(dāng)采取措施杜絕高報(bào)不買(mǎi)和低報(bào)高買(mǎi)。（四）股票公開(kāi)發(fā)行的核準(zhǔn)機(jī)關(guān)：國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。二、首次公開(kāi)發(fā)行股票（一）首次公開(kāi)發(fā)行股票的條件證券常識(shí)：實(shí)務(wù)中，股票市場(chǎng)一般分為主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。主板市場(chǎng)也稱為一板市場(chǎng)，指?jìng)鹘y(tǒng)意義上的股票市場(chǎng)，是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場(chǎng)所；主板市場(chǎng)對(duì)

4、發(fā)行人的營(yíng)業(yè)期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標(biāo)準(zhǔn)較高，上市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力；主板市場(chǎng)先于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)產(chǎn)生，是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分；中國(guó)大陸的主板市場(chǎng)包括上交所和深交所兩個(gè)市場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng), 也稱為二板市場(chǎng)，主要目的是為新興公司提供集資途徑，幫助其發(fā)展和擴(kuò)展業(yè)務(wù)；在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長(zhǎng)性，但往往成立時(shí)間較短，規(guī)模較小，業(yè)績(jī)較好；其上市標(biāo)準(zhǔn)要低于成熟的主板市場(chǎng)。今年調(diào)整后的考試大綱對(duì)首次公開(kāi)發(fā)行股票的條件進(jìn)行了調(diào)整，區(qū)分為“在主板和中小板上市的公司首次公開(kāi)發(fā)行股票的條件”和“在創(chuàng)業(yè)板上市的公司首次公開(kāi)發(fā)

5、行股票的條件”。1在主板和中小板上市的公司首次公開(kāi)發(fā)行股票的條件（1）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司。持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外。有限責(zé)任公司折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。（2）發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。（3）發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。（4）發(fā)行人最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。（5）發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控

6、制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。點(diǎn)睛：上述15項(xiàng)屬于首次公開(kāi)發(fā)行股票的“主體資格”。（6）獨(dú)立性（資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)）發(fā)行人的資產(chǎn)完整。生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設(shè)施，合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的土地、廠房、機(jī)器設(shè)備以及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或者使用權(quán)，具有獨(dú)立的原料采購(gòu)和產(chǎn)品銷售系統(tǒng)；非生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)。發(fā)行人的人員獨(dú)立。發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會(huì)秘書(shū)等高級(jí)管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制

7、的其他企業(yè)領(lǐng)薪；發(fā)行人的財(cái)務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。發(fā)行人的財(cái)務(wù)獨(dú)立。發(fā)行人不得與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶。發(fā)行人的機(jī)構(gòu)獨(dú)立。發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有機(jī)構(gòu)混同的情形。發(fā)行人的業(yè)務(wù)獨(dú)立。發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。（7）發(fā)行人具有健全、運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格，且不得有下列情形：a.被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取證券市場(chǎng)禁入措施尚在禁入期的；b.最近36個(gè)月內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近12個(gè)月內(nèi)受

8、到證券交易所公開(kāi)譴責(zé)； c. 因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛘呱嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見(jiàn)。發(fā)行人的公司章程中已明確對(duì)外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。發(fā)行人有嚴(yán)格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。（8）發(fā)行人具有持續(xù)盈利能力發(fā)行人不得有下列影響持續(xù)盈利能力的情形：發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化

9、，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；發(fā)行人最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確定性的客戶存在重大依賴；發(fā)行人最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。（9）發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況良好發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行股票的財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)符合下列條件：最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)

10、元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元；發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；最近一期末無(wú)形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。（10）募集資金運(yùn)用合法。除金融類企業(yè)外，募集資金使用項(xiàng)目不得為：持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司。（11）首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的法定障礙：最近36個(gè)月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行過(guò)證券；或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在36個(gè)月前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)；最近36個(gè)月內(nèi)違反工商、稅收、土

11、地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重；最近36個(gè)月內(nèi)曾向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出發(fā)行申請(qǐng)，但報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；或者不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)；或者以不正當(dāng)手段干擾中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其發(fā)行審核委員會(huì)審核工作；或者偽造、變?cè)彀l(fā)行人或其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的簽字、蓋章；本次報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?，尚未有明確結(jié)論意見(jiàn)；嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。2. 在創(chuàng)業(yè)板上市的公司首次公開(kāi)發(fā)行股票的條件（1）發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上的股份有限公司。（2）最近2年連續(xù)盈利

12、，最近2年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近1年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近1年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近2年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。鏈接：注意比較，在主板和中小板上市的公司首次公開(kāi)發(fā)行股票，要求最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元。（3）最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。（4）發(fā)行后股本總額不少于3000萬(wàn)元。鏈接：在主板和中小板上市的公司首次公開(kāi)發(fā)行股票，要求發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元。（5）發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納，用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已經(jīng)

13、辦理完畢。發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。（6）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策。鏈接：在主板和中小板上市的公司首次公開(kāi)發(fā)行股票，要求發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。并不要求“應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)”。（7）發(fā)行人最近2年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。鏈接：注意比較，在主板和中小板上市的公司首次公開(kāi)發(fā)行股票，要求發(fā)行人最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重

14、大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。（8）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力，不存在下列情形：發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響； 發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)行人最近1年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；發(fā)行人最近1年的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。（9）發(fā)行人

15、依法納稅，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)。（10）發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份不存在重大權(quán)屬糾紛。（11）發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立。與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以及嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。（12）發(fā)行人具有嚴(yán)格的資金管理制度，不存在資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。（13）發(fā)行人的公司章程已明確對(duì)外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控

16、股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。（14）發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)忠實(shí)、勤勉，具備法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的資格，且不存在下列情形：被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取證券市場(chǎng)禁入措施尚在禁入期的；最近三年內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到證券交易所公開(kāi)譴責(zé)的；因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛘呱嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見(jiàn)。點(diǎn)睛：在創(chuàng)業(yè)板上市的公司首次公開(kāi)發(fā)行股票，發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)忠實(shí)、勤勉，不得存在的3種情形，與在主板和中小板上市的公司首次公開(kāi)發(fā)行股票，發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員不得存在的3種情形內(nèi)容一致，但要注意：在主

17、板和中小板上市的公司，發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員不得在“最近36個(gè)月內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近12個(gè)月內(nèi)受到證券交易所公開(kāi)譴責(zé)”，而在創(chuàng)業(yè)板上市的公司表述為“三年內(nèi)”“一年內(nèi)”，注意表述上的細(xì)微差別。（15）發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為。發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。（16）發(fā)行人募集資金應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，并有明確的用途。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬

18、戶。（二）首次公開(kāi)發(fā)行股票的程序與承銷1程序（1）核準(zhǔn)文件有效期自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，發(fā)行人應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行股票；超過(guò)6個(gè)月未發(fā)行的，核準(zhǔn)文件失效，須重新經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行。股票發(fā)行申請(qǐng)未獲核準(zhǔn)的，自中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出不予核準(zhǔn)決定之日起6個(gè)月后，發(fā)行人可再次提出股票發(fā)行申請(qǐng)。（2）核準(zhǔn)發(fā)行決定的補(bǔ)救措施國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)對(duì)已作出的核準(zhǔn)證券發(fā)行的決定，發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或者法定程序，尚未發(fā)行證券的，應(yīng)當(dāng)予以撤銷，停止發(fā)行。已經(jīng)發(fā)行尚未上市的，撤銷發(fā)行核準(zhǔn)決定，保薦人應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任，但是能夠證明自己沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的除外；發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人有過(guò)錯(cuò)的，應(yīng)

19、當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任。2承銷（1）發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行價(jià)格根據(jù)市場(chǎng)情況確定。（2）申購(gòu)股份分配適當(dāng)向有申購(gòu)意向的中小投資者傾斜。（3）承銷方式證券承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式。向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5 000萬(wàn)元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。（4）承銷期證券的代銷、包銷期限最長(zhǎng)不得超過(guò)90日。證券公司在代銷、包銷期內(nèi)，對(duì)所代銷、包銷的證券應(yīng)當(dāng)保證先行出售給認(rèn)購(gòu)人，證券公司不得為本公司預(yù)留所代銷的證券和預(yù)先購(gòu)入并留存所包銷的證券。（5）發(fā)行失敗股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量70%的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存

20、款利息返還股票認(rèn)購(gòu)人。點(diǎn)睛：“首次公開(kāi)發(fā)行股票的程序與承銷”相關(guān)例題舉例：例題1：國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)對(duì)已作出的核準(zhǔn)證券發(fā)行的決定，發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或者法定程序，尚未發(fā)行證券的，應(yīng)當(dāng)予以撤銷，停止發(fā)行。已經(jīng)發(fā)行尚未上市的，撤銷發(fā)行核準(zhǔn)決定，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還證券持有人；對(duì)此可能承擔(dān)連帶責(zé)任的有（ ）。A保薦人B發(fā)行人的控股股東C發(fā)行人的實(shí)際控制人D國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)答案：ABC解析：依照規(guī)定，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)對(duì)已作出的核準(zhǔn)證券發(fā)行的決定，發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或者法定程序，尚未發(fā)行證券的，應(yīng)當(dāng)予以撤銷，停止發(fā)行。已經(jīng)

21、發(fā)行尚未上市的，撤銷發(fā)行核準(zhǔn)決定，保薦人應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任，但是能夠證明自己沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的除外；發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人有過(guò)錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任。例題2：向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣（ ）萬(wàn)元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。A1000B2000C4000D5000答案：D解析：依照規(guī)定，向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5 000萬(wàn)元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。例題3：股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量（ ）的，為發(fā)行失敗。A50%B70%C90%D80%答案：B解析：股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股

22、票數(shù)量未達(dá)到擬公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量70%的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購(gòu)人。三、上市公司增發(fā)股票向原股東配售股票配股公開(kāi)發(fā)行向不特定對(duì)象公開(kāi)募集增發(fā)上市公司增發(fā)股票非公開(kāi)發(fā)行（一）上市公司增發(fā)股票的條件1一般條件（1）組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好（2）盈利能力具有可持續(xù)性最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利。不存在可能?chē)?yán)重影響公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟、仲裁或其他重大事項(xiàng)。最近24個(gè)月內(nèi)曾公開(kāi)發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年下降50%以上的情形。（3）財(cái)務(wù)狀況良好最近3年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%。（特別注意：去年是 20%）（4）

23、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載（5）募集資金數(shù)額、用途合法（6）不存在如下情形上市公司存在下列情形之一的，不得公開(kāi)發(fā)行股票：1)本次發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；2)擅自改變前次公開(kāi)發(fā)行證券募集資金的用途而未作糾正；3)上市公司最近12個(gè)月內(nèi)受到過(guò)證券交易所的公開(kāi)譴責(zé)；4)上市公司及其控股股東或?qū)嶋H控制人最近12個(gè)月內(nèi)存在未履行向投資者作出的公開(kāi)承諾的行為；5)上市公司或其現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；6)嚴(yán)重?fù)p害投資者的合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。2配股條件除符合一般條件外，還： (1) 擬配售股份數(shù)量不超過(guò)本次配售股份前

24、股本總額的30%；(2) 控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召開(kāi)前公開(kāi)承諾認(rèn)配股份的數(shù)量；(3)采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行。3向不特定對(duì)象公開(kāi)募集股份(簡(jiǎn)稱“增發(fā)”)除符合一般條件外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：(1)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)；(2)除金融類企業(yè)外，最近一期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形；(3)發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書(shū)前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前一個(gè)交易日的均價(jià)。4非公開(kāi)發(fā)行股票的條件1發(fā)行對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股

25、票的特定對(duì)象應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：(1)特定對(duì)象符合股東大會(huì)決議規(guī)定的條件；(2)發(fā)行對(duì)象不超過(guò)10名。發(fā)行對(duì)象為境外戰(zhàn)略投資者的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院相關(guān)部門(mén)事先批準(zhǔn)。發(fā)行對(duì)象屬于下列情形之一的，認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：（1）上市公司的控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人；（2）通過(guò)認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者；（3）董事會(huì)擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。除上述情形，發(fā)行對(duì)象認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。2發(fā)行價(jià)格上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票，發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%。3否定條件上市公司存在下列情形之一的，不得非公開(kāi)發(fā)行股票

26、：(1)本次發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；(2)上市公司的權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除；(3)上市公司及其附屬公司違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保且尚未解除；(4)現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員最近36個(gè)月內(nèi)受到過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的行政處罰，或者最近12個(gè)月內(nèi)受到過(guò)證券交易所公開(kāi)譴責(zé)；(5)上市公司或其現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員因涉嫌犯罪正被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī)正被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；(6)最近一年及一期財(cái)務(wù)報(bào)表被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)所涉及事項(xiàng)的重大影響已經(jīng)消除或者本次發(fā)行涉及重大重組的除外；(7)嚴(yán)重?fù)p害投資者合法

27、權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。（二）上市公司增發(fā)股票的程序上市公司發(fā)行證券，應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷；非公開(kāi)發(fā)行股票，發(fā)行對(duì)象均屬于原前十名股東的，可以由上市公司自行銷售。四、股票的上市與交易（一）股票交易的一般規(guī)則1交易的標(biāo)的與主體必須合法公司法上的限制：發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓其持有的本公司股份總數(shù)不得超過(guò)規(guī)定比例等。證券法上的限制：證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員以及法律、行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買(mǎi)賣(mài)股票

28、，也不得收受他人贈(zèng)送的股票。任何人在成為前款所列人員時(shí)，其原已持有的股票，必須依法轉(zhuǎn)讓。為股票發(fā)行出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見(jiàn)書(shū)等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，在該股票承銷期內(nèi)和期滿后6個(gè)月內(nèi)，不得買(mǎi)賣(mài)該種股票。除前款規(guī)定外，為上市公司出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見(jiàn)書(shū)等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，自接受上市公司委托之日起至上述文件公開(kāi)后5日內(nèi)，不得買(mǎi)賣(mài)該種股票。上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份5%以上的股東，將其持有的該公司的股票在買(mǎi)入后6個(gè)月內(nèi)賣(mài)出，或者在賣(mài)出后6個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因包銷購(gòu)入售后剩

29、余股票而持有5%以上股份的，賣(mài)出該股票不受6個(gè)月時(shí)間限制。通過(guò)證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)，向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、證券交易所作出書(shū)面報(bào)告，通知該上市公司，并予公告；在上述期限內(nèi)，不得再行買(mǎi)賣(mài)該上市公司的股票。投資者持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到5%后，其所持該上市公司已發(fā)行的股份比例每增加或者減少5%，應(yīng)當(dāng)依照上述規(guī)定進(jìn)行報(bào)告和公告。在報(bào)告期限內(nèi)和作出報(bào)告、公告后兩日內(nèi)，不得再行買(mǎi)賣(mài)該上市公司的股票。公司董事會(huì)不按照前款規(guī)定執(zhí)行的，股東有權(quán)要求董事會(huì)

30、在30日內(nèi)執(zhí)行。公司董事會(huì)未在上述期限內(nèi)執(zhí)行的，股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。2在合法的證券交易場(chǎng)所交易3以合法方式交易4規(guī)范證券交易服務(wù)為客戶保密；證券交易的收費(fèi)必須合理，并公開(kāi)收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和收費(fèi)辦法（二）股票上市1股票上市條件（1）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開(kāi)發(fā)行；（2）公司股本總額不少于人民幣3 000萬(wàn)元；（3）公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上；（4）公司最近3年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。2暫停股票上市的條件上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其

31、股票上市交易：（1）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；（2）公司不按照規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者；（3）公司有重大違法行為；（4）公司最近3年連續(xù)虧損；（5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。3終止股票上市的條件上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其股票上市交易：（1）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件；（2）公司不按照規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，且拒絕糾正；（3）公司最近3年連續(xù)虧損，在其后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利；（4）公司解散或者被宣告破產(chǎn)；（5）

32、證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。第三節(jié) 公司債券的發(fā)行與交易一、公司債券發(fā)行的一般理論了解二、公司債券的發(fā)行（一）公司債券的發(fā)行條件1發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定： （1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3 000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6 000萬(wàn)元。（2）本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%；金融類公司的累計(jì)公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算。（3）公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合法，目募集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。（4）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息； （5）債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平。（6）公司內(nèi)部控制制度健全，其完整性

33、、合理性、有效性不存在重大缺陷。（7）經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好。2存在下列情形之一的，不得發(fā)行公司債券： （1）前一次公開(kāi)發(fā)行的公司債券尚未募足； （2）對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；（3）違反證券法規(guī)定，改變公開(kāi)發(fā)行債券所募集資金的用途。（4）最近36月內(nèi)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為；（5）本次發(fā)行申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；（6）嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。（二）公司債券的期限、面值和發(fā)行價(jià)格公司債券期限1年以上，每張面值100元，發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與保薦人通過(guò)市場(chǎng)詢價(jià)

34、確定。（三）公司債券的發(fā)行程序主要掌握如下幾個(gè)要點(diǎn)：1公司全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)在債券募集說(shuō)明書(shū)上簽字，保證不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并聲明承擔(dān)個(gè)別和連帶的法律責(zé)任。保薦人應(yīng)當(dāng)對(duì)債券募集說(shuō)明書(shū)的內(nèi)容進(jìn)行盡職調(diào)查，并由相關(guān)責(zé)任人簽字，確認(rèn)不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并聲明承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。 為債券發(fā)行出具專項(xiàng)文件的注冊(cè)會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估人員、資信評(píng)級(jí)人員、律師及其所在機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)按照依法制定的業(yè)務(wù)規(guī)則、行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)范出具文件，并聲明對(duì)所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)責(zé)任。2發(fā)行公司債券，可以申請(qǐng)一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，

35、公司應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在24個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。超過(guò)核準(zhǔn)文件限定的時(shí)效未發(fā)行的，須重新經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行。 3首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%，剩余各期發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定，每期發(fā)行完畢后五個(gè)工作日內(nèi)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。 （四）公司債券持有人權(quán)益保護(hù)措施 1信用評(píng)級(jí)2公司債券的受托管理3債券持有人會(huì)議在下列情況的，應(yīng)當(dāng)召開(kāi)債券持有人會(huì)議：（1）擬變更債券募集說(shuō)明書(shū)的約定；（2）擬變更債券受托管理人； （3）公司不能按期支付本息； （4）公司減資、合并、分立、解散或者申請(qǐng)破產(chǎn)；（5）保證人或者擔(dān)保物發(fā)生重大變化；（6）發(fā)生對(duì)債券持有人權(quán)益有重大影響的事項(xiàng)。 4公司債

36、券的擔(dān)保。三、可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行（一）公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券條件1公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公司，除應(yīng)當(dāng)符合發(fā)行股票條件外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：(1) 最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。(2) 本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%；(3)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息。2發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，除符合公開(kāi)增發(fā)股票的規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：(1)公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元；(2)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息；(3)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~平均不少

37、于公司債券一年的利息，但最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%的公司除外；(4)本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%，預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過(guò)擬發(fā)行公司債券金額。3不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的情形：上市公司存在下列情形之一的，不得公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券：（與不得公開(kāi)增發(fā)股票的條件相同）1)本次發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；2)擅自改變前次公開(kāi)發(fā)行證券募集資金的用途而未作糾正；3)上市公司最近12個(gè)月內(nèi)受到過(guò)證券交易所的公開(kāi)譴責(zé)；4)上市公司及其控股股東或?qū)嶋H控制人最近12個(gè)月內(nèi)存在未履行向投資者作出的公開(kāi)承諾的行為；5)上市公司

38、或其現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；6)嚴(yán)重?fù)p害投資者的合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。（二）可轉(zhuǎn)換公司債券的期限、面值和利率可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年，最長(zhǎng)為6年。 可轉(zhuǎn)換公司債券每張面值100元?？赊D(zhuǎn)換公司債券的利率由發(fā)行公司與主承銷商協(xié)商確定，但必須符合國(guó)家的有關(guān)規(guī)定。（三）可轉(zhuǎn)換債券持有人權(quán)利的保護(hù)公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保，但最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元的公司除外。（四）可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)為股票可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票，轉(zhuǎn)股期限由公司根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司債券的存續(xù)期限及公司財(cái)

39、務(wù)狀況確定。轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)不低于募集說(shuō)明書(shū)公告日前20個(gè)交易日該公司股票交易均價(jià)和前一交易日的均價(jià)。（五）發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券信息披露募集說(shuō)明書(shū)約定轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)約定：(1)轉(zhuǎn)股價(jià)格修正方案須提交公司股東大會(huì)表決，且須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上同意。股東大會(huì)進(jìn)行表決時(shí)，持有公司可轉(zhuǎn)換債券的股東應(yīng)當(dāng)回避；(2)修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于前項(xiàng)規(guī)定的股東大會(huì)召開(kāi)日前20個(gè)交易日該公司股票交易均價(jià)和前一交易日的均價(jià)。四、公司債券的交易（一）公司申請(qǐng)公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：1公司債券的期限為1年以上； 2公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5 000萬(wàn)元；3公司申請(qǐng)債券上市時(shí)仍

40、符合法定的公司債券發(fā)行條件。（二）暫停和終止債券上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易：1公司有重大違法行為；2公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件；3公司債券所募集資金不按照核準(zhǔn)的用途使用；4未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)；5公司最近兩年連續(xù)虧損。公司有上述第1項(xiàng)、第4項(xiàng)所列情形之一經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的，或者有第2項(xiàng)、第3項(xiàng)、第5項(xiàng)所列情形之一，在限期內(nèi)未能消除的，由證券交易所決定終止其公司債券上市交易。公司解散或者被宣告破產(chǎn)的，由證券交易所終止其公司債券上市交易。第四節(jié) 證券投資基金的發(fā)行與交易一、證券投資基金的特點(diǎn)與種類（了解）開(kāi)放式的與封閉式的。二、證券投資

41、基金的法律關(guān)系（一）基金財(cái)產(chǎn)是基金投資人投資形成的財(cái)產(chǎn)?；鹭?cái)產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人、基金托管人的固有財(cái)產(chǎn)?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋艘蛞婪ń馍ⅰ⒈灰婪ǔ蜂N或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算的，基金財(cái)產(chǎn)不屬于其清算財(cái)產(chǎn)。（二）證券投資基金的法律關(guān)系1基金管理人、基金托管人和基金份額持有人基金份額持有人尤人保障制衡委托信托分配基金管理人基金托管人監(jiān)督2基金份額持有人相關(guān)要點(diǎn)基金份額持有人大會(huì)由基金管理人召集；基金管理人未按規(guī)定召集或者不能召集時(shí)，由基金托管人召集。代表基金份額10%以上的基金份額持有人就同一事項(xiàng)要求召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)，而基金管理人、基金托管人都不召集的，代表基金份額10%以上的基金份額

42、持有人有權(quán)自行召集，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)，召集人應(yīng)當(dāng)至少提前30日公告基金份額持有人大會(huì)的召開(kāi)時(shí)間、會(huì)議形式、審議事項(xiàng)、議事程序和表決方式等事項(xiàng)。每一基金份額具有一票表決權(quán)，基金份額持有人可以委托代理人出席基金份額持有人大會(huì)并行使表決權(quán)?；鸱蓊~持有人大會(huì)應(yīng)當(dāng)有代表50%以上基金份額的持有人參加，方可召開(kāi)；大會(huì)就審議事項(xiàng)作出決定，應(yīng)當(dāng)經(jīng)參加大會(huì)的基金份額持有人所持表決權(quán)的50%以上通過(guò)；但是，（1）轉(zhuǎn)換基金運(yùn)作方式、（2）更換基金管理人或者基金托管人、（3）提前終止基金合同，應(yīng)當(dāng)經(jīng)參加大會(huì)的基金份額持有人所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)。三、證券投資基金的募集 基

43、金管理人應(yīng)當(dāng)自收到核準(zhǔn)文件之日起6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行基金募集。超過(guò)6個(gè)月開(kāi)始募集，原核準(zhǔn)的事項(xiàng)未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的，應(yīng)當(dāng)報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案；發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的，應(yīng)當(dāng)向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)重新提交申請(qǐng)。 基金募集期限屆滿，封閉式基金募集的基金份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80以上，開(kāi)放式基金募集的基金份額總額超過(guò)核準(zhǔn)的最低募集份額總額，并且基金份額持有人人數(shù)符合國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的，基金管理人應(yīng)當(dāng)自募集期限屆滿之日起10日內(nèi)聘請(qǐng)法定驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資，自收到驗(yàn)資報(bào)告之日起10日內(nèi)，向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交驗(yàn)資報(bào)告，辦理基金備案手續(xù)，并予以公告。四、證券投資基金的上市交易（一）證券投資基金上市交易的

44、條件申請(qǐng)上市的基金必須符合的條件(1)基金的募集符合證券投資基金法的規(guī)定；(2)基金合同期限為5年以上；(3)基金募集金額不低于2億元人民幣；(4)基金持有人不少于1 000人；(5)基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。（二）基金終止上市交易基金份額上市交易后，有下列情形之一的，由證券交易所終止其上市交易：(1)不再具備本法第四十八條規(guī)定的上市交易條件；(2)基金合同期限屆滿；(3)基金份額持有人大會(huì)決定提前終止上市交易；(4)基金合同約定的或者基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的終止上市交易的其他情形。開(kāi)放式基金基金管理人應(yīng)當(dāng)在每個(gè)工作日辦理基金份額的申購(gòu)、贖回業(yè)務(wù)；基金合同另有約定的，按照其約定。例

45、題：以下不屬于申請(qǐng)上市的基金必須符合的條件的項(xiàng)目是（ ）。A基金合同期限為7年以上B基金募集金額不低于2億元人民幣C基金持有人不少于1 000人D基金的募集符合證券投資基金法的規(guī)定答案：A【解析】申請(qǐng)上市的基金必須符合的條件：(1)基金的募集符合證券投資基金法的規(guī)定；(2)基金合同期限為5年以上；(3)基金募集金額不低于2億元人民幣；(4)基金持有人不少于1 000人；(5)基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。第五節(jié) 持續(xù)信息公開(kāi)一、信息披露的內(nèi)容（一）首次信息披露（發(fā)行信息披露）1內(nèi)容應(yīng)公開(kāi)的信息包括：（1）招股說(shuō)明書(shū)；（2）債券募集說(shuō)明書(shū)；（3）上市公告書(shū)。2招股說(shuō)明書(shū)的要求（1）在創(chuàng)業(yè)板

46、上市的公司，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書(shū)顯要位置提示本次股票發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板上市，該市場(chǎng)具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。（2）招股說(shuō)明書(shū)有效期為6個(gè)月。（3）發(fā)行人的全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，應(yīng)當(dāng)對(duì)招股說(shuō)明書(shū)簽署書(shū)面確認(rèn)意見(jiàn)，保證所披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。招股說(shuō)明書(shū)應(yīng)當(dāng)加蓋發(fā)行人公章。（4）申請(qǐng)文件受理后、發(fā)行審核委員會(huì)審核前，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)先披露招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）。預(yù)先披露的招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）不能含有股票發(fā)行價(jià)格信息。3. 發(fā)行股票宣傳限制申請(qǐng)文件受理后至發(fā)行人發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)、依法刊登招股說(shuō)明書(shū)前，發(fā)行人及與本次發(fā)行有關(guān)的當(dāng)事人不得以廣告、說(shuō)明會(huì)等方式為公開(kāi)發(fā)行股票進(jìn)行宣傳

47、。（二）持續(xù)信息披露1定期報(bào)告包括年度報(bào)告、中期報(bào)告和季度報(bào)告。上市公司和公司債券上市交易的公司，應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)，向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送中期報(bào)告，并予公告；上市公司和公司債券上市交易的公司，應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)，向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送年度報(bào)告，并予公告；2臨時(shí)報(bào)告下列情況為應(yīng)當(dāng)報(bào)送臨時(shí)報(bào)告的重大事件：（1）公司的經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍的重大變化；（2）公司的重大投資行為和重大的購(gòu)置財(cái)產(chǎn)的決定；（3）公司訂立重要合同，可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重要影響；（4）公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約

48、情況，或者發(fā)生大額賠償責(zé)任；（5）公司發(fā)生重大虧損或者重大損失；（6）公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外部條件發(fā)生的重大變化；（7）公司的董事、1/3以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)；董事長(zhǎng)或者經(jīng)理無(wú)法履行職責(zé)；（8）持有公司5%以上股份的股東或者實(shí)際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化；（9）公司減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定；或者依法進(jìn)入破產(chǎn)程序、被責(zé)令關(guān)閉；（10）涉及公司的重大訴訟、仲裁，股東大會(huì)、董事會(huì)決議被依法撤銷或者宣告無(wú)效；（11）公司涉嫌違法違規(guī)被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查，或者受到刑事處罰、重大行政處罰；公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員涉嫌違法違紀(jì)被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查或者采取強(qiáng)制措施；（12）新公布的法

49、律、法規(guī)、規(guī)章、行業(yè)政策可能對(duì)公司產(chǎn)生重大影響；（13）董事會(huì)就發(fā)行新股或者其他再融資方案、股權(quán)激勵(lì)方案形成相關(guān)決議；（14）法院裁決禁止控股股東轉(zhuǎn)讓其所持股份；任一股東所持公司5%以上股份被質(zhì)押、凍結(jié)、司法拍賣(mài)、托管、設(shè)定信托或者被依法限制表決權(quán)；（15）主要資產(chǎn)被查封、扣押、凍結(jié)或者被抵押、質(zhì)押；（16）主要或者全部業(yè)務(wù)陷入停頓；（17）對(duì)外提供重大擔(dān)保；（18）獲得大額政府補(bǔ)貼等可能對(duì)公司資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益或者經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響的額外收益；（19）變更會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)；（20）因前期已披露的信息存在差錯(cuò)、未按規(guī)定披露或者虛假記載，被有關(guān)機(jī)關(guān)責(zé)令改正或者經(jīng)董事會(huì)決定進(jìn)行更正；（21）中國(guó)

50、證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。二、信息披露的事務(wù)管理1上市公司應(yīng)當(dāng)在最先發(fā)生的以下任一時(shí)點(diǎn)，及時(shí)履行重大事件的信息披露義務(wù)： （1）董事會(huì)或者監(jiān)事會(huì)就該重大事件形成決議時(shí)； （2）有關(guān)各方就該重大事件簽署意向書(shū)或者協(xié)議時(shí)；（3）董事、監(jiān)事或者高級(jí)管理人員知悉該重大事件發(fā)生并報(bào)告時(shí)。 在前款規(guī)定的時(shí)點(diǎn)之前出現(xiàn)下列情形之一的，上市公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露相關(guān)事項(xiàng)的現(xiàn)狀、可能影響事件進(jìn)展的風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）該重大事件難以保密； （2）該重大事件已經(jīng)泄露或者市場(chǎng)出現(xiàn)傳聞； （3）公司證券及其衍生品種出現(xiàn)異常交易情況。2上市公司的股東、實(shí)際控制人發(fā)生以下事件時(shí)，應(yīng)當(dāng)主動(dòng)告知上市公司董事會(huì)，并配合上市公司履行信息披露義務(wù)：

51、（1）持有公司5%以上股份的股東或者實(shí)際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化； （2）法院裁決禁止控股股東轉(zhuǎn)讓其所持股份，任一股東所持公司5%以上股份被質(zhì)押、凍結(jié)、司法拍賣(mài)、托管、設(shè)定信托或者被依法限制表決權(quán)；（3）擬對(duì)上市公司進(jìn)行重大資產(chǎn)或者業(yè)務(wù)重組；（4）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。例題：上市公司（ ）應(yīng)當(dāng)保證上市公司所披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。A董事B監(jiān)事C高級(jí)管理人員D股東答案：ABC 解析：上市公司董事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)對(duì)公司定期報(bào)告簽署書(shū)面確認(rèn)意見(jiàn)。上市公司監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)編制的公司定期報(bào)告進(jìn)行審核并提出書(shū)面審核意見(jiàn)。上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)保證上市公司所

52、披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。三、信息披露的監(jiān)督管理了解 四、公司信息披露的法律責(zé)任1上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員責(zé)任的分擔(dān)（1）上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)對(duì)公司信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性、公平性負(fù)責(zé)，但有充分證據(jù)表明其已經(jīng)履行勤勉盡責(zé)義務(wù)的除外。 （2）上市公司董事長(zhǎng)、經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司臨時(shí)報(bào)告信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性、公平性承擔(dān)主要責(zé)任。 （3）上市公司董事長(zhǎng)、經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人應(yīng)對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性、公平性承擔(dān)主要責(zé)任。 2信息披露義務(wù)人的賠償責(zé)任分擔(dān)披露資料，有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券

53、交易中遭受損失的：（1）發(fā)行人、上市公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任；（2）發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他直接責(zé)任人員以及保薦人、承銷的證券公司，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但是能夠證明自己沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的除外；（3）發(fā)行人、上市公司的控股股東、實(shí)際控制人有過(guò)錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。第六節(jié) 禁止的交易行為從事禁止的交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。一、內(nèi)幕交易行為（一）證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括：1）發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；2）持有公司5%以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員

54、；3）發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；4）由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員；5）證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定職責(zé)對(duì)證券的發(fā)行、交易進(jìn)行管理的其他人員；6）保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員；7）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人。（二）下列信息皆屬內(nèi)幕信息：1）證券法所列應(yīng)報(bào)送臨時(shí)報(bào)告的重大事件；2）公司分配股利或者增資的計(jì)劃；3）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化；4）公司債務(wù)擔(dān)保的重大變更；5）公司營(yíng)業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一次超過(guò)該資產(chǎn)的30%；6）公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任；

55、7）上市公司收購(gòu)的有關(guān)方案；8）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的對(duì)證券交易價(jià)格有顯著影響的其他重要信息。例題：不屬于證券交易內(nèi)幕信息知情人的是（ ）。A發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員B發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員C持有公司1%以下股份的股東D保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員答案：C二、操縱市場(chǎng)行為一般是證券投資者操縱市場(chǎng)價(jià)格，具體表現(xiàn)：1）單獨(dú)或者通過(guò)合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買(mǎi)賣(mài)，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量；2）與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；3）在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；4）以其他手段操縱證券市場(chǎng)。三、虛假陳述行為（重大調(diào)整）（一）虛假陳述行為的概念虛假陳述行為的主體：依法承擔(dān)信息披露義務(wù)的人；虛假陳述包括：虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏以及不正當(dāng)披露。（二）虛假陳述的情形1. 虛假陳述行為包括：（1）發(fā)行人、上市公司在招股說(shuō)明書(shū)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告等文件中作出的虛假陳述； （2）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、法律意見(jiàn)書(shū)等文件中作出的虛假陳述； （3）證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)作出的對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響的虛假陳述； （4）前述機(jī)構(gòu)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交的各種文件、報(bào)告和說(shuō)明中