9A文融資融券交易策略運用指引

1、【MeiWei_81 重點借鑒文檔】 融資融券交易策略運用指南 一、常見問題簡答 1、客戶可以提交的擔保物有哪些？ 答：客戶提交的擔保物包括 現(xiàn)金和充抵保證金 證券 ，其中可充抵保證金的證券名 單由本公司確定，并在公司網(wǎng)站融資融券專欄、交易系統(tǒng)中予以公布。 2、擔保證券劃轉(zhuǎn)指令是否可以撤單？ 答：在當天劃轉(zhuǎn)指令發(fā)送截止時間（ 15:00）前可撤單。 3、擔保證券劃轉(zhuǎn)后可以立即進行融資融券交易嗎？ 答：不可以。擔保證券 T日劃轉(zhuǎn)的， T+1日才能到賬，即需在擔保證券劃轉(zhuǎn)后的 次一交易日才能進行交易。 4、客戶在信用賬戶中可以進行哪些證券交易？ 答：客戶在信用賬戶中可以 融資融券交易標的證券 ，并

2、可 普通買賣可充抵保證金 證券（含標的證券）。需特別提示的是，信用證券賬戶不能進行債券回購交易或 預受要約。 5、客戶在做融券賣出交易時，可以以任何價格成交嗎？ 答：不可以，融券賣出的申報價格 不得低于該證券的最新成交價 ，當天沒有產(chǎn)生 成交的，其申報價格不得低于前收盤價，低于上述價格的申報無效。 6、什么是預警線、警戒線、平倉線？ 答：按當日收市價計算， 客戶信用賬戶的維持擔保比例等于或小于 150%、140%、 130%時，則客戶信用賬戶分別觸及預警線、警戒線、平倉線。當觸及預警線、 警戒線時客戶應在 2 個交易內(nèi)補充擔保物使得維持擔保比例回升至 150%；當觸 及平倉線時客戶應在 1 個

3、交易日內(nèi)補足擔保物使得維持擔保比例回升至 150%以 上，否則本公司有權實施強制平倉。 7、可充抵保證金證券暫停交易時，應如何處理？ 答：若可充抵保證金證券暫停交易超過 30 天，本公司有權視暫停交易的情況對 其采取調(diào)出擔保物范圍、 調(diào)整折算率或市價等處置措施， 客戶應關注相關調(diào)整及 其信用賬戶的維持擔保比例情況，并及時調(diào)整、追加擔保物或調(diào)整持倉。 8、投資者還券的數(shù)量大于其實際借入的證券怎么辦？ 答：若融券部分成交或權益處理等情況而出現(xiàn)投資者還券的數(shù)量大于其實際借入 【MeiWei_81 重點借鑒文檔】 【MeiWei 81 重點借鑒文檔】 的證券時，本公司將通過余券劃轉(zhuǎn)指令將多出的證券劃回

4、投資者信用證券賬戶。 客戶 T日還券，國信證券將于 T+1日進行余券劃轉(zhuǎn) ，T+2 日余券返回客戶信用賬 戶。 9、客戶進行融資融券交易證券劃轉(zhuǎn)要收取手續(xù)費嗎？ 答：根據(jù)中國證券登記結算公司的相關規(guī)定， 目前暫 免收 客戶擔保品提交與返還， 及還券劃轉(zhuǎn)的手續(xù)費。 二、融資融券交易策略 融資融券七大功能： 策略一： T+0 交易 1、融券賣出，買券還券（做空） MeiWei_81 重點借鑒文檔】 MeiWei 81 重點借鑒文檔】 2、普通買入標的證券，融券賣出（做多） 3、融資買入標的證券，融券賣出 說明：此方法可以解凍部分資金， 該部分資金可用于融資打新， 具體操作見后文 “融資融券打新”部

5、分。 MeiWei_81 重點借鑒文檔】 MeiWei 81 重點借鑒文檔】 T+0交易的關鍵功能： 策略二：提現(xiàn)交易 MeiWei_81 重點借鑒文檔】 MeiWei 81 重點借鑒文檔】 MeiWei_81 重點借鑒文檔】 MeiWei 81 重點借鑒文檔】 MeiWei_81 重點借鑒文檔】 MeiWei 81 重點借鑒文檔】 策略三：融資融券打新 1、有股票但沒錢，如何融資打新股（重點推薦） 主要適用于客戶想長期持有股票，不愿意賣股票 。 原理 ：“客戶向公司借錢融資買入某一標的股票（建議為 ETF）；再融券借該標 的股票賣出； 然后用融資買入的標的股票把借的標的股票還了； 從而繼續(xù)維

6、持融 資的負債，利用該部分資金付利息參與打新?！?具體過程： T2 日：轉(zhuǎn)入擔保股票（擔保物劃轉(zhuǎn) T1 到賬）； 注：新股申購規(guī)則規(guī)定市值配售由 T-2 日前 20 個交易日均持有市值計算。 T1 日：融券賣出，再融資買入相同數(shù)量的股票（ ETF代碼 510300），最后現(xiàn) 券還券操作（ 關閉自動還款 ） T日：深圳市場可直接通過融資融券賬戶申購新股，上海市場將資金轉(zhuǎn)入普通賬 戶申購新股（維持擔保比例大于 300部分）。 案例：假設投資者擔保股票市值 100萬元，融資融券信用額度為 100 萬元。 首先通過兩融交易， 增加信用賬戶中的現(xiàn)金資產(chǎn)： 選擇融資融券標的證券 A 股票 （ 標的證券 A

7、 股票只是用來套出現(xiàn)金的利用工具一般選擇 ETF，如 300ETF 代碼 510300。另注 159919深100ETF除外） ，由于 ETF融資買入比例高，被限制融資 MeiWei_81 重點借鑒文檔】 【MeiWei 81 重點借鑒文檔】 買入的情況時有發(fā)生， 可參考使用券源充足標的股票 （交易系統(tǒng)內(nèi)實時可查） 作 為套現(xiàn)工具。 注：以下股價、金額數(shù)字均為舉例，實際按照當日實際價格為準！ T-1 日 1、融券賣出：以 10元每股，融券賣出 A股票 5萬股，凍結 50萬元資金。 2、融資買入：以 10 元每股，融資買入 A股票。融資 50 萬元，得到 5 萬股證券 A。 3、現(xiàn)券還券：用第二

8、步得到的 5萬股 A股票，通過“現(xiàn)券還券” ，來了結第一步 的融券負債。融券負債得到了結后，融券賣出所得資金 50 萬就會解凍。此時信 用賬戶資產(chǎn)情況：股票擔保物 100萬元、融資負債 50 萬元、現(xiàn)金資金 50萬元。 （注意 : 關閉自動還款。） T日 4、普通買入打新股：融券解凍的資金 50 萬，相當于自有資金。因此可用來深圳 市場打新股，上海市場只有將多出擔保比例 300%的部分轉(zhuǎn)移到普通賬戶方能打 新。 T+N日 5、賣出新股，直接還款了結第一步的融資負債。 如果不中簽資金 T+2 日晚解凍， 自動還款功能開通自動還款或者暫不還款滾動打新股。注意新股風險和費用。 最后，因為仍剩余 50

9、 萬元信用額度沒有使用，此時第二個交易日也可以重復上 述操作步驟，對半的，即把 50萬額度的一半， 25 萬現(xiàn)金套出來。第三個交易日 套出 12.5 萬，第四個交易日 6.25 萬 由于后面套出來的錢越來越少，客戶 可根據(jù)自身時間成本來把握套出多少比例的現(xiàn)金。 成本及風險分析： 額度100萬元， T-1日套出50萬現(xiàn)金（ ETF交易費用 1100和T+2日晚上還款共 計 3 天利息 360 元）共計 1460；T-2 日套出 50 萬，T-1 日套出 25 萬，T日有 75 MeiWei_81 重點借鑒文檔】 【MeiWei_81 重點借鑒文檔】 萬參與新股申購，到 T+2日晚資金解凍，經(jīng)計算

10、，交易費用 75 萬（ 1650）每融 資 75 萬元 4 日共計利息成本約 720 元左右，共計 2370 兩融賬戶申購新股存在不 中簽以及上市跌破發(fā)行價的風險 假如使用兩次套現(xiàn)，最后信用賬戶情況：擔保物股票擔保資產(chǎn) 100萬元+75 萬元 現(xiàn)金+75萬元融資負債。此時既有深圳股票（擔保物），又有現(xiàn)金。 2、有錢但沒股票，如何增添市值打新股？ 該方案適用有大量資金，不看好股市，不愿持有股票，專打新股的客戶。由于現(xiàn) 在市值按照 T-2 日前 20 個交易日計算市值，此法的 成本較高。 具體操作原理： T2 日前第 20個交易日：轉(zhuǎn)入資金 T2 日前第 20個交易日：融券賣出新股申購對應市場股票

11、，普通買入相同數(shù)量 的股票（即不用承擔市場隔夜風險又實現(xiàn)了有市值的目的），一直持有20 個交 易日 T 1 日：現(xiàn)券還券（關閉自動還款功能） T日：深圳市場可直接通過融資融券賬戶申購新股，上海市場將資金轉(zhuǎn)入普通賬 戶申購新股（維持擔保比例大于 300部分）。 案例： 客戶有 100萬元現(xiàn)金， T-2日前 20個交易日轉(zhuǎn)入信用賬戶，開市后，先融券賣 出約 100 萬市值的平安銀行（不要做 ETF），同時等價格普通買入市值 100 萬元 的平安銀行。 此時，即實現(xiàn)了賬戶上有市值 100萬元的股票， 又對其做了反方向操作， 不管第 二日股價如何波動，都不會產(chǎn)生持股風險。（持有 20 個交易日后） T

12、-1 日現(xiàn)券還券，了結融券賣出的負債。 T 日，用 100 萬元現(xiàn)金參與深市新股申 購！ MeiWei_81 重點借鑒文檔】 MeiWei 81 重點借鑒文檔】 成本及風險分析： 產(chǎn)生22天以上的融券利息費用， 約為 5247元利息。還有交易成本，收益方面隨 中簽率和新股上市溢價而定。 兩融賬戶申購新股存在不中簽以及上市跌破發(fā)行價 的風險，請投資者注意。 3、無資金無股票市值 賬戶上持有不能計算市值的交易品種如 ETF或只有某個市場股票想申購另一市 場股票，同時可作為擔保品劃入融資融券賬戶。 T2 日前第 20個交易日：劃轉(zhuǎn)可充抵保證金證券（債券、 ETF、場內(nèi)基金或不 同市場股票市值，擔保物劃轉(zhuǎn)