財(cái)務(wù)目標(biāo)管理與財(cái)務(wù)知識(shí)分析理論

財(cái)務(wù)管理 百科名片財(cái)務(wù)管理(Financial Management)是在一定的整體目標(biāo)下,關(guān)于資產(chǎn)的購(gòu)置(投資),資本的融通(籌資)和經(jīng)營(yíng)中現(xiàn)金流量(營(yíng)運(yùn)資金),以及利潤(rùn)分配的管理。 財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。簡(jiǎn)單的說(shuō)，財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。 目錄隱藏財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn) 財(cái)務(wù)管理的演進(jìn) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 財(cái)務(wù)管理的基本理論 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 財(cái)務(wù)管理十項(xiàng)基本原則 財(cái)務(wù)管理在企業(yè)中的地位 財(cái)務(wù)管理專業(yè)主修課程 財(cái)務(wù)管理著名講師 財(cái)務(wù)管理相關(guān)圖書(shū) 1. 1.圖書(shū)信息 2. 2.圖書(shū)信息 3. 內(nèi)容簡(jiǎn)介 4. 目錄 5. 3.圖書(shū)信息 6. 內(nèi)容簡(jiǎn)介 7. 目錄 8. 4.圖書(shū)信息 9. 內(nèi)容簡(jiǎn)介 10. 目錄 11. 5.圖書(shū)信息 12. 內(nèi)容簡(jiǎn)介 13. 目錄培養(yǎng)目標(biāo) 主要課程財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)財(cái)務(wù)管理的演進(jìn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的基本理論資本資產(chǎn)定價(jià)模型財(cái)務(wù)管理十項(xiàng)基本原則財(cái)務(wù)管理在企業(yè)中的地位 財(cái)務(wù)管理專業(yè)主修課程 財(cái)務(wù)管理著名講師 財(cái)務(wù)管理相關(guān)圖書(shū) 1. 1.圖書(shū)信息 2. 2.圖書(shū)信息 3. 內(nèi)容簡(jiǎn)介 4. 目錄 5. 3.圖書(shū)信息 6. 內(nèi)容簡(jiǎn)介 7. 目錄 8. 4.圖書(shū)信息 9. 內(nèi)容簡(jiǎn)介 10. 目錄 11. 5.圖書(shū)信息 12. 內(nèi)容簡(jiǎn)介 13. 目錄 培養(yǎng)目標(biāo) 主要課程 編輯本段財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的復(fù)雜性，決定了企業(yè)管理必須包括多方面的內(nèi)容，如生產(chǎn)管理、技術(shù)管理、勞動(dòng)人事管理、設(shè)備管理、銷售管理、財(cái)務(wù)管理等。各項(xiàng)工作是互相聯(lián)系、緊密配合的，同時(shí)又有科學(xué)的分工，具有各自的特點(diǎn)。財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)有如下幾個(gè)方面。 （一）財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性管理工作 企業(yè)管理在實(shí)行分工、分權(quán)的過(guò)程中形成了一系列專業(yè)管理，有的側(cè)重于使用價(jià)值的管理，有的側(cè)重于價(jià)值的管理，有的側(cè)重于勞動(dòng)要素的管理，有的側(cè)重于信息的管理。社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，要求財(cái)務(wù)管理主要是運(yùn)用價(jià)值形式對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施管理。通過(guò)價(jià)值形式，把企業(yè)的一切物質(zhì)條件、經(jīng)營(yíng)過(guò)程和經(jīng)營(yíng)結(jié)果都合理地加以規(guī)劃和控制，達(dá)到企業(yè)效益不斷提高、財(cái)富不斷增加的目的。因此，財(cái)務(wù)管理既是企業(yè)管理的一個(gè)獨(dú)立方面，又是一項(xiàng)綜合性的管理工作。 （二）財(cái)務(wù)管理與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系 在企業(yè)中，一切涉及資金的收支活動(dòng)，都與財(cái)務(wù)管理有關(guān)。事實(shí)上，企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)與資金不發(fā)生聯(lián)系的現(xiàn)象是很少見(jiàn)的。因此，財(cái)務(wù)管理的觸角，常常伸向企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)角落。每一個(gè)部門(mén)都會(huì)通過(guò)資金的使用與財(cái)務(wù)部門(mén)發(fā)生聯(lián)系。每一個(gè)部門(mén)也都要在合理使用資金、節(jié)約資金支出等方面接受財(cái)務(wù)部門(mén)的指導(dǎo)，受到財(cái)務(wù)制度的約束，以此來(lái)保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高。 （三）財(cái)務(wù)管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況 在企業(yè)管理中，決策是否得當(dāng)，經(jīng)營(yíng)是否合理，技術(shù)是否先進(jìn)，產(chǎn)銷是否順暢，都可迅速地在企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中得到反映。例如，如果企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品適銷對(duì)路，質(zhì)量?jī)?yōu)良可靠，則可帶動(dòng)生產(chǎn)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺，資金周轉(zhuǎn)加快，盈利能力增強(qiáng)，這一切都可以通過(guò)各種財(cái)務(wù)指標(biāo)迅速地反映出來(lái)。這也說(shuō)明，財(cái)務(wù)管理工作既有其獨(dú)立性，又受整個(gè)企業(yè)管理工作的制約。財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)通過(guò)自己的工作，向企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)及時(shí)通報(bào)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化情況，以便把各部門(mén)的工作都納入到提高經(jīng)濟(jì)效益的軌道，努力實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。 編輯本段財(cái)務(wù)管理的演進(jìn)財(cái)務(wù)管理的萌芽時(shí)期 企業(yè)財(cái)務(wù)管理大約起源于15世紀(jì)末16世紀(jì)初。當(dāng)時(shí)西方社會(huì)正處于資本主義萌芽時(shí)期，地中海沿岸的許多商業(yè)城市出現(xiàn)了由公眾入股的商業(yè)組織，入股的股東有商人、王公、大臣和市民等。商業(yè)股份經(jīng)濟(jì)的發(fā)展客觀上要求企業(yè)合理預(yù)測(cè)資本需要量，有效籌集資本。但由于這時(shí)企業(yè)對(duì)資本的需要量并不是很大，籌資渠道和籌資方式比較單一，企業(yè)的籌資活動(dòng)僅僅附屬于商業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，并沒(méi)有形成獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理職業(yè)，這種情況一直持續(xù)到19世紀(jì)末20世紀(jì)初。 籌資財(cái)務(wù)管理時(shí)期 19世紀(jì)末20世紀(jì)初，工業(yè)革命的成功促進(jìn)了企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大、生產(chǎn)技術(shù)的重大改進(jìn)和工商活動(dòng)的進(jìn)一步發(fā)展，股份公司迅速發(fā)展起來(lái)，并逐漸成為占主導(dǎo)地位的企業(yè)組織形式。股份公司的發(fā)展不僅引起了資本需求量的擴(kuò)大，而且也使籌資的渠道和方式發(fā)生了重大變化，企業(yè)籌資活動(dòng)得到進(jìn)一步強(qiáng)化，如何籌集資本擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，成為大多數(shù)企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。于是，許多公司紛紛建立了一個(gè)新的管理部門(mén)財(cái)務(wù)管理部門(mén)，財(cái)務(wù)管理開(kāi)始從企業(yè)管理中分離出來(lái)，成為一種獨(dú)立的管理職業(yè)。當(dāng)時(shí)公司財(cái)務(wù)管理的職能主要是預(yù)計(jì)資金需要量和籌措公司所需資金，融資是當(dāng)時(shí)公司財(cái)務(wù)管理理論研究的根本任務(wù)。因此，這一時(shí)期稱為融資財(cái)務(wù)管理時(shí)期或籌資財(cái)務(wù)管理時(shí)期。 法規(guī)財(cái)務(wù)管理時(shí)期 1929年爆發(fā)的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)和30年代西方經(jīng)濟(jì)整體的不景氣，造成眾多企業(yè)破產(chǎn)，投資者損失嚴(yán)重。為保護(hù)投資人利益，西方各國(guó)政府加強(qiáng)了證券市場(chǎng)的法制管理。如美國(guó)1933年和1934年出臺(tái)了聯(lián)邦證券法和證券交易法，對(duì)公司證券融資作出嚴(yán)格的法律規(guī)定。此時(shí)財(cái)務(wù)管理面臨的突出問(wèn)題是金融市場(chǎng)制度與相關(guān)法律規(guī)定等問(wèn)題。財(cái)務(wù)管理首先研究和解釋各種法律法規(guī)，指導(dǎo)企業(yè)按照法律規(guī)定的要求，組建和合并公司，發(fā)行證券以籌集資本。因此，西方財(cái)務(wù)學(xué)家將這一時(shí)期稱為“守法財(cái)務(wù)管理時(shí)期”或“法規(guī)描述時(shí)期(Descriptive Legalistic Period)”。 這一時(shí)期的研究重點(diǎn)是法律法規(guī)和企業(yè)內(nèi)部控制。主要財(cái)務(wù)研究成果有：美國(guó)洛弗（W.H.Lough）的企業(yè)財(cái)務(wù)，首先提出了企業(yè)財(cái)務(wù)除籌措資本外，還要對(duì)資本周轉(zhuǎn)進(jìn)行有效的管理。英國(guó)羅斯（T.G.Rose）的企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)論，特別強(qiáng)調(diào)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的重要性，認(rèn)為資本的有效運(yùn)用是財(cái)務(wù)研究的重心。30年代后，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)開(kāi)始從擴(kuò)張性的外部融資，向防御性的內(nèi)部資金控制轉(zhuǎn)移，各種財(cái)務(wù)目標(biāo)和預(yù)算的確定、債務(wù)重組、資產(chǎn)評(píng)估、保持償債能力等問(wèn)題，開(kāi)始成為這一時(shí)期財(cái)務(wù)管理研究的重要內(nèi)容。 資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理時(shí)期 20世紀(jì)50年代以后，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和買(mǎi)方市場(chǎng)趨勢(shì)的出現(xiàn)，財(cái)務(wù)經(jīng)理普遍認(rèn)識(shí)到，單純靠擴(kuò)大融資規(guī)模、增加產(chǎn)品產(chǎn)量已無(wú)法適應(yīng)新的形勢(shì)發(fā)展需要，財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要任務(wù)應(yīng)是解決資金利用效率問(wèn)題，公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)決策上升為最重要的問(wèn)題，西方財(cái)務(wù)學(xué)家將這一時(shí)期稱為“內(nèi)部決策時(shí)期（Internal Decision-Making Period）”。在此期間，資金的時(shí)間價(jià)值引起財(cái)務(wù)經(jīng)理的普遍關(guān)注，以固定資產(chǎn)投資決策為研究對(duì)象的資本預(yù)算方法日益成熟，財(cái)務(wù)管理的重心由重視外部融資轉(zhuǎn)向注重資金在公司內(nèi)部的合理配置，使公司財(cái)務(wù)管理發(fā)生了質(zhì)的飛躍。由于這一時(shí)期資產(chǎn)管理成為財(cái)務(wù)管理的重中之重，因此稱之為資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理時(shí)期。 50年代后期，對(duì)公司整體價(jià)值的重視和研究，是財(cái)務(wù)管理理論的另一顯著發(fā)展。實(shí)踐中，投資者和債權(quán)人往往根據(jù)公司的盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、股利政策、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等一系列因素來(lái)決定公司股票和債券的價(jià)值。由此，資本結(jié)構(gòu)和股利政策的研究受到高度重視。 這一時(shí)期主要財(cái)務(wù)研究成果有：1951年，美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)家迪安（Joel Dean）出版了最早研究投資財(cái)務(wù)理論的著作資本預(yù)算，對(duì)財(cái)務(wù)管理由融資財(cái)務(wù)管理向資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理的飛躍發(fā)展發(fā)揮了決定性影響；1952年，哈里馬克維茨（H.M.Markowitz）發(fā)表論文“資產(chǎn)組合選擇”，認(rèn)為在若干合理的假設(shè)條件下，投資收益率的方差是衡量投資風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。從這一基本觀點(diǎn)出發(fā)，1959年，馬科維茨出版了專著組合選擇，從收益與風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量入手，研究各種資產(chǎn)之間的組合問(wèn)題。馬科維茨也被公認(rèn)為資產(chǎn)組合理論流派的創(chuàng)始人； 1958年，弗蘭科莫迪利安尼（Franco Modigliani）和米勒（Merto H.Miller）在美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論上發(fā)表資本成本、公司財(cái)務(wù)和投資理論，提出了著名的MM理論。莫迪格萊尼和米勒因?yàn)樵谘芯抠Y本結(jié)構(gòu)理論上的突出成就，分別在1985年和1990年獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)；1964年，夏普（William Sharpe）、林特納（John Lintner）等在馬克維茨理論的基礎(chǔ)上，提出了著名的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）。系統(tǒng)闡述了資產(chǎn)組合中風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，區(qū)分了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，明確提出了非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資而減少等觀點(diǎn)。資本資產(chǎn)定價(jià)模型使資產(chǎn)組合理論發(fā)生了革命性變革，夏普因此與馬克維茨一起共享第22屆諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的榮譽(yù)?？傊谶@一時(shí)期，以研究財(cái)務(wù)決策為主要內(nèi)容的“新財(cái)務(wù)論”已經(jīng)形成，其實(shí)質(zhì)是注重財(cái)務(wù)管理的事先控制，強(qiáng)調(diào)將公司與其所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切聯(lián)系，以資產(chǎn)管理決策為中心，將財(cái)務(wù)管理理論向前推進(jìn)了一大步。 投資財(cái)務(wù)管理時(shí)期 第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)，科學(xué)技術(shù)迅速發(fā)展，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度加快，國(guó)際市場(chǎng)迅速擴(kuò)大，跨國(guó)公司增多，金融市場(chǎng)繁榮，市場(chǎng)環(huán)境更加復(fù)雜，投資風(fēng)險(xiǎn)日益增加，企業(yè)必須更加注重投資效益，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)已有的財(cái)務(wù)管理提出了更高要求。60年代中期以后，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到投資問(wèn)題上，因此稱為投資財(cái)務(wù)管理時(shí)期。 如前述，投資組合理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型揭示了資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與其預(yù)期報(bào)酬率之間的關(guān)系，受到投資界的歡迎。它不僅將證券定價(jià)建立在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的相互作用基礎(chǔ)上，而且大大改變了公司的資產(chǎn)選擇策略和投資策略，被廣泛應(yīng)用于公司的資本預(yù)算決策。其結(jié)果，導(dǎo)致財(cái)務(wù)學(xué)中原來(lái)比較獨(dú)立的兩個(gè)領(lǐng)域投資學(xué)和公司財(cái)務(wù)管理的相互組合，使公司財(cái)務(wù)管理理論跨入了投資財(cái)務(wù)管理的新時(shí)期。前述資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理時(shí)期的財(cái)務(wù)研究成果同時(shí)也是投資財(cái)務(wù)管理初期的主要財(cái)務(wù)成果。 70年代后，金融工具的推陳出新使公司與金融市場(chǎng)的聯(lián)系日益加強(qiáng)。認(rèn)股權(quán)證、金融期貨等廣泛應(yīng)用于公司籌資與對(duì)外投資活動(dòng)，推動(dòng)財(cái)務(wù)管理理論日益發(fā)展和完善。70年代中期，布萊克（F.Black）等人創(chuàng)立了期權(quán)定價(jià)模型（Option Pricing Molde1，簡(jiǎn)稱OPM）；斯蒂芬羅斯提出了套利定價(jià)理論（Arbitrage Pricing Theory）。在此時(shí)期，現(xiàn)代管理方法使投資管理理論日益成熟，主要表現(xiàn)在：建立了合理的投資決策程序；形成了完善的投資決策指標(biāo)體系；建立了科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)投資決策方法。 一般認(rèn)為，70年代是西方財(cái)務(wù)管理理論走向成熟的時(shí)期。烽火獵聘公司認(rèn)為由于吸收自然科學(xué)和社會(huì)科學(xué)的豐富成果，財(cái)務(wù)管理進(jìn)一步發(fā)展成為集財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析于一身，以籌資管理、投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理和利潤(rùn)分配管理為主要內(nèi)容的管理活動(dòng)，并在企業(yè)管理中居于核心地位。1972年，法瑪（Fama）和米勒（Miller）出版了財(cái)務(wù)管理一書(shū)，這部集西方財(cái)務(wù)管理理論之大成的著作，標(biāo)志著西方財(cái)務(wù)管理理論已經(jīng)發(fā)展成熟。 財(cái)務(wù)管理深化發(fā)展的新時(shí)期 20世紀(jì)70年代末，企業(yè)財(cái)務(wù)管理進(jìn)入深化發(fā)展的新時(shí)期，并朝著國(guó)際化、精確化、電算化、網(wǎng)絡(luò)化方向發(fā)展。 70年代末和80年代初期，西方世界普遍遭遇了曠日持久的通貨膨脹。大規(guī)模的持續(xù)通貨膨脹導(dǎo)致資金占用迅速上升，籌資成本隨利率上漲，有價(jià)證券貶值，企業(yè)籌資更加困難，公司利潤(rùn)虛增，資金流失嚴(yán)重。嚴(yán)重的通貨膨脹給財(cái)務(wù)管理帶來(lái)了一系列前所未有的問(wèn)題，因此這一時(shí)期財(cái)務(wù)管理的任務(wù)主要是對(duì)付通貨膨脹。通貨膨脹財(cái)務(wù)管理一度成為熱點(diǎn)問(wèn)題。 80年代中后期以來(lái)，進(jìn)出口貿(mào)易籌資、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理、國(guó)際轉(zhuǎn)移價(jià)格問(wèn)題、國(guó)際投資分析、跨國(guó)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估等，成為財(cái)務(wù)管理研究的熱點(diǎn)，并由此產(chǎn)生了一門(mén)新的財(cái)務(wù)學(xué)分支國(guó)際財(cái)務(wù)管理。國(guó)際財(cái)務(wù)管理成為現(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)的分支。 80年代中后期，拉美、非洲和東南亞發(fā)展中國(guó)家陷入沉重的債務(wù)危機(jī)，前蘇聯(lián)和東歐國(guó)家政局動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)瀕臨崩潰，美國(guó)經(jīng)歷了貿(mào)易逆差和財(cái)政赤字，貿(mào)易保護(hù)主義一度盛行。這一系列事件導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，使企業(yè)面臨的投融資環(huán)境具有高度不確定性。因此，企業(yè)在其財(cái)務(wù)決策中日益重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和規(guī)避，其結(jié)果，效用理論、線性規(guī)劃、對(duì)策論、概率分布、模擬技術(shù)等數(shù)量方法在財(cái)務(wù)管理工作中的應(yīng)用與日俱增。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策數(shù)量化受到高度重視。 隨著數(shù)學(xué)方法、應(yīng)用統(tǒng)計(jì)、優(yōu)化理論與電子計(jì)算機(jī)等先進(jìn)方法和手段在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用，公司財(cái)務(wù)管理理論發(fā)生了一場(chǎng)“革命”。財(cái)務(wù)分析向精確方向飛速發(fā)展。 80年代誕生了財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)。 90年代中期以來(lái)，計(jì)算機(jī)技術(shù)、電子通訊技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展迅猛。財(cái)務(wù)管理的一場(chǎng)偉大革命網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)管理，已經(jīng)悄然到來(lái)。 西方財(cái)務(wù)學(xué)主要由三大領(lǐng)域構(gòu)成，即公司財(cái)務(wù)（Corporation Finance）、投資學(xué)（Investments）和宏觀財(cái)務(wù)（Macro finance）。其中，公司財(cái)務(wù)在我國(guó)常被譯為“公司理財(cái)學(xué)”或“企業(yè)財(cái)務(wù)管理”，2000開(kāi)始也被納入RCA考試范圍。 編輯本段財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)的-財(cái)務(wù)管理各種目標(biāo)的基本觀點(diǎn)以及優(yōu)缺點(diǎn)評(píng)價(jià) 1.利潤(rùn)最大化 基本觀點(diǎn)：利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo) 缺點(diǎn)：第一是沒(méi)有考慮利潤(rùn)取得的時(shí)間價(jià)值因素，如今年的100萬(wàn)和明年的100萬(wàn)顯然不在一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上難以做出正確的判 斷，第二是沒(méi)有考慮所獲得利潤(rùn)和投入資本的關(guān)系，用5000萬(wàn)元投入資本賺取的100萬(wàn)元利潤(rùn)與用6000萬(wàn)元投入資本賺取的100萬(wàn)元利潤(rùn)相比，如果單單看利潤(rùn)的話這兩個(gè)對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)是一樣的，但是如果考慮了投入就顯然不太一樣了，第三是沒(méi)有考慮所獲取的利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，比如，同樣投入100萬(wàn)元，本年獲利10萬(wàn)元，一個(gè)企業(yè)是全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個(gè)企業(yè)則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失收不回的情況，這兩個(gè)的風(fēng)險(xiǎn)顯然不相同 2.每股盈余最大化 基本觀點(diǎn)：應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考慮，用每股盈余來(lái)概括企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，從而來(lái)避免“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)的其中一個(gè)缺陷 缺點(diǎn)：本目標(biāo)仍然沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間價(jià)值因素，另外，仍然沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn) 優(yōu)點(diǎn)：解決了“利潤(rùn)最大化目標(biāo)”中所獲取利潤(rùn)和資本投入的缺陷 3.企業(yè)財(cái)富(價(jià)值)最大化 基本觀點(diǎn)：增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 優(yōu)點(diǎn)：本目標(biāo)解決了“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)中的所有三個(gè)缺陷 缺點(diǎn)：難以計(jì)量 編輯本段財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容1、籌資管理 2、投資管理 3、營(yíng)運(yùn)資金管理 4、利潤(rùn)分配管理 編輯本段財(cái)務(wù)管理的基本理論(1)資本結(jié)構(gòu)理論(Capital Structure) 資本結(jié)構(gòu)理論是研究公司籌資方式及結(jié)構(gòu)與公司市場(chǎng)價(jià)值關(guān)系的理論.1958年莫迪利安尼和米勒的研究結(jié)論是:在完善和有效率的金融市場(chǎng)上,企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)和股利政策無(wú)關(guān)MM理論。米勒因MM理論獲1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng),莫迪利尼亞1985年獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng). (2)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM) 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論是關(guān)于最佳投資組合的理論.1952年馬科維茨（Harry Markowitz）提出了該理論,他的研究結(jié)論是:只要不同資產(chǎn)之間的收益變化不完全正相關(guān),就可以通過(guò)資產(chǎn)組合方式來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn).馬科維茨為此獲1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng). 資本資產(chǎn)定價(jià)模型是研究風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的理論.夏普等人的研究結(jié)論是:單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率,市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和該風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn).夏普因此獲得1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)紀(jì)念獎(jiǎng). (3)期權(quán)定價(jià)理論(Option Pricing Model) 期權(quán)定價(jià)理論是有關(guān)期權(quán)(股票期權(quán),外匯期權(quán),股票指數(shù)期權(quán),可轉(zhuǎn)換債券,可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,認(rèn)股權(quán)證等)的價(jià)值或理論價(jià)格確定的理論.1973年斯科爾斯提出了期權(quán)定價(jià)模型,又稱BS模型.90年代以來(lái)期權(quán)交易已成為世界金融領(lǐng)域的主旋律.斯科爾斯和莫頓因此獲1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。 (4)有效市場(chǎng)假說(shuō)(Efficient Markets Hypothesis,EMH) 有效市場(chǎng)假說(shuō)是研究資本市場(chǎng)上證券價(jià)格對(duì)信息反映程度的理論.若資本市場(chǎng)在證券價(jià)格中充分反映了全部相關(guān)信息,則稱資本市場(chǎng)為有效率的。在這種市場(chǎng)上,證券交易不可能取得經(jīng)濟(jì)利益.理論主要貢獻(xiàn)者是法瑪. (5)代理理論(Agency Theory) 代理理論是研究不同籌資方式和不同資本結(jié)構(gòu)下代理成本的高低,以及如何降低代理成本提高公司價(jià)值.理論主要貢獻(xiàn)者有詹森和麥科林。 (6)信息不對(duì)稱理論(Asymmetric Information) 信息不對(duì)稱理論是指公司內(nèi)外部人員對(duì)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況了解的程度不同,即在公司有關(guān)人員中存在著信息不對(duì)稱,這種信息不對(duì)稱會(huì)造成對(duì)公司價(jià)值的不同判斷。 編輯本段資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM) 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論是關(guān)于最佳投資組合的理論.1952年馬科維茨（Harry Markowitz）提出了該理論,他的研究結(jié)論是:只要不同資產(chǎn)之間的收益變化不完全正相關(guān),就可以通過(guò)資產(chǎn)組合方式來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn).馬科維茨為此獲1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng). 資本資產(chǎn)定價(jià)模型是研究風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的理論.夏普等人的研究結(jié)論是:單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率,市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和該風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn).夏普因此獲得1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)紀(jì)念獎(jiǎng). (3)期權(quán)定價(jià)理論(Option Pricing Model) 期權(quán)定價(jià)理論是有關(guān)期權(quán)(股票期權(quán),外匯期權(quán),股票指數(shù)期權(quán),可轉(zhuǎn)換債券,可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,認(rèn)股權(quán)證等)的價(jià)值或理論價(jià)格確定的理論.1973年斯科爾斯提出了期權(quán)定價(jià)模型,又稱BS模型.90年代以來(lái)期權(quán)交易已成為世界金融領(lǐng)域的主旋律.斯科爾斯和莫頓因此獲1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。 (4)有效市場(chǎng)假說(shuō)(Efficient Markets Hypothesis,EMH) 有效市場(chǎng)假說(shuō)是研究資本市場(chǎng)上證券價(jià)格對(duì)信息反映程度的理論.若資本市場(chǎng)在證券價(jià)格中充分反映了全部相關(guān)信息,則稱資本市場(chǎng)為有效率的。在這種市場(chǎng)上,證券交易不可能取得經(jīng)濟(jì)利益.理論主要貢獻(xiàn)者是法瑪. (5)代理理論(Agency Theory) 代理理論是研究不同籌資方式和不同資本結(jié)構(gòu)下代理成本的高低,以及如何降低代理成本提高公司價(jià)值.理論主要貢獻(xiàn)者有詹森和麥科林。 (6)信息不對(duì)稱理論(Asymmetric Information) 信息不對(duì)稱理論是指公司內(nèi)外部人員對(duì)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況了解的程度不同,即在公司有關(guān)人員中存在著信息不對(duì)稱,這種信息不對(duì)稱會(huì)造成對(duì)公司價(jià)值的不同判斷。 編輯本段財(cái)務(wù)管理十項(xiàng)基本原則原則一： 風(fēng)險(xiǎn)收益的權(quán)衡對(duì)額外的風(fēng)險(xiǎn)需要有額外的收益進(jìn)行補(bǔ)償 原則二： 貨幣的時(shí)間價(jià)值今天的一元錢(qián)比未來(lái)的一元錢(qián)更值錢(qián) 原則三： 價(jià)值的衡量要考慮的是現(xiàn)金而不是利潤(rùn) 原則四： 增量現(xiàn)金流只有增量是相關(guān)的 原則五： 在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上沒(méi)有利潤(rùn)特別高的項(xiàng)目 原則六： 有效的資本市場(chǎng)市場(chǎng)是靈敏的，價(jià)格是合理的 原則七： 代理問(wèn)題管理人員與所有者的利益不一致 原則八： 納稅影響業(yè)務(wù)決策 原則九： 風(fēng)險(xiǎn)分為不同的類別有些可以通過(guò)分散化消除，有些則否 原則十： 道德行為就是要做正確的事情，而在金融業(yè)中處處存在著道德困惑 編輯本段財(cái)務(wù)管理在企業(yè)中的地位1、財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。 2、它通過(guò)對(duì)資金運(yùn)動(dòng)和價(jià)值形態(tài)的管理，像血液一樣滲透貫通到企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)等一切管理領(lǐng)域。 編輯本段財(cái)務(wù)管理專業(yè)主修課程宏微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)；管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)法與國(guó)際商法、市場(chǎng)營(yíng)銷；運(yùn)籌學(xué)、應(yīng)用統(tǒng)計(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與決策、數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、計(jì)算機(jī)技術(shù)與應(yīng)用、工程技術(shù)基礎(chǔ)；技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、項(xiàng)目評(píng)估與可行性研究、項(xiàng)目融資、工程造價(jià)管理；財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)、高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、成本會(huì)計(jì)、管理會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)審計(jì)、財(cái)務(wù)信息管理系統(tǒng)；保險(xiǎn)與精算、資產(chǎn)評(píng)估、國(guó)際金融、投資學(xué)、金融資產(chǎn)管理、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)等。 編輯本段財(cái)務(wù)管理著名講師肖旭東 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院特聘專家；清華大學(xué)財(cái)務(wù)總監(jiān)班特邀講師；資深財(cái)務(wù)管理顧問(wèn)、頂尖風(fēng)險(xiǎn)管控專家、財(cái)務(wù)經(jīng)理人網(wǎng)創(chuàng)建者之一；首席財(cái)務(wù)官雜志顧問(wèn)；中國(guó)管理會(huì)計(jì)研究中心 發(fā)起人之一；多家管理咨詢公司和機(jī)構(gòu)（普爾摩、和君、中國(guó)財(cái)稅咨詢網(wǎng)、首席財(cái)務(wù)官雜志社）資深財(cái)務(wù)管理顧問(wèn)；財(cái)務(wù)技術(shù)開(kāi)發(fā)及應(yīng)用中心專家顧問(wèn)；財(cái)智東方研究院特聘專家，財(cái)務(wù)技術(shù)中心、財(cái)務(wù)技術(shù)網(wǎng)特邀專家，具有十多年國(guó)際頂尖公司的財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)，曾擔(dān)任IBM中國(guó)控股工廠財(cái)務(wù)經(jīng)理，中國(guó)某大型手機(jī)制造營(yíng)銷公司財(cái)務(wù)總監(jiān)，他堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)加上豐富的實(shí)戰(zhàn)工作和管理經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合國(guó)內(nèi)外的財(cái)務(wù)管理體系，為多家企業(yè)建立過(guò)財(cái)務(wù)管理模式。七年IBM控股公司財(cái)務(wù)經(jīng)理；五年北京某大型手機(jī)制造商營(yíng)銷公司財(cái)務(wù)總監(jiān)；某中央企業(yè)終端事業(yè)本部采購(gòu)總監(jiān)；北京某大型企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)；十年財(cái)務(wù)管理課程講授經(jīng)驗(yàn)；深入研究、考察經(jīng)理人、財(cái)務(wù)總監(jiān)的培養(yǎng)、教育體系和職業(yè)成長(zhǎng)環(huán)境十?dāng)?shù)年。中國(guó)大陸第一代職業(yè)高級(jí)經(jīng)理人，經(jīng)世界頂級(jí)跨國(guó)企業(yè)多年的歷練，積累了豐富的企業(yè)管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在企業(yè)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)技術(shù)方面均有非常深厚的造詣，是一位卓有成就的財(cái)務(wù)管理專家。 主講課程： 財(cái)務(wù)創(chuàng)造價(jià)值系列課程：財(cái)務(wù)創(chuàng)造價(jià)值！怎樣做好財(cái)務(wù)？、怎樣建立一個(gè)優(yōu)秀的財(cái)務(wù)部門(mén)？、怎樣成為優(yōu)秀的財(cái)務(wù)經(jīng)理人？、超越數(shù)字、掌控預(yù)算（怎樣做好預(yù)算管理？）、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、成本領(lǐng)先（怎樣做好成本管理？）、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理（怎樣做好內(nèi)部控制？）、尊重資本、讓財(cái)富閃爍人性的光輝（非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程）、財(cái)務(wù)如何支持采購(gòu)業(yè)務(wù)之采購(gòu)成本控制、財(cái)務(wù)如何支持營(yíng)銷業(yè)務(wù)之收款管理、企業(yè)業(yè)績(jī)考核新思維 劉國(guó)東 財(cái)務(wù)技術(shù)中心專家講師、特聘顧問(wèn)； 中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師、中國(guó)注冊(cè)稅務(wù)師、中國(guó)注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師； 財(cái)務(wù)技術(shù)專家，北京金安成稅務(wù)師事務(wù)所所長(zhǎng)，北京天同信會(huì)計(jì)師事務(wù)所高級(jí)經(jīng)理