弱勢(shì)市場(chǎng)之無風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)

1、弱勢(shì)市場(chǎng)之無風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì),金融理財(cái)師、證券分析師,2011,年,8,月,10,日,一、近期,A,股市場(chǎng)走勢(shì)分析,2,近期市場(chǎng)走勢(shì)分析,-,宏觀經(jīng)濟(jì),?,7,月份,CPI,較,6,月份小幅上升至,6.5%,。從最新公布的,7,月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)增長初步企穩(wěn)，通貨膨,脹可能已經(jīng)見頂。,?,在這一背景下，考慮到全球經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩前景，政策,基調(diào)很可能將從緊縮轉(zhuǎn)向觀察，隨后再轉(zhuǎn)向中性。,?,在通脹和政策的這一轉(zhuǎn)變路徑中，流動(dòng)性平衡將得,到改善，市場(chǎng)將隨之見底。,3,宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì),:,通脹的潮水退去,4,近期市場(chǎng)走勢(shì)分析,-,策略分析,?,引發(fā)市場(chǎng)暴跌的核心問題在于政府干預(yù)之手退出后,，全球沒有一個(gè)主要

2、經(jīng)濟(jì)體能夠找到穩(wěn)定而強(qiáng)勁的,需求。,?,短期內(nèi)，我們預(yù)期暴跌結(jié)束，指數(shù)小幅反彈，反彈,時(shí)建議介入低位跌幅較大的行業(yè)。,?,對(duì)于指數(shù)我們?nèi)匀痪S持前期箱體震蕩的看法，由于,權(quán)重股估值已較低，指數(shù)向下跌破箱體下軌（,2300-2500,點(diǎn)一帶）的風(fēng)險(xiǎn)不大，但指數(shù)向上反彈,的空間也有限。,?,行業(yè)配置建議超配金融、地產(chǎn)等低估值板塊以及部,分供應(yīng)受限的周期股和需求穩(wěn)定的非周期股。,5,近期市場(chǎng)走勢(shì)分析,?,指數(shù)最終見底的形式有兩條路徑：,?,第一條路徑是，政府干預(yù)之手逐步退出，盈利泡沫,消失，所有行業(yè)在缺乏政府參與的情況下看到真實(shí),的供求關(guān)系和盈利水平，并最終形成大型底部。,?,第二條路徑是，如果政府期

3、望干預(yù)市場(chǎng)，創(chuàng)造新的,盈利泡沫和估值泡沫，那么就需要在一、兩個(gè)行業(yè),上采取積極的政策，從而維持過去兩年來的循環(huán)。,在這樣的情景假設(shè)下，股市將出現(xiàn)一個(gè)巨型脈沖式,上漲，但非終極底部。,?,從目前的情形來看，指數(shù)正在沿第一條路徑運(yùn)行。,如果發(fā)生的是第二種情形，我們認(rèn)為房地產(chǎn)是唯一,指向的行業(yè)。,6,二、弱勢(shì)市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì),7,弱勢(shì)市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì),?,國債回購（短期）,?,貨幣型基金（中期）,?,低風(fēng)險(xiǎn)品種：新股申購,8,國債回購簡介,?,債券回購交易是一種以債券作抵押品的資金借貸行,為，分為正回購和逆回購。,?,正回購指投資者將債券抵押，借入資金，支付利息,，適合專業(yè)投資者。（已持有國債）

4、,?,逆回購指投資者將資金借出，獲得利息報(bào)酬，適合,普通投資者。,?,債券回購由交易所充當(dāng)中介、監(jiān)督、執(zhí)行角色，一,旦成交，交易所自動(dòng)把本金利息劃到賬戶。,?,特點(diǎn)：安全無風(fēng)險(xiǎn)、收益率較高、資金流動(dòng)靈活。,9,國債回購交易規(guī)則,360,逆回購資金,*,成交價(jià)格,%,*,回購天,?,收益計(jì)算：,逆回購收益,?,一次回購利息,2%,1,天回購,2,天回購,3,天回購,4,天回購,7,天回購,14,天回購,204001,204002,204003,204004,204007,204014,100000,100000,100000,100000,100000,100000,1,2,3,4,7,14,5

5、.56,11.11,16.67,22.22,38.89,77.78,4%,11.11,22.22,33.33,44.44,77.78,155.56,6%,16.67,33.33,50.00,66.67,116.67,233.33,8%,22.22,44.44,66.67,88.89,155.56,311.11,10%,27.78,55.56,83.33,111.11,194.44,388.89,回購名稱,代碼,本金,手續(xù)費(fèi),28,天回購,91,天回購,182,天回購,204028,204091,204182,100000,100000,100000,28,91,182,155.56,505.5

6、6,1011.11,311.11,1011.11,2022.22,466.67,1516.67,3033.33,622.22,2022.22,4044.44,777.78,2527.78,5055.56,10,國債回購交易規(guī)則,?,上海交易所國債回購：,申報(bào)數(shù)量必須為,1000,股,（,10,萬資金）的整數(shù)倍，單筆數(shù)量不超過,10,萬股（,1000,萬資金），回購價(jià)格為到期的年收益率,。,?,深圳交易所國債回購：申報(bào)數(shù)量必須為,10,股的整數(shù),倍（,1000,元），回購價(jià)格為到期的年收益率,。,?,國債回購交易：交易軟件“賣出”中輸入“回購代,碼”,，“價(jià)格”中輸入期望“年化利率”，在“數(shù),量

7、”中輸入“交易數(shù)量”。,?,上海證交所推出了,1,天、,2,天、,3,天、,4,天、,7,天、,14,天、,28,天、,91,天和,182,天,9,個(gè)品種,。,11,國債回購?fù)顿Y技巧,?,打新股期間的資金合理利用：兩輪新股期間“空隙,資金”利用。,?,短線交易者的資金利用：持有資金尋找股票標(biāo)的時(shí),，在快收盤前仍無滿意標(biāo)的股票時(shí)，可將資金做一,天逆回購，明天再繼續(xù)尋找標(biāo)的。,?,捕捉少量高收益機(jī)會(huì)，獲得較高回報(bào)。（如周末、,月末、季末、加息、提準(zhǔn)備金等）,?,總而言之，我司為客戶國債回購資金開通提前到賬,功能，因此資金的流動(dòng)性極好，國債回購的收益率,一般遠(yuǎn)高于銀行活期存款和定期存款。,12,無風(fēng)

8、險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)之,-,貨幣型基金,?,貨幣型基金只投資于貨幣市場(chǎng)，如貨幣型基金主要,投資于債券、央行票據(jù)、銀行定期存款、回購等安,全性極高的短期金融品種，又被稱為“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄產(chǎn)品,”,?,1,、保本。,?,2,、投資成本低。買賣貨幣市場(chǎng)基金一般都免收手,續(xù)費(fèi)，認(rèn)購費(fèi)、申購費(fèi)、贖回費(fèi)都為,0,，基本上是,無成本。,?,3,、收益率較高。目前貨幣型基金普遍年化收益率,達(dá)到,4%-5%,。,13,貨幣型基金交易規(guī)則,?,4,、資金流動(dòng)強(qiáng),.,流動(dòng)性可與活期存款媲美，流動(dòng)性,很高，一般基金贖回兩三天資金就可以到帳。,?,5,、分紅免稅。收益天天計(jì)算，每日都有利息收入,，投資者享受的是復(fù)利，而銀行存款只是單利。

9、每,月分紅結(jié)轉(zhuǎn)為基金份額，分紅免收所得稅。,?,申購：,T+1,確認(rèn)基金份額并開始計(jì)息,T+2,份額到賬，可以申請(qǐng)贖回,?,贖回：,T+2,到賬,14,貨幣型基金品種,?,南方現(xiàn)金增利基金,(202301),?,華安現(xiàn)金富利基金,(040003),?,華夏現(xiàn)金增利基金,(003003),?,博時(shí)現(xiàn)金收益基金,(050003),?,招商現(xiàn)金增值基金,(217004),?,銀河銀富貨幣基金,(150005),?,銀華貨幣市場(chǎng)基金,(180008,、,180009,）,?,諾安貨幣市場(chǎng)基金,(320003),?,海富通貨幣市場(chǎng)基金,(510005),?,易方達(dá)貨幣市場(chǎng)基金,(110006),15,二、新股申購技巧,16,新股申購技巧,?,當(dāng)出現(xiàn)兩只以上新股同時(shí)上網(wǎng)發(fā)行時(shí)，應(yīng)優(yōu)先考慮,冷門股（當(dāng)然不是基本面欠佳個(gè)股），以獲取較高,的新股申購中簽率。,?,選擇申購時(shí)間相對(duì)較晚的品種。例如周一申購新股,，申購的資金必須要周五才能夠回來，所以周二的,申購資金就有可能減少，相應(yīng)申購中簽率就有可能,提高。,?,全倉出擊一只新股。例如，上周同時(shí)發(fā)行,3,只新股,，就選準(zhǔn)一只全倉進(jìn)行申購，以提高中簽率。,17,新股申購技巧,?,選擇合理下單時(shí)間。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，剛開盤或快收,盤時(shí)下單申購，中簽的概率小，最好選擇中間時(shí)間,段來申購，如選擇上午,10:00-1