中級(jí)財(cái)務(wù)管理作業(yè)習(xí)題2015

1、中級(jí)財(cái)務(wù)管理習(xí)題第一章 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念一復(fù)習(xí)思考題1、風(fēng)險(xiǎn)如何衡量？其與報(bào)酬的關(guān)系如何？ 2、如何進(jìn)行證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量？其與報(bào)酬的關(guān)系如何？3、如何理解現(xiàn)代證券組合理論？4、如何理解資本資產(chǎn)定價(jià)模型？5、如何理解證券估價(jià)的基本原理？6、證券的估價(jià)需要考慮兩個(gè)因素的影響？7、如何進(jìn)行債券與股票的估價(jià)？二練習(xí)題1、某公司有四個(gè)投資備選方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：經(jīng)濟(jì)狀況概率備選方案報(bào)酬率ABCD繁榮0.325%10%30%5%一般0.515%10%13%16%衰退0.25%10%6%24%要求：（1）計(jì)算各方案的的期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差； （2）假定以A項(xiàng)目代表市場(chǎng)投資組合，試求各方案的系數(shù)

2、，并用CAPM模型計(jì)算方案的必要報(bào)酬率并略作評(píng)價(jià)。2已知：現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券的利率為5，證券市場(chǎng)組合平均收益率為15，市場(chǎng)上A、B、C、D四種股票的系數(shù)分別為0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分別為16.7、23和10.2。要求：（1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。（2）計(jì)算A、B、C投資組合的系數(shù)和必要收益率。假定投資者購(gòu)買(mǎi)A、B、C三種股票的比例為1：3：6.（3）已知按3：5：2的比例購(gòu)買(mǎi)A、B、D三種股票，所形成的A、B、D投資組合的系數(shù)為0.96，該組合的必要收益率為14.6；如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，請(qǐng)?jiān)贏、B、C和A、B、D兩種投資組合中做出投資決策

3、，并說(shuō)明理由。3.已知：東航股票當(dāng)前每股市價(jià)為15元，最近一期發(fā)放的每股股利為2.2元，預(yù)計(jì)年股利增長(zhǎng)率為4。東航股票的必要收益率為16.7。 要求： 計(jì)算東航股票價(jià)值，為擬投資該股票的投資者做出是否投資的決策，并說(shuō)明理由。 4.甲企業(yè)于2005年1月1日以1100元的價(jià)格購(gòu)入A公司新發(fā)行的面值為1000元、票面年利息率為10、每年1月1日支付一次利息的5年期債券。要求：（1）計(jì)算該項(xiàng)債券投資的直接收益率。（2）計(jì)算該項(xiàng)債券投資的到期收益率。（3）假定市場(chǎng)利率為8，根據(jù)債券投資的到期收益率，判斷甲企業(yè)是否應(yīng)當(dāng)繼續(xù)持有A公司債券，并說(shuō)明原因。（4）如果甲企業(yè)于2006年1月1日以1150元的價(jià)格

4、賣(mài)出A公司債券，計(jì)算該項(xiàng)投資的持有期收益率。第二章 資本結(jié)構(gòu)一復(fù)習(xí)思考題1、最佳資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司價(jià)值和資本成本有什么影響？解釋原因。2、簡(jiǎn)述凈收入（益）理論和凈營(yíng)運(yùn)收入理論。3、 EBIT-EPS分析法的實(shí)質(zhì)是什么?4、如何理解影響資本結(jié)構(gòu)的各種因素?二練習(xí)題1.某公司目前每年銷(xiāo)售額為70萬(wàn)元，變動(dòng)成本為60%，年固定成本總額為18萬(wàn)元(不包括利息)，所得稅為40%,總資本為50 萬(wàn)元,其中普通股為30萬(wàn)元(發(fā)行普通股3萬(wàn)股，每股面值10元)，負(fù)債20萬(wàn)元，年利率為10%。 要求: (1)該公司聯(lián)合杠桿系數(shù)為多少? 要使每股盈余增長(zhǎng)70%，問(wèn)公司的銷(xiāo)售額為多少? (2) 公司決定追加籌資20萬(wàn)元

5、，有兩項(xiàng)方案：A發(fā)行普通股2萬(wàn)股，每股面值為10元；B發(fā)行20萬(wàn)元長(zhǎng)期債券，年利率為20%。計(jì)算每股盈余的無(wú)差別點(diǎn)，如增資后，公司銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)最高可達(dá)100萬(wàn)元，問(wèn)哪種籌資方式為好。2.已知：某公司2003年12月31日的長(zhǎng)期負(fù)債及所有者權(quán)益總額為18000萬(wàn)元，其中，發(fā)行在外的普通股8000萬(wàn)股(每股面值一元)，公司債券2000萬(wàn)元(按面值發(fā)行，票面年利率為8%，每年年末付息，三年后到期)。資本公積4000萬(wàn)元，其余均為留存收益。2004年1月1日，該公司擬投資一個(gè)新的建設(shè)項(xiàng)目需追加籌資2000萬(wàn)元?，F(xiàn)在有A、B兩個(gè)籌資方案：A、發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元；B、按面值發(fā)行票面年利率為8

6、%的公司債券(每年年末付息)。假定該建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后，2004年度公司可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)4000萬(wàn)元。公司適用的所得稅稅率為33%。要求：(1)計(jì)算A方案的下列指標(biāo)。增發(fā)普通股的股份數(shù)。2004年公司的全年債券利息。(2)計(jì)算B方案下2004年公司的全年債券利息。(3)計(jì)算A、B兩方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)。為該公司做出籌資決策。第三章 股利分配一復(fù)習(xí)思考題1、企業(yè)選擇股利政策可以參考哪些股利理論？各有什么區(qū)別？2、企業(yè)制定股利政策需要考慮哪些因素？應(yīng)如何選擇？3、作為公司的財(cái)務(wù)主管，你將建議董事會(huì)采取每股支付穩(wěn)定股利還是穩(wěn)定股利支付率政策？每種政策的不利支處是什么？企業(yè)所處的行業(yè)將影響你的決定嗎？為

7、什么？4、股票股利和股票分割又何異同點(diǎn)？二練習(xí)題1. 某公司本年稅后凈利為300萬(wàn)元，下年擬上一個(gè)新項(xiàng)目，需投資400萬(wàn)元，公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為所有者權(quán)益：負(fù)債為5:3，公司流通在外的普通股為1000萬(wàn)股，如果公司采用剩余股利政策，問(wèn): (1)公司本年可發(fā)放的股利額是多少? (2)股利支付率是多少?(3)每股股利是多少?2.公司本年稅后凈利為300萬(wàn)元，下年擬上一個(gè)新項(xiàng)目，需投資400萬(wàn)元，公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為產(chǎn)權(quán)比率為0.667，公司流通在外的普通股為1000萬(wàn)股，如果公司采用剩余股利政策，問(wèn): (1)公司本年可發(fā)放的股利額是多少? (2)股利支付率是多少? (3)每股股利是多少?3. 某公司共

8、發(fā)行在外普通股5 000萬(wàn)股，面值1元，目前市價(jià)20元。股東權(quán)益賬面顯示如下：資本公積15 000萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)30 000萬(wàn)元，股東權(quán)益總額50 000萬(wàn)元，列出以下兩種情況下公司的股東權(quán)益，并進(jìn)行比較。（1）發(fā)放10%的股票股利；（2）以1：2的比例進(jìn)行股票分割。第四章 籌資管理一復(fù)習(xí)思考題1、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)包括哪些? 2、試分析各種籌資的優(yōu)缺點(diǎn)3、長(zhǎng)期借款合同中的限制性條款的目的是什么？4、簡(jiǎn)述債券信用評(píng)級(jí)。5、租賃籌資與其他籌資方式相比，最突出的優(yōu)點(diǎn)是什么？6、如何對(duì)租賃與舉債購(gòu)買(mǎi)進(jìn)行決策？7、公司股票上市有何利弊？8、試分析普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn)。 9、優(yōu)先股可分為哪幾類(lèi)？10、試分析

9、優(yōu)先股融資的優(yōu)缺點(diǎn)。二練習(xí)題1.某公司發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為8%，債券發(fā)行期限為5年。試分別計(jì)算市場(chǎng)利率為6%，8%和10%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格。2某可轉(zhuǎn)換債券每張面值200元，期限3年，年利率2%，每年支付利息一次，到期后每張債券可轉(zhuǎn)換普通股股票10股。假設(shè)債券發(fā)行時(shí)，該公司的股票市場(chǎng)價(jià)格為每股7元，債券轉(zhuǎn)換時(shí)，股票市場(chǎng)價(jià)格為每股12元。市場(chǎng)利率為6%。 要求： （1）計(jì)算該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值、非轉(zhuǎn)換價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)格。 （2）分析該可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行及轉(zhuǎn)換對(duì)債券的持有者、原有股東及發(fā)行公司的影響。 3.W公司已準(zhǔn)備添置一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)使用年限為6年，正在討論是購(gòu)買(mǎi)還是租賃。有關(guān)

10、資料如下：（1）如果自行購(gòu)置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)銷(xiāo)成本1500萬(wàn)元。該類(lèi)設(shè)備稅法規(guī)定的折舊年限為10年，折舊方法為直線法，預(yù)計(jì)凈殘值率為6%。（2）預(yù)計(jì)6年后設(shè)備的變現(xiàn)收入為400萬(wàn)元。（3）如果租賃該設(shè)備，租期6年，每年末需要向承租方支付租金280萬(wàn)元。（4）租賃期內(nèi)租賃合同不可撤銷(xiāo)，租賃期滿設(shè)備由出租方收回。（5）W公司適用的所得稅稅率為25%，擔(dān)保債券的稅前利率為8%。（6）該項(xiàng)目要求的最低報(bào)酬率為10%。要求：（1）針對(duì)W公司的“租賃與購(gòu)買(mǎi)”通過(guò)計(jì)算作出決策。（2）假設(shè)其他條件不變，計(jì)算W公司可以接受的最高租金。第五章 營(yíng)運(yùn)資本管理一復(fù)習(xí)思考題1、短期負(fù)債籌資有什么特點(diǎn)？具體有哪幾種籌資方式

11、?2、什么叫商業(yè)信用?商業(yè)信用有哪些具體形式?各有何特點(diǎn)?3、商業(yè)信用籌資有什么優(yōu)點(diǎn)?4、短期借款籌資有什么特點(diǎn)?5、什么是營(yíng)運(yùn)資本？營(yíng)運(yùn)資本包括哪些內(nèi)容？6、營(yíng)運(yùn)資本融資策略包括哪些？它們各自有什么特點(diǎn)？1.企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)是什么？7、確定最佳現(xiàn)金持有量的方法有哪些？如何確定？8、信用政策的內(nèi)容有哪些？如何理解？二練習(xí)題1.某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，現(xiàn)金持有量從4萬(wàn)元起每檔次增加2萬(wàn)元；現(xiàn)金管理成本從5 000元起每檔次增加1 000元；現(xiàn)金短缺成本從2萬(wàn)元起每檔次降低4 000元；企業(yè)投資短期有價(jià)證券的預(yù)計(jì)收益率為12%。試運(yùn)用成本分析模式確定該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。2.某公司每日現(xiàn)金余額的標(biāo)準(zhǔn)差為800元，市場(chǎng)有價(jià)證券年利率為14%，每次固定交易費(fèi)用為180元，控制下限為2 000元。要求：計(jì)算現(xiàn)金控制上限并作出控制圖。3.嘉仁公司目前的信用期限是30天，銷(xiāo)售額為6 000萬(wàn)元，平均收賬期為45天。為刺激需求，公司決定將信用期限改為60天。而銷(xiāo)售將增長(zhǎng)15%，平均收賬期為75天。新老客戶的支付習(xí)慣沒(méi)有不同。變動(dòng)成本率為80%。公司對(duì)應(yīng)收款投資要求的收益率為15%。請(qǐng)問(wèn)公司是否應(yīng)該延長(zhǎng)其信用期限？（一年以360天計(jì)算