人民幣國際化的思考

1、人民幣國際化的思考一、人民幣國際化:問題錯(cuò)綜復(fù)雜（一）資本項(xiàng)目開放的選擇人民幣國際化與資木項(xiàng)目的開放并不算 等價(jià)的，但是，人民幣實(shí)現(xiàn)國際化后，以人民幣為基礎(chǔ)的計(jì)價(jià)結(jié)算業(yè) 務(wù)必然會(huì)大幅增加，同時(shí)境外經(jīng)濟(jì)主體需要將其日益增長的人民幣存 款進(jìn)行投資，而其投資的方向必然是境內(nèi)的人民幣資產(chǎn)。隨著對(duì)境內(nèi) 人民幣資產(chǎn)投資需求的日益強(qiáng)烈，資本項(xiàng)目開放就是在所難免的了。 如果流出國內(nèi)的境外人民幣不能夠順利回流，人民幣的海外增長量就 會(huì)受到抑制，因?yàn)榘l(fā)達(dá)的離岸市場需要一個(gè)強(qiáng)有力的在岸市場的支撐。但是中國的資木市場主要是金融體系還不完善，市場規(guī)模還比較小, 流動(dòng)性相對(duì)較差，資木的定價(jià)機(jī)制不夠健全，同時(shí)利率市場化剛剛

2、起步，在資本項(xiàng)目以及資本市場開放后，國際游資會(huì)大規(guī)模進(jìn)入中國的 資木市場進(jìn)行套利，對(duì)中國的資本市場進(jìn)行攻擊，嚴(yán)重干擾國內(nèi)經(jīng)濟(jì) 的運(yùn)行，大大增加了銀行業(yè)爆發(fā)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。如果不能夠建立完善的 人民幣回流機(jī)制，解決資本項(xiàng)目是否開放以及如何開放的問題，中國 的宏觀、中觀、微觀經(jīng)濟(jì)都將會(huì)而臨不必要的風(fēng)險(xiǎn)。（二）地緣政z的權(quán)衡人民幣實(shí)現(xiàn)國際化后，H元作為亞洲的國際貨幣，必然會(huì)受到?jīng)_擊，同時(shí)，美元在全球經(jīng)濟(jì)中的主宰地位也會(huì)受 到威脅，美國為了鞏固其全球霸主地位一定不會(huì)坐視不理，而歐洲各 國在鑄幣稅收益受到影響后也必然會(huì)采取措施，這就會(huì)導(dǎo)致我國與關(guān) 系國發(fā)生地緣沖突與摩擦。如果地緣關(guān)系問題得不到解決，人民幣就

3、 會(huì)像盧布一樣而臨危機(jī)，受到來自西方其他國家的制裁，對(duì)中國現(xiàn)有 的經(jīng)濟(jì)體系帶來沖擊，使人民幣不但不能順利實(shí)現(xiàn)國際化，反而國際 地位會(huì)一落千丈，給中國的和平崛起帶來很難解決的挑戰(zhàn)和阻力。二、人民幣國際化:合理應(yīng)對(duì)，穩(wěn)定推進(jìn)人民幣國際化作為從上世紀(jì)90年代就開始被熱烈討論的話題， 雖然在實(shí)施進(jìn)程中會(huì)遇到很多難以調(diào)和的矛盾，但是作為僅次于美國 的第二大貿(mào)易大國，中國的外匯儲(chǔ)備量巨大，對(duì)外貿(mào)的依存度極高， 如果真的實(shí)現(xiàn)了人民幣國際化，給中國造成的有利影響也是不可小覷 的。首先，人民幣實(shí)現(xiàn)國際化后，中國的企業(yè)在計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣的選 擇過程中將具有更大的自主權(quán)，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，人民幣國際化 使得國際貿(mào)易

4、中交易結(jié)算的費(fèi)用降低，減少了企業(yè)的成木，促進(jìn)了國 際貿(mào)易與投資;其次，人民幣國際化在一定程度上意味著人民幣將會(huì) 成為許多國家的儲(chǔ)備貨幣，國際貨幣基金組織(IMF)可能會(huì)將人民幣 納入特別提款權(quán)的貨幣籃子，推動(dòng)了國際貨幣體系的改革，提升了中 國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。與此同時(shí)，人民幣的回流需求的增強(qiáng)必然會(huì)倒 逼中國的金融機(jī)構(gòu)對(duì)現(xiàn)有的金融體系與制度進(jìn)行變革，以適應(yīng)國際金 融形式的變化，這將會(huì)促進(jìn)中國金融業(yè)的發(fā)展。為了在人民幣國際化 的進(jìn)程中受益，中國要合理應(yīng)對(duì)人民幣國際化進(jìn)程中出現(xiàn)的各種問題, 采取有效的措施，平穩(wěn)的漸進(jìn)式的實(shí)現(xiàn)人民幣的國際化。(一)專注發(fā)展，將特里芬難題的影響降到最低“特里芬難題從布

5、雷頓森林體系直到現(xiàn)在都在一直困擾著美國，它幾乎是一個(gè)不可戰(zhàn)勝 的挑戰(zhàn)，連美國也只能依靠其在政Z、經(jīng)濟(jì)、軍事方而的影響來增強(qiáng) 公眾對(duì)美元的信心，維持其全球霸主的地位。所以中國在人民幣的國 際化進(jìn)程中應(yīng)當(dāng)立足于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，培育國內(nèi)市場，擴(kuò)大內(nèi)需, 增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及金融實(shí)力，完善現(xiàn)有的監(jiān)管體制，正確判斷資金流 動(dòng)形式的變化，改革現(xiàn)有的外匯資金管理系統(tǒng)，構(gòu)建一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管 平臺(tái)，根據(jù)宏觀、中觀、微觀的管理的需求建立一個(gè)包扌舌中Y銀行、 全國銀行間同業(yè)拆借市場、以及全國支付清算中心在內(nèi)的金融高邊疆 體系，保持宏觀政策的協(xié)調(diào)性，減輕資木流動(dòng)不穩(wěn)定帶來的沖擊，增 強(qiáng)公眾對(duì)人民幣的信心，將特里芬難題帶來的

6、影響降到最低。（二）統(tǒng)籌規(guī)劃，步步為營，實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的開放人民幣實(shí)現(xiàn)國際 化，無論是從國內(nèi)還是國外的角度，資本項(xiàng)目都必然要開放。資本項(xiàng) 目的開放是一個(gè)復(fù)雜的過程，它涉及國內(nèi)外、政Z經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面, 必須要有一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)劃，逐步推進(jìn)資本項(xiàng)目的開放，將資本項(xiàng)目開 放可能會(huì)帶來的不利沖擊降到最低。2、打好利率市場化以及人民幣 匯率制度改革的基礎(chǔ)利率市場化的實(shí)現(xiàn)，人民幣匯率制度的改革，資 木項(xiàng)目的開放，這三者的實(shí)現(xiàn)是有一定的順序的，要想順利實(shí)現(xiàn)資木 項(xiàng)目的開放就必須首先推進(jìn)利率市場化改革，以市場為導(dǎo)向引導(dǎo)利率 的正常發(fā)展變化，穩(wěn)定幣值;然后，對(duì)中國現(xiàn)有的“釘住一籃子貨幣 的有管理的浮動(dòng)匯率制度進(jìn)行改革

7、，保持人民幣匯率的穩(wěn)定，避免在 資木項(xiàng)目開放后人民幣的匯率出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，阻礙人民幣國際化的 進(jìn)程。2、確定資本項(xiàng)目的合理開放順序資本項(xiàng)目這一大項(xiàng)包扌舌許多 二級(jí)項(xiàng)目，要根據(jù)國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r以及國際總體的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)確定 其開放順序，以平衡國際收支，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)人民幣的國際化。 例如，我國現(xiàn)階段外匯儲(chǔ)備量較為充足，同時(shí)國內(nèi)的產(chǎn)能過剩，國際 游資進(jìn)入國內(nèi)市場蓄勢(shì)待發(fā)，我國就可以采取“嚴(yán)進(jìn)寬出的順序來維 持國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定。3、建立完善的離岸金融中心資木項(xiàng)目開放 后，以人民幣為主要貨幣的計(jì)價(jià)結(jié)算業(yè)務(wù)會(huì)大幅增加，人民幣回流的 需求會(huì)上漲，完善的離岸金融中心可以為人民幣的回流，境外資金的 自由出入

8、提供一個(gè)平臺(tái)，為人民幣的回流提供便利，提高人民幣的國 際地位，從而進(jìn)一步推進(jìn)人民幣的國際化。（三）體系多維，成功應(yīng)對(duì)制約人民幣國際化一旦實(shí)現(xiàn)，意味著下 下一步人民幣將會(huì)被納入全球儲(chǔ)備貨幣體系以及大宗商品交易體系， 這勢(shì)必會(huì)威脅到美元的世界霸主地位，分割美國的鑄幣稅收益等利益, 美國一定會(huì)采取各種力量對(duì)中國進(jìn)行制裁，使人民幣國際化止步不前。 而從英鎊以及美元國際化的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，任何一個(gè)國際主導(dǎo)貨幣的 背后必然有強(qiáng)大的復(fù)雜的政Z及軍事體系，因此，中國要想在人民幣 國際化后成功應(yīng)對(duì)西方國家的制約，就應(yīng)該構(gòu)建多維的體現(xiàn)。首先， 大力發(fā)展國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，振興制造業(yè)，擴(kuò)大實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，構(gòu)建雄 厚的產(chǎn)業(yè)體系;其次，加快技術(shù)創(chuàng)新，開創(chuàng)內(nèi)生性技術(shù)提高產(chǎn)業(yè)競爭 力，構(gòu)建強(qiáng)大的技術(shù)體系;其次，大力推進(jìn)金融工具的創(chuàng)新，促進(jìn)金 融業(yè)的改革與發(fā)展，構(gòu)建完善的金融體系;最后，加強(qiáng)軍事建設(shè)以及 同周邊國家的交流，提高軍事戰(zhàn)斗力，構(gòu)建堅(jiān)固的軍事力量體