南京財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院436資產(chǎn)評估專業(yè)基礎(chǔ)[專業(yè)碩士]歷年考研真題及詳解【整理版】.doc

南京財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院436資產(chǎn)評估專業(yè)基礎(chǔ)專業(yè)碩士歷年考研真題及詳解第一部分歷年考研真題及詳解2012年南京財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院436資產(chǎn)評估專業(yè)基礎(chǔ)專業(yè)碩士考研真題科目代碼：436科目名稱：資產(chǎn)評估專業(yè)基礎(chǔ)注意：認(rèn)真閱讀答題紙上的注意事項； 所有答案必須寫在答題紙上，寫在本試題紙或草稿紙上均無效； 本試題紙須隨答題紙一起裝入試題袋中交回！第一部分 經(jīng)濟(jì)學(xué)部分（共60分）一、名詞解釋（45分=20分）1邊際效用遞減規(guī)律2基尼系數(shù)3綠色GDP4公開市場業(yè)務(wù)二、簡答題（410分=40分）1企業(yè)一旦經(jīng)濟(jì)利潤為零，它就會退出市場嗎？請說明原因。2壟斷市場形成的原因主要有哪些？3簡述影響貨幣需求的因素。4簡述滯漲的對策。第二部分 資產(chǎn)評估學(xué)部分（共45分）三、名詞解釋（33分=89分）1資產(chǎn)評估假設(shè)2土地使用權(quán)出讓底價3資產(chǎn)評估報告四、簡答題（16分=6分）資產(chǎn)評估的工作原則。五、計算題（310分=30分）1某企業(yè)從美國進(jìn)口了一臺設(shè)備，離岸價為50萬美元，國外運(yùn)費(fèi)為1萬美元，途中保險費(fèi)為2.5萬美元。關(guān)稅稅率為到岸價的30%，增值稅稅率為17%。國內(nèi)運(yùn)費(fèi)為5萬元，安裝調(diào)試費(fèi)為7萬元，銀行及其他手續(xù)費(fèi)為3萬元。該企業(yè)進(jìn)口這項設(shè)備已使用了3年，還可繼續(xù)使用7年。外匯匯率為$1=￥6.4元。請評估該企業(yè)這臺設(shè)備的重置完全價值。2某磚混結(jié)構(gòu)二層住宅，宅基地面積200平方米，房屋建筑面積240平方米，月租金4800元，年房租損失準(zhǔn)備費(fèi)以半月租金計，管理費(fèi)按年租金3計，房產(chǎn)稅按年租金的12計，土地使用稅每年按每平方米2元計，保險費(fèi)每年576元。土地還原利率為8，建筑物還原利率為10，建筑物評估時的剩余使用年限為25年，另運(yùn)用市場比較法求得土地價格為每平方米1200元。請用殘余法評估該住宅建筑物價格。3有一待估宗地，現(xiàn)收集到4個可比較參照交易案例，具體情況如下表。宗地成交價格（元/平方米）交易時間交易情況容積率剩余使用年限區(qū)域因素個別因素待估地2010/0101.2450018002008/012%1.3501%028502009/011%1.45001%37602008/0101.1400-2%47802008/0101.045-1%1%表中的交易情況、區(qū)域因素及個別因素值，都是參照物宗地與待估宗地的比較，負(fù)號表示參照物宗地條件比待估宗地條件差，正號表示是參照物宗地比待估宗地條件優(yōu)，數(shù)值大小代表對宗地地價的修正幅度。容積率與地價的關(guān)系為：容積率在1-1.5之間時，容積率每增加0.1，宗地單位地價比容積率為1時增加3%。該城市地價指數(shù)見下表。年份200520062007200820092010指數(shù)100105108110111115試根據(jù)以上條件評估待估宗地2010年1月20日的價格。第三部分 財務(wù)管理部分（共45分）六、名詞解釋（33分=9分）1財務(wù)關(guān)系2剩余股利政策3短期融資券七、計算題（38分=24分）1假定年利率為5%，在8年內(nèi)每年年末向銀行借款1000萬元，則第8年末應(yīng)付銀行本息為多少？（F/A,5%,8）=9.5492某企業(yè)年末流動負(fù)債為40萬元，速動比率為1.5，流動比率為2，營業(yè)成本為600萬元。已知年初和年末的存貨相同。要求：計算存貨周轉(zhuǎn)率。3某公司擬發(fā)行債券，債券面值為1000元，期限5年，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本。若發(fā)行債券時市場利率為10%，債券發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行額的0.5%，該公司適用的所得稅率為30%，則該債券的資金成本為多少？（P/A,10%,5）=3.791（P/F,10%,5）=0.621八、論述題（112分=12分）論述杠桿作用及其風(fēng)險。2012年南京財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院436資產(chǎn)評估專業(yè)基礎(chǔ)專業(yè)碩士考研真題及詳解第一部分 經(jīng)濟(jì)學(xué)部分（共60分）一、名詞解釋（45分=20分）1邊際效用遞減規(guī)律答：邊際效用遞減規(guī)律是指在一定時間內(nèi)，在其他商品的消費(fèi)數(shù)量保持不變的條件下，隨著消費(fèi)者對某種商品消費(fèi)量的增加，消費(fèi)者從該商品連續(xù)增加的每一消費(fèi)單位中所得到的效用增量即邊際效用是遞減的。用數(shù)學(xué)語言表示為：總效用函數(shù)為增函數(shù)，即，邊際效用函數(shù)為遞減函數(shù)，即。2基尼系數(shù)答：基尼系數(shù)是指在全部居民收入中，用于進(jìn)行不平均分配的那部分收入占總收入的百分比，是判斷收入分配公平程度的指標(biāo)。低于0.2表示收入絕對平均；0.20.3表示比較平均；0.30.4表示相對合理；0.40.5表示收入差距較大；0.5以上表示收入差距懸殊（易造成社會動蕩）。3綠色GDP答：綠色GDP也稱綠色國內(nèi)生產(chǎn)凈值，是指在名義GDP中扣除了各種自然資源消耗之后，經(jīng)過環(huán)境調(diào)整的國內(nèi)生產(chǎn)凈值。簡單地講，就是從現(xiàn)行統(tǒng)計的GDP中，扣除由于環(huán)境污染、自然資源退化、教育低下、人口數(shù)量失控、管理不善等因素引起的經(jīng)濟(jì)損失成本，從而得出真實(shí)的國民財富總量。綠色GDP實(shí)質(zhì)上代表了國民經(jīng)濟(jì)增長的凈正效應(yīng)。綠色GDP占GDP的比重越高，表明國民經(jīng)濟(jì)增長的正面效應(yīng)越高，負(fù)面效應(yīng)越低，反之亦然。4公開市場業(yè)務(wù)答：公開市場業(yè)務(wù)是中央銀行最重要的貨幣政策工具之一，是指中央銀行在證券市場上公開買賣各種政府證券以控制貨幣供給量及影響利率水平的行為。公開市場業(yè)務(wù)主要是通過影響商業(yè)銀行體系的實(shí)有準(zhǔn)備金來進(jìn)一步影響商業(yè)銀行信貸量的擴(kuò)大和收縮，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量的變動。同時，通過影響證券市場價格的變動，來影響市場利率水平。公開市場業(yè)務(wù)的基本操作過程是中央銀行根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化，當(dāng)需要收縮銀根時，就賣出證券；反之，則買進(jìn)證券。二、簡答題（410分=40分）1企業(yè)一旦經(jīng)濟(jì)利潤為零，它就會退出市場嗎？請說明原因。答：當(dāng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤為零時，它不會退出市場。原因如下：（1）企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤指企業(yè)的總收益和總成本之間的差額，簡稱企業(yè)的利潤。企業(yè)所追求的最大利潤，指的就是最大的經(jīng)濟(jì)利潤。經(jīng)濟(jì)利潤也被稱為超額利潤。（2）與經(jīng)濟(jì)利潤相區(qū)別的一個概念是正常利潤。正常利潤通常指廠商對自己所提供的企業(yè)家才能的報酬支付。需要強(qiáng)調(diào)的是，正常利潤是廠商生產(chǎn)成本的一部分，它是以隱成本計人成本的。由于正常利潤屬于成本，因此，經(jīng)濟(jì)利潤中不包含正常利潤。又由于廠商的經(jīng)濟(jì)利潤等于總收益減去總成本，所以，當(dāng)廠商的經(jīng)濟(jì)利潤為零時，廠商仍然得到了全部的正常利潤。所以，當(dāng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤為零時，它不會退出市場。2壟斷市場形成的原因主要有哪些？答：（1）壟斷市場是指整個行業(yè)中只有唯一的一個廠商的市場組織。一般來說，判斷壟斷市場的條件主要有這樣三點(diǎn)：市場上只有唯一的一個廠商生產(chǎn)和銷售商品；該廠商生產(chǎn)和銷售的商品沒有任何相近的替代品；其他任何廠商進(jìn)入該行業(yè)都極為困難或不可能。在這樣的市場中，排除了任何的競爭因素，獨(dú)家壟斷廠商控制了整個行業(yè)的生產(chǎn)和市場的銷售，所以，壟斷廠商可以控制和操縱市場價格。（2）形成壟斷的原因主要有：獨(dú)家廠商控制了生產(chǎn)某種商品的全部資源或基本資源的供給。這種對生產(chǎn)資源的獨(dú)占，排除了經(jīng)濟(jì)中的其他廠商生產(chǎn)同種產(chǎn)品的可能性。獨(dú)家廠商擁有生產(chǎn)某種商品的專利權(quán)。這便使得獨(dú)家廠商可以在一定的時期內(nèi)壟斷該產(chǎn)品的生產(chǎn)。政府的特許。政府往往在某些行業(yè)實(shí)行壟斷的政策，如鐵路運(yùn)輸部門、供電供水部門等，于是，獨(dú)家企業(yè)就成了這些行業(yè)的壟斷者。自然壟斷。3簡述影響貨幣需求的因素。答：貨幣需求取決于人們持有貨幣的動機(jī)和財務(wù)約束，因此凡是影響和決定人們持有貨幣的動機(jī)和財務(wù)約束條件的因素，也就是影響貨幣需求的因素。這些因素主要有：收入狀況收入狀況是決定貨幣需求的主要因素之一。這一因素又可分解收入水平和收入時間間隔兩個方面。在一般情況下，貨幣需求與收入水平成正比。如果人們?nèi)〉檬杖霑r間間隔越長，則人們的貨幣需求量就越大，反之亦然。信用發(fā)達(dá)程度一般來說，貨幣需求量與信用的發(fā)達(dá)程度成呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。如果一個社會信用發(fā)達(dá)，信用制度健全，人們在需要貨幣的時候能容易得獲得現(xiàn)金或貸款，那么人們所需持有的貨幣就會少些。市場利率在正常情況下，貨幣需求與市場利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。市場利率上升，貨幣需求減少；反之貨幣需求增加。消費(fèi)傾向貨幣需求與消費(fèi)傾向一般呈同方向變動關(guān)系。即消費(fèi)傾向越大，所需要用作購買手段的貨幣持有量有越大，反之則越小。貨幣流通速度、社會商品可供量和物價水平這三個因素對貨幣需求的影響可用貨幣流通規(guī)律的表達(dá)式說明：M=PQ/V。式中，M代表貨幣需求量，P代表物價水平，M代表社會商品可供量，V代表貨幣流通速度。從M=PQ/V可以看到，貨幣需求與物價水平和社會商品可供量成正比，而與貨幣流通速度成反比。心理預(yù)期當(dāng)人們預(yù)期市場利率要上升是，會減少貨幣需求，反之亦然；當(dāng)人們預(yù)期物價水平要上升是，則會減少貨幣持有，反之亦然；當(dāng)預(yù)期投資收益率上升時，也會減少貨幣持有量，反之亦然。人們的資產(chǎn)選擇人們進(jìn)行資產(chǎn)選擇原因有三：一是保值；二是生利；三是心理偏好。當(dāng)人們偏好貨幣或持有貨幣的收益率高時，就會增加對貨幣的需求，否則，會減少貨幣的需求。4簡述滯漲的對策。答：（1）定義：滯脹指經(jīng)濟(jì)生活中出現(xiàn)了生產(chǎn)停滯、失業(yè)增加和物價水平居高不下同時存在的現(xiàn)象，它是通貨膨脹長期發(fā)展的結(jié)果。以弗里德曼為代表的貨幣主義者直接批判凱恩斯主義的需求管理政策，認(rèn)為滯脹是長期實(shí)施擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策的必然結(jié)果，以增加有效需求的辦法刺激經(jīng)濟(jì)，實(shí)質(zhì)上是過度發(fā)行貨幣，而經(jīng)濟(jì)中的自然失業(yè)率是無法通過貨幣發(fā)行來消除的。（2） 對策：當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯脹時，應(yīng)采取緊的財政政策和松的貨幣政策。緊的財政政策可以抑制社會總需求，防止經(jīng)濟(jì)過熱和制止通貨膨脹；松的貨幣政策在于保持經(jīng)濟(jì)的適度增長。因此，這種政策組合的效應(yīng)就是在控制通貨膨脹的同時，保持適度的經(jīng)濟(jì)增長。但貨幣政策過松，就難以制止通貨膨脹。第二部分 資產(chǎn)評估學(xué)部分（共45分）三、名詞解釋（33分=9分）1資產(chǎn)評估假設(shè)答：資產(chǎn)評估假設(shè)是指對資產(chǎn)評估過程中某些未被確切認(rèn)識的事物，根據(jù)客觀的正常情況或發(fā)展趨勢所作的合乎情理的推斷。資產(chǎn)評估假設(shè)也是資產(chǎn)評估結(jié)論成立的前提條件。一般包括以下假設(shè)：交易假設(shè)；公開市場假設(shè)；持續(xù)使用假設(shè)；清算假設(shè)。2土地使用權(quán)出讓底價答：土地使用權(quán)出讓底價，是政府根據(jù)正常市場狀況下宗地或地塊應(yīng)達(dá)到的地價水平確定的某一宗地或地塊出讓時的最低控制價格標(biāo)準(zhǔn)。它也是土地使用權(quán)出讓時政府首先出示的待出讓土地或地塊的最低地價（標(biāo)價）的依據(jù)和確認(rèn)成交地價（或出讓金）的基礎(chǔ)。3資產(chǎn)評估報告答：資產(chǎn)評估報告是指注冊資產(chǎn)評估師根據(jù)資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的要求，在履行必要的評估程序后，對評估對象在評估基準(zhǔn)日特定目的下的價值發(fā)表的、由其所在評估機(jī)構(gòu)出具的書面專業(yè)意見。資產(chǎn)評估報告既是資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)完成對資產(chǎn)作價意見，提交給委托方的出證性的報告，也是評估機(jī)構(gòu)履行評估合同情況的總結(jié)，還是評估機(jī)構(gòu)為資產(chǎn)評估項目承擔(dān)法律責(zé)任的證明文件。四、簡答題（16分=6分）資產(chǎn)評估的工作原則。答：資產(chǎn)評估的額工作原則一般包括：獨(dú)立性原則獨(dú)立性原則要求在資產(chǎn)評估過程擺脫資產(chǎn)業(yè)務(wù)當(dāng)事人利益的影響，評估工作應(yīng)始終堅持獨(dú)立的第三者立場?？陀^性原則客觀性原則是指評估結(jié)果應(yīng)以充分的事實(shí)為依據(jù)。評估人員要從實(shí)際出發(fā)，認(rèn)真進(jìn)行調(diào)查研究，在評估過程中排除人為因素的干擾，具有客觀、公正的態(tài)度和采用科學(xué)的方法?？茖W(xué)性原則科學(xué)性原則是指在資產(chǎn)評估過程中，必須根據(jù)評估的特定目的，選擇適當(dāng)?shù)膬r值類型和方法，制定科學(xué)的評估實(shí)施方案，使資產(chǎn)評估結(jié)果科學(xué)合理。專業(yè)性原則專業(yè)性原則要求資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)必須是提供資產(chǎn)評估服務(wù)的專業(yè)技術(shù)機(jī)構(gòu)。五、計算題（310分=30分）1某企業(yè)從美國進(jìn)口了一臺設(shè)備，離岸價為50萬美元，國外運(yùn)費(fèi)為1萬美元，途中保險費(fèi)為2.5萬美元。關(guān)稅稅率為到岸價的30%，增值稅稅率為17%。國內(nèi)運(yùn)費(fèi)為5萬元，安裝調(diào)試費(fèi)為7萬元，銀行及其他手續(xù)費(fèi)為3萬元。該企業(yè)進(jìn)口這項設(shè)備已使用了3年，還可繼續(xù)使用7年。外匯匯率為1=￥6.4元。請評估該企業(yè)這臺設(shè)備的重置完全價值。答：CIF價格=FOB價格+國外運(yùn)費(fèi)+保險費(fèi)=50+1+2.5=53.5（萬美元）關(guān)稅=CIF價格30%=53.530%=16.05（萬美元）增值稅=（CIF價格+關(guān)稅）17%=（53.5+16.05）17%=11.82（萬美元）重置成本=（53.5+16.05+11.82）6.4+5+7+3=535.77（萬元）成新率=剩余使用年限/（已使用年限+剩余使用年限）=7/（3+7）=70%重置完全價值=重置成本成新率=535.7770%=375.04（萬元）2某磚混結(jié)構(gòu)二層住宅，宅基地面積200平方米，房屋建筑面積240平方米，月租金4800元，年房租損失準(zhǔn)備費(fèi)以半月租金計，管理費(fèi)按年租金3計，房產(chǎn)稅按年租金的12計，土地使用稅每年按每平方米2元計，保險費(fèi)每年576元。土地還原利率為8，建筑物還原利率為10，建筑物評估時的剩余使用年限為25年，另運(yùn)用市場比較法求得土地價格為每平方米1200元。請用殘余法評估該住宅建筑物價格。答：年房租收入=480012=57600（元）房租損失準(zhǔn)備費(fèi)=48002=2400（元）管理費(fèi)=576003=1728（元）房產(chǎn)稅=5760012=6912（元）土地使用稅=2002=400（元）保險費(fèi)=576（元）年總費(fèi)用=2400+1728+6912+400+576=12016（元）年總純收益=57600-12016=45584（元）土地使用權(quán)總價=2001200=240000（元）歸屬土地的年純收益=2400008%=19200（元）歸屬建筑物的年純收益=45584-19200=26384（元）建筑物折舊率=1/25100%=4%建筑物價格=26384（10%+4%）=188457.14（元）建筑物每價格=188457.14240=785.24（元）3有一待估宗地，現(xiàn)收集到4個可比較參照交易案例，具體情況如下表。宗地成交價格（元/平方米）交易時間交易情況容積率剩余使用年限區(qū)域因素個別因素待估地2010/0101.2450018002008/012%1.3501%028502009/011%1.45001%37602008/0101.1400-2%47802008/0101.045-1%1%表中的交易情況、區(qū)域因素及個別因素值，都是參照物宗地與待估宗地的比較，負(fù)號表示參照物宗地條件比待估宗地條件差，正號表示是參照物宗地比待估宗地條件優(yōu)，數(shù)值大小代表對宗地地價的修正幅度。容積率與地價的關(guān)系為：容積率在11.5之間時，容積率每增加0.1，宗地單位地價比容積率為1時增加3%。該城市地價指數(shù)見下表。年份200520062007200820092010指數(shù)100105108110111115試根據(jù)以上條件評估待估宗地2010年1月20日的價格。答：（元/）（元/）（元/）（元/）（元/）第三部分 財務(wù)管理部分（共45分）六、名詞解釋（33分=9分）1財務(wù)關(guān)系答：企業(yè)財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，在企業(yè)內(nèi)部，各職能部門之間、企業(yè)與職工之間也會發(fā)生種種經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系稱為企業(yè)的財務(wù)關(guān)系。2剩余股利政策答：剩余股利政策就是指公司在進(jìn)行利潤分配、確定股利支付率時，首先考慮盈利性項目的資金需要，將可供分配的稅后利潤先用于滿足投資項目所需的權(quán)益性資金，如果還有剩余的稅后利潤可用于發(fā)放股利。如果沒有剩余，則不發(fā)放股利。3短期融資券答：短期融資券是指具有法人資格的企業(yè)，依照規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，是企業(yè)籌措短期（1年以內(nèi)）資金的直接融資方式。七、計算題（38分=24分）1假定年利率為5%，在8年內(nèi)每年年末向銀行借款1000萬元，則第8年末應(yīng)付銀行本息為多少？（F/A，5%，8）=9.549答：第8年末應(yīng)付銀行本息=1000（F/A，5%，8）=10009.549=9549（萬元）2某企業(yè)年末流動負(fù)債為40萬元，速動比率為1.5，流動比率為2，營業(yè)成本為600萬元。已知年初和年末的存貨相同。要求：計算存貨周轉(zhuǎn)率。答：由流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債可得：流動資產(chǎn)=流動比率流動負(fù)債=240=80（萬）。 由速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債可得： 年末存貨=80-401.5=20萬，因年初和年末存貨相同，所以存貨平均余額=20（萬），存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均余額=600/20=30（次）。3某公司擬發(fā)行債券，債券面值為1000元，期限5年，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本。若發(fā)行債券時市場利率為10%，債券發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行額的0.5%，該公司適用的所得稅率為30%，則該債券的資金成本為多少？（P/A，10%，5）=3.791；（P/F，10%，5）=0.621。答：該債券的發(fā)行價格=10008%（P/A，10%，5）+1000（P/F，10%，5） =803.791+10000.621=303.28+621=924.28（元）； 該債券的資金成本=10008%（1-30%）/924.28（1-0.5%）=6.09%。八、論述題（112分=12分）論述杠桿作用及其風(fēng)險。答：杠桿利益與風(fēng)險是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的基本因素之一。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策應(yīng)當(dāng)在杠桿利益與風(fēng)險之間進(jìn)行權(quán)衡。企業(yè)的杠桿可以分為營業(yè)杠桿、財務(wù)杠桿以及聯(lián)合杠桿。（1）營業(yè)杠桿定義營業(yè)杠桿是指由于企業(yè)經(jīng)營成本中固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤變動率大于營業(yè)收入變動率的現(xiàn)象。企業(yè)利用營業(yè)杠桿，有時可以獲得一定的營業(yè)杠桿利益，有時也承受著相應(yīng)的營業(yè)風(fēng)險。其計算公式如下：。營業(yè)杠桿作用營業(yè)杠桿利益作用分析營業(yè)杠桿利益是指在企業(yè)擴(kuò)大營業(yè)收入總額的條件下，單位營業(yè)收入的固定成本下降而給企業(yè)增加的息稅前利潤。隨著營業(yè)收入的增加，單位營業(yè)收入所負(fù)擔(dān)的固定成本會相對減少，從而給企業(yè)帶來額外的利潤。營業(yè)風(fēng)險作用分析營業(yè)風(fēng)險，亦稱經(jīng)營風(fēng)險，是指與企業(yè)經(jīng)營有關(guān)的風(fēng)險，尤其是指企業(yè)在經(jīng)營活動中利用營業(yè)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤下降的風(fēng)險。由于營業(yè)杠桿的作用，當(dāng)營業(yè)收入總額下降時，息稅前利潤下降得更快，從而給企業(yè)帶來營業(yè)風(fēng)險。（2）財務(wù)杠桿定義財務(wù)杠桿是指由于企業(yè)債務(wù)資本中固定費(fèi)用的存在而導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。企業(yè)利用財務(wù)杠桿會對股權(quán)資本的收益產(chǎn)生一定的影響，有時可能給股權(quán)資本的所有者帶來額外的收益（即財務(wù)杠桿利益），有時也可能造成一定的損失。其計算公式如下：。財務(wù)杠桿作用a財務(wù)杠桿利益作用分析財務(wù)杠桿利益是指企業(yè)利用債務(wù)籌資這個財務(wù)杠桿而給股權(quán)資本帶來的額外收益。在企業(yè)資本規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務(wù)利息是相對固定的，當(dāng)息稅前利潤增多時，每l元息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息會相應(yīng)地降低，扣除企業(yè)所得稅后可分配給企業(yè)股權(quán)資本所有者的利潤就會增加，從而給企業(yè)所有者帶來額外的收益。b財務(wù)風(fēng)險作用分析財務(wù)風(fēng)險亦稱籌資風(fēng)險，是指企業(yè)經(jīng)營活動中與籌資有關(guān)的風(fēng)險。由于財務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤下降時，稅后利潤下降得更快，從而給企業(yè)股權(quán)資本所有者造成財務(wù)風(fēng)險。（3）聯(lián)合杠桿聯(lián)合杠桿是指營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿的綜合。營業(yè)杠桿是利用企業(yè)經(jīng)營成本中固定成本的作用而影響息稅前利潤，財務(wù)杠桿是利用企業(yè)資本成本中債務(wù)資本固定利息費(fèi)用的作用而影響稅后利潤或普通股每股收益。營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿兩者最終都將影響企業(yè)稅后利潤或普通股每股收益。其計算公式如下：。因此，聯(lián)合杠桿綜合了營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿的共同影響。一個企業(yè)同時利用營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿，這種影響作用會更大。2011年南京財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院436資產(chǎn)評估專業(yè)基礎(chǔ)專業(yè)碩士考研真題考試科目：436資產(chǎn)評估專業(yè)基礎(chǔ)適用專業(yè)：資產(chǎn)評估碩士滿分150分注意事項：所有答案必須寫在答題紙上，做在試卷或草稿紙上無效；請認(rèn)真閱讀答題紙上的注意事項，試題隨答卷一起裝入試題袋中交回。第一部分經(jīng)濟(jì)學(xué)部分（共60分）一、名詞解釋（45分=20分）1機(jī)會成本2納什均衡3國民生產(chǎn)總值4固定匯率制度二、簡答題（410分=40分）1“規(guī)模報酬遞增的廠商不可能也會面臨要素報酬遞減的現(xiàn)象”這個命題是否正確？為什么？2為什么短期平均成本曲線和長期平均成本曲線都是U形曲線？3簡評生產(chǎn)要素生產(chǎn)效率持續(xù)增進(jìn)的原因。4簡述在理性預(yù)期視角下為什么宏觀經(jīng)濟(jì)政策是無效性的。第二部分 資產(chǎn)評估學(xué)部分（共45分）三、名詞解釋（33分=9分）1預(yù)期收益原則2有形損耗3基準(zhǔn)地價四、簡答題（16分=6分）簡述市場法評估的基本程序。五、計算題（310分=30分）1某評估對象為一生產(chǎn)控制裝置，其正常運(yùn)行需5名操作人員。目前同類新式控制裝置所需操作人員定額為3名?，F(xiàn)假設(shè)新、舊控制裝置運(yùn)營成本的其他項目支出大致相同，操作人員人均年收入為12000元，被評估控制裝置尚可使用3年，所得稅率為25%，適用的折現(xiàn)率為10%。試測算被評估控制裝置的功能性貶值額。（P/A，10%，3）=2.4869；（P/F，10%，3）=0.75132被評估設(shè)備購建于2000年，賬面價值為100,000元，2005年追加技改投資50,000元，2010年評估。2000至2010年每年的設(shè)備價格上升率為10%；該設(shè)備在評估前的實(shí)際利用率為50%，尚可使用5年，未來使用期設(shè)備利用率能達(dá)到設(shè)計要求。根據(jù)上述條件，估測該設(shè)備的成新率。3某地塊面積為60000平方米，是通過城鎮(zhèn)土地出讓而取得的，出讓金為10萬元/畝，拆遷費(fèi)5萬元/畝，開發(fā)費(fèi)3億元/平方公里，其他費(fèi)用（包括稅費(fèi)）3萬元/畝，土地開發(fā)周期為2年，第一年投入資金占總開發(fā)費(fèi)的60%，目前，市場上地產(chǎn)開發(fā)的投資報酬率為10%，銀行貸款利率為6%，試評估該土地經(jīng)開發(fā)后的價格。第三部分 財務(wù)管理部分（共45分）六、名詞解釋（33分=9分）1企業(yè)財務(wù)2權(quán)益資本3風(fēng)險價值七、計算題（38分=24分）1某公司擬籌資5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面利率10%，發(fā)行費(fèi)用率2%；發(fā)行優(yōu)先股800萬元，股息率12%，籌資費(fèi)率3%；發(fā)行普通股2200萬元，籌資費(fèi)率5%，預(yù)計第一年股利率為12%，以后每年按4%遞增，所得稅率為25%。假定該公司預(yù)計的資產(chǎn)收益率為10%，問該公司的籌資方案是否可行？2某企業(yè)投資15500元購入一臺設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計殘值為500元，可使用3年，按直線法計提折舊。設(shè)備投產(chǎn)后每年銷售收入增加額為20000元，除折舊外的費(fèi)用增加額為12000元。企業(yè)所得稅率為40%，要求的最低投資報酬率為10%，假設(shè)企業(yè)經(jīng)營無其他變化，預(yù)測該設(shè)備投資方案的凈現(xiàn)值。（P/A，10%，3）=2.4868（P/F，10%，3）=0.75133某公司準(zhǔn)備買一臺設(shè)備，有兩個方案：一是從甲公司購入分5年付款，每年末付40000元；另一個是從乙公司購買，5年后一次支付250000元，銀行利率10%，每年復(fù)利一次。已知（F/A，10%，5）=6.105，試選最優(yōu)方案。八、論述題（共1題，每題12分，共12分）1試述西方主要資本結(jié)構(gòu)基本理論。2011年南京財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院436資產(chǎn)評估專業(yè)基礎(chǔ)專業(yè)碩士考研真題及詳解滿分150分注意事項：所有答案必須寫在答題紙上，做在試卷或草稿紙上無效；請認(rèn)真閱讀答題紙上的注意事項，試題隨答卷一起裝入試題袋中交回。第一部分經(jīng)濟(jì)學(xué)部分（共60分）一、名詞解釋（45分=20分）1機(jī)會成本答：生產(chǎn)一單位的某種商品的機(jī)會成本是指生產(chǎn)者所放棄的使用相同的生產(chǎn)要素在其他生產(chǎn)用途中所能得到的最高收入。機(jī)會成本的存在需要以下三個前提條件：資源是稀缺的；資源具有多種生產(chǎn)用途；資源的投向不受限制。從機(jī)會成本的角度來考察生產(chǎn)過程時，廠商需要將生產(chǎn)要素投向收益最大的項目，而避免帶來生產(chǎn)的浪費(fèi)，以達(dá)到資源配置的最優(yōu)。2納什均衡答：納什均衡，指的是參與人的這樣一種策略組合，在該策略組合上，任何參與人單獨(dú)改變策略都不會得到好處。即如果在一個策略組合中，當(dāng)所有其他人都不改變策略時，沒有人會改變自己的策略，則該策略組合就是一個納什均衡。3國民生產(chǎn)總值答：國民生產(chǎn)總值（Gross National Product，簡稱GNP）是指一國或地區(qū)的國民所擁有的全部生產(chǎn)要素在一定時期內(nèi)所生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品（物品和勞務(wù)）的市場價值。國民生產(chǎn)總值與國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的區(qū)別在于：國內(nèi)生產(chǎn)總值的統(tǒng)計原則是國土原則，而國民生產(chǎn)總值的統(tǒng)計原則是國民原則。按國土原則統(tǒng)計，凡是在本國領(lǐng)土上創(chuàng)造的收入，不管是不是本國國民創(chuàng)造的都要統(tǒng)計；按國民原則統(tǒng)計，凡是本國國民所創(chuàng)造的收入，不管是否在本國領(lǐng)土上都要統(tǒng)計。4固定匯率制度答：固定匯率制度是指一國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定，其波動限于在一定的幅度之內(nèi)，由官方干預(yù)來保持匯率的穩(wěn)定的一種制度。在固定匯率制下，國際收支決定中央銀行需要干預(yù)的幅度，中央銀行必須提供所需的任何數(shù)量的外幣以彌補(bǔ)國際收支的失衡。二、簡答題（410分=40分）1“規(guī)模報酬遞增的廠商不可能也會面臨要素報酬遞減的現(xiàn)象”這個命題是否正確？為什么？答：這個命題不正確。（1）要素報酬遞減即所謂的邊際報酬遞減規(guī)律，是指在技術(shù)水平不變的條件下，在連續(xù)等量地把某一種可變生產(chǎn)要素增加到其他一種或幾種數(shù)量不變的生產(chǎn)要素上去的過程中，當(dāng)這種可變生產(chǎn)要素的投入量小于某一特定值時，增加該要素投入所帶來的邊際產(chǎn)量是遞增的；當(dāng)這種可變要素的投入量連續(xù)增加并超過這個特定值時。增加該要素投入所帶來的邊際產(chǎn)量是遞減的。邊際報酬遞減規(guī)律是短期生產(chǎn)的一條基本規(guī)律。（2）規(guī)模報酬分析涉及的是企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模變化與所引起的產(chǎn)量變化之間的關(guān)系。企業(yè)只有在長期內(nèi)才可能變動全部生產(chǎn)要素，進(jìn)而變動生產(chǎn)規(guī)模，因此，企業(yè)的規(guī)模報酬分析屬于長期生產(chǎn)理論問題。規(guī)模報酬遞增是指當(dāng)產(chǎn)量增加的比例大于各種生產(chǎn)要素增加的比例時，如增加一倍生產(chǎn)要素的投入導(dǎo)致產(chǎn)量的增加多于一倍，這種情形即為規(guī)模報酬遞增。（3）規(guī)模報酬遞增的廠商也會面臨要素報酬遞減的的現(xiàn)象。事實(shí)上，要素報酬遞減的規(guī)律是任何廠商都要面臨的規(guī)律。在規(guī)模報酬遞增時，隨著可變要素的增加，固定要素的使用效益逐漸最大化。當(dāng)達(dá)到極值時，繼續(xù)增加可變要素，總產(chǎn)量的增加同樣會出現(xiàn)遞減現(xiàn)象。2為什么短期平均成本曲線和長期平均成本曲線都是U形曲線？答：（1）短期平均成本與長期平均成本短期平均成本SAC是廠商在短期內(nèi)平均每生產(chǎn)一單位產(chǎn)品所消耗的全部成本，它等于平均不變成本和平均可變成本之和。用公式表示為：長期平均成本LAC表示廠商在長期內(nèi)按產(chǎn)量平均計算的最低總成本。長期平均成本函數(shù)可以寫為：長期平均成本曲線如圖1所示。圖1 長期平均成本曲線（2）原因短期平均成本曲線呈U形的原因：短期平均成本（SAC）曲線之所以呈U形，即SAC最初遞減然后轉(zhuǎn)入遞增，是因為一開始隨著可變要素的投入和產(chǎn)量的增加，固定要素生產(chǎn)效能的發(fā)揮和專業(yè)化程度的提高使得邊際產(chǎn)量增加，這表現(xiàn)為平均可變成本隨產(chǎn)量的增加而遞減。而當(dāng)產(chǎn)量達(dá)到一定數(shù)量后，由于邊際報酬遞減規(guī)律的作用，隨著投入可變要素的增多，每增加一單位可變要素所增加的產(chǎn)量小于先前的可變要素之平均產(chǎn)量，即AVC曲線自此開始轉(zhuǎn)入遞增。長期平均成本曲線呈U形的原因：長期平均成本曲線的U形特征是由長期生產(chǎn)中的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和規(guī)模不經(jīng)濟(jì)決定的。在企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張的開始階段，廠商由于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模而使經(jīng)濟(jì)效益得到提高，這稱做規(guī)模經(jīng)濟(jì)。當(dāng)生產(chǎn)擴(kuò)張到一定的規(guī)模以后，廠商繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，就會使經(jīng)濟(jì)效益下降，這稱做規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。一般來說，在企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模由小到大的擴(kuò)張過程中，會先后出現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。正是由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)和規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的作用，決定了長期平均成本LAC曲線表現(xiàn)出先下降后上升的U形特征。3簡評生產(chǎn)要素生產(chǎn)效率持續(xù)增進(jìn)的原因。答：生產(chǎn)要素生產(chǎn)效率持續(xù)增進(jìn)的原因包括：（1）技術(shù)進(jìn)步即指通過技術(shù)革新、改造、新技術(shù)的應(yīng)用、技術(shù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級來提高生產(chǎn)要素的效率。（2）知識的積累和人力資本的積累知識的積累是指可以用于生產(chǎn)過程的一般知識和專業(yè)化知識的增加。（3）制度創(chuàng)新通常是指對現(xiàn)存的具體的社會經(jīng)濟(jì)制度，例如政治組織、經(jīng)濟(jì)組織、稅收制度、教育制度、經(jīng)濟(jì)體制等等以及對現(xiàn)存的企業(yè)制度的變革。技術(shù)進(jìn)步、知識和人力資本的積累以及制度創(chuàng)新都會極大地促進(jìn)生產(chǎn)要素效率的提高，進(jìn)而促進(jìn)一個國家或地區(qū)的長期經(jīng)濟(jì)增長。正是由于這個原因，經(jīng)濟(jì)學(xué)在分析影響經(jīng)濟(jì)增長的因素時，常常把技術(shù)進(jìn)步、知識和人力資本的積累以及制度創(chuàng)新視為除勞動、資本之外的決定長期經(jīng)濟(jì)增長的第三因素。4簡述在理性預(yù)期視角下為什么宏觀經(jīng)濟(jì)政策是無效性的。答：（1）定義理性預(yù)期，是指在有效利用一切信息的前提下，對經(jīng)濟(jì)變量做出的在長期中平均來說最為準(zhǔn)確的，而又與所使用的經(jīng)濟(jì)理論、模型相一致的預(yù)期。這包含3個含義：作出經(jīng)濟(jì)決策的經(jīng)濟(jì)主體是有理性的；所作決策為正確決策，經(jīng)濟(jì)主體會在做出預(yù)期時，力圖獲得一切有關(guān)的信息；經(jīng)濟(jì)主體在預(yù)期時不會犯系統(tǒng)錯誤，即使犯系統(tǒng)錯誤，也會及時有效地進(jìn)行修正，使得在長期而言保持正確。（2）原因新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派認(rèn)為在理性預(yù)期視角下宏觀經(jīng)濟(jì)政策是無效性的，原因如下：理性預(yù)期學(xué)派把理性預(yù)期概念和自然失業(yè)率結(jié)合起來，認(rèn)為菲利普斯曲線不論在短期或在長期均不存在，政府采取的對通貨膨脹和失業(yè)的相機(jī)抉擇的政策就是無效的。新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在建立自己的經(jīng)濟(jì)模型的時候引入了附加預(yù)期變量的總供給曲線。而總需求曲線AD的變化可以由意料之中的因素，如政府的財政貨幣政策和其他經(jīng)濟(jì)政策，和意料之外的因素，如自然災(zāi)害，以及介于兩者之間的因素，如外匯波動等引起。對于意料之外的因素所造成的價格和產(chǎn)量的波動，理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為，國家是不能使用經(jīng)濟(jì)政策使之穩(wěn)定的。由于意料之外的因素?zé)o法事先得知，所以參加經(jīng)濟(jì)活動的人包括國家的經(jīng)濟(jì)管理人員在內(nèi)，事先都不知道這些因素的存在，更談不到理解這些因素的作用。因此理性預(yù)期學(xué)派的最終結(jié)論是，在任何情況下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策都是無效的。第二部分 資產(chǎn)評估學(xué)部分（共45分）三、名詞解釋（33分=9分）1預(yù)期收益原則答：預(yù)期原則是指在資產(chǎn)評估過程中，資產(chǎn)的價值可以不按照過去的生產(chǎn)成本或銷售價格決定，而是基于對未來收益的期望值決定的。資產(chǎn)評估價值的高低，取決于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的未來效用或獲利能力。一項資產(chǎn)取得時的成本很高，但對購買者來說，其效用不高，評估值就不會很大。預(yù)期原則要求在進(jìn)行資產(chǎn)評估時，必須合理預(yù)期其未來的獲利能力以及擁有獲利能力的有效期限。2有形損耗答：有形損耗也稱實(shí)體性貶值。它是指設(shè)備由于運(yùn)行中的磨損和暴露在自然環(huán)境中的侵蝕，造成設(shè)備實(shí)體形態(tài)的損耗，引起的貶值。實(shí)體性貶值是因為使用和存放造成的。設(shè)備在使用過程中，由于零部件配合表面的相對運(yùn)動所產(chǎn)生的磨擦，造成機(jī)體的磨損；設(shè)備運(yùn)行過程中的沖擊、振動也使得材料的內(nèi)部缺陷不斷擴(kuò)展；另外，工作環(huán)境中的酸、堿物質(zhì)，也對設(shè)備的材質(zhì)產(chǎn)生侵蝕。這樣就使得設(shè)備的使用功能逐步下降，故障率不斷上升，精度逐漸降低，維修費(fèi)用不斷上升，直至設(shè)備完全喪失使用價值。3基準(zhǔn)地價答：基準(zhǔn)地價是指城鎮(zhèn)國有土地的基本標(biāo)準(zhǔn)價格。是各城鎮(zhèn)按不同的土地級別、不同的地段分別評估和測算的商業(yè)、工業(yè)、住宅等各類用地土地使用權(quán)的平均價格?；鶞?zhǔn)地價評估是以城鎮(zhèn)整體為單位進(jìn)行的。四、簡答題（16分=6分）簡述市場法評估的基本程序。答：（1）定義市場法，是指利用市場上同樣或類似資產(chǎn)的近期交易價格，經(jīng)過直接比較或類比分析以估測資產(chǎn)價值的各種評估技術(shù)方法的總稱。（2）市場法基本程序運(yùn)用市場法評估資產(chǎn)時，一般按下列程序進(jìn)行：明確評估對象；進(jìn)行公開市場調(diào)查，收集相同或相類似資產(chǎn)的市場基本信息資料，尋找參照物；分析整理資料并驗證其準(zhǔn)確性，判斷選擇參照物。評估人員對收集到的資料，應(yīng)認(rèn)真分析驗證其真實(shí)可信程度，分析其交易條件和背景，選擇三個或三個以上的可比參照物；選擇比較因素，把被評估資產(chǎn)與參照物比較；指標(biāo)對比，分析量化差異；在各參照物成交價格的基礎(chǔ)上，調(diào)整已經(jīng)量化的對比指標(biāo)差異；綜合分析確定評估結(jié)果。五、計算題（310分=30分）1某評估對象為一生產(chǎn)控制裝置，其正常運(yùn)行需5名操作人員。目前同類新式控制裝置所需操作人員定額為3名。現(xiàn)假設(shè)新、舊控制裝置運(yùn)營成本的其他項目支出大致相同，操作人員人均年收入為12000元，被評估控制裝置尚可使用3年，所得稅率為25%，適用的折現(xiàn)率為10%。試測算被評估控制裝置的功能性貶值額。（P/A，10%，3）=2.4869；（P/F，10%，3）=0.7513。解：（1）被評估裝置的年超額運(yùn)營成本=（5-3）12000=24000（元）；（2）被評估裝置的年凈超額運(yùn)營成本=24000（1-25%）=18000（元）；（3）將被評估裝置的年凈超額運(yùn)營成本在其剩余使用年限內(nèi)折現(xiàn)求和，以確定其功能性貶值額=18000（P/A，10%，3）=180002.4869=44764.2（元）。2被評估設(shè)備購建于2000年，賬面價值為100000元，2005年追加技改投資50000元，2010年評估。2000至2010年每年的設(shè)備價格上升率為10%；該設(shè)備在評估前的實(shí)際利用率為50%，尚可使用5年，未來使用期設(shè)備利用率能達(dá)到設(shè)計要求。根據(jù)上述條件，估測該設(shè)備的成新率。解：（1）估算重置成本：重置成本=（元）（2）估算加權(quán)投資年限：加權(quán)投資年限=（年）（3）估算實(shí)體性貶值率：實(shí)體性貶值率=（4）解出成新率：成新率=1-實(shí)體性貶值率=1-46.84%=53.16%3某地塊面積為60000平方米，是通過城鎮(zhèn)土地出讓而取得的，出讓金為10萬元/畝，拆遷費(fèi)5萬元/畝，開發(fā)費(fèi)3億元/平方公里，其他費(fèi)用（包括稅費(fèi)）3萬元/畝，土地開發(fā)周期為2年，第一年投入資金占總開發(fā)費(fèi)的60%，目前，市場上地產(chǎn)開發(fā)的投資報酬率為10%，銀行貸款利率為6%，試評估該土地經(jīng)開發(fā)后的價格。解：（1）估算土地取得費(fèi)用土地取得費(fèi)=1060000667+560000667=1349.33（萬元）（2）估算土地開發(fā)費(fèi)用土地開發(fā)費(fèi)=30000600001000000=1800（萬元）（3）估算其他費(fèi)用其他費(fèi)用=360000667=269.87（萬元）（4）估算利息費(fèi)用利息費(fèi)用=1349.33（1+6%）2-1+（1800+269.87）60%（1+6%）1.5-1+（1800+269.87）40%（1+6%）0.5-1=166.78+113.43+24.48=304.69（萬元）（5）估算利潤利潤=（土地取得費(fèi)+土地開發(fā)費(fèi)+其他費(fèi)用）10=（1349.33+1800+269.87）10%=3419.210=341.92（萬元）（6）估算土地價格土地價格=1349.33+1800+269.87+304.69+341.92=4065.81（萬元）注1畝=667平方米第三部分 財務(wù)管理部分（共45分）六、名詞解釋（33分=9分）1企業(yè)財務(wù)答：財務(wù)，就是社會財富方面的事務(wù)與業(yè)務(wù)。人類的生存與發(fā)展，離不開物質(zhì)資料及其生產(chǎn)經(jīng)營，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，物質(zhì)資料生產(chǎn)經(jīng)營活動過程的綜合反映與控制，是以貨幣價值資金形式表現(xiàn)出來的。隨著社會再生產(chǎn)活動的進(jìn)行，生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)必然與國家、其他企業(yè)和單位產(chǎn)生一定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，同時，企業(yè)內(nèi)部各部門之間、企業(yè)與職工及其他個人之間也都會產(chǎn)生一定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，這樣必然會引起資金的不斷變化，即資金運(yùn)動，從而形成財務(wù)問題。對于企業(yè)來說，財務(wù)是指企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。2權(quán)益資本答：權(quán)益資本，是指股權(quán)性籌資形成企業(yè)的股權(quán)資本，是企業(yè)依法取得并長期擁有，可自主調(diào)配運(yùn)用的資本。根據(jù)我國有關(guān)法規(guī)制度規(guī)定，企業(yè)的股權(quán)資本由投入資本（或股本）、資本公積、盈余公積和未分配利潤組成。按照國際慣例，股權(quán)資本通常包括實(shí)收資本（或股本）和留用利潤（或保留盈余、留存收益）兩大部分。3風(fēng)險價值答：風(fēng)險價值，又稱風(fēng)險收益、風(fēng)險報酬、風(fēng)險溢價等，是投資者由于冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的額外報酬。它是預(yù)期收益超過無風(fēng)險收益（時間價值）的部分，反映了投資者對風(fēng)險投資而要求的風(fēng)險補(bǔ)償。七、計算題（38分=24分）1某公司擬籌資5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面利率10%，發(fā)行費(fèi)用率2%；發(fā)行優(yōu)先股800萬元，股息率12%，籌資費(fèi)率3%；發(fā)行普通股2200萬元，籌資費(fèi)率5%，預(yù)計第一年股利率為12%，以后每年按4%遞增，所得稅率為25%。假定該公司預(yù)計的資產(chǎn)收益率為10%，問該公司的籌資方案是否可行？解：（1）計算資本成本債券資本成本率=200010%（1-25%）/2000（1-2%）=7.65%；普通股資本成本率=（220012%）/2200（1-5%）+4%=16.63%；優(yōu)先股資本成本率=（80012%）/800（1-3%）=12.37%。（2）計算綜合資本成本該公司加權(quán)平均資本成本率=2000/50007.65%+2200/500016.63%+800/500012.37%=12.36%。（3）該公司預(yù)計的資產(chǎn)收益率為10%，小于該公司的加權(quán)平均資本成本12.36%，該方案不可行。2某企業(yè)投資15500元購入一臺設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計殘值為500元，可使用3年，按直線法計提折舊。設(shè)備投產(chǎn)后每年銷售收入增加額為20000元，除折舊外的費(fèi)用增加額為12000元。企業(yè)所得稅率為40%，要求的最低投資報酬率為10%，假設(shè)企業(yè)經(jīng)營無其他變化，預(yù)測該設(shè)備投資方案的凈現(xiàn)值。（P/A，10%，3）=2.4868；（P/F，10%，3）=0.7513。解：（1）初始投資=-15500元，該設(shè)備年折舊額=（15500-500）/3=5000（元），每年稅前利潤增加額=20000-12000-5000=3000（元），所得稅=300040%=1200元，每年營業(yè)凈現(xiàn)金流量=20000-12000-1200=6800（元），終結(jié)階段現(xiàn)金流=6800+500=7300（元）。（2）NPV=-15500+6800（P/A，10%，3）+500（P/F，10%，3）=-15500+16910.24+375.65=1785.89（元）。3某公司準(zhǔn)備買一臺設(shè)備，有兩個方案：一是從甲公司購入分5年付款，每年末付40000元；另一個是從乙公司購買，5年后一次支付250000元，銀行利率10%，每年復(fù)利