如何參與股指期貨交易.ppt

1、如何參與股指期貨交易,內(nèi)容提要,股指期貨市場(chǎng)功能和投資機(jī)會(huì) 怎樣利用股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行理性投機(jī) 怎樣在股市和期市之間進(jìn)行套期保值 怎樣進(jìn)行股指期貨的套利交易,股指期貨市場(chǎng)功能和投資機(jī)會(huì),第一部分,股指期貨市場(chǎng)功能和投資機(jī)會(huì),套期保值功能 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),股票指數(shù) 期貨市場(chǎng),套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),滬深300指數(shù)周線(2005.01-2006.11,2005年2月26日 1046點(diǎn),2005年6月4日 818點(diǎn),2006年6月2日1412點(diǎn),2006年8月11日1222點(diǎn),股指期貨市場(chǎng)功能和投資機(jī)會(huì),股票指數(shù) 期貨市場(chǎng),價(jià)格發(fā)現(xiàn)差價(jià)投機(jī),股指期貨市場(chǎng)功能和投資機(jī)會(huì),股票指數(shù) 期貨市場(chǎng),股指期貨市場(chǎng)功能和投資機(jī)

2、會(huì),股票指數(shù) 期貨市場(chǎng),指數(shù)化投資組合資產(chǎn),滬深300指數(shù)走勢(shì),深市某大型藍(lán)籌股走勢(shì),交易安全保障性分析： 合約價(jià)位每變動(dòng)10,則買賣一手合約盈虧為： 1700(10%)300 =5.1萬元 虧損一方的交易保證金損失殆盡。按維持保證金經(jīng)驗(yàn)值（4倍）計(jì)算，總資金宜為： 5.1萬元4=20.4萬元 建議最低入市資金量在20萬元以上為妥,交易門檻： 假設(shè)股指期貨價(jià)位現(xiàn)為1700點(diǎn)，則一手合約相應(yīng)面值為： 1700300=51萬元 按10%保證金率計(jì)算，買賣一手合約需用保證金為： 5110%=5.1萬元 若價(jià)位上漲或上調(diào)保證金率，所需保證金將更多,交易一手合約需要多少資金,第二部分,怎樣利用股指期貨

3、進(jìn)行投機(jī)操作,股指期貨投機(jī)操作 “雙向”與“T+0,預(yù)期指數(shù)下跌，賣出股指期貨合約，下跌后買入平倉獲利（期貨市場(chǎng)特有操作方法,雙向”與“T”交易操作過程,以20萬資金交易1手合約為例(交易手續(xù)費(fèi)略,第一回合：保證金48600元,虧損:(1620-1741)300-36300元,第二回合：保證金52230元,盈利:(1901-1741)300+48000元,第三回合：保證金57030元,盈利:(1901-1867)300+10200元,影響股指期貨的主要因素,經(jīng)濟(jì)增長 通貨膨脹 財(cái)政政策與貨幣政策 匯率變動(dòng) 政策因素 指數(shù)成份股變動(dòng),第三部分,怎樣在股市和期市之間進(jìn)行套期保值,套期保值交易的目的

4、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),風(fēng) 險(xiǎn),非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（個(gè)股風(fēng)險(xiǎn),系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（整體風(fēng)險(xiǎn),套期保值原理,股票市場(chǎng)指數(shù)和股指期貨合約價(jià)格一般呈同方向變動(dòng) 通過在兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)建立相反的頭寸，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)時(shí)，則必然在一個(gè)市場(chǎng)獲利，而在另一個(gè)市場(chǎng)受損，其盈虧可基本相抵，從而達(dá)到鎖定股票市值（保值）的目的,時(shí)間,價(jià) 格,如何選擇套期保值方向,賣出套期保值,買入套期保值,例：11月日，某客戶準(zhǔn)備建立價(jià)值500萬元的股票組合，但資金在12月中旬才能到賬。同時(shí)該客戶判斷股市1112月份仍會(huì)大幅上漲，為避免未來購買股票成本大幅提高，該客戶可以考慮實(shí)施套期保值，將股票購入成本鎖定在11月2日的價(jià)格水平上,買入套期保值實(shí)例分析,買入套保方案的

5、實(shí)施,1.準(zhǔn)備套保所需保證金：100萬元 ？ 2.確定套期保值方向：買入 3.確定套保合約：12月期貨合約,買入套保方案的實(shí)施,4.根據(jù)需要保值的資產(chǎn)數(shù)額計(jì)算套保所需要買 入的指數(shù)期貨合約數(shù)量： 根據(jù)11月2日12月合約當(dāng)天開盤價(jià)1495計(jì)算 1手期貨合約的價(jià)值金額為 1495.0300= 44.85萬元 對(duì)價(jià)值500萬元的股票組合保值 需要買入合約數(shù)量=500/44.85=11.14811(手,5.實(shí)施套保操作：以1495限價(jià)買入IF0612合約11手。共需保證金: 44.85萬10(保證金率)11手49.34萬元 賬戶尚余：10049.3450.66萬元做備用資金。 6.結(jié)束套保：12月1

6、5日價(jià)值500萬元的股票組合建倉完畢同時(shí)，將原先買入的11手期貨合約以1695點(diǎn)賣出平倉,買入套保方案的實(shí)施,套保過程分析(1)當(dāng)期市上盈利時(shí),保值結(jié)果=期貨市場(chǎng)盈虧+股票市場(chǎng)盈虧=6666=0萬元,假如在1495點(diǎn)買入11手期貨合約后股指期貨價(jià)格下跌，11月2日到12月15日共下跌100點(diǎn)，則期市出現(xiàn)虧損： 100點(diǎn)300元/點(diǎn)11手= 33萬元 這時(shí)賬戶所留資金發(fā)揮作用： 50.665萬元 33萬元=17.66萬元,套保過程分析(2)當(dāng)期市上虧損時(shí),套保過程分析(2)當(dāng)期市上虧損時(shí),保值結(jié)果=期貨市場(chǎng)盈虧+股票市場(chǎng)盈虧=3333=0萬元,問題：是否真虧了,第四部分,怎樣在股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行套利交易,什么是跨期套利,在股指期貨市場(chǎng)上，利用不同月份合約漲跌的速度不同進(jìn)行反向交易（一買一賣），獲取差價(jià)收益。 例：股指下跌期間，利用6月合約跌速比3月合約快的特性，賣出6月合約的同時(shí)買入3月合約，賺取價(jià)差收益。 兩個(gè)相同：交易的數(shù)量相同 買和賣的交易時(shí)間相同 兩個(gè)不同：合約月份不同 合約價(jià)格不同,交易特點(diǎn),跨期套利原理,時(shí)間,遠(yuǎn)月合約,近月合約,價(jià) 差 縮 小,價(jià) 差 擴(kuò) 大,起 始 價(jià) 差,價(jià) 格,起 始 價(jià) 差,什么是期現(xiàn)套利,利用股指期貨合約到期時(shí)向