商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向

1、商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向2010 年末，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出， 2011 年要 實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基 本取向要積極穩(wěn)健、審慎靈活，重點(diǎn)是要處理好保持經(jīng)濟(jì)平 穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系。 2011 年 以來(lái)，央行已陸續(xù)采取了包括提高存貸款利率、提高再貸款 和再貼現(xiàn)利率、提高準(zhǔn)備金率、提高差別存款準(zhǔn)備金率、公 開(kāi)市場(chǎng)操作、信貸規(guī)?？刂频戎T多收緊流動(dòng)性的措施控制通 貨膨脹。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控和轉(zhuǎn)向，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng) 環(huán)境也發(fā)生改變，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)亟需調(diào)整。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的未來(lái)走向本輪調(diào)控至今， 央行已經(jīng)連續(xù) 4 次加息、 11 次提高存款 準(zhǔn)備金率，

2、貨幣政策頻繁出臺(tái)，史所罕見(jiàn)。與此同時(shí)，數(shù)據(jù) 顯示經(jīng)濟(jì)增速正在放緩。如何把握“防通脹、保增長(zhǎng)”二者 之間的平衡，仍是一個(gè)兩難的選擇。筆者認(rèn)為，未來(lái)宏觀經(jīng) 濟(jì)政策走勢(shì)將呈現(xiàn)四個(gè)主要特點(diǎn)：第一，宏觀政策主基調(diào)不會(huì)改變。央行 2011 年第一季 度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，價(jià)格較快上漲成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中面 臨的最突出問(wèn)題，因此控制物價(jià)過(guò)快上漲仍應(yīng)是宏觀調(diào)控首 要考慮的問(wèn)題。但面對(duì)復(fù)雜多變的世界政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，尤其 是中東、北非的政治動(dòng)蕩所引起的國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲， 以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩，特別是成本上升、比較優(yōu)勢(shì)削弱、自主 性增長(zhǎng)動(dòng)力不強(qiáng)等不利因素， 政府在強(qiáng)調(diào) “控物價(jià)” 的同時(shí)， 也要強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”

3、 。因此，為防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn) 大的波動(dòng)，中央確定的“積極穩(wěn)健、審慎靈活”的宏觀政策 主基調(diào)在較短的時(shí)間內(nèi)不會(huì)變化。第二，加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率仍將繼續(xù)。實(shí)施大規(guī)模 的經(jīng)濟(jì)刺激政策后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從政策刺激下的快速回升 轉(zhuǎn)向穩(wěn)定發(fā)展階段。 2010 全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 10.3% ，顯著高于 9%左右的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率， 預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)保持較快 增長(zhǎng)，全年 GDP 增長(zhǎng)在 9%以上，經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展為實(shí)施加 息提供了條件。另外，受要素成本上升、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲、 輸入性通脹和流動(dòng)性過(guò)剩等因素的影響，我國(guó)通脹壓力還在 不斷增大，雖然經(jīng)過(guò)幾次加息，但負(fù)利率現(xiàn)象未得到根本解 決，這將是加息的直接原因。同時(shí)，未來(lái)

4、央行是否上調(diào)存款 準(zhǔn)備金率不僅取決于 CPI ，更取決于外匯占款增長(zhǎng)的速度。 由于貿(mào)易順差等因素， 未來(lái)外匯占款仍將快速增加， 加之 CPI 仍將上升，因此存款準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)的可能。第三，部分行業(yè)產(chǎn)業(yè)仍將保持高壓態(tài)勢(shì)。由于長(zhǎng)期積累 的結(jié)構(gòu)性矛盾，我國(guó)一些行業(yè)落后產(chǎn)能比重大的問(wèn)題已成為 提高工業(yè)整體水平、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的嚴(yán)重制約。 2010年，國(guó)務(wù)院印發(fā) 關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能工作的 通知，提出了淘汰落后產(chǎn)能的總體要求和目標(biāo)任務(wù)，并將目標(biāo)任務(wù)進(jìn)行了分解， 強(qiáng)化約束機(jī)制， 節(jié)能減排變?yōu)橛布s束。 而對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)， 2010 年 4 月以來(lái)國(guó)家密集出臺(tái)的房市調(diào)控 政策取得了初步成效，但離

5、調(diào)控目標(biāo)尚有較大距離，尤其是 房?jī)r(jià)過(guò)高、中低收入者住房困局還未得到有效解決。國(guó)家確 定 2011 年新開(kāi)工建設(shè) 1000 萬(wàn)套保障性住房，這是政府堅(jiān)持 抑制不合理需求和改善供給，實(shí)行“雙軌”并舉調(diào)控房地產(chǎn) 市場(chǎng)的具體體現(xiàn)。國(guó)家發(fā)改委要求自2011年5月 1日起，商品房執(zhí)行“一房一價(jià)”明碼標(biāo)價(jià)制度，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控進(jìn) 一步細(xì)化。第四，監(jiān)管要求日趨嚴(yán)格。金融危機(jī)后，監(jiān)管部門對(duì)商 業(yè)銀行的監(jiān)管力度顯著加強(qiáng)，對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的監(jiān)管要求繼 續(xù)保持高壓態(tài)勢(shì)，一些關(guān)鍵指標(biāo)，如存貸比等，已經(jīng)從季末 達(dá)標(biāo)變?yōu)閷?shí)時(shí)達(dá)標(biāo)。 2010 年底，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)融資 平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)合理的指導(dǎo)意見(jiàn) ，要求商業(yè)銀行將政府融資 平

6、臺(tái)貸款按現(xiàn)金流全覆蓋、基本覆蓋、半覆蓋和無(wú)覆蓋進(jìn)行 分類，分別按 100%、140%、 250%和 300%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)算 資本充足率，貸款分類和撥備計(jì)提也更為嚴(yán)格。隨著巴塞爾 協(xié)議川的出臺(tái)，2011年銀監(jiān)會(huì)擬定了包括資本充足率、撥備率、杠桿率、流動(dòng)性四大監(jiān)管工具在內(nèi)的新審慎監(jiān)管框架， 并設(shè)置了相應(yīng)的過(guò)渡期安排，對(duì)商業(yè)銀行的資本要求進(jìn)一步 提高，使商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)面臨長(zhǎng)期壓力。宏觀調(diào)控給商業(yè)銀行帶來(lái)諸多挑戰(zhàn)信貸風(fēng)險(xiǎn)加大。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，與緊縮型貨幣政策和產(chǎn) 業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相伴的必然是商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的下滑。如 上面所提到的， 2010 年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要調(diào)整優(yōu) 化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，嚴(yán)控投資產(chǎn)能過(guò)

7、剩產(chǎn)業(yè)，落后產(chǎn)業(yè)和落后產(chǎn)能 面臨淘汰，銀行在該類領(lǐng)域的信貸資產(chǎn)將面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。特 別值得注意的是，經(jīng)過(guò)前兩年的信貸大投放后，受慣性和投 資周期作用，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資項(xiàng)目仍有較強(qiáng)的后續(xù)資金需 求。如果此時(shí)因?yàn)檎攮h(huán)境改變而導(dǎo)致信貸收緊，那么一些 項(xiàng)目就會(huì)因后續(xù)資金不到位而下馬，先期投入的信貸資金就 會(huì)形成壞賬，使商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量面臨較大壓力。此外，地 方政府融資平臺(tái)的清理以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的進(jìn)一步調(diào)控將使 這兩類貸款的潛在風(fēng)險(xiǎn)加大。流動(dòng)性約束增強(qiáng)。在貿(mào)易順差推動(dòng)下，強(qiáng)制結(jié)匯制導(dǎo)致 外匯占款不斷上升、流動(dòng)性過(guò)剩，這是通貨膨脹持續(xù)維持在 高位的重要原因之一。因此，此次穩(wěn)健貨幣政策的一項(xiàng)重要 內(nèi)容就是回收流動(dòng)性， 抑制貨幣供給過(guò)快增長(zhǎng)。 2010 年下半 年以來(lái)，央行通過(guò)提高存款準(zhǔn)金率大量回收流動(dòng)性，使商業(yè) 銀行超額準(zhǔn)備金率迅速下降， 流動(dòng)性壓力加大。 2011年 5月 18 日，央行再一次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率 0.5 個(gè)百分點(diǎn)， 這是央行在 2011 年第五次上調(diào)準(zhǔn)備金率，大