上市公司財務(wù)分析報告11.doc

上市公司財務(wù)分析報告北陸藥業(yè)股份有限公司 十月陽光團隊，用青春的腳步帶你走進北陸藥業(yè)，在綠色的希望中向著陽光前行！ 郝敏 10908060107劉天意 10908010414陳欣 10906040138范敏 10906040178何敏 10906040141覃鳳 10906040157目錄1公司背景42環(huán)境分析63行業(yè)分析74戰(zhàn)略分析95會計分析106財務(wù)分析127. 前景分析248. 結(jié) 束 語25一、 公司背景（一）、公司簡介1.公司基本情況證券代碼：300016 證券簡稱：北陸藥業(yè) 公司名稱：北京北陸藥業(yè)股份有限公司 公司英文名稱：Beijing Beilu Pharmaceutical Co., Ltd. 交易所：深圳 公司注冊國家：中國 城市：北京市工商登記號：110000004222500 注冊地址：北京市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號 辦公地址：北京市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號 注冊資本：15274.9104萬元法人代表：王代雪 董事會秘書：劉寧上市日期：2009-10-30招股時間：2009-09-282.公司主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營范圍公司主營業(yè)務(wù)：藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷，目前主要產(chǎn)品包括對比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥物和抗焦慮類中藥等。經(jīng)營范圍：許可經(jīng)營項目：生產(chǎn)、銷售片劑、顆粒劑、膠囊劑、小容量注射劑、大容量注射劑、原料藥（釓噴酸葡胺、碘海醇、格列美脲、瑞格列奈）。一般經(jīng)營項目：自有房屋的物業(yè)管理（含寫字間出租）；法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定禁止的，不得經(jīng)營；法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定規(guī)定應(yīng)經(jīng)許可的，經(jīng)審批機關(guān)批準并經(jīng)工商行政管理機關(guān)登記注冊后方可經(jīng)營；法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定未規(guī)定許可的，自主選擇經(jīng)營項目開展經(jīng)營活動。3.公司產(chǎn)品對比劑產(chǎn)品：枸櫞酸鐵銨泡騰顆粒（復(fù)銳明）口服磁共振用鐵對比劑、碘海醇注射液（雙北）非離子型碘對比劑、釓噴酸葡胺注射液口服降糖藥產(chǎn)品：格列美脲片（迪北）抗焦慮抑郁產(chǎn)品：九味鎮(zhèn)心顆粒（二）、股權(quán)分布簡介1992年，公司前身北京市北陸醫(yī)藥化工公司成立，2001年變更為股份有限公司，2008年被科技部認定為高新技術(shù)企業(yè)，2009年10月在創(chuàng)業(yè)板上市，公司實際控制人也是公司創(chuàng)始人王代雪先生目前持有公司23.13%的股權(quán)。公司控股公司中的新先鋒主要是負責藥品經(jīng)銷業(yè)務(wù)，易佳聯(lián)主要是負責網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和軟件業(yè)務(wù)，公司也利用它來完成主營業(yè)務(wù)對比劑在醫(yī)院進行學(xué)術(shù)營銷，推廣和售后服務(wù)的一個技術(shù)平臺。公司參股的中技經(jīng)投資顧問公司主要從事生物技術(shù)、信息技術(shù)、能源等各類投資，目前未利潤貢獻。（三）、企業(yè)文化及理念1.企業(yè)理念企業(yè)愿景：百年北陸核心口號：盡顯 關(guān)愛企業(yè)使命：創(chuàng)就價值人生核心價值觀：務(wù)實、穩(wěn)定、創(chuàng)新企業(yè)精神：共創(chuàng)、共進、共贏經(jīng)營理念：細分市場、最大份額2.企業(yè)文化北陸用真心真情關(guān)愛患者，給患者帶來健康、幸福和快樂； 北陸用真心真情愛護員工，提高員工的生活，實現(xiàn)員工的價值；北陸用真心真情服務(wù)客戶，滿足客戶的需求，實現(xiàn)客戶的價值； 北陸用真心真情奉獻社會，愛心親善，造福眾生。二、環(huán)境分析（一）、宏觀環(huán)境1.從人口、收入、醫(yī)療體制來看中國仍然處于人口老齡化的進程中，人口數(shù)量的增長和年齡結(jié)構(gòu)的改變長期影響疾病譜；2003年人均GDP已經(jīng)超過1000美元，中國進入新一輪消費升級階段，醫(yī)療保健等在消費結(jié)構(gòu)中的比例將保持持續(xù)上升，在這個長期過程中可能會受到經(jīng)濟回落對消費的短期沖擊，但隨著全民醫(yī)保的建立，政府在醫(yī)療保健方面支出加大，彌補了經(jīng)濟下滑對居民醫(yī)療保健消費的影響，在全民醫(yī)保實施的過程中，政府投入對居民醫(yī)療保健消費也將形成長期支撐。同時在醫(yī)療體制改革方面，一系列圍繞著新醫(yī)改以及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研討會的召開，為醫(yī)藥行業(yè)帶來新的發(fā)展思路。這意味著醫(yī)藥行業(yè)開始借助專家“外腦”實現(xiàn)大整合、大提升。2.在政治、法律、法規(guī)上來看2009年1月21日，國務(wù)院常務(wù)會議通過關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見和2009-2011年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革實施方案，新一輪醫(yī)改方案正式出臺。新醫(yī)改方案帶來市場擴容機會、新上市產(chǎn)品的增加、藥品終端需求活躍以及新一輪投資熱潮等眾多有利因素保證了中國醫(yī)藥行業(yè)的快速增長。在醫(yī)改和金融危機的背景下，中國醫(yī)藥企業(yè)進入跨越式發(fā)展的戰(zhàn)略機遇期，新興市場“百廢待興”，需求旺盛，完全可以實現(xiàn)逆市飄紅。醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)當多方面提升企業(yè)能力，搶占稀缺資源，取得最大的競爭優(yōu)勢和價值，在變局中贏得生存與發(fā)展。另外，2010年的藥品注冊管理工作正圍繞“質(zhì)量、效率”這一中心，抓住提升藥品注冊管理水平和藥品標準提高的主線，實現(xiàn)向注重政策研究、 法規(guī) 和指導(dǎo)原則的制定、注重宏觀調(diào)控、注重注冊全過程的組織協(xié)調(diào)和質(zhì)量監(jiān)督的轉(zhuǎn)變。藥品注冊管理政策法規(guī)對行業(yè)起著鼓勵創(chuàng)新、促進產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的引導(dǎo)意義。（二）、微觀環(huán)境隨著醫(yī)藥行業(yè)微觀經(jīng)營環(huán)境的變化，以及相關(guān)宏觀環(huán)境的影響，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)面臨以下幾個方面的壓力：首先是新版GMP改造、環(huán)保要求提升、能源和原材料漲價使得運營成本加大；其次，藥品降價將降低企業(yè)毛利率，第三，新藥審批收緊造成企業(yè)缺乏新增長點；第四，擁有渠道優(yōu)勢的商業(yè)龍頭企業(yè)進入工業(yè)領(lǐng)域，將會對現(xiàn)有醫(yī)藥制造企業(yè)造成較大沖擊。在這種環(huán)境下，企業(yè)研發(fā)新的技術(shù)，加強內(nèi)部管理，最大化降低本經(jīng)營管理就顯得尤為要。三、行業(yè)分析（一）、醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢分析醫(yī)藥行業(yè)是一個多學(xué)科先進技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國民健康、社會穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展?；仡欀袊t(yī)藥行業(yè)近年的發(fā)展情況，全國醫(yī)藥生產(chǎn)一直處于持續(xù)、穩(wěn)定、快速發(fā)展階段。1978年至2008年，歷經(jīng)30年改革大潮洗禮的中國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生了翻天覆地、日新月異的變化。30年來，中國醫(yī)藥工業(yè)增長速度一直高于國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）。從1978年到2007年，醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增16.8%，成為國民經(jīng)濟中發(fā)展最快的行業(yè)之一。 中國已經(jīng)具備了比較雄厚的醫(yī)藥工業(yè)物質(zhì)基礎(chǔ)，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值占GDP的比重為2.7%。維生素C、青霉素工業(yè)鹽、撲熱息痛等大類原料藥產(chǎn)量居世界第一，制劑產(chǎn)能居世界第一。中國藥品出口額占全球藥品出口額的2%，但是中國藥品出口的年均增速已經(jīng)達到20%以上，國際平均水平是16%。與此同時，中國藥品市場地位不斷提升，占世界藥品市場的份額由1978年的0.88%上升到2008年的8.25%。但是中國醫(yī)藥企業(yè)目前還普遍存在“一小二多三低”的現(xiàn)象，即大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)數(shù)量多，產(chǎn)品重復(fù)多，大部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低，新藥研究開發(fā)能力低，管理能力及經(jīng)濟效益低。不過總體看來，在新醫(yī)改環(huán)境下，中國醫(yī)藥行業(yè)今后5年世界藥品市場增長的重心將從歐美等主流市場向亞洲、澳洲、拉美、東歐等地區(qū)逐漸轉(zhuǎn)移。中國醫(yī)藥行業(yè)仍然是一個被長期看好的行業(yè)。到2013年中國將超過日本成為世界第二醫(yī)藥大國，2020年前中國也將超美國，躍居世界第一醫(yī)藥大國。（二）醫(yī)藥行業(yè)特點分析1.高投入性醫(yī)藥行業(yè)的高投入性在新藥上要比普藥表現(xiàn)得更為明顯。一般，普藥具有生產(chǎn)工序簡單、投入低、產(chǎn)品科技含量低、市場需求量大的特點。而新藥的開發(fā)和生產(chǎn)則需要大量投入，而且生產(chǎn)工序復(fù)雜，研制期長。通常開發(fā)一種新藥平均需要耗資2.5億美元，有的高達10億美元，從篩選到投入臨床需要10年的時間。2.高風險性醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)營業(yè)績懸殊，且易波動。由于藥品特異性強，市場空間主要受其性能決定，技術(shù)含量高、性能好的藥品往往有極廣闊的市場和優(yōu)厚的價格，開發(fā)出這類藥品的企業(yè)能夠取得高額利潤，相反對于性能一般的藥品即使價格下降也不會增加市場規(guī)模，一旦供應(yīng)量增加就意味著企業(yè)效益的快速滑坡。由于一種藥品的暢銷周期一般只有35年，而許多醫(yī)藥企業(yè)依賴于一、兩種產(chǎn)品，其風險可想而知，即使是國際上一些大公司；其業(yè)績也經(jīng)常發(fā)生大幅波動。尤其是那種依賴單一品種獲得高額利潤的公司似乎更容易出現(xiàn)這樣的風險。醫(yī)藥行業(yè)的高風險性也非常明顯，主要表現(xiàn)在：A、一種新藥一旦臨床中或上市后發(fā)現(xiàn)其有嚴重的副作用或藥效提升有限，將很快被市場取消或淘汰；由此造成的損失是無法挽救的。B、專利新藥的壟斷具有局限性和暫時性的特點。由于藥品種類的廣泛性，因此，一個企業(yè)無論如何盡其所能也只能壟斷某個專利新藥市場，但不可能壟斷整個醫(yī)藥市場、甚至某一類藥品市場。并且由于專利具有時效性，這種壟斷是暫時的，一旦專利保護期限解凍，競爭優(yōu)勢將迅速下降。隨著制藥技術(shù)的不斷升級，藥品市場也不斷更新?lián)Q代、推陳出新，任何一種新藥在市場上都隨時存在救藥效更佳、功能相似、價格相近的新藥取代的風險。3高收益性醫(yī)藥行業(yè)的高投入、高技術(shù)含量的特點決定了其高附加值的特性。一種新藥一旦研制成功并投入使用，盡管前期投入巨大，但產(chǎn)生的收益也是巨額的。據(jù)統(tǒng)計，一個成功的新藥年銷售額可以多達1040億美元；世界排名前10位的醫(yī)藥企業(yè)利潤率都在30%左右；專利產(chǎn)品在專利有效期內(nèi)由于能壟斷該產(chǎn)品市場，因此，在受益期內(nèi)能獲得巨額壟斷利潤。4市場進入壁壘高由于醫(yī)藥商品與人類的健康和安全緊密相關(guān)，因此，世界各國無一例外地對藥品的生產(chǎn)、管理、銷售、進口等均采取嚴格的法律加以規(guī)范和管理。未經(jīng)等級規(guī)范論證的藥品和企業(yè)很難進入藥品市場。同時，制藥行業(yè)高技術(shù)、高風險、高投入的技術(shù)資本密集型特征也加大了新企業(yè)進入的難度。在我國的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策中，也對市場進入作出了若干規(guī)定，對某些醫(yī)藥的生產(chǎn)和經(jīng)營設(shè)立了特許制度，如毒性藥品、麻醉藥品、精神藥品、毒品前體、放射性藥品、計劃生育藥品由國家統(tǒng)一定點、特許生產(chǎn)，并由國家特許定點依法經(jīng)營；同時還規(guī)定，外資暫不能參與國內(nèi)藥品批發(fā)、零售業(yè)經(jīng)營。因此，相對來說，醫(yī)藥行業(yè)的進入門檻是比較高的。5集中程度高從世界范圍來看，醫(yī)藥行業(yè)是集中程度最高的行業(yè)之一，首先是醫(yī)藥企業(yè)管理極其嚴格，任何新藥問世以前，必須經(jīng)過長期、復(fù)雜的臨床試驗，被淘汰的可能性極大，因而新藥的研制費用極高，國外研制一種新藥一般要花費 210億美元，這是一般企業(yè)無法承擔的，只有少數(shù)制藥巨頭才有能力組織醫(yī)藥的研究和開發(fā)，并因此在同行業(yè)競爭中取得優(yōu)勢和獲取壟斷利潤。當前，葛蘭素、默克、輝瑞等制藥巨頭在世界醫(yī)藥市場占據(jù)著舉足輕重的地位，而且行業(yè)兼并勢頭很猛，目前排名世界前10位的公司占到市場總量的13以上。四、戰(zhàn)略分析在人才戰(zhàn)略方面，北陸藥業(yè)秉承“人才是企業(yè)發(fā)展的第一資源 ，人才是企業(yè)創(chuàng)新的源泉和動力 ，人才投入是企業(yè)最大效益投入”正確理念制定了相關(guān)的人才戰(zhàn)略。在公司草創(chuàng)階段，公司選擇了正確的切入點：造影劑，并在此做精做強，先壯大自己在市場中站穩(wěn)腳跟，再圖下一步發(fā)展。公司在這方面的選擇是正確的。在細分市場上，公司在毛利率較高的釓噴酸葡胺對比劑上，公司提早下手，占據(jù)了極大地優(yōu)勢。在2009年初，在以下幾個方面制定了相應(yīng)的戰(zhàn)略：1.營銷發(fā)展戰(zhàn)略穩(wěn)步實施為促使公司長期穩(wěn)步發(fā)展，公司充分利用已有技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢、原材料供應(yīng)優(yōu)勢以及品牌優(yōu)勢，以現(xiàn)有對比劑系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和產(chǎn)品線的擴展為基礎(chǔ)，通過對市場、技術(shù)、資本等各類資源的整合，調(diào)整和優(yōu)化對比劑產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保持公司在對比劑細分市場的領(lǐng)先地位，力爭使公司成為對比劑市場最具競爭力的專業(yè)化生產(chǎn)廠商，成為我國領(lǐng)先的現(xiàn)代化對比劑系列產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)。同時，公司還以發(fā)展精神類藥物作為新的利潤增長點為目標，積極開展九味鎮(zhèn)心顆粒產(chǎn)品上市初期推廣工作，力爭將九味鎮(zhèn)心顆粒發(fā)展成為抗焦慮中藥的第一品牌，使其成為公司未來收入和利潤的主要來源之一，并使公司在精神類藥物市場占據(jù)一席之地。 2.大力提升企業(yè)核心競爭優(yōu)勢 積極開展對比劑生產(chǎn)線技術(shù)改造與營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目。2009年公司在募集資金沒有到位的情況下，利用自有資金先行開展對比劑生產(chǎn)線改造的前期準備，加快對比劑銷售隊伍的建設(shè)，并開始籌建上海、廣州辦事處。截止2009年末，對比劑營銷人員擴增到90人。借助公司在創(chuàng)業(yè)板上市的有利局面，公司加大企業(yè)品牌宣傳和產(chǎn)品推廣力度，在重點市場籌備和舉行公司上市答謝活動，擴大公司影響，極大提高了公司及產(chǎn)品的知名度與美譽度。 3.增強自主創(chuàng)新能力 為保持現(xiàn)有產(chǎn)品及業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，保證公司的持續(xù)競爭力，公司將對比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥品和精神類藥物列為為主要研發(fā)方向，利用自身優(yōu)勢，堅持科技創(chuàng)新，積極開發(fā)新產(chǎn)品。 4.內(nèi)控管理不斷完善 公司在現(xiàn)行營銷和生產(chǎn)管理模式的基礎(chǔ)上，結(jié)合上市公司的要求，進一步規(guī)范和完善了營銷制度、合同管理制度、銷售服務(wù)制度、生產(chǎn)管理等一系列基礎(chǔ)管理制度，并結(jié)合企業(yè)實際，適時、適度改革和調(diào)整公司營銷和生產(chǎn)政策。嚴格管理，降低經(jīng)營成本。堅持費用預(yù)算管理、費用審批管理和經(jīng)營成本控制管理，對公司經(jīng)營過程中各環(huán)節(jié)實施有效監(jiān)控，保證了資金的正常運行。堅持節(jié)能降耗，減少費用開支，降低經(jīng)營成本，提高經(jīng)濟效益。加大對應(yīng)收賬款的清收力度，提高了資金周轉(zhuǎn)率。 在長遠發(fā)展方面，公司將繼續(xù)秉承“細分市場、最大份額”的競爭理念，在聚焦對比劑領(lǐng)域、鞏固現(xiàn)有市場領(lǐng)先地位和核心競爭優(yōu)勢的同時，加強新藥研發(fā)的力度,力爭推出更新、市場價值更高、生命力更強的新產(chǎn)品。公司將在精神類藥物、影像診斷造影劑、心血管/代謝類疾病三大疾病領(lǐng)域加大研發(fā)力度，逐步建立自己的企業(yè)特色。以此三大領(lǐng)域新產(chǎn)品的陸續(xù)推出，推動公司的快速、健康、高效的發(fā)展。實現(xiàn)品種多元化、高質(zhì)量和高附加值，做專做強。五、會計分析公司主要會計政策、會計估計和會計報表編制方法 （一）遵循企業(yè)會計準則的聲明 本公司所編制的財務(wù)報表符合企業(yè)會計準則的要求，真實、完整地反映了本公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、股東權(quán)益變動和現(xiàn)金流量等有關(guān)信息。 （二）財務(wù)報表的編制基礎(chǔ) 本公司以持續(xù)經(jīng)營為基礎(chǔ)，根據(jù)實際發(fā)生的交易和事項，按照財政部2006 年2 月頒布的企業(yè)會計準則基本準則和38 項具體會計準則及其應(yīng)用指南、解釋以及其他相關(guān)規(guī)定（統(tǒng)稱“企業(yè)會計準則”）進行確認和計量，在此基礎(chǔ)上編制財務(wù)報表。 （三）會計期間 本公司會計期間采用公歷年度，即每年自1 月1 日起至12 月31 日止。 （四）記賬本位幣 本公司以人民幣為記賬本位幣。 （五）現(xiàn)金等價物的確定標準 現(xiàn)金等價物，是指本公司持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風險很小的投資。 （六）外幣業(yè)務(wù) 本公司發(fā)生外幣業(yè)務(wù)，按交易發(fā)生日的即期匯率折算為記賬本位幣金額。期末，對外幣貨幣性項目，采用資產(chǎn)負債表日即期匯率折算。因資產(chǎn)負債表日即期匯率與初始確認時或者前一資產(chǎn)負債表日即期匯率不同而產(chǎn)生的匯兌差額，計入當期損益；對以歷史成本計量的外幣非貨幣性項目，仍采用交易發(fā)生日的即期匯率折算；對以公允價值計量的外幣非貨幣性項目，采用公允價值確定日的即期匯率折算，折算后的記賬本位幣金額與原記賬本位幣金額的差額，計入當期損益。 （七）應(yīng)收款項 應(yīng)收款項包括應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等。 1、單項金額重大的應(yīng)收款項壞賬準備的確認標準、計提方法 本公司單項金額重大的應(yīng)收款項的確認標準：期末余額達到100 萬元（含100 萬元）以上的非納入合并財務(wù)報表范圍關(guān)聯(lián)方的客戶應(yīng)收款項為單項金額重大的應(yīng)收款項。單項金額重大的應(yīng)收款項壞賬準備的計提方法：對于單項金額重大的應(yīng)收款項單獨進行減值測試，有客觀證據(jù)表明發(fā)生了減值，根據(jù)其未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于其賬面價值的差額計提壞賬準備。單獨測試未發(fā)生減值的單項金額重大的應(yīng)收款項，以賬齡為信用風險組合，依據(jù)賬齡分析法計提壞賬準備。 2、單項金額不重大但按信用風險特征組合后該組合的風險較大的應(yīng)收款項壞賬準備的確定標準、計提方法 信用風險特征組合的確定依據(jù)：單項金額不重大但按類似信用風險特征組合后該組合的風險較大的應(yīng)收款項：指期末單項金額未達到上述100 萬元標準的，按照逾期狀態(tài)進行組合后風險較大的應(yīng)收款項，具體包括賬齡在3 年以上的非納入合并財務(wù)報表范圍關(guān)聯(lián)方的客戶應(yīng)收款項。 按信用風險特征組合后風險較大的應(yīng)收款項壞賬準備的計提方法：以賬齡為信用風險組合依據(jù)，依據(jù)賬齡分析法計提壞賬準備。 3、以賬齡為信用風險組合的應(yīng)收款項壞賬準備的計提方法 對于單項金額不重大的應(yīng)收款項，與經(jīng)單獨測試后未減值的單項金額重大的應(yīng)收款項一起按賬齡劃分為若干組合，根據(jù)應(yīng)收款項組合余額的以下比例計提壞賬準備： 賬 齡 應(yīng)收賬款計提比例% 其他應(yīng)收款計提比例% 1 年以內(nèi) 5 5 1 至2 年 10 10 2 至3 年 30 30 3 年以上 50 50 4、本公司向金融機構(gòu)轉(zhuǎn)讓不附追索權(quán)的應(yīng)收賬款，按交易款項扣除已轉(zhuǎn)銷應(yīng)收賬款的賬面價值和相關(guān)稅費后的差額計入當期損益。 （八）研究開發(fā)支出 本公司將內(nèi)部研究開發(fā)項目的支出，區(qū)分為研究階段支出和開發(fā)階段支出。 研究階段的支出，于發(fā)生時計入當期損益。開發(fā)階段的支出，同時滿足下列條件的，才能予以資本化，即：完成該無形資產(chǎn)以使其能夠使用或出售在技術(shù)上具有可行性；具有完成該無形資產(chǎn)并使用或出售的意圖；無形資產(chǎn)產(chǎn)生經(jīng)濟利益的方式，包括能夠證明運用該無形資產(chǎn)生產(chǎn)的產(chǎn)品存在市場或無形資產(chǎn)自身存在市場，以及無形資產(chǎn)將在內(nèi)部使用的，能夠證明其有用性；有足夠的技術(shù)、財務(wù)資源和其他資源支持，以完成該無形資產(chǎn)的開發(fā)，并有能力使用或出售該無形資產(chǎn)；歸屬于該無形資產(chǎn)開發(fā)階段的支出能夠可靠地計量。不滿足上述條件的開發(fā)支出計入當期損益。 （九）分部報告 本公司以內(nèi)部報告制度為依據(jù)確定經(jīng)營分部，以經(jīng)營分部為基礎(chǔ)確定報告分部。經(jīng)營分部，是指本公司內(nèi)同時滿足下列條件的組成部分：（1）該組成部分能夠在日常活動中產(chǎn)生收入、發(fā)生費用；（2）管理層能夠定期評價該組成部分的經(jīng)營成果，以決定向其配置資源、評價其業(yè)績；（3）公司能夠取得該組成部分的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)會計信息。 本公司報告分部包括：（1）藥品生產(chǎn)分部，生產(chǎn)及銷售對比劑；（2）藥品經(jīng)銷分部，銷售抗生素藥品。六、財務(wù)分析（一）償債能力分析償債能力指標匯總表指 標2008年 2009年 2010年差異數(shù)（2008-2009）差異數(shù)（2009-2010）短期償債能力流動比率4.3423.1951.13+18.85+27.94速動比率3.8021.9547.14+18.15+25.19現(xiàn)金比率0.8119.0041.59+18.19+22.59長期償債能力資產(chǎn)負債率（%）1742-13-2產(chǎn)權(quán)比率（%）2042-16-2有形凈值債務(wù)率（%）2142.6-17-1.4權(quán)益乘數(shù)1.21.01.0-0.20已獲利息倍數(shù)142.61-308.58-8.55-451.19+300.03從償債能力指標匯總表可以看出，北陸藥業(yè)的短期償債能力指標從2008到2010年有大幅度的上升，說明北陸藥業(yè)的短期償債能力在2009年上市后得到明顯提高，從指標數(shù)據(jù)大小來看，該公司這三年短期償債能力非常充分。對短期償債能力指標進行具體分析，我們可以看出，公司的現(xiàn)金比率在2009年上升了1819個百分點，出現(xiàn)這樣大幅度增加的原因一方面是由于公司2009年成功上市，向社會公眾公開發(fā)行了普通股（A 股）股票1,700萬股收到募集資金凈額27,189.11萬元，使得貨幣資金大幅度增加，另一方面也受流動負債下降的影響。而速動比率在2009年也上升了1815個百分點，和現(xiàn)金比率的上升幅度相差不多，其上升程度僅有小幅度下降，說明在2009年到期的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)得到了部分收回。另外，公司的流動比率在2009年上升了1885個百分點，比速動比率上升的幅度大，說明公司2009年存貨、其他應(yīng)收款等有所增加。從長期償債能力來看，公司的長期償債指標都比較低，說明公司的長期償債能力很強。而具體來看，公司的資產(chǎn)負債率2009年下降了13個百分點，說明其財務(wù)風險在降低；產(chǎn)權(quán)比率在2009年下降了16個百分點，說明企業(yè)的長期償債能力在增強；公司的有形凈值債務(wù)率在2009年也呈下降趨勢，并且該指標比較小，一方面說明債權(quán)人資本受保障的程度較高，另一方面也說明企業(yè)的長期償債能力在增強；公司的權(quán)益乘數(shù)由2008年的1.2下降到2009年的1.0，說明公司在2009年時企業(yè)的所有資本都是由所有者投入的，企業(yè)沒有對外負債。已獲利息倍數(shù)由正變?yōu)樨?，說明企業(yè)由2008年的利息費用支出，變?yōu)槔①M用收入，企業(yè)由債務(wù)人變?yōu)榱藗鶛?quán)人。在2010年，公司的現(xiàn)金比率上升了2259個百分點，主要是因為公司上市后經(jīng)營狀況很好，使得資金充裕，流動負債大幅度減少；而公司的速動比率在2010年也上升了2619個百分點，說明公司速動資產(chǎn)的質(zhì)量在增加；公司的流動比率上升了2794個百分點，比速動比率上升的幅度大，說明2010年公司的存貨、其他應(yīng)收款等有一定程度增加。再看公司2010年的長期償債能力指標，其資產(chǎn)負債率較低說明公司的負債占資產(chǎn)總額的比例很小，說明公司的財務(wù)風險很小，而其呈下降趨勢，則說明公司的償債能力在增強。產(chǎn)權(quán)比率及有形凈值債務(wù)率的下降都說明企業(yè)償債能力的增強，權(quán)益乘數(shù)仍然為1說明企業(yè)仍舊沒有債務(wù)資本，而利息保障倍數(shù)依然為負但該指標絕對值大幅度減小，說明企業(yè)2010年的利息收入大幅度增加，企業(yè)處于資金相當充裕的狀況。負債規(guī)模變動分析表負債項目金額（萬元）變動情況2008年2009年2010年絕對值變動率（%）2008-20092009-20102008-20092009-2010流動負債短期借款500.00 0.00 0.00 -500.00 0.00 -100.00 交易性金融負債0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 應(yīng)付票據(jù)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 應(yīng)付賬款1943.77 1422.44 213.65 -521.33 -1208.79 -26.82 -84.98 預(yù)收款項2.57 8.35 61.61 5.78 53.26 224.90 637.84 應(yīng)付職工薪酬22.34 7.36 84.82 -14.98 77.46 -67.05 1052.45 應(yīng)交稅費-28.57 206.26 269.26 234.83 63.00 -821.95 30.54 應(yīng)付利息0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 應(yīng)付股利0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其它應(yīng)付款158.42 115.96 119.44 -42.46 3.48 -26.80 3.00 一年內(nèi)到期的非流動性負債0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其它流動負債53.33 0.00 0.00 -53.33 0.00 -100.00 流動負債合計2651.86 1760.37 748.79 -891.49 -1011.58 -33.62 -57.46 非流動性負債長期借款0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 應(yīng)付債券0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 長期應(yīng)付款0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 專項應(yīng)付款0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 遞延所得稅負債0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其它非流動性負債0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 非流動負債合計0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 負債合計2651.86 1760.37 748.79 -891.49 -1011.58 -33.62 -57.46 從北陸藥業(yè)2008年到2010年的負債規(guī)模變動分析表來看，公司的負債全部是短期負債，且負債總額呈大幅度下降的趨勢，說明公司的財務(wù)風險在大幅度降低。公司2009年的負債總額比2008年下降了891.49萬元，下降幅度為33.62%，負債規(guī)模的縮小主要是由于應(yīng)付賬款由2008年的1943.77萬元下降到2009年的1422.44萬元，下降幅度為26.82%，另一方面短期借款100%的減少，由2008年的500萬元，減少到2009年的0萬元，其他流動負債也下降了100%。同時應(yīng)付職工薪酬也大幅降低，由2008年的22.34萬元降低到2009年的7.36萬元，下降幅度為67.05%，同時公司的其他應(yīng)付款也下降了26.80%，這些到期款項的支付導(dǎo)致了公司總體負債規(guī)?？s小。但公司的預(yù)收賬款由2008年的2.57萬元上升到2009年的8.35萬元，上升幅度為224.90%，這說明公司在2009年上市后，產(chǎn)品的銷量十分不錯?？偟膩碚f，公司2009年的財務(wù)風險在降低。2010年年底，公司的負債總額比2009年下降了1011.58萬元，下降幅度為57.46%，其最主要的原因仍是應(yīng)付賬款的大幅度降低，由2009年的1422.44萬元下降到2010年的213.65萬元，下降幅度為84.98%，應(yīng)付賬款降低84.98%，主要是公司對子公司藥品經(jīng)銷業(yè)務(wù)調(diào)整，其期末應(yīng)付賬款大幅降低所致，另一方面應(yīng)付賬款的大量支付反映了企業(yè)的可用資金越來越充裕。而另一方面，企業(yè)的預(yù)收賬款在2010年提高到了61.61萬元，增加幅度為637.84%萬元，這種大幅度的增加主要是公司從事了投資性房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，預(yù)收房屋租金所致。從表中還可以看出，企業(yè)的應(yīng)付職工薪酬由2009年的7.36萬元一下子猛增到了2010年的84.82萬元，增長幅度為1052.45%，主要是公司實際支付工資時間的跨期變動所致?？傮w看來，公司從2008年到2010年，負債飛速減少，在2009年以后，公司已經(jīng)不需要再有短期借款之類的來滿足資金的需要了。到2010年時，公司所面臨的財務(wù)風險已經(jīng)非常小了。公司主要的流動負債都是公司內(nèi)部的應(yīng)付職工薪酬之類的科目，公司對外負債十分少，說明此時公司的償債能力已經(jīng)非常強，所面臨的財務(wù)風險也很小。 資產(chǎn)規(guī)模及其變化情況分析表 單位：萬元資產(chǎn)項目2008年年末2009年年末2010年年末增減額增減變動率(%)20082009200920102008200920092010貨幣資金2138.47 33435.20 31142.10 31296.73 -2293.10 1463.51 -6.86 交易性金融資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 應(yīng)收票據(jù)418.65 276.36 51.50 -142.29 -224.86 -33.99 -81.36 應(yīng)收賬款4504.71 4151.08 4101.17 -353.63 -49.91 -7.85 -1.20 預(yù)付款項2637.91 403.63 129.59 -2234.28 -274.04 -84.70 -67.89 應(yīng)收利息0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 應(yīng)收股利0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其它應(yīng)收款368.92 377.05 623.81 8.13 246.76 2.20 65.44 存貨1431.72 2174.13 2239.30 742.41 65.17 51.85 3.00 一年內(nèi)到期的非流動性資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其它流動資產(chǎn)0.00 3.33 0.00 3.33 -3.33 -100.00 流動資產(chǎn)合計11500.40 40820.80 38287.50 29320.40 -2533.30 254.95 -6.21 可供出售的金融資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 持有至到期投資0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 長期應(yīng)收款0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 長期股權(quán)投資300.00 300.00 300.00 0.00 0.00 0.00 0.00 投資性房地產(chǎn)0.00 0.00 2161.26 0.00 2161.26 固定資產(chǎn)3616.48 3536.38 6084.93 -80.10 2548.55 -2.21 72.07 在建工程0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 工程物資0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 固定資產(chǎn)清理0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 油氣資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 無形資產(chǎn)440.46 390.32 361.58 -50.14 -28.74 -11.38 -7.36 開發(fā)支出0.00 0.00 98.50 0.00 98.50 商譽15.94 15.94 0.00 0.00 -15.94 0.00 -100.00 長期待攤費用41.91 16.84 168.65 -25.07 151.81 -59.82 901.48 遞延所得稅資產(chǎn)59.77 50.60 48.90 -9.17 -1.70 -15.34 -3.36 其它非流動性資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 非流動性資產(chǎn)合計4474.56 4310.08 9223.81 -164.48 4913.73 -3.68 114.01 資產(chǎn)總計15974.90 45130.90 47511.30 29156.00 2380.40 182.51 5.27 從資產(chǎn)規(guī)模變化來看，公司的總資產(chǎn)呈現(xiàn)出增長的趨勢。2009年年末，貨幣資金同比增長1,463.51%，主要原因是由于向社會公眾公開發(fā)行了普通股（A 股）股票1,700萬股收到募集資金凈額27,189.11萬元。而應(yīng)收票據(jù)降低33.99%，主要是本公司期末未到期票據(jù)減少所致。預(yù)付款項降低84.70%，主要是本公司與浙江司太立制藥有限公司上期簽訂的采購合同本期到貨已結(jié)算。存貨增長51.85%，主要是本公司業(yè)務(wù)量增大，生產(chǎn)儲備的原輔材料增加所致。其他流動資產(chǎn)增加33,314.19元，是待抵扣增值稅。無形資產(chǎn)降低11.38%，主要是部分無形資產(chǎn)攤銷到期所致。長期待攤費用降低59.82%，主要是部分長期待攤項目攤銷到期所致。遞延所得稅資產(chǎn)降低15.35%，主要是遞延收益轉(zhuǎn)回所致。2010年年末，應(yīng)收票據(jù)較2009年降低81.36%，主要是報告期末公司未到期銀行承兌匯票減少所致；預(yù)付款項降低67.89%，主要是公司預(yù)付辦公購房款當期轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)所致；其他應(yīng)收款增長65.45%，主要是公司擴大銷售網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)致銷售人員周轉(zhuǎn)金增長所致；投資性房地產(chǎn)增加2,161.26萬元，是公司部分房屋由于出租轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)所致；固定資產(chǎn)增長72.07%，主要是公司新增房屋建筑物所致；而2010年年末合并報表中商譽金額為零，主要是由于子公司易佳聯(lián)網(wǎng)絡(luò)注銷，之前產(chǎn)生的商譽確認為當期投資損失；長期待攤費用增長901.46%，主要是新添置房產(chǎn)裝修費用計入長期待攤費用所致。綜上，可以看出從2008年到2010年，公司的資產(chǎn)總額在增加，而負債在減少，資產(chǎn)的流動性很強，從而公司的整體償債能力也非常強。從資產(chǎn)與負債及所有者權(quán)益的對稱性來看，公司資產(chǎn)負債表資產(chǎn)權(quán)益結(jié)構(gòu)如下： 資產(chǎn)負債表資產(chǎn)權(quán)益結(jié)構(gòu) 單位：萬元項目2008年2009年2010年項目2008年2009年2010年流動資產(chǎn)11500.440820.838287.5流動負債2651.86 1760.37 748.79 非流動負債0.00 0.00 0.00 非流動資產(chǎn)4474.564310.08 9223.81 所有者權(quán)益13,323.1043,370.5046,762.50資產(chǎn)合計15974.90 45130.90 47511.30 負債和所有者權(quán)益合計15,974.9045,130.9047,511.30從該表中可以看出，北陸藥業(yè)的流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)只有少部分來源于流動負債，其余全部來自與所有者權(quán)益，這充分說明了企業(yè)償債能力非常強。從資產(chǎn)負債的對稱性來看，由于公司沒有長期負債，所以其營運資產(chǎn)對流動負債比率見下表： 營運資產(chǎn)對流動負債比率表 單位：萬元項目2008年2009年2010年流動資產(chǎn)11500.40 40820.80 38287.50 流動負債2651.86 1760.37 748.79 流動資產(chǎn)對流動負債比率（%）433.6732318.8765113.249從表中可以看出，北陸藥業(yè)從2008年到2010年的營運資產(chǎn)對流動負債比率都非常高，說明其短期償債能力非常強，且呈現(xiàn)逐步增強的趨勢，而公司沒有長期負債，所以再一次說明了公司的財務(wù)風險非常小，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力極強。綜上，不論是從償債指標來分析還是從公司的報表層面來看，公司的償債能力是非常強的，并且在不斷增強，資產(chǎn)的流動性變現(xiàn)能力非常強，因而公司的償債能力非常強，且呈現(xiàn)出增強趨勢。（二）、盈利能力分析 盈利能力指標匯總表指 標2008年2009年2010年差異數(shù)（20082009）差異數(shù)（20092010）銷售盈利分析銷售毛利率41.84%40.42%58.61%-1.42%18.19%營業(yè)利潤率17.16%17.50%26.23%0.34%8.73%銷售凈利率14.71%16.12%23.48%1.41%7.36%凈資產(chǎn)收益率22.88%12.33%9.14%-10.55%-3.19%總資產(chǎn)利潤率17.26%11.44%9.23%-5.82%-2.21%每股收益每股收益0.570.650.42+0.08-0.23每股銷售收入1.79 3.19 3.48+1.4+0.29每股凈資產(chǎn) 4.59 6.39 2.61+1.8-3.78從盈利能力指標匯總表來看，北陸藥業(yè)的銷售盈利能力在2008年到2010年在逐漸提高。其中銷售毛利率、營業(yè)利潤率、銷售凈利率在逐年上升，表明了企業(yè)具有穩(wěn)定可靠的銷售盈利能力。對銷售盈利能力進行具體分析有，該企業(yè)2009年的銷售毛利率下降了1.42個百分點，營業(yè)利潤率和銷售凈利率有小幅度的提升，說明該企業(yè)在2009年上市后總體的銷售盈利能力處于正常狀態(tài)。從表中可以得到企業(yè)2010年的銷售毛利率提高了18.19%，一方面說明了企業(yè)2010年在生產(chǎn)管理上有了很大的改善，另一方面企業(yè)正處于上市的成長時期，銷售毛利率有很大的提升空間。營業(yè)利潤率在2010年提高了8.73%，表明企業(yè)的期間費用得到很好的控制。銷售凈利率提高了7.36%，說明了企業(yè)在擴大銷售的同時，還注意改善經(jīng)營管理，提高了銷售盈利水平。對凈資產(chǎn)利潤率指標的分析，從表中數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)2008年到2010年的凈資產(chǎn)利潤率在逐漸下降，表明股東權(quán)益的收益水平在降低，對投資者的吸引力減小。對總資產(chǎn)利潤率指標的分析，從表中指標數(shù)據(jù)看出，該企業(yè)2008年到2010年的總資產(chǎn)利潤率在逐漸下降，說明了企業(yè)資產(chǎn)的利用效率不高，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤在減少。每股收益分析，從表中指標數(shù)據(jù)的變化來看，2009年企業(yè)的每股收益提高了0.08，說明該公司上市后普通股的獲利水平在提高。到2010年每股收益下降了0.23，首先這可能是企業(yè)想進一步發(fā)展，拓展經(jīng)營業(yè)務(wù)，其次可能是企業(yè)內(nèi)部諸多管理環(huán)節(jié)存在一定的問題。利潤變動百分比表項 目2008年2009年2010年增減變化增減額增減率（%）金額金額金額2008-20092009-20102008-20092009-2010一:營業(yè)收入17722.20 21681.10 18205.20 3958.90 -3475.90 22.34 -16.03 減:營業(yè)成本10307.80 12917.20 7535.09 2609.40 -5382.11 25.31 -41.67 營業(yè)稅金及附加103.73 115.61 151.40 11.88 35.79 11.45 30.96 銷售費用2752.62 3548.70 4518.12 796.08 969.42 28.92 27.32 管理費用1449.76 1326.10 1636.92 -123.66 310.82 -8.53 23.44 財務(wù)費用21.76 -13.46 -522.11 -35.22 -508.65 -161.86 3778.97 資產(chǎn)減值損失45.36 -7.99 109.91 -53.35 117.90 -117.61 -1475.59 加:公允價值變動收益0.00 - 投資收益0.00 -0.14 其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益0.00 -二:營業(yè)利潤3041.15 3794.97 4776.00 753.82 981.03 24.79 25.85 加:營業(yè)外收入61.17 390.23 261.56 329.06 -128.67 537.94 -32.97 減:營業(yè)外支出20.81 18.22 50.37 -2.59 32.15 -12.45 176.45 非流動資產(chǎn)處置損失0.00 0.08 1.66 0.08 1.58 1975.00 三:利潤總額3081.51 4166.98 4987.19 1085.47 820.21 35.23 19.68 減