第十二章練習(xí)

1、一、單項選擇題1 、關(guān)于債券付息，下列表述中不正確的是（）。A、付息頻率越高，對投資人吸引力越大B、債券的利息率一經(jīng)確定，不得改變C、如果債券貼現(xiàn)發(fā)行，則不發(fā)生實際的付息行為D、付息方式多隨付息頻率而定正確答案：B解析：本題考核長期債券籌資。債券利息率的確定有固定利率和浮動利率兩種 形式。浮動利率一般指由發(fā)行人選擇一個基準(zhǔn)利息率， 按基準(zhǔn)利息率水平在一定的時間間隔 中對債務(wù)的利率進行調(diào)整。2 、下列關(guān)于配股的說法中，不正確的是（）。A、配股是向持有認(rèn)股權(quán)證的股東以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融 資行為B、配股是公開發(fā)行股票的方式之一C、配股權(quán)實際上是一種短期的看漲期權(quán)D、配股

2、的目的之一是鼓勵老股東認(rèn)購新股，以增加發(fā)行量正確答案：A解析：配股是向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售 一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為，選項A不正確。3、 下列關(guān)于債券的表述中，不正確的是（）。A、債券的發(fā)行價格通常有三種：平價、溢價和折價B、對于分期付息的債券而言，當(dāng)市場利率低于票面利率時，以折價發(fā)行債券C、當(dāng)預(yù)測利率下降時，可提前贖回債券D、以新債券換舊債券是債券的償還形式之一正確答案： B 解析：對于分期付息的債券而言，當(dāng)市場利率低于票面利率時，以溢價發(fā)行債 券。4、下列各項中，不屬于長期借款特殊性保護條款的是（）。A、貸款?？顚Ｓ?B不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金

3、的項目C、限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額 D、限制資本支出規(guī)模正確答案： D 解析：長期借款的特殊性保護條款包括：（ 1）貸款?？顚Ｓ?；（ 2）不準(zhǔn)企業(yè) 投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目； （3）限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額； （4）要求 企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；（ 5）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險。選項 D 屬于長期借款的一般性保護條款。5、 下列關(guān)于普通股籌資定價的說法中，正確的是（）A、首次公開發(fā)行股票時，發(fā)行價格應(yīng)由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定B、上市公司向原有股東配股時，發(fā)行價格可由發(fā)行人自行確定C、 上市公司公開增發(fā)新股時，發(fā)行價格不能低于公告招股意向書前

4、20個交易日公司股票均 價的 90%D、 上市公司非公開增發(fā)新股時，發(fā)行價格不能低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票的 均價正確答案：A解析：配股價格，配股一般采用網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，配股價格由主承銷商和 發(fā)行人協(xié)商確定。 公開增發(fā)， 上市公司公開增發(fā)新股的定價通常按照 “發(fā)行價格應(yīng)不低于公 告招股意向書前 20個交易日公司股票均價或前 1個交易日的均價”的原則確定增發(fā)價格。 非公開增發(fā)，非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格應(yīng)不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的 90%。A、屬于股權(quán)再融資 B面向原有股東C、向原普通股股東按其持股比例配售D、配售價格一般高于市價正確答案：D解析：配股屬于股權(quán)再融資

5、，所以選項A的說法正確；配股是指向原普通股股東按其持股比例、 以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為，所以選項B、C的說法正確，選項 D的說法不正確。7、 從公司理財?shù)慕嵌瓤矗c長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點是（）。A、籌資速度快 B、籌資風(fēng)險小 C、籌資成本小 D、籌資彈性大 正確答案： B 解析：普通股籌資沒有固定到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險較小。8、 關(guān)于股權(quán)再融資，下列說法不正確的是（）。A、股權(quán)再融資的方式包括向現(xiàn)有股東配股、增發(fā)新股融資和債轉(zhuǎn)股B、配股一般采用網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定C、公開增發(fā)和首次公開發(fā)行一樣，沒有特定的

6、發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認(rèn)購D、在企業(yè)運營和盈利狀況不變的情況下，采用股權(quán)再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財 務(wù)杠桿水平，并降低凈資產(chǎn)收益率正確答案： A 解析：本題考核股權(quán)再融資。股權(quán)再融資的方式包括向現(xiàn)有股東配股和增發(fā)新 股融資，所以選項 A 不正確。9、 下列關(guān)于股票發(fā)行方式的說法中，不正確的是（）。A、股票發(fā)行方式分為公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行兩種方式B、向不特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行C、非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式D、公開發(fā)行證券不需要對其進行限定正確答案： D 解析：公開發(fā)行由于發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，對社會影響大，需要對其進行 限定。所以選項

7、 D 的說法不正確。10、 下列關(guān)于債券的說法中，不正確的是（）。A、債券的發(fā)行價格通常有三種，平價、溢價和折價B、對于分期付息的債券而言，當(dāng)市場利率低于票面利率時，以折價發(fā)行債券C、當(dāng)預(yù)測利率下降時，可提前贖回債券D、直接以新債券兌換舊債券屬于轉(zhuǎn)期正確答案： B 解析：對于分期付息的債券而言，當(dāng)市場利率低于票面利率時，以溢價發(fā)行債 券。11、 下列關(guān)于普通股發(fā)行定價的說法中，不正確的是（）。A、股票發(fā)行價格通常有等價、時價和中間價三種B、等價是指以股票面額為發(fā)行價格C、時價是以公司原發(fā)行同種股票初次發(fā)行時的價格為發(fā)行價格D、中間價是股票時價和等價之間的中間值作為股票的發(fā)行價格正確答案：C解析

8、：時價是以公司原發(fā)行同種股票的現(xiàn)行市場價格為基準(zhǔn)來選擇增發(fā)新股的 發(fā)行價格，也稱市價發(fā)行，所以選項C的說法不正確。12、 下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是（）。A、由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開直接發(fā)行B、不公開直接發(fā)行方式的彈性較大，發(fā)行成本低，但發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差C、自銷方式下可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，但發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險D、股票委托銷售又分為包銷和代銷兩種具體辦法，對于發(fā)行公司來說，包銷的辦法可以免 于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險正確答案： A 解析：由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開間接發(fā)行。所以選項A 的說法不正確。13、下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表

9、述中，不正確的是（）。A、由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開直接發(fā)行B、不公開直接發(fā)行方式的彈性較大，發(fā)行成本低，但發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差C、自銷方式下可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，但發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險D、股票委托銷售又分為包銷和代銷兩種具體辦法，對于發(fā)行公司來說，包銷的辦法可以免 于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險正確答案：A解析：由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開間接發(fā)行。所以選項 A 的說法不正確。14、 關(guān)于股份的發(fā)行，下列說法不正確的是（）。A、必須同股同權(quán)、同股同利B、同次發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件和價格應(yīng)當(dāng)相同C、不同的單位或個人所認(rèn)購的股份，每股應(yīng)支付相同的價款可以不

10、同，需要與發(fā)行公司協(xié) 商確定D、應(yīng)接受國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的管理和監(jiān)督正確答案：C解析：本題考核普通股的首次發(fā)行、定價與上市。任何單位或個人所認(rèn)購的股 份，每股應(yīng)支付相同的價款。15、 下列選項中屬于不公開直接發(fā)行股票優(yōu)點的是（）。A、股票的變現(xiàn)性強，流通性好B、彈性較大，發(fā)行成本低C、有助于提高發(fā)行公司的知名度，擴大其影響力D、易于足額募集資本正確答案：B解析：不公開直接發(fā)行是指只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，其優(yōu)點是彈性較大，發(fā)行成本低。缺點是發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差。所以，選項B是正確的。16、 下列關(guān)于股權(quán)再融資的表述中，不正確的是（）。A、股權(quán)再融資的方式包括向現(xiàn)有股東配股和增發(fā)新股融

11、資B、非公開增發(fā)新股的發(fā)行價格沒有折價，定價基準(zhǔn)日也固定C、公開增發(fā)新股的認(rèn)購方式通常為現(xiàn)金認(rèn)購D、非公開增發(fā)新股的認(rèn)購方式不限于現(xiàn)金，還包括權(quán)益、無形資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)正確答案： B 解析：公開增發(fā)新股的發(fā)行價格沒有折價，定價基準(zhǔn)日也固定；非公開發(fā)行股 票的發(fā)行價格應(yīng)不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的 90%。定價基準(zhǔn)日則可以是董事會決議公告，也可以是股東大會決議公告日或發(fā)行期的首日。二、多項選擇題1、 下列關(guān)于長期借款的說法中，錯誤的有（）。A、長期借款籌資的償還方式有多種，其中定期等額償還會提高企業(yè)使用貸款的有效年利率B、長期借款的優(yōu)點之一是籌資速度快C、與其他長期負(fù)債相比，長期

12、借款的財務(wù)風(fēng)險較小D、短期借款中的補償性余額條件，不適用于長期借款正確答案：CD解析：與其他長期負(fù)債相比，長期借款的財務(wù)風(fēng)險較大，所以選項C的說法不正確；短期借款中的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、補償性余額等條件，也適用于長期借款，因此選項D的說法不正確。2、 長期借款按照用途可以分為（）。A、固定資產(chǎn)投資借款 B、更新改造借款 C、科技開發(fā)借款 D、新產(chǎn)品試制借款 正確答案：ABCD解析：長期借款按照用途可以分為：固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、 科技開發(fā)借款和新產(chǎn)品試制借款。3、 下列關(guān)于債券提前償還的表述中，正確的是（）。A、具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性B、提前償還所支付的價格通常要高

13、于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸上升C、當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖回債券D、當(dāng)預(yù)測利率上升時，也可提前贖回債券正確答案： AC 解析：提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而 逐漸下降；當(dāng)預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債券。4、 下列屬于長期債務(wù)籌資特點的有（）。A、還債壓力或風(fēng)險相對較小B、長期負(fù)債的利率一般會高于短期負(fù)債的利率C、限制性條件較多D、限制性條件較少正確答案：ABC解析：長期負(fù)債的限制較多，即債權(quán)人經(jīng)常會向債務(wù)人提出一些限制性的條件以保證其能夠及時、足額償還債務(wù)本金和支付利息，從而形成對債務(wù)人的種種約束。5、 在我國，配股的目的主要體現(xiàn)在（）。A、不改變

14、老股東對公司的控制權(quán)B、由于每股收益的稀釋，通過折價配售對老股東進行補償C、增加發(fā)行量D、鼓勵老股東認(rèn)購新股正確答案：ABCD解析：在我國，配股權(quán)是指當(dāng)股份公司需再籌集資金而向現(xiàn)有股東發(fā)行新 股時，股東可以按原有的持股比例以較低的價格購買一定數(shù)量的新發(fā)行股票。這樣做的目的有： （1）不改變老股東對公司的控制權(quán)和享有的各種權(quán)利；（2）因發(fā)行新股將導(dǎo)致短期內(nèi)每股收益稀釋，通過折價配售的方式可以給老股東一定的補償；（3）鼓勵老股東認(rèn)購新股，以增加發(fā)行量。所以本題的選項 A、B、C、D均是答案。6、 股權(quán)再融資的形式包括（）。A、向現(xiàn)有股東配股 B混合證券再融資 C、增發(fā)新股融資 D、債權(quán)再融資正確答

15、案：AC解析：股權(quán)再融資包括向現(xiàn)有股東配股和增發(fā)新股融資。7、 下列股票發(fā)行方式中，屬于公開間接發(fā)行的有（）。A、我國股份有限公司采用募集設(shè)立的方式向社會公開發(fā)行新股B、我國股份有限公司采用發(fā)起設(shè)立的方式發(fā)行新股C、我國股份有限公司以不向社會公開募集的方式發(fā)行新股D、向累計超過200人的特定對象發(fā)行新股，并委托證券經(jīng)營機構(gòu)銷售正確答案： AD 解析：本題考核普通股的首次發(fā)行、定價和上市。我國股份有限公司采用發(fā) 起設(shè)立方式和以不向社會公開銷售的方式發(fā)行新股的做法，屬于股票的不公開直接發(fā)行。8、 以下不屬于普通股籌資的缺點的有（）。A、資本成本較高 B可能分散控制權(quán) C、財務(wù)風(fēng)險大 D、降低公司舉

16、債能力正確答案：CD解析：普通股籌資的缺點：資本成本較高；（2）可能分散公司的控制權(quán)； 如果公司股票上市， 需要履行嚴(yán)格的信息披露制度， 接受公眾股東的監(jiān)督， 會帶來較大的信 息披露成本，也增加了公司保護商業(yè)秘密的難度。（4）股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險。9、 下列債券的償還形式中，較為常見的有（）。A、用現(xiàn)金償還債券 B、以新債券換舊債券 C、用固定資產(chǎn)償還債券D、用普通股償還債券正確答案：ABD解析：債券的償還形式是指在償還債券時使用什么樣的支付手段。常見的形式有：（ 1）用現(xiàn)金償還債券；（ 2）以新債券換舊債券；（ 3）用普通股償還債券。10、 上市公司向原股東配股的，除了要符合公開發(fā)

17、行股票的一般規(guī)定之外， 還應(yīng)當(dāng)符合的規(guī) 定包括（ ）。A、 最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%B、 擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%C、控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量D、采用自行銷售方式發(fā)行正確答案： BC 解析：本題考核股權(quán)再融資。上市公司向原股東配股的，除了要符合公開發(fā) 行股票的一般規(guī)定之外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：（1）擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的 30%；（ 2）控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量；（3）采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行。 公開增發(fā)除滿足上市公司公開發(fā)行的一般規(guī)定外， 還應(yīng)當(dāng) 符合以下規(guī)定：最

18、近 3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%;除金融企業(yè)外，最近 1 期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資的情形。11、 以公開間接方式發(fā)行股票的特點包括（）。A、易于足額募集資本B、發(fā)行成本低C、有利于提高公司的知名度D、股票變現(xiàn)性強，流通性好正確答案：ACD解析：本題考核公開間接方式發(fā)行股票的特點。公開間接發(fā)行股票，是指通 過中介機構(gòu)， 公開向社會公眾發(fā)行股票。 這種發(fā)行方式的特點是： 發(fā)行范圍廣、 發(fā)行對象多， 易于足額募集資本; 股票的變現(xiàn)性強， 流通性好; 股票的公開發(fā)行有助于提高發(fā)行公司的知 名度和擴大其影響力；手續(xù)

19、繁雜，發(fā)行成本高。所以選項A、C、D都是正確的。選項 B是不公開直接發(fā)行股票的特點之一。12、 下列關(guān)于普通股籌資定價的說法中，不正確的有（）。A、首次公開發(fā)行股票時，發(fā)行價格應(yīng)由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定B、上市公司向原有股東配股時，發(fā)行價格可由發(fā)行人自行確定C、 上市公司公開增發(fā)新股時，發(fā)行價格不能低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均 價的 90%D、 上市公司非公開增發(fā)新股時，發(fā)行價格不能低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票的 均價正確答案：BCD解析：本題考核普通股籌資定價。根據(jù)我國證券法的規(guī)定，股票發(fā)行采 取溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定，所以選項A

20、的說法正確。配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定，所以選項B的說法不正確。上市公司公開增發(fā)新股的定價通常按照“發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前 20 個交易日公司股票均價或前 1個 交易日的均價”確定，所以選項C的說法不正確。非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格應(yīng)不低于定價 基準(zhǔn)日前 20 個交易日公司股票均價的90%，所以選項 D 的說法不正確。三、計算分析題 2（一卜B公司是一家在深圳證券交易所上市的公司，公司總股本5000萬元，每股面值1元，適用的所得稅稅率為 25%?，F(xiàn)有一個新的投資機會， 需要籌集資金 26000 萬元， 有如下四個 籌資方案可供選擇：1、配股：擬 10股配 2股，配股價 26元股

21、，配股除權(quán)日期定為 2013 年3月 12日。假定 配股前每股價格為 32 元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化。假設(shè)所有股東都 參與配股，計算該公司股票的配股除權(quán)價格、配股后每股價格以及每份股票的配股權(quán)價值。正確答案：配股前總股數(shù)=5000/1 = 5000 （萬股）配股除權(quán)價格=（5000 X 32 + 26 X 5000 X 2/10） / （5000 + 5000 X 2/10）= 31 （元）或：配股除權(quán)價格=（32 + 26 X 2/10） / （1 + 2/10 ）= 31 （元）由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，所以，配股后每股價格=配股除權(quán)價格=31（元）每份股票的配股權(quán)價值=（31 - 26） / （10/ 2）= 1 （元）2、公開增發(fā)新股，增發(fā) 812.5萬股，增發(fā)價格為 32元，增發(fā)前一交易日股票市價為 30元/ 股。老股東認(rèn)購了 600 萬股，新股東認(rèn)購了 212.5 萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引 起