2016年中級會計職稱考試《財務管理》真題及答案解析三

2016 年中級會計職稱考試財務管理真題及答案解析 三 一、單項選擇題 （本類題共 25 小題，每小題 1 分，共 25 分，每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，按 2B 鉛筆填土答案卡中題號1 至 25 信息點。多選、錯選、不選，均不得分。） 擔最大風險并可能獲得最大報酬的是 。 【答案】 A 【解析】相關(guān)利益者最大化的觀點中，股東作為企業(yè)的所有者，在企業(yè)中承擔著最大的權(quán)力、義務、風險和報酬。所以選項 、 用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財務管理體制，下列各項中，集團總部應當分權(quán)給子公司的是（ ）。 【答案】 D 【解析】采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財務管理體制時，具體應集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔保權(quán)，固定資產(chǎn)購置券，財務機構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán)；分散經(jīng)營自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務定價權(quán)、費用開支審批權(quán)。 制年度預算、制 度公司戰(zhàn)略與安排年度經(jīng)營計劃三者之間應當遵循的先后順序的是（ ）。 （此知識點 15 年教材已經(jīng)刪除） 【答案】 A 【解析】預算目標源于戰(zhàn)略規(guī)劃、受制于年度經(jīng)營計劃，是運用財務指標對企業(yè)及下屬單位預算年度經(jīng)營活動目標的全面、綜合表述。所以選項 目中，最適宜采用零基預算編制方法的是（ ）。 【答案】 B 【解析】零基預算是在編制費用預算時，不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額，而是一切以零為出發(fā)點，從實際需要逐項審議預算期內(nèi)各項費用的內(nèi)容及開支標準是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費用預算的方法。企業(yè)的人工費、材料費和這就費都需要考慮以前年度的金額，只有培訓費適合采用零基預算方法，所以選項 00 萬元， 1至 3月份采購金 額分別為 500萬元、 600萬元和 800 萬元，每月的采購款當月支付 70%，次月支付 30%。則預計一季度現(xiàn)金支出額是（ ）。 【答案】 C 【解析】預計一季度現(xiàn)金支出額 =200+500+600+800 70%=1860（萬元）。 ）。 【答案】 C 【解析】一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn) 品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本。本題中只有選項 教材 86頁） 列各項中不屬于融資租賃籌資特點的是（ ）。 【答案】 A 【解析】融資租賃的籌資特點如下：（ 1）在資金缺乏的情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)；（ 2）財務風險小，財務優(yōu)勢明顯；（ 3）限制條件較少；（ 4）能延長資金融通的期限；（ 5）免遭設(shè)備陳舊過時的風險； （括號 5 所說的知識點 15 年教材 已經(jīng)刪除） （ 6）資本成本高。 較而言，下列企業(yè)中最不適宜采用高負債資本結(jié)構(gòu)的是（ ）。 【答案】 B 【解析】不同行業(yè)資本結(jié)構(gòu)差異很大。高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟，經(jīng)營風險高，因此可降低債務資本比重，控制財務杠桿風險。因此高新技術(shù)企業(yè)不適宜采用高負債資本結(jié)構(gòu)。 會導致經(jīng)營杠桿效應最大的情況是（ ）。 【答案】 C 【解析】由于 ，所以當實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額時，企業(yè)的息稅前利潤為 0，則可使公式趨近于無窮大，這種情況下經(jīng)營杠桿效應最大。所以選項 設(shè)期為 2年，試產(chǎn)期為 1年，達產(chǎn)期為 8年，則該項目的運營期是（ ）。 （此知識點 15 年教材已經(jīng)刪除） 【答案】 D 【解析】運 營期 =試產(chǎn)期 +達產(chǎn)期 =1+8=9（年）。 計投產(chǎn)后第一年、第二年流動資產(chǎn)需用額分別為 40萬元和50萬元，流動負債需要額分別為 15萬元和 20萬元，則第二年新增的流動資金額是（ ）。 【答案】 A 【解析】第一年的流動資金額 =405（萬元），第二年的流動資金額 =500（萬元），所以第二年新增的流動資金額 =30（萬元）。 般作為輔助性指標 的是（ ）。 （此知識點 15年教材已經(jīng)刪除） 【答案】 D 【解析】按指標在決策中的重要性分類，可分為主要指標、次要指標和輔助指標。凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等為主要指標；靜態(tài)投資回收期為次要指標；總投資收益率為輔助指標。 宜單獨采用的方法是（ ）。 此知識點 15 年教材已經(jīng)刪除） （此知識點 15 年教材已經(jīng)刪除） 【答案】 D 【解析】差額投資內(nèi)部收益率法，是指在兩個原始投資額不同方案的差量凈現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，計算出差額內(nèi)部收益率，并據(jù)與基準折現(xiàn)率進行比較，進而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。該法適用于兩個原始投資不相同，但項目計算期相同的多方案比較決策。 （此知識點15 年教材已經(jīng)刪除） 久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)的需要，短期融資僅滿足剩余的波動性流動資產(chǎn)的需要，該企業(yè)所采用的流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略是（ ）。 【答案】 B 【解析】在保守融資戰(zhàn)略中，長期融資支持固定資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和某部分波動性流動資產(chǎn)。 000萬元，承諾費率為 年初借入 800萬元，年底償還，年利率為 5%。則該企業(yè)負擔的承諾費是（ ）。 【答案】 A 【解析】該企業(yè)負擔的承諾費 =（ 1000 1（萬元）。 不屬于存貨儲存成本的是（ ）。 【答案】 C 【解析】儲存成本指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應計的利息、倉庫費用、保險費用、存貨破損和變質(zhì)損失等等。選項 果存貨需求量增加或供應商交貨時間延遲，就可能發(fā)生缺貨。為此，企業(yè)應保持的最佳保險儲備量是（ ）。 備的持有成本之和最低的存貨量 【答案】 B 【解析】最佳的保險儲備應該是使缺貨損失和保險儲備的持有成本之和達到最低。 于變動成本的是（ ）。 【答案】 D 【解析】變動成本是指在特定的業(yè)務量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務量的變動而成正比例變動的成本。本題中只有選項 影響股東額變動的股利支付形式是（ ）。 【答案】 B 【解析】發(fā)放股票股利不會改變所有者權(quán)益總額，但會引起所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化。所以選項 適用于評價投資中心業(yè)績的指標是（ ）。 【答案】 C 【解析】對投資中心的業(yè)績進行評價時，不僅要適用利潤指標，還需要計算、分析利潤與投資的關(guān)系，主要有投資報酬 率和剩余收益等指標。 正確的是（ ）。 0%時不再計提 【答案】 D 【解析】根據(jù)公司法的規(guī)定，法定盈余公積金的提取比例為當年稅后利潤（彌補虧損后）的 10%，當法定盈余公積金的累積額達到注冊資本的 50%時，可以不再提取。 據(jù)稅法規(guī)定，可按該項無形資產(chǎn)成本的一定比例在稅前攤銷，這一比例是 （ ）。 （此知識點 15 年教材已經(jīng)刪除） 【答案】 B 【解析】企業(yè)為開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開發(fā)費用，未形成無形資產(chǎn)的計入當期損益，在按照規(guī)定據(jù)實扣除的基礎(chǔ)上，再按照研究開發(fā)費用的 50%加計扣除；形成無形資產(chǎn)的，按照無形資產(chǎn)成本的 150%攤銷。 于企業(yè)稅務管理終極目標的是（ ）。 （此知識點 15 年教材已經(jīng)刪除） 額最小化 【答案】 A 【解析】稅務管理作為企業(yè)理財?shù)囊粋€重要領(lǐng)域，是圍繞資金運動展開的，目的是使企業(yè)價值最大化。 屬于財務分析中因素分析法特征的是（ ）。 【答案】 C 【解析】采用因素分析法時，必須注意以下問題：（ 1）因素分解的關(guān)聯(lián)性；（ 2）因素替代的順序性；（ 3）順序替代的連環(huán)性；（ 4）計算結(jié)果的假定性。 理層討論與分析”信息披露遵循 的原則是（ ）。 【答案】 D 【解析】管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強的定性型軟信息，無法對其進行詳細的強制規(guī)定和有效監(jiān)控，因此，西方國家的披露原則是強制與自愿相結(jié)合，企業(yè)可以自主決定如何披露這類信息。我國也基本實行這種原則。所以選項 二、多項選擇題 當遵循的原則有（ ）。 行 權(quán)與監(jiān)督權(quán)分立 【答案】 解析】企業(yè)財務管理體制的設(shè)計當遵循如下四項原則：（ 1）與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應的原則；（ 2）明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立原則；（ 3）明確財務綜合管理和分層管理思想的原則；（ 4）與企業(yè)組織體制相對應的原則。 ）。 【答案】 解析】數(shù)量化和可執(zhí)行性是預算最主要的特征。 各項中，屬于業(yè)務預算的有（ ）。 【答案】 解析】業(yè)務預算是指與企業(yè)日常經(jīng)營活動直接相關(guān)的經(jīng)營業(yè)務的各種預算。它主要包括銷售預算、生產(chǎn)預算、材料采購預算、直接材料消耗預算、直接人工預算、制造費用預算、產(chǎn)品生產(chǎn)成本預算、經(jīng)營費用和管理費用預算等。 于企業(yè)籌資管理應當遵循的原則有（ ）。 【 答案】 解析】籌資管理的原則：（ 1）遵循國家法律法規(guī)，合法籌措資金；（ 2）分析生產(chǎn)經(jīng)營情況，正確預測資金需要量；（ 3）合理安排籌資時間，適時取得資金；（ 4）了解各種籌資渠道，選擇資金來源；（ 5）研究各種籌資成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。（教材 42 頁） 夠影響公司資本成本水平的有（ ）。 【答案】 解析】影響資本成本的因素有：（ 1）總體經(jīng)濟環(huán)境，總體經(jīng)濟環(huán)境和狀態(tài)決定企業(yè)所處的國民經(jīng) 濟發(fā)展狀況和水平，以及預期的通貨膨脹；（ 2）資本市場條件，即資本市場效率，資本市場效率表現(xiàn)為資本市場上的資本商品的市場流動性；（ 3）企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況，經(jīng)營風險的大小與企業(yè)經(jīng)營狀況相關(guān)；（ 4）企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。 構(gòu)成固定資產(chǎn)原值的有（ ）。 （此知識點 15年教材已經(jīng)刪除） 【答案】 解析】開辦費和生產(chǎn)準備費屬于其他資產(chǎn)，監(jiān)理費和勘察設(shè)計費屬于固定資產(chǎn)其他費用的范疇，構(gòu)成固 定資產(chǎn)原值。 定預防性現(xiàn)金需求數(shù)額的因素有（ ）。 【答案】 解析】為應付意料不到的現(xiàn)金需要，企業(yè)需掌握的現(xiàn)金額取決于：（ 1）企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風險的程度；（ 2）企業(yè)預測現(xiàn)金收支可靠的程度；（ 3）企業(yè)臨時融資的能力。希望盡可能減少風險的企業(yè)傾向于保留大量的現(xiàn)金余額，以應付其交易性需求和大部分預防性資金需求。另外，企業(yè)會與銀行維持良好關(guān)系，以 備現(xiàn)金短缺之需。 以作為產(chǎn)品定價基礎(chǔ)的成本類型有（ ）。 【答案】 解析】以成本為基礎(chǔ)的定價方法下，可以作為產(chǎn)品定價基礎(chǔ)的成本類型有變動成本、制造成本和完全成本。 以用于控制公司日常經(jīng)營活動稅務風險的事項有（ ）。 （此知識點 15 年教材已經(jīng)刪除） 核等程 序 【答案】 解析】可以用于控制公司日常經(jīng)營活動稅務風險的事項有： （ 1）參與制定或?qū)徍似髽I(yè)日常經(jīng)營業(yè)務中涉稅事項的政策和規(guī)范； （ 2）制定各項涉稅會計事務的處理流程，明確各自的職責和權(quán)限，確保對稅務事項的會計處理符合相關(guān)法律法規(guī)； （ 3）完善納稅申報表編制、復核和審批，以及稅款繳納的程序，明確相關(guān)的職責和權(quán)限，保證納稅申報和稅款繳納符合稅法規(guī)定； （ 4）按照稅法規(guī)定，真實、完整地提供和保存有關(guān)涉稅業(yè)務資料，并按相關(guān)規(guī)定進行報備。 列關(guān)于股利發(fā)放率的表述中，正確的有（ ）。 利能力越強 【答案】 解析】反映每股股利和每股收益之間關(guān)系的一個重要指標是股利發(fā)放率，即每股股利分配額與當期的每股收益之比。借助于該指標，投資者可以了解一家上市公司的股利發(fā)放政策。 三、判斷題 司應當簽訂固定價格的和 長期銷售合同。（ ） 【答案】 【解析】在通貨膨脹時期，從購貨方的角度來看，與客戶簽訂長期購貨合同，可以減少物價上漲造成的損失；但站在銷售方的角度，簽訂固定價格的和長期銷售合同，會損失物價上漲帶來的收益，因此本題的說法不正確。 時提供預算執(zhí)行進度、執(zhí)行差異信息。（ ） 【答案】 【解析】企業(yè)財務管理部門應當利用財務報表監(jiān)控預算的執(zhí)行情況，及時向預算執(zhí)行單位、企業(yè)預算委員會以至董事會或經(jīng)理辦公會提供財務預算的執(zhí)行進度、執(zhí)行 差異及其對企業(yè)預算目標的影響等財務信息，促進企業(yè)完成預算目標。 通過贖回條款來避免市場利率大幅下降后仍需支付較高利息的損失。（ ） 【答案】 【解析】贖回條款能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失。 于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化、銷售下降，企業(yè)應當逐步降低債務水平，以減少破產(chǎn)風險。（ ） 【答案】 【解析】企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化、銷售下降，表明企業(yè)經(jīng)營風險大，為將總風險控制在一定的范圍內(nèi)，財務 風險應該較小，逐步降低債務水平會引起財務風險下降，以減少到期無法還本付息而破產(chǎn)的風險。 建設(shè)期為零，運營期每年凈現(xiàn)金流量相等，則計算內(nèi)含報酬率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項目靜態(tài)投資回收期期數(shù)。（ ） 【答案】 【解析】項目的全部投資均于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為零，第 1至第 計算內(nèi)含報酬率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項目靜態(tài)投資回收期期數(shù)。 售額不穩(wěn)定且難以預測，則企業(yè)應保持較高的流動資產(chǎn)水平。（ ） 【答案】 【解析】如果銷售額是不穩(wěn)定的，但可以預測，如屬于季節(jié)性變化，那么將沒有顯著的風險。然而，如果銷售額是不穩(wěn)定而且難以預測，例如石油和天然氣開采業(yè)以及許多建筑業(yè)企業(yè)，就會存在顯著的風險，從而必須保證一個高的流動資產(chǎn)水平，維持較高的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。 ） 【答案】 【解析】訂貨批量增加，年訂貨次數(shù)減少，變動訂貨成本減少，但訂貨批量增加，會增加 變動儲存成本，而變動訂貨成本和變動儲存成本都會影響存貨總成本，因此訂貨批量增加，存貨總成本不一定呈正方向變化。 本動因是導致成本發(fā)生的誘因，是成本分配的依據(jù)。（ ） 【答案】 【解析】成本動因，亦稱成本驅(qū)動因素，是指導致成本發(fā)生的因素，即成本的誘因。成本動因通常以作業(yè)活動耗費的資源來進行度量，如質(zhì)量檢查次數(shù)、用電度數(shù)等。在作業(yè)成本法下，成本動因是成本分配的依據(jù)。 通貨膨脹時期，企業(yè)的存貨計價適宜采用先進先出法。（ ） （此知識點 15 年教材已經(jīng)刪除） 【答案】 【解析】在社會經(jīng)濟處于通貨緊縮的時期，采用先進先出法比較合適。（教材 236頁） 業(yè)經(jīng)營者應對企業(yè)財務狀況進行全面的綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財務風險和經(jīng)營風險。（ ） 【答案】 【解析】企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括運營能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，主要進行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財務風險和經(jīng)營風險。 四、計算分析題 （本類題共 4 小題，每小題 5 分，共 20 分。凡要求計算的項目，均須 列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應的文字闡述。） 2011年甲產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售量均為 10000 件，單位售價為 300元 /件，全年變動成本為 1500000元，固定成本為 500000元。預計 2012年產(chǎn)銷量將會增加到 12000件，總成本將會達到 2300000元。假定單位售價與成本形態(tài)不變。 要求： （ 1）計算 012年下列指標： 目標利潤； 單位變動成； 變動成本率； 固定成本。 （ 2）若目標利潤為 1750000元，計算 012年實現(xiàn)目標利潤的銷售額。 【答案】 （ 1）目標利潤 =12000 300300000（元） 單位變動成本 =1500000/10000=150（元） 變動成本率 =150/300=50% 固定成本 =230000012000=500000（元） （ 2）銷售收入（ 1 750000 則：銷售收入 =4500000 元 產(chǎn)品直接人工標準成本相關(guān)資料如表 1所示： 表 1 乙產(chǎn)品直接人工標準成本資料 項目 標準 月標準總工時 21000 小時 月標準總工資 420000 元 單位產(chǎn)品工時用量標準 2 小時 /件 假定 0000件，實際好用總工時 25000小時，實際應付直接人工工資 550000元。 要求： （ 1）計算乙產(chǎn)品標準工資率和直接人工標準成本。 （ 2）計 算乙產(chǎn)品直接人工成本差異、直接人工工資率差異和直接人工效率差異。 【答案】 （ 1）乙產(chǎn)品的標準工資率 =420000/21000=20（元 /小時） 乙產(chǎn)品直接人工標準成本 =20 2 10000=400000（元） （ 2）乙產(chǎn)品直接人工成本差異 =55000050000（元） 乙產(chǎn)品直接人工工資率差異 =（ 550000/25000 25000=50000（元） 乙產(chǎn)品直接人工效率差異 =（ 2500010000） 20=100000（元） 條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙兩種投資方案可供選擇，相關(guān)資料如表 2所示： 表 2 甲、乙投資方案現(xiàn)金流量計算表 金額單位：萬元 建設(shè)期 運營期 0 1 25 6 甲方案 固定資產(chǎn)投資 600 0 無形資產(chǎn)投資 （ A） 0 息稅前利潤 156 156 折舊及攤銷 112 112 調(diào)整所得稅 （ B） 凈殘值 凈現(xiàn)金流量 （ C） 289 乙方案 固定資產(chǎn)投資 300 300 凈現(xiàn)金流量 266 說明：表中“ 25”年終的數(shù)字為等額數(shù)?！啊贝硎÷缘臄?shù)據(jù)。 該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。假定基準現(xiàn)金折現(xiàn)率為 8%，財務費用為零。相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)表如表 3所示： 表 3 相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)表 n 1 2 3 4 5 6 （ P/F， 8%， n） P/A， 8%， n） 求： （ 1）確定表 2內(nèi)英文字母代表數(shù)值（不需要列出計算過程）。 （ 2）計算甲方案的總投資收益率。 （此知識點 15 年教材已經(jīng)刪除） （ 3）若甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值分別為 甲、乙兩方案互斥，分別計算甲、乙兩方案的年金凈流量，并根據(jù)計算結(jié)果進行決策。 【答案】 （ 1） A=20 B=156 25%=39 C=156+11229 （ 2）總投資收益率 =156/620 100%=此知識點 15年教材已經(jīng)刪除） （ 3）甲方案的年金凈流量 = P/A， 8%， 6） =元） 乙方案的年金凈流量 = P/A， 8%， 5） =元） 由于乙方案的年金凈流量大于甲方案，所以應選擇乙方案。 2011年營業(yè)收入為 3600萬元，營業(yè)成本為 1800萬元，日購貨成本為 5萬元。該公司與經(jīng)營有關(guān)的購銷業(yè)務均采用賒賬方式。假設(shè)一年按 360天計算。 所示： 表 4 資產(chǎn)負債簡表（ 2011年 12月 31日） 單位：萬元 資產(chǎn) 金額 負債和所有者權(quán)益 金額 貨幣資金 211 應付賬款 120 應收賬款 600 應付票據(jù) 200 存貨 150 應付職工薪酬 255 流動資產(chǎn)合計 961 流動負債合計 575 固定資產(chǎn) 850 長期借款 300 非流動資產(chǎn)合計 850 負債合計 875 實收資本 600 留存收益 336 所有者權(quán)益合計 936 資產(chǎn)合計 1811 負債和所有者權(quán)益合計 1811 要求： （ 1）計算 011年的營運資金數(shù)額。 （ 2）計算 011年的應收賬款周轉(zhuǎn)期、應付賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期以及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（為簡化計算，應收賬款、存貨、應付賬款的平均余額均以期末數(shù)據(jù)代替）。 （ 3）在其他條件相同的情況下，如果 對現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會產(chǎn)生何種影響？ （ 4）在其他條件相同的情況下，如果 對現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會產(chǎn)生何種影響？ 【答案】 （ 1） 2011年營運資金數(shù)額 =流動資產(chǎn) 96186（萬元） （ 2） 應收賬款周轉(zhuǎn)期 =360/（ 3600/600） =60（天） 應付賬款周轉(zhuǎn)期 =120/5=24（天） 存貨周轉(zhuǎn)期 =360/（ 1800/150） =30（天） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =60+306（天） （ 3）利用現(xiàn)金折扣會縮短應付賬款的周轉(zhuǎn)期，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期增加。 （ 4）增加存貨會延長存貨周轉(zhuǎn)期，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期增加。 五、綜合題 了適應外部環(huán)境變化，擬對當前的財務政策進行評估和調(diào)整，董事會召開了專門會議，要求財務部對財務狀況和經(jīng)營成果進行分析，相關(guān)資料如下： 資料 一：公司有關(guān)的財務資料如表 5、表 6所示： 表 5 財務狀況有關(guān)資料 單位：萬元 項目 2010 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日 股本（每股面值 1 元） 6000 11800 資本公積 6000 8200 留存收益 38000 40000 股東權(quán)益合計 50000 60000 負債合計 90000 90000 負債和股東權(quán)益合計 140000 150000 表 6 經(jīng)營成果有關(guān)資料 單位：萬元 項目 2009 年 2010 年 2011 年 營業(yè)收入 120000 94000 112000 息稅前利潤 7200 9000 利息費用 3600 3600 稅前利潤 3600 5400 所得稅 900 1350 凈利潤 6000 2700 4050 現(xiàn)金股利 1200 1200 1200 說明：“”表示省略的數(shù)據(jù)。 資料二：該公司所在行業(yè)相關(guān)指標平均值：資產(chǎn)負債率為 40%，利息保障倍數(shù) （已獲利息倍數(shù)）為 3倍。 資料三： 2011年 2月 21 日，公司根據(jù) 2010 年度股東大會決議，除分配現(xiàn)金股利外，還實施了股票股利分配方案，以 2010年年末總股本為基礎(chǔ)，每 10股送 3股，工商注冊登記變更后公司總股本為 7800萬股，公司 2011年 7月 1日發(fā)行新股 4000萬股。 資料四：為增加公司流動性，董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資 10000萬元，董事王某建議，改變之前的現(xiàn)金股利政策，公司以后不再發(fā)放現(xiàn)金股利。 要求： （ 1）計算 011年的資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和基本 每股收益。 （ 2）計算 010年末息稅前利潤為 7200萬元時的財務杠桿系數(shù)。 （ 3）結(jié)合 析董事陳某提出的建議是否合理并說明理由。 （ 4） 009、 2010、 2011年執(zhí)行的是哪一種現(xiàn)金股利政策？如果采納董事王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利，對公司股價可能會產(chǎn)生什么影響？ 【答案】 （ 1） 2011年資產(chǎn)負債率 =90000/150000=60% 2011年權(quán)益乘數(shù) =150000/60000=011年利息保障倍數(shù) =9000/3600=011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =112000/（ 140000+150000） /2 =011年基本每股收益 =4050/（ 6000+6000 3/10+4000 6/12） = /股） （ 2）財務杠桿系數(shù) =7200/（ 7200=2 （ 3）不合理。資料二顯示，行業(yè)平均資產(chǎn)負債率為 40%，而 0%，行業(yè)平均利息保障倍數(shù)為 3倍，而 反映了 果再發(fā)行公司債券，會進一步提高資產(chǎn)負債率，這會加大 （ 4）從 表 6來看， 009、 2010和 2011三年的現(xiàn)金股利相等，這表明 于固定股利政策本身的信息含量，穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格，如果采納王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利，可能會導致公司股價下跌。 司的部分產(chǎn)品外銷歐美， 2012年該公司面臨市場和成本的巨大壓力。公司管理層決定，出售丙產(chǎn)品生產(chǎn)線，擴大具有良好前景的丁產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模。為此，公司財務部進行了財務預測與評價， 相關(guān)資料如下： 資料一： 2011年 7500萬元，凈利潤為 3000萬元。該公司 2011年簡化的資產(chǎn)負債表如表 7所示： 表 7 資產(chǎn)負債表簡表（ 2011年 12月31日） 單位：萬元 資產(chǎn) 金額 負債和股東權(quán)益 金額 現(xiàn)金 5000 應付賬款 7500 應收賬款 10000 短期借款 2500 存貨 15000 長期借款 9000 流動資產(chǎn)合計 30000 負債合計 19000 固定資產(chǎn) 20000 股本 15000 在建 工程 0 資本公積 11000 非流動資產(chǎn)合計 20000 留存收益 5000 股東權(quán)益合計 31000 資產(chǎn)總計 50000 負債和股東權(quán)益合計 50000 資料二：預計 012年營業(yè)收入會下降 20%，銷售凈利率會下降 5%，股利支付率為 50%。 資料三： 關(guān)資料如下： （ 1） F 公司近五年現(xiàn)金與營業(yè)收入之間的關(guān)系如表 8所示： 年度 2007 2008 2009 2010 2011 營業(yè)收入 26000 32000 36000 38000 37500 現(xiàn)金占用 4140 4300 4500 5100 5000 （ 2）根據(jù)對 年的數(shù)據(jù)分析，存貨、應付賬款與營業(yè)收入保持固定比例關(guān)系，其中存貨與營業(yè)收入的比例為 40%，應付賬款與營業(yè)收入的比例為 20%，預計 2