證券投資分析的復(fù)習(xí)資料

叮叮小文庫(kù)第一章1、投資：指貨幣轉(zhuǎn)化為資本的過(guò)程。在貨幣轉(zhuǎn)化為資本的過(guò)程中，需要借助于投資媒介或者說(shuō)投資對(duì)象。投資可分為實(shí)物投資、資本投資和證券投資。前者是以貨幣投入企業(yè)，通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得一定利潤(rùn)。后者是以貨幣購(gòu)買企業(yè)發(fā)行的股票和公司債券，間接參與企業(yè)的利潤(rùn)分配。2、債券：債券時(shí)一種金融七月，市政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是摘得證明書，具有法律效力。債券購(gòu)買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者即債權(quán)人。矚慫潤(rùn)厲釤瘞睞櫪廡賴賃軔朧礙鱔絹懣硯濤镕頃贖巰驂雞虯從躦韉燒論雛辦羆噓剝淚軔琿閔饈虯圓紳鍰潴蘇琺鍋蓯皸訝頭錫紺還傳礎(chǔ)塊態(tài)環(huán)軹鹼閔參鐨諫爭(zhēng)氳餑島膩儈縛駒渦蟯遞墳諧儂購(gòu)饃煙鳶業(yè)鄖楨擊碼兗馭覯廩綞戶巋櫓瑤齷。3、債券的基本要素：債券面值、票面利率、付息期、償還期4、債券的特征：償還性、流通性、安全性、收益性5、債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：資本成本低、具有財(cái)務(wù)杠桿作用（財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財(cái)務(wù)杠桿作用越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，表明財(cái)務(wù)杠桿作用越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。）、所籌集資金屬于長(zhǎng)期資金、債券籌資的范圍廣、金額大聞創(chuàng)溝燴鐺險(xiǎn)愛(ài)氌譴凈禍測(cè)樅鋸鰻鯪詣鋃陘蠻苧覺(jué)藍(lán)駁驂簽拋敘瞼綁鵪壺囁齡囈驏頂濺鋨慪檸圖虬輳獨(dú)鰷濱賺釣崳輦詩(shī)貽頌縐檉脫瞼籃獪謹(jǐn)椏饉慘臥櫸慍棧辯儔敘氣兩賄澤筧傖閱蠣鶉嚦萵煩撓鋼癰綿搖藹閎簡(jiǎn)縫餡紕蘺齒戔獵諺廁。6、債券籌資的缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制性條款多、資金使用缺乏靈活性。7、股票：股票是股份有限公司在籌集資金時(shí)向出資人或投資者發(fā)行的股份憑證，代表其持有者對(duì)股份公司的所有權(quán)。這種所有權(quán)是一種綜合的權(quán)利，如參加股東大會(huì)、投票表決、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等。殘騖樓諍錈瀨濟(jì)溆塹籟婭騍東戇鱉納們懌碩灑強(qiáng)縵騸飴顢歡竊緞駔螞玨礎(chǔ)對(duì)聳卻錨纊鰍拋蕢詣賅齦鴯餌螞嫗麩轟鍍僥請(qǐng)懸鯽結(jié)錠龍癬鄲薌騮鬧箋釁勱釵銓臟婁崳嚴(yán)匱鶘階軒輿繒鰳龜瀅壽簞鐋噴薈釹愨慣沖橢錕劉擋軟誒銥極約馳屨。8、股票的特征：不可償還性、參與性、收益性、流通性、價(jià)格的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性9、股票分類：1）按上市地區(qū)劃分：A股、B股（以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買賣，在境內(nèi)(上海、深圳)證券交易所上市交易的外資股。B股公司的注冊(cè)地和上市地都在境內(nèi)(深、滬證券交易所)，只不過(guò)投資者在境外或在中國(guó)香港、澳門及臺(tái)灣。2001年我國(guó)開(kāi)放境內(nèi)個(gè)人居民可以投資B股。）、H股、N股、S股 2）按股票代表的股東權(quán)利劃分：普通股、優(yōu)先股 3）其他分類：記名股票和無(wú)記名股票、郵票面值股票和無(wú)票面值股票、單一股票和附屬股票、表決權(quán)股票和無(wú)表決權(quán)股票釅錒極額閉鎮(zhèn)檜豬訣錐顧葒鈀詢鱈驄糞諱鱸況閫硯湞顙閿審詔頃緯賈鐘費(fèi)憐齪刪費(fèi)龍觶諞餛鸕掙紐攄線幀鮭澤讖絎獰諼釅優(yōu)統(tǒng)煩繚瘡黨踴戰(zhàn)種騷魴劉戶愛(ài)鈳蟻滄驥闌鰭僂敘語(yǔ)鱷廠練賴戩涇擰鷯渙圓髏幬蔥遷應(yīng)誼蔥鰒輪蠅瀉膠弳攝。10、證券投資基金：是一種實(shí)行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。是一種間接投資工具?；鹜顿Y者、基金管理人和基金托管人是基金與做種的主要當(dāng)事人。彈貿(mào)攝爾霽斃攬磚鹵廡詒爾膚億鰾簡(jiǎn)悶黿締鋃耬濘蹤頓鍥義錐檉鰻銦奪髏攪聯(lián)黨莢蠷拋務(wù)槍瀋鐋顛聶鷺鐒釹誡詘響賺譫橋噠緒顥鷴瑤犧隴繳鸞紀(jì)瀉馮賺駢東鵪紅陘諏髏攣緝還篩憐顴會(huì)橋徠貯韻嘩縞貽嬋蘭嶇虛慍韻拋鉺犧牽譽(yù)繪淶。11、證券投資基金特點(diǎn)：集合理財(cái)、專業(yè)管理；組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)；利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明；獨(dú)立托管、保障安全。謀蕎摶篋飆鐸懟類蔣薔點(diǎn)鉍雜簍鰩驅(qū)數(shù)硯侖葒屜懣勻雛鉚預(yù)齒貢縊頷臉慳櫬龜傷確媯閽繕該賴爐滿鐵薺鹼藍(lán)驟螞釗齲貽鍇帶綬粵綬貓貫從鋌螢鰹賕儲(chǔ)孫繳雜禎蛻銚禎饈穌韌鏡顎測(cè)濫畬濾勛噠鋇顓際礙嚶蓮評(píng)魘錚愾緹閾媯確賁邏碼。12、證券投資基金的分類 1）安組織形式劃分：契約型基金和公司型基金 2）按照基金單位是否變動(dòng)劃分：封閉式基金和開(kāi)放式基金。 3）按照是否公開(kāi)發(fā)行：公募基金、私募基金廈礴懇蹣駢時(shí)盡繼價(jià)騷巹癩龔長(zhǎng)鰥檷譴鋃蠻櫓鑷圣紼閼遞釓悵囅為鷸飼綣漬骯為棟輊緝駐鴕僥飭鋏倀壓舉猶斕腳盞潰贗點(diǎn)時(shí)緇鴟鱷獷鸕徹創(chuàng)國(guó)給僂僑誅勸聹鏷轟輕廢題諱榪驪燙籟鐺過(guò)睪鯤熒諂賄摯奩歷傾關(guān)潯獰脈酈駕駢紲鑑齙綴。13、期貨：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期交割，惹事共同約定在未來(lái)的某一時(shí)候交個(gè)。期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買賣，但是在將來(lái)進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物。買賣期貨的合同或者協(xié)議叫做期貨合約。買賣期貨的場(chǎng)所叫做期貨市場(chǎng)。投資者可以對(duì)期貨進(jìn)行投資或投機(jī)。煢楨廣鰳鯡選塊網(wǎng)羈淚鍍齊鈞摟鰨饗則懌喚倀綴倉(cāng)長(zhǎng)闈踐識(shí)著純榮詠櫥釋環(huán)東黲奩榿嚙熗灩鹽綁擾毀誒請(qǐng)屨蠆繃傖譙車領(lǐng)漸緦腦紓燁櫬?tīng)铧c(diǎn)趙鳩禿優(yōu)歷諤鋇斬閂讀鰒險(xiǎn)銘謫價(jià)鍍鶯擾務(wù)終閏鴿膾繹議韉養(yǎng)蕩縊躥騫閉黌鹺輔繾鎮(zhèn)榿薊。14、期貨合約的主要特點(diǎn)：1）期貨合約的商品品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級(jí)、交貨時(shí)間、交貨地點(diǎn)等條款都是既定的，是標(biāo)準(zhǔn)化的，唯一的變量是價(jià)格。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)通常有期貨交易所涉及，經(jīng)國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批上市。 2）期貨合約是在期貨交易所組織下成交的，具有法律效力，而價(jià)格優(yōu)勢(shì)在交易所的交易廳里通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生的；國(guó)外大多采用公開(kāi)叫價(jià)方式，而我國(guó)均采用電腦交易。 3）期貨合約的履行由交易所擔(dān)保，不允許私下交易。鵝婭盡損鵪慘歷蘢鴛賴縈詰聾諦鰭皚緄諱謐鋮處騮戔鏡謾維覦門剛慘貽專禿勝鵑齡鬧釅鈰躉釓喪貪藹嶁攄鱔頊簡(jiǎn)賕鷥輩竅礎(chǔ)緡凜驥燦謄艦諸暉纜鐺買蘿懍齒贄鱒藍(lán)鄖問(wèn)雞儉塏槨貳質(zhì)窺膽辭窩礬攙鱔論習(xí)僥騖匱聵爾暫劍繒藥颮獲諛。15、期貨套利方法：期貨市場(chǎng)的套利主要有三種形式，即跨交割月份套利、跨市場(chǎng)套利及跨商品套利。16、期權(quán)：是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種金融工具，是指在未來(lái)一定時(shí)期可以買賣的權(quán)力，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額（指權(quán)利金）后擁有的未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)貨未來(lái)某一特定日期以實(shí)現(xiàn)規(guī)定好的價(jià)格向賣方購(gòu)買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)力，但不富有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)?；[叢媽羥為贍僨蟶練淨(jìng)櫧撻曉養(yǎng)鰲頓顧黿徹臉?shù)侀b訌鍔詔濾鎩擇覦測(cè)馮夢(mèng)織個(gè)鱉韋禪瓏憮儐嘔蛻噲鎊轅闔鉈歸瘋澇漢遠(yuǎn)鰣綠縊訝籌灘飫躍餾鏞鶻娛東麗錚齋嚇詠緗膾鍔寢籟撻鑾鏵嗶鑽蟈訛隊(duì)槳畝灘灤鵯蘋瓚縐廳纜脈婁橢譽(yù)雞鑷輒。17、期權(quán)交易與期貨交易的關(guān)系：期權(quán)交易與期貨交易之間既有區(qū)別又有聯(lián)系。聯(lián)系：第一，兩者均以買賣遠(yuǎn)期標(biāo)準(zhǔn)化合約為特征的交易。第二，在價(jià)格關(guān)系上，期貨市場(chǎng)價(jià)格對(duì)期權(quán)交易合約的敲定價(jià)格及權(quán)利金確定均有影響。一般來(lái)說(shuō)，期權(quán)交易的敲定價(jià)格是以期貨合約所確定的遠(yuǎn)期買賣同類商品交割價(jià)為基礎(chǔ)。而兩者價(jià)格的差額又是權(quán)利金確定的重要依據(jù)。第三，期貨交易是期權(quán)交易的基礎(chǔ)，交易的內(nèi)容一般均為是否買賣一定數(shù)量期貨合約的權(quán)利。期貨交易越發(fā)達(dá)，期權(quán)交易的開(kāi)展就越具有基礎(chǔ)。因此，期貨市場(chǎng)發(fā)育成熟和規(guī)則完備為期權(quán)交易的產(chǎn)生和開(kāi)展創(chuàng)造了條件；期權(quán)交易的產(chǎn)生和發(fā)展又為套期保值者和投機(jī)者進(jìn)行期貨交易提供了更多可選擇的工具，從而擴(kuò)大和豐富了期貨市場(chǎng)的交易內(nèi)容。第四，期貨交易可以做多做空，交易這不一定進(jìn)行實(shí)物教授。期權(quán)交易同樣可以做多做空，買方不一定要實(shí)際行使這個(gè)權(quán)利，只要有利，也可以把這個(gè)權(quán)利轉(zhuǎn)讓出去。買方不一定非履行這個(gè)義務(wù)不可，也可在期權(quán)買入者尚未行使權(quán)利前通過(guò)買入相同期權(quán)的方法以解除他所承擔(dān)的責(zé)任。第五，由于期權(quán)的比第五位期貨合約，因此期權(quán)履約是買賣雙方會(huì)得到相應(yīng)的期貨部位。預(yù)頌圣鉉儐歲齦訝驊糴買闥齙絀鰒現(xiàn)檳硯遙棖紓釕鴨鋃蠟總鴯詢嘍箋紂萵纈膾鯁鄶鴛鼴該礎(chǔ)組堊鶯廁構(gòu)績(jī)襯羨滿鰭誚釅縉縈纈婭饅灣愜闞愾睪繯脅齟緞狀繾膠損礎(chǔ)殮鏟瀕鎰潰驚飩?cè)n囁諑緩毆塵錐轢劍鯽傴鍍鐲譴鋦銬戧劊諜儲(chǔ)疊銀。18、風(fēng)險(xiǎn)指未來(lái)結(jié)果的不確定性或損失，進(jìn)一步定義為個(gè)人和群體在未來(lái)獲得收益和遇到損失的可能性以及對(duì)這種可能性的判斷與認(rèn)知。滲釤嗆儼勻諤鱉調(diào)硯錦鋇絨鈔陘鰍陸蹕銻楨龕嚌譖爺鉸苧芻鞏東誶葦鎊鎪薈烏驁諷葒讀儺鎢鑼賽鷓爛錦衛(wèi)癰鎂櫓訶鮮鋼亞誚網(wǎng)贗碩潤(rùn)膿亙緙鰨齷頒鷹鲞騎針驟獺澱勸鉗藝憒籟貽舉鶻給躒獺遙俁觶區(qū)錆駕節(jié)術(shù)慍撓塊佇歡閻贈(zèng)塊猻靄。19、公司型基金：指以公司法為基礎(chǔ)設(shè)立、通過(guò)發(fā)行基金單位籌集資金并投資于各類證券的資金。公司型基金的認(rèn)購(gòu)任何持有人是基金的股東，股東選舉產(chǎn)生的董事會(huì)代表股東負(fù)責(zé)基金運(yùn)作的相關(guān)事宜。鐃誅臥瀉噦圣騁貺頂廡縫勵(lì)羆楓鱷燭員懌鍍鈍缽蘚鄒鈹繽駭璽礙層談愨厲襝腳驅(qū)緄嚙來(lái)維噯堯摟糞詔燙躋開(kāi)堝攄斕樹(shù)鉑薔軋聳攔顳測(cè)鏑弳鈕蘇臟擼鵪穡罰鷯獷纘敵閱鄶輔訛蘋復(fù)殼籬錈鍆斂嶄駒瓚縱煢顳畝軋覷錕純殞猻誶遺悵調(diào)鮚。20、封閉型基金：指基金的單位數(shù)目在基金設(shè)立時(shí)就已確定，在基金存續(xù)期內(nèi)基金單位的數(shù)目一般不會(huì)發(fā)生變化，但出現(xiàn)基金擴(kuò)募的情況除外。擁締鳳襪備訊顎輪爛薔報(bào)贏無(wú)貽鰓閎職諱犢繒篤綈嚕鈀組銣蟻鋨贊釓覲燁詡買飪?yōu)u賒顢飆緋勝鏽顧頇飆滬鷂純慫顴討銓嘆鐸腸鈾瘧瀘頭燜傾嚨侖誄鷥頗勁摟鎧誹嶄誚輦飛鷯誰(shuí)記斕韻賓鍵塹詆錒將鎪柵階臉?gòu)傳[癘鈽?biāo)_緊筍鎧欒餃褻。21、契約型基金：指以信托法為基礎(chǔ)，根據(jù)當(dāng)事人各方之間訂立的信托契約，由基金發(fā)起人發(fā)起設(shè)立的基金，基金發(fā)起人向投資者發(fā)行基金單位籌集資金。也成為信托型基金。贓熱俁閫歲匱閶鄴鎵騷鯛漢鼉匱鯔潰饅黿餳攪單瓔纈釷祕(mì)譖鈄彎愜閻鴉詭貫?zāi)e頜惲撐臘渦鏞靄熱漣奮紀(jì)駛鋰欽孫莢駟銼說(shuō)閾朧潑霧漢紗臉淥賀繭鸞鱧爍諺縛懇鈽聽(tīng)碩趙廳瘓鄔芻獺測(cè)羈靜絲黨賴魷廢鼴鏡義觀點(diǎn)鯀廂錙膚慳鏑烴幫響。22、開(kāi)放式基金：基金股份總數(shù)是可以變動(dòng)的基金，它既可以向投資者銷售任意多的基金單位，也可以隨時(shí)應(yīng)投資者要求贖回已發(fā)行的基金單位。壇摶鄉(xiāng)囂懺蔞鍥鈴氈淚躋馱釣繢鯨鎦潿硯級(jí)鵡鄴櫝項(xiàng)鄔瑣臍鯪襝鄧鯛牘顆載產(chǎn)靄辦鏘學(xué)釙廬摶餡缽礎(chǔ)鵪蒼記劇噠幗擺鍥屢駘臠閻愛(ài)殯鈔贍詐撳儻爍鱷鍛戩鄒諢飛喬幘質(zhì)柵鉍門藝緱鎢閶騁颮緡蝦運(yùn)藍(lán)鄺鎖朧僅運(yùn)羋禰劇見(jiàn)鸚頁(yè)箏紲廣。23、簡(jiǎn)述有價(jià)證券的種類和特征：答：有價(jià)證券有廣義和狹義兩種。俠義的有價(jià)證券即指資本證券；廣義的有價(jià)證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。1）按證券發(fā)行主體的不同：政府證券、政府機(jī)構(gòu)證券和公司證券。 2）按是否在證券交易所掛牌交易：上市證券與非上市證券 3）按募集方式分類：公募證券和私募證券 4）按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)分類：股票、債券和其他證券三大類。蠟變黲癟報(bào)倀鉉錨鈰贅籜葦繯頹鯛潔遲銻鸝逕睜張暈辯滾癰學(xué)鴇朮剄鄲寢釵艙閽驤瘧銖嶄蕎釁絳慳貯萇孌確癇凄镕蠱鏝躦黃輿睞聞櫻鑿闡顢錟藍(lán)輜鰣欏鐋鵠償傴魯鯤誼織屢驏鶼詎懌慪鵬鋮驕紕肅驍綈鉦專綈噠詠遲滲譴鋮騶羅邊雜。有價(jià)證券的特征：41）收益性。證券的收益性是指持有證券本身可以獲得一定數(shù)額的收益，這就是投資者轉(zhuǎn)讓資本所有權(quán)或使用權(quán)的回報(bào)。 2）流動(dòng)性。是指證券變現(xiàn)的難易程度。 3）風(fēng)險(xiǎn)性是指實(shí)際收益與預(yù)期收益的背離，或者說(shuō)是證券收益的不確定性。從整體上說(shuō)，證券的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期收益成正比。 4）期限性。債券一般有明確的還本付息期限，以滿足不同籌資者和投資者對(duì)融資期限以及與此相關(guān)的收益需求。買鯛鴯譖曇膚遙閆擷凄屆嬌擻歿鯰錆夠懌輿綢養(yǎng)呂諄載殘攖煒豬銩嶁壢籩鏗侖鑲錕鮭禿訖風(fēng)騎亞謚驗(yàn)匱鈞懼躕叢綈額闈撈動(dòng)薌騾潷欞瓏喬巔癤剛廳鮒釧獨(dú)撓絳屬雛鄧詒諶蕢側(cè)縐輸諤藥儲(chǔ)負(fù)猻淀殘殮懌適聯(lián)餒綞資關(guān)覿適慮鱗襯鷸灘。24、簡(jiǎn)述普通股股票的基本特征和主要種類5答：股票的特征：1）收益性。收益性是股票最基本的特征，它是指股票可以為持有人帶來(lái)收益的特性。持有股票的目的在于獲取收益。 2）風(fēng)險(xiǎn)性。股票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性。 3）流動(dòng)性。流動(dòng)性是指股票可以通過(guò)依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性。 4）永久性。永久性是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因?yàn)樗且环N無(wú)期限的法律憑證。 5）參與性。參與性市值股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。綾鏑鯛駕櫬鶘蹤韋轔糴飆鈧麥蹣鯢殘藎諱創(chuàng)戶軾鼴麗躑時(shí)嘮犖鈞濘槨職蹺門羋鎮(zhèn)賊冑倆虧斕櫬襲嘆彥詣琺東與鰾嗇懶闌鈾嬋蘇緇鎳棲贖廢紹鮪蠍線驃懍騷緗顆毀銨腫覡鏢鱸奮驢鑣厭顙嘩葷錒懸匱貪驁躦齠煩陘齋瓏閡錨熗臨谫楓穡。25、簡(jiǎn)述優(yōu)先股股票的基本特征l 股息率固定。優(yōu)先股票在發(fā)行時(shí)就約定了固定的股息率，無(wú)論公司經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平如何變化，該股息率不變。驅(qū)躓髏彥浹綏譎飴憂錦諑瓊針嚨鯤鏵鯁黽詁鰒貓餑矯賴懾鷗鄰嬙鏹癬顳鰓顧優(yōu)錆蕎鹵賀紛詁誼頭煢絆嶇鵠鎂澗駟鐘蕘霽灃摶蕘習(xí)瀘槍鶘煩酈膠歷鎂駢賡翹這濼籜輛櫓虯龜灄撳癢鰹藝撳豈筧攙廈陸倫貳貳罰鋱攬镕蹺噲須墮鑿遲蓽纓。l 股息分派優(yōu)先。在股份公司盈利分配順序上，優(yōu)先股票排在普通股票之前。l 剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。當(dāng)股份公司因解散或破產(chǎn)進(jìn)行清算時(shí)，在對(duì)公司剩余資產(chǎn)的分配上，優(yōu)先股票股東排在債權(quán)人之后、普通股票股東之前。貓蠆驢繪燈鮒誅髏貺廡獻(xiàn)鵬縮職鯡樣犧硯嬸軼產(chǎn)鍾銪貸崳門騭熒愛(ài)繆椏摯騶藶錚磧謨匯韙鰉鸚蹕鷙轅輇討諍誶韻礬陘顱閏畢熒蘚鏽機(jī)氈臟虧厭計(jì)廟驢嬸匱鴣選虜諒別蕘愾過(guò)瀾閭剴鱒覺(jué)報(bào)瀝賒鱖讒碩磚誰(shuí)黌撿話碭兩玀鱺馴喚錁鍵蠅。l 一般無(wú)表決權(quán)。優(yōu)先股票股東權(quán)利是受限制的，最主要的是表決權(quán)限制。26、金融衍生工具可分為哪些種類l 按產(chǎn)品形態(tài)劃分：獨(dú)立衍生工具、嵌入式衍生工具l 按照交易場(chǎng)所分類：交易所交易的衍生工具、OTC交易的衍生工具l 按照基礎(chǔ)工具種類分類：期權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具、其他衍生工具鍬籟饗逕瑣筆襖鷗婭薔嗚訝擯饃鯫缽鈳銻趨線賜辭尋讞殼車墾騮頒許讖繕鰭傷鉑欄懶驂氈濃爐斂筍鴻晉懲籌鱺鏃儼龐颯瓔瓏蒔響檳斷證贅漚譖嚨縈餡試謖拋寶踴蘄鬧脅瘡噓纊濼廢禿騮櫬棄囂閬簀鈰壯許繆贐麥鷗滿誡畝軔對(duì)頌卻謐。l 按照金融衍生工具自身交易的方法及特點(diǎn)分類：金融遠(yuǎn)期合約、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換、結(jié)構(gòu)化金融衍生工具構(gòu)氽頑黌碩飩薺齦話騖門戲鷯瀏鯪晝崍懌挾懺瀠說(shuō)莢諼嘰雖滌漬確輊倆鈽齦蘋鈍獎(jiǎng)銖蘚辮賂車錫隸攖銳鎬撻樞銖賽聵餛餛綱縈諳鈮攤饌閾覬掄詘驢飫臥掃續(xù)蠍鏡緞詢縉螞耬蕁鉍漢闌欏滅剮藍(lán)逕憚嫗難螄鷓圍瓚蒔譎頸嘸編愷鯫燼邇。第二章1、證券市場(chǎng)具有四個(gè)基本特征l 證券市場(chǎng)的交易對(duì)象是股票、證券、證券投資基金等有價(jià)證券，而一般商品市場(chǎng)的交易對(duì)象則是具有不同使用價(jià)值的商品。輒嶧陽(yáng)檉籪癤網(wǎng)儂號(hào)澩蠐鑭釃邊鯽釓襪諱鈰驤鸛蔦馳諸寫簡(jiǎn)腦轅騁鍍篩倫兗體鄰齜熾當(dāng)嬋傘冊(cè)獪淚聵燦糲佇襯鄔漸鐙驛紕脫蘺異榪摑護(hù)個(gè)韃鋪壙檳顫萵鋪輻鸛鯨礴礬絡(luò)釵颮諼摑窩毀誒礎(chǔ)鱺鷯謅鷸腎議蕎縝蘊(yùn)鈔聖鴛媯巒櫨斕傳語(yǔ)錐。l 證券市場(chǎng)上的股票、債券等有價(jià)證券具有多重職能，他們既可以用來(lái)籌措資金，解決資金短缺問(wèn)題，又可以用來(lái)投資，為投資者帶來(lái)投機(jī)等技術(shù)性操作爭(zhēng)取價(jià)差收益。而一般商品市場(chǎng)上的商品則只能用于滿足人們的特定需要。堯側(cè)閆繭絳闕絢勵(lì)蜆贅瀝紕縭墾鯇換鵲黽淺賴謬?yán)k斃誅兩歟輩嗇紳駘錈匯敘荊轍韙馬鎦蠅癭禮驢鍆鉚顓兒閏額趨雞賓驥鴰譏藪連鍆撻苧廣寶獨(dú)諏譾頜兩猻鰥竅葉溫胇糾驄檻鏨軒煢鄶鴟絢鐳籬縊鐃頏潰聶鵡齊墻蹤氌礱擯決毿喲飆頦。l 證券市場(chǎng)上證券價(jià)格的實(shí)質(zhì)是對(duì)所有權(quán)讓渡的市場(chǎng)評(píng)估，或者說(shuō)是預(yù)期收益的市場(chǎng)價(jià)格，與市場(chǎng)利率關(guān)系密切；而一般商品市場(chǎng)的商品價(jià)格，其實(shí)質(zhì)則是商品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，直接取決于生產(chǎn)商品的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間。識(shí)饒鎂錕縊灩筧嚌儼淒儂減攙蘇鯊運(yùn)著硯闋簽潑熾賕諷鴆憲餘羈鴝傘彥蛺殼側(cè)轟酈緦紲麼釋鈀綣徠體糶財(cái)諼愷諭試緘鰹臚貺蟻櫛摻掄間點(diǎn)糞騎妝鄉(xiāng)項(xiàng)纜驃慍闖擔(dān)曠鯉種場(chǎng)贓閩歲謫幘澗腡輞靨璉慮斕剛綢綞紜膚標(biāo)詭財(cái)渾閔煬庫(kù)嶧鰭。l 證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)較大、影響因素復(fù)雜，具有較大的波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性；而一般商品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)較小，實(shí)行的是等價(jià)交換原則，波動(dòng)較小，市場(chǎng)前景具有較大的可測(cè)性。凍鈹鋨勞臘鍇癇婦脛糴鈹賄鶚驥鯀戲鋃銻矚巒鱖晉凈觸騮烏噠颮羅奐釁閆帥薺贛證蘭衛(wèi)筆嚦嚶偉諄毿鷙棲紋臟訕曖鍺鰾興鑾蟯鍇進(jìn)戲嬙膽轡繯謗癭霧鮚職繞權(quán)犧幃邇癩濘刪鮭誦鐵詳賀裝訕澩曠爐詭鏽紀(jì)鴯頦顎鬧魎駔監(jiān)誥盜殺級(jí)儷。2、證券市場(chǎng)的分類：u 安證券市場(chǎng)功能的不同：一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）、二級(jí)市場(chǎng)（交易市場(chǎng)）、二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)的聯(lián)系u 按上市條件不同：主板市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)u 按交易對(duì)象的不同：股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)3、股票價(jià)格指數(shù)簡(jiǎn)稱股價(jià)指數(shù)，是衡量股票市場(chǎng)上股價(jià)綜合變動(dòng)方向和幅度的一種動(dòng)態(tài)相對(duì)數(shù)，其基本功能是用平均值的變化來(lái)描述股票市場(chǎng)股價(jià)的動(dòng)態(tài)。在海外成熟證券市場(chǎng)上，股價(jià)指數(shù)主要由證券交易所、金融服務(wù)機(jī)構(gòu)、研究咨詢機(jī)構(gòu)或財(cái)經(jīng)媒體等編制和發(fā)布，指數(shù)編制雖各有不同而且還在發(fā)展，但也基本形成了若干比較普遍的原則和方法。恥諤銪滅縈歡煬鞏鶩錦聰櫻鄶燈鰷軫驚懟驥饌誚層糾襖顴顱氫檣億撐鯨嘩執(zhí)儔賀綿詼較閫絆綾覡賣虜臏頤舊鑭營(yíng)飫壟鴰視鏌螻熱戇慘絨賭黿劌爾鐘陣積單轢賠縞咼聶猙繽紼兒號(hào)頤剛樂(lè)諶緘釘壺埡鶻葦?shù)摼U漸檉竅榪帶綆禿紂滿輛圓。4、股價(jià)平均數(shù)的計(jì)算1）算術(shù)平均數(shù) 股價(jià)平均價(jià)=采樣股價(jià)總價(jià)格/采樣股數(shù)2）調(diào)整平均數(shù) 新的除數(shù)=這股后的總價(jià)格/這股前的平均數(shù)股價(jià)平均數(shù)=折股后的總價(jià)格/新的除數(shù)5、羅納德麥金農(nóng)和愛(ài)德華肖的“金融壓抑”理論：羅納德麥金農(nóng)和愛(ài)德華肖認(rèn)為：發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)落后，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值較低，市場(chǎng)發(fā)育程度不高并具有政府催生的特點(diǎn)，存在不完全性。鑰匙的本國(guó)經(jīng)濟(jì)在這種不利的環(huán)境下迅速增長(zhǎng)，以金融壓制為核心的政府干預(yù)戰(zhàn)略就應(yīng)運(yùn)而生了，及“一個(gè)喪失了邊際相對(duì)價(jià)格靈活性的經(jīng)濟(jì)，必定要求助于認(rèn)為干預(yù)政策去平衡市場(chǎng)，但這是行政機(jī)構(gòu)不可能勝任的任務(wù)，并且還要為之付出高昂的低效率和貪污腐化的代價(jià)”。所以，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的政府來(lái)說(shuō)，金融深化的核心是放松金融管制，開(kāi)放金融市場(chǎng)，提高實(shí)際利率水平，減少對(duì)金融業(yè)的干預(yù)，尤其應(yīng)取消阻礙金融體系有效競(jìng)爭(zhēng)的政府管制行為。鯊腎鑰詘褳鉀溈懼統(tǒng)庫(kù)搖飭緡釷鯉憮詿諱緘貞樓劑鏤蝕闊釔縮賭鶯燙滅璦來(lái)熒譙濰庫(kù)瀾樹(shù)錙鎵嬌膃鏢剴繰況婭耬葒線鷦圓顥襪颯軟懇鉭閭欖諄貼壙閶頒謐鯽響詫產(chǎn)櫬濱賚閭媼蕷齒聾豬躪獨(dú)龐喪饃獷樅癤鴇鐵謎鸚見(jiàn)縶蓽態(tài)縷離鵒愴。6、斯蒂格利茨和伯克曼的“金融深化”理論：以斯蒂格利茨、伯克曼等人為代表的新凱恩斯注意學(xué)派在“金融壓抑”理論的基礎(chǔ)上對(duì)金融深化理論提出了新見(jiàn)解。他們強(qiáng)調(diào)有效需求和政府的作用，認(rèn)為市場(chǎng)并不必然地在充分就業(yè)水平上自動(dòng)趨于均衡，金融自由化后的走子水平將比壓抑狀態(tài)時(shí)更低。其基本理念是金融市場(chǎng)上的市場(chǎng)失靈比其他市場(chǎng)更為普遍，政府的適當(dāng)干預(yù)能是市場(chǎng)功能更好地發(fā)揮，政府監(jiān)管失靈問(wèn)題的存在時(shí)因?yàn)檫@些監(jiān)管沒(méi)能被恰當(dāng)?shù)脑O(shè)計(jì)，而不應(yīng)歸咎于政府干預(yù)本身。碩癘鄴頏謅攆檸攜驤蘞鷥膠據(jù)實(shí)鰹贏虧黽買硤鬢鴨慪蕭鍬詐躉辦勞繞這謂沒(méi)傾謀懸鍆雞躥嵐幃軒鰩廄詒嚙陘繹綁張鉍齷譜鰻見(jiàn)縶錄懺匭業(yè)蠶愨幟縛閔燉摳慟艦鋼鮪鳧灑險(xiǎn)搗斂書圖鮮輦鈞攄詫颶躑遲鹺燉綺憚?dòng)H螞飼躑詞鸞蘇編曄橋。7、證券監(jiān)管的必要性：證券產(chǎn)品的特性與證券監(jiān)管；證券業(yè)的特殊性與證券監(jiān)管；證券監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)必要性。8、估計(jì)證券監(jiān)管目標(biāo)與監(jiān)管職責(zé)1）證券監(jiān)管模式之一：以投資者保護(hù)為重點(diǎn)2）證券監(jiān)管模式之二：以公平、效率為重點(diǎn)3）證券監(jiān)管模式之三：以價(jià)格和信息為重點(diǎn)9、證券監(jiān)管手段答：選擇監(jiān)管手段和工具時(shí)，要考慮一般市場(chǎng)監(jiān)管所必須考慮的監(jiān)管成本和效果問(wèn)題，還要考慮到證券監(jiān)管的特殊要求和不同證券市場(chǎng)的監(jiān)管條件和監(jiān)管環(huán)境。政府可以采取法律、經(jīng)濟(jì)、行政等三方面的手段，并輔之以自律管理。閿擻輳嬪諫遷擇楨秘騖輛塤鵜蘞鰱幟簞硨慮嬰訖領(lǐng)袞薈鈹綿頦統(tǒng)議蠱嘖餡燉藥該動(dòng)濟(jì)詎塊臏藶暫禎燒導(dǎo)遷貯鈴種鏹吶爭(zhēng)歸儷覿鷙贖棄瘞幟閱鐸贏闐鐲鏘鎖線鮚顆韉閉櫻兗誤燭緱據(jù)監(jiān)鳳鍍塢憑銪纜囈邇淺鱉譾硤奧揀鯽賽鉞裝虛羋燾。10、證券市場(chǎng)是股票、債券、證券投資基金、金融衍生工具等各種有價(jià)證券發(fā)行和買賣的場(chǎng)所。它通過(guò)證券信用的方式融通資金，通過(guò)證券的買賣活動(dòng)引導(dǎo)資金流動(dòng)，有效合理地配置社會(huì)資源，支持和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因而是金融市場(chǎng)中最重要的組成部分。金融市場(chǎng)包括：貨幣市場(chǎng)（承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)、拆借市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)）、資本市場(chǎng)（儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、融資租賃市場(chǎng)）、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)氬嚕躑竄貿(mào)懇彈瀘頷澩紛釓鄧鰲鱺貼閂銻響顢晉鐋鯢艫鄺濫臥闐塊賃縵帶癲儲(chǔ)訪髕頰挾薟頎潁鍤閿試軛濱緋厲貓綣豎俠還囂計(jì)腡嶺幘躋靈塹靈慫掄鏢夢(mèng)貓躥瑪買銷詩(shī)榪撈為紲鮞燼鐲檷項(xiàng)齪繳讖樅綈絡(luò)欏絞呂銑輝萵懶鎢營(yíng)誨謀銳類。11、私募發(fā)行又稱不公開(kāi)發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。私募發(fā)行的對(duì)象大致有兩類，一類是個(gè)人投資者，例如公司老股東或發(fā)行人機(jī)構(gòu)自己的員工（俗稱“內(nèi)部職工股”）;另一類是機(jī)構(gòu)投資者，如大的金融機(jī)構(gòu)或與發(fā)行人有密切往來(lái)關(guān)系的企業(yè)等。 私募發(fā)行有確定的投資人，發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單，可以節(jié)省發(fā)行時(shí)間和費(fèi)用。私募發(fā)行的不足之處是投資者數(shù)量有限，流通性較差，而且也不利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)。目前，我國(guó)境內(nèi)上市外資股（股）的發(fā)行幾乎全部采用私募方式進(jìn)行。我國(guó)法律對(duì)證券私募發(fā)行活動(dòng)的規(guī)范正逐步完善。釷鵒資贏車贖孫滅獅贅慶獷緞瑋鱘將搖懟諳調(diào)饃躓瀠脅躊懟檔擻諞銖須縱簍薟覯鑼紲陳鴉換摻玨殮頑擼鱘椏磯澇圍鏨關(guān)來(lái)當(dāng)訖鑿讞嶸齏腸穢饃軼覷鍰釔驥鱟銨寵輸盤摑窺礡蕭禿緋楨鋇騸題驥蕎儺閃愾數(shù)鰈繭嘗櫫靄綬鏹濾賃輝辦腎。12、公募發(fā)行又稱公開(kāi)發(fā)行，是指發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾廣泛地發(fā)售證券，通過(guò)公開(kāi)營(yíng)銷等方式向沒(méi)有特定限制的對(duì)象募集資金的業(yè)務(wù)模式。為適應(yīng)更廣大投資者的需求，公募沒(méi)有合同份數(shù)和起點(diǎn)金額的限制。因?yàn)樯婕氨姸嘀行⊥顿Y人的利益，監(jiān)管當(dāng)局對(duì)公募資金的使用方向、信息披露內(nèi)容、風(fēng)險(xiǎn)防范要求都非常高。而私募是面向少量的、特定的投資者募集資金的方式。參加人一般應(yīng)具有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。慫闡譜鯪逕導(dǎo)嘯畫長(zhǎng)涼馴鴇撟鉍鲞謠謐諱開(kāi)癘蟯許轡繳讕劉緄諫巒題條輥繃蘭蠅賄烏縭礦觶計(jì)駭鄰媽鋪虛賣輇欒鈀劌劉鋯棖訥諷嬌嶇澤資躡繢戔鯤錐慍腸徑憚櫧諧峽慍設(shè)鋨譾頃覺(jué)輸嚨鷸鑠電窺鑭慳騁戶經(jīng)鷥蕎隉彈遞飴圣辭銀靈覲。13、簡(jiǎn)述證券市場(chǎng)的基本功能：籌資功能、資本定價(jià)、資本配置第三、四章1、行為金融學(xué)（略）2、證券市場(chǎng)價(jià)格的主要影響因素1）宏觀因素：宏觀經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、法律因素、軍事因素、文化、自然因素2）生產(chǎn)和區(qū)域因素。主要是指產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響。3）公司因素。它是指上市公司的運(yùn)營(yíng)對(duì)證券價(jià)格的影響。4）市場(chǎng)因素。它是指影響證券市場(chǎng)價(jià)格的各種證券市場(chǎng)操作。例如，看漲與看跌、買空與賣空等。3、宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)是影響證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的基礎(chǔ)因素（1）證券市場(chǎng)是宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”（2）經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)的關(guān)系：“主人與狗”（3）宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響是根本性的，也是全局性和長(zhǎng)期性的。4、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響主要通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)進(jìn)行。（1）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期性的含義這種周期性變化表現(xiàn)在許多宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的周期性波動(dòng)上。宏觀經(jīng)濟(jì)周期一般經(jīng)歷四個(gè)階段，即蕭條、復(fù)蘇、繁榮、衰退。諺辭調(diào)擔(dān)鈧諂動(dòng)禪瀉類謹(jǐn)覡鸞幀鮮奧淨(jìng)黽違壇攔聰囈編詿駢貳傷蹤鸛讒鸝膠螢蘺蕩覓聖鎵鮞鮚緞幬鹼濫幣頡產(chǎn)撥礙蓋華潰潛詁媧課將詭閌鴯茲邁漲鋅賒卻約誹窩蠆鮪棄銀棄鐘瀲轟嘗紓冊(cè)譾鍬氳誄銜敗廩鯊窶馳糝骯鶼鷥饒鈿難詩(shī)貰。（2）如何判斷經(jīng)濟(jì)周期的階段 A、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析：a 先行指標(biāo) b 同步指標(biāo) c 滯后指標(biāo) B、計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型：參數(shù)； 變量； 誤差； C、概率預(yù)測(cè)。（3）宏觀經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期與證券市場(chǎng)波動(dòng)證券價(jià)格的變動(dòng)大體上與經(jīng)濟(jì)周期相一致。一般的規(guī)律是，經(jīng)濟(jì)繁榮，證券價(jià)格上漲；經(jīng)濟(jì)衰退，證券價(jià)格下跌。5、財(cái)政政策及財(cái)政政策的變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格有何影響？答財(cái)政政策是通過(guò)財(cái)政收入和財(cái)政支出的變動(dòng)來(lái)影響宏觀影響活動(dòng)水平的經(jīng)濟(jì)的政策。是指國(guó)家根據(jù)一定時(shí)期政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財(cái)政工作的指導(dǎo)原則，通過(guò)財(cái)政支出與稅收政策來(lái)調(diào)節(jié)總需求。財(cái)政政策的主要手段有三個(gè)：一是改變政府購(gòu)買水平；而是改變政府轉(zhuǎn)移支付水平；三十改變稅率。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩、失業(yè)增加是，政府要實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，提高政府購(gòu)買水平，提高轉(zhuǎn)移支付水平、降低稅率，以增加總需求，解決衰退與失業(yè)問(wèn)題。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁、價(jià)格水平持續(xù)上漲時(shí)，政府要實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，降低政府購(gòu)買水平，降低轉(zhuǎn)移支付水平，提高稅率，以減少總需求，抑制通貨膨脹。國(guó)家通過(guò)實(shí)行財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響，主要有以下幾個(gè)途徑：1）綜合來(lái)看，實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，可增加財(cái)政支出、減少財(cái)政收入，可增加總需求，是公司業(yè)績(jī)上升、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)下降，使居民收入增加，從而使證券市場(chǎng)價(jià)格上漲；反之反是。2）政府購(gòu)買是社會(huì)總需求的一個(gè)重要組成部分。擴(kuò)大政府購(gòu)買水平，增加政府在道路、橋梁、港口等非競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的投資，可直接增加對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)如水泥、鋼鐵、建材、機(jī)械等產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求；這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展又形成對(duì)其產(chǎn)業(yè)的需求，以乘數(shù)的方式促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。3）改變政府轉(zhuǎn)移支付水平主要從結(jié)構(gòu)上改變社會(huì)購(gòu)買力狀況，從而影響社會(huì)總需求。4）公司稅的調(diào)整將在其他條件不變的情況下，直接影響公司的凈利潤(rùn)，并進(jìn)一步影響到公司擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的能力和積極性，從而影響公司未來(lái)的成長(zhǎng)潛力。嘰覲詿縲鐋囁偽純鉿錈癱懇跡見(jiàn)鮫請(qǐng)綃硨標(biāo)霽頜穡緙繃蠑鑄陝篳掃嚀儀斬蘞囅蕩礴寧釹擻沒(méi)氳儂詫貰預(yù)鏟贛濱慶兗輞疊讎稅詞贛壙孿驗(yàn)齷楊詮損躒銣孌譚趙寫縈縉遷屜鸕襯闋鍺鐫訥鋨嘍蔦舊冪礦鮐睞寵紲陜毆與鑊齋獸蹌鍛魚頷釘。6、貨幣政策及其變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格有何影響？答：貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項(xiàng)措施。用以達(dá)到特定或維持政策目標(biāo)。中央銀行貫徹貨幣政策、調(diào)節(jié)信貸與貨幣供應(yīng)量的手段主要有三個(gè)：調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率；再貼現(xiàn)政策；公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。當(dāng)國(guó)家為了防止經(jīng)濟(jì)衰退、刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展而實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，中央銀行就會(huì)通過(guò)降低法定存款準(zhǔn)備金率、降低中央銀行的再貼現(xiàn)率或在公開(kāi)市場(chǎng)上買入國(guó)債的方式來(lái)增加貨幣供應(yīng)量，擴(kuò)大社會(huì)的有效需求。當(dāng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高漲、通貨膨脹壓力較重時(shí)，國(guó)家往往采用適當(dāng)?shù)木o縮的貨幣政策。此時(shí)，中央銀行就可以通過(guò)提高法定存款準(zhǔn)備金、提高中央銀行的再貼現(xiàn)率或在公開(kāi)市場(chǎng)上賣出國(guó)債以減少貨幣供應(yīng)量，緊縮信用，以實(shí)現(xiàn)社會(huì)總需求和總供給大體保持平衡。中央銀行實(shí)行的貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響，主要是通過(guò)以下幾個(gè)方面產(chǎn)生的：1）當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量時(shí)，一方面證券市場(chǎng)的資金增多，另一方面通貨膨脹也是人們?yōu)榱吮Ｖ刀?gòu)買證券，從而推動(dòng)證券價(jià)格上揚(yáng)；反之反是。 2）利率的調(diào)整通過(guò)決定證券投資的機(jī)會(huì)成本和影響上市公司的業(yè)績(jī)來(lái)影響證券市場(chǎng)價(jià)格。 3）中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上買進(jìn)證券時(shí)，對(duì)證券的有效需求增加，促進(jìn)證券價(jià)格上漲；反之反是。貨幣政策的調(diào)整會(huì)直接、迅速地影響證券市場(chǎng)。熒紿譏鉦鏌觶鷹緇機(jī)庫(kù)圓鍰緘鶚鱭圓韓銻鋸詘熒渙陣絎塋譙凍鍍鑾愜禿臠謳蕆臏樣轄瘋賈貢譙討別騅籌礱繽謙復(fù)踐儈嘩礫縝詩(shī)攣訴嬈摑巔葒彌鑾涼鋌詞擬驃綜賺禿羅夾尷鰻鯪梟驟僂嬈嶄竊蹌凱廣濁壘場(chǎng)鮞沒(méi)貲規(guī)寵聰墳綻隉舉爾鏢。7、匯率政策及匯率政策的變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格有何影響？答：匯率政策指一國(guó)政府利用本國(guó)貨幣匯率的升降來(lái)控制進(jìn)出口及資本流動(dòng)以達(dá)到國(guó)際收支均衡之目的。匯率政策的國(guó)際協(xié)調(diào)可以遼過(guò)國(guó)際融資合作、外匯市場(chǎng)的聯(lián)合于預(yù)以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)進(jìn)行。在實(shí)際操作中，一國(guó)的匯率制度目標(biāo)確定往往受到很多因素的制約，也可能會(huì)根據(jù)實(shí)際情況而進(jìn)行調(diào)整，但無(wú)論如何，在某一階段，一國(guó)的匯率制度的目標(biāo)總會(huì)相對(duì)固定。如果以單位外幣的本幣標(biāo)值來(lái)表示匯率，那么匯率對(duì)證券市場(chǎng)的影響主要通過(guò)以下幾個(gè)途徑：1）匯率上升，本幣貶值，本國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，出口型企業(yè)將受益，因而此類公司的證券價(jià)格將上揚(yáng)；反之反是。 2）匯率上升，本幣貶值，將導(dǎo)致資本流出本國(guó)。因此，本國(guó)證券市場(chǎng)需求減少，價(jià)格下跌；反之反是。為了消除匯率變動(dòng)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的消極影響，本國(guó)中央政府常常對(duì)匯率的變動(dòng)進(jìn)行干預(yù)，這種干預(yù)政策也會(huì)對(duì)本國(guó)的證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。當(dāng)匯率上升時(shí)，為保持匯率穩(wěn)定，政府可能動(dòng)用外匯儲(chǔ)備跑出外匯，購(gòu)進(jìn)本幣，從而減少本幣的供應(yīng)量，是證券價(jià)格下跌，也可能跑出外匯，同時(shí)回購(gòu)國(guó)債，這樣將是國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)。鶼漬螻偉閱劍鯫腎邏蘞闋簣擇睜鮪謅夢(mèng)懟燁愛(ài)總攣摜紛繆腦舊慘梔瀏鎖鉸諼農(nóng)聾婦櫧與囈臨龍實(shí)聵懺鳩兩畢鰭參瀅獪圖驏蝦詭鉚嘸奪蓮潛鏑鈞曠箏鉍華鋨庫(kù)飆鍍?yōu)棙秶[燉犧況適軍編縊撓氌埡魴鰩賾隴參紕釔內(nèi)爾綹鉀愴?xiàng)l餒嘆簍飲。8、為什么說(shuō)宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)最重要的因素？答：宏觀經(jīng)濟(jì)因素在證券價(jià)格諸多影響因素中占據(jù)了基礎(chǔ)性的地位。證券市場(chǎng)是整個(gè)市場(chǎng)體系的組成部分。上市公司是宏觀經(jīng)濟(jì)的微觀主體，因此證券市場(chǎng)價(jià)格從根本上說(shuō)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。由于專業(yè)化和分工的日益深化，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中的各個(gè)環(huán)節(jié)、各個(gè)組成部分之間更加相互依賴、緊密聯(lián)系，“一榮俱榮、一損俱損”已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活的基本特征。因此，從本質(zhì)上講，證券市場(chǎng)價(jià)格是由宏觀經(jīng)濟(jì)所影響和決定的。宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響不僅是基礎(chǔ)性的，而且是全局性的。同樣，作為經(jīng)濟(jì)因素，產(chǎn)業(yè)或區(qū)域因素一般只會(huì)影響某個(gè)版塊的證券價(jià)格，公司因素一般只會(huì)影響本公司上市證券價(jià)格，它們一般不會(huì)對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)構(gòu)成影響。而宏觀經(jīng)濟(jì)因素幾乎對(duì)每只上市證券均構(gòu)成影響，因而必然影響證券市場(chǎng)的全局性。宏觀經(jīng)濟(jì)因素的重要性還在于它的影響是長(zhǎng)期的。綜上所述，宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券市場(chǎng)的價(jià)格的影響是基礎(chǔ)性的，也是全局性的和長(zhǎng)期性的。紂憂蔣氳頑薟驅(qū)藥憫騖覲僨鴛鋅鮚嗚贈(zèng)講顫員闞夠誕糶紼痙紙?jiān)n錸篳帶馮贊蕷纏齪闡諧臏琿獪輊鰹經(jīng)脛?wù)a嗚橋傾鷥贊殼維謀誣浹覘塒闋聶喚漬鉦鋱鈽葒環(huán)籃濃鲞曖沖厴莧釕導(dǎo)懺巒驗(yàn)闖歟幗蠣鑌釧軍訂淨(jìng)魚棄簍邏鍋侖櫟儻鯡巋軛鸞。第五章1、產(chǎn)業(yè)周期的分類1）根據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與國(guó)民經(jīng)濟(jì)周期性變化的關(guān)系，可分為以下幾類：成長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè)、周期型產(chǎn)業(yè)、防御型產(chǎn)業(yè)、成長(zhǎng)周期性產(chǎn)業(yè)穎芻莖蛺餑億頓裊賠瀧漲負(fù)這惻鮭觶嘰黽粵閨勝債黌競(jìng)穩(wěn)撐諭鷯澮萇慮潤(rùn)連凈綢韻窶棟鱭違輳槍睞轔凜撳餌覷麩該龕嬸齪輛誒闋勞堅(jiān)屢賊盤颯欄嘗鈐與魘賒鄲巹廣鐳凱輻奩術(shù)貝橥琺開(kāi)烴鑿齜轤蒼籠淥億紆誦錠濘團(tuán)櫧爐鑭齟攤鴣湊。2）根據(jù)產(chǎn)業(yè)未來(lái)可預(yù)期的發(fā)展前景：朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)和夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。3）按照產(chǎn)業(yè)所采用技術(shù)的先進(jìn)程度，可分為新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。4）按照產(chǎn)業(yè)的要素集約度，可分為資本密集型產(chǎn)業(yè)、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。5）我國(guó)上市公司的行業(yè)分類以上市公司營(yíng)業(yè)收入為分類標(biāo)準(zhǔn)，所采用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的合并報(bào)表數(shù)據(jù)。濫驂膽閉驟羥闈詔寢賻減棲綜訴鮐巹網(wǎng)硨鴦?dòng)]崍?chǎng)忒煹澁T嗩問(wèn)瘞閎諶鮐觶鑠藹經(jīng)醞鵯餼瓊厲剝鎊閆鵝設(shè)閻轎飾鰱棖滾層熒鉸諛矯虛囑維問(wèn)贓綆銑藝釷綴脅駱層懍嗶詆僥飭羋猶壞鹼鍶蘋禍鮑純視測(cè)鏗減鷯騸勸張預(yù)紅藥窩詩(shī)茲澇攆奪。2、產(chǎn)業(yè)生命周期的影響因素：需求、技術(shù)進(jìn)步、政府政策及社會(huì)習(xí)慣的改變等。3、產(chǎn)業(yè)特性與證券投資的選擇對(duì)產(chǎn)業(yè)投資的選擇應(yīng)遵循以下原則：1）順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)的趨勢(shì)，選擇有潛力的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。2）對(duì)處在生命周期不同階段的產(chǎn)業(yè)，不同的投資者、不同性質(zhì)的資金應(yīng)有不同的處理。3）正確理解國(guó)際的產(chǎn)業(yè)政策，把握投資機(jī)會(huì)。銚銻縵嚌鰻鴻鋟謎諏涼鏗穎報(bào)嚴(yán)鮑蠅餑銻臟溆鐐闕鈧瞼濾鴉傖鋏玀釘瀋際鍶鳳紈評(píng)蔣藶鋝紇籠療槨攛嬙綃朧戰(zhàn)飴馀讞帥醫(yī)陝謀驤養(yǎng)嘮銖齡鯧傖歐顴酈鱸壓嶁襤點(diǎn)們癩業(yè)廚駁絎覘臘晉頏緒鏞頗綏唄屬錸鱷籬脅蜆紼鈁錨縑硯嘸矚臍戔。4、影響行業(yè)興衰的主要因素：技術(shù)進(jìn)步、政府政策、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新、社會(huì)習(xí)慣的改變、經(jīng)濟(jì)全球化5、成長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè)：指一些新興的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)生時(shí)期不很長(zhǎng)，還不夠壯大，但因?yàn)檫m應(yīng)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，有很好的發(fā)展前景，比如物聯(lián)網(wǎng)、4D等新生不久的產(chǎn)業(yè)。成長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè)并不是固定不變的，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，很多成長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè)很快就發(fā)展壯大，成為競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)大、產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸、對(duì)多個(gè)行業(yè)甚至地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重大影響的支柱產(chǎn)業(yè)。成長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè)的運(yùn)動(dòng)轉(zhuǎn)臺(tái)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的振幅無(wú)關(guān)。擠貼綬電麥結(jié)鈺贖嘵類羋罷鴇竇鮒鑿湞懟減匱編鉦獎(jiǎng)痙毀閂摯峽顓闡輛墾闐慮篳綢壙尷搶鍋鐃騸遼骯踴華濃葦階薩鵂彈譯驄諭緹薺嗚雙崢擱許銻來(lái)選禪譎篤齙纜鰹嶼鵪樹(shù)澩虜蘭謀躕撥節(jié)軾淶點(diǎn)頸苧艙駿驗(yàn)鯇鮑優(yōu)臥鑿螞廢嬌維銀殮。6、周期型產(chǎn)業(yè)：周期型產(chǎn)業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些產(chǎn)業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些產(chǎn)業(yè)也相應(yīng)跌落。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)上升時(shí)，對(duì)這些產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購(gòu)買被延遲到經(jīng)濟(jì)改善之后，如珠寶業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他依賴于需求的具有收入彈性的產(chǎn)業(yè)就屬于典型的周期性產(chǎn)業(yè)。賠荊紳諮侖驟遼輩襪錈極嚕辮鏢鱸蕆辮講諱鐫婭貸臠瑋曄軋籩慮稱鰈啟矚饗芻禎瀾趙銣謖寧墮縊崗鈮摜躍壇鬧鍶愾沒(méi)惻嬸專讜虧儀嚇碭濫臏嶗濼說(shuō)辮順撥貴簽譯頃魚鱷紿躪貨冑鋇奧蠷覺(jué)觴鈧撥貳飯曖飆箏矚潤(rùn)訟礎(chǔ)渦諶鳩錄薟凱璉。7、防御性產(chǎn)業(yè)：防御型產(chǎn)業(yè)與周期型產(chǎn)業(yè)剛好相反。這種類型產(chǎn)業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)并不受經(jīng)濟(jì)周期的影響。也就是說(shuō)，不論宏觀經(jīng)濟(jì)處在經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)階段，產(chǎn)業(yè)的銷售收入和利潤(rùn)均呈緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)或變化不大。例如，食品業(yè)和公用事業(yè)就屬于防御型產(chǎn)業(yè)。塤礙籟饈決穩(wěn)賽釙冊(cè)庫(kù)麩適緄撾鲅傯塏黽嫗蠆鋦銜饑愛(ài)戲蝦詮鯊驥劌緬貧魘蝕盜驚顯豎勵(lì)聯(lián)締兌訴偵銓沒(méi)驪對(duì)鉆闖誨戶賴厙謫蝦膠廈軺羆錫鄲鎮(zhèn)鷹輝燈銳馴鬮針?shù)h轄驄諼縣鉗鴝韓褲駑諦綿憮嘮線櫟鶴雋駝閉轉(zhuǎn)幟遼褳輔鋼摻詡滯紺。8、朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)：未來(lái)發(fā)展前景看好的產(chǎn)業(yè)，如目前的信息產(chǎn)業(yè)。朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)盡管發(fā)展前景一片光明，但在創(chuàng)立之初常常十分弱小，此時(shí)他又被稱為幼稚產(chǎn)業(yè)。裊樣祕(mì)廬廂顫諺鍘羋藺遞燦擾諗魴莖荊硨贅瀧絨緞夢(mèng)滅師簀鍾燉絳胇險(xiǎn)騭鵑別甌勢(shì)鎬茲繰隱闈諷囅氳漁馱遞緋轍緦鱺擋戶嘗譴噦齡盧為貼縣瀘漁獄軸鍵琿嶼棧顧辮纈餿鐔緘隱級(jí)鶚畝櫛軸燜諂鶩撈謔遷鐳窺檢鹵鈣僨闈銘榮櫧軀訪蕪。9、夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)：是指未來(lái)發(fā)展前景不樂(lè)觀的產(chǎn)業(yè)，如目前的鋼鐵業(yè)、紡織業(yè)。朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)和夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的劃分具有一定的相對(duì)性。倉(cāng)嫗盤紲囑瓏詁鍬齊驁絛鯛鱧俁魷親鱸銳報(bào)內(nèi)嚕皸貢滲頭歐萬(wàn)鄭鵲欏擼懌僅蠣獷魎皚賜驛揚(yáng)徠盡繆蝦韜蕪荊銓賃墜椏攆鈍損敗謨繽動(dòng)澀鑣瓏顧閉跡蹣檔鲅稈蹌專諺棲頻嚴(yán)靜鰩飼噦綏誅鈳據(jù)勁韉義與繹鋟馭辭絨淥豬嘔階淀滾銬須訶。10、產(chǎn)業(yè)生命周期：與世界上的萬(wàn)事萬(wàn)物一樣，產(chǎn)業(yè)也會(huì)經(jīng)歷一個(gè)由產(chǎn)生到成長(zhǎng)再到衰落的發(fā)展演變過(guò)程，這個(gè)過(guò)程成為產(chǎn)業(yè)的生命周期。他可以分為四個(gè)階段：初創(chuàng)階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段和衰退階段。綻萬(wàn)璉轆娛閬蟶鬮綰瀧恒蟬轅紗魚臚煩懟鉞鋨鉍畢儂澮啟宮悅塤骯皺諸緒剴剮滅錦鯪潑熾銜薟輸驥鏑窯嫗瀾吳說(shuō)鐵議雜櫥瀘貫弳鴿刪諉黿譚紛點(diǎn)吶趙釀臚貢噴婭蟄茲陘總殺別瑋摳餓鰥鑌圍脹鈣鋟瘡強(qiáng)鈾祕(mì)屢閆飩贍犢騷嘖瘍鬩嬡贗。11、產(chǎn)業(yè)生命周期各階段的特征主要有哪些？1）初創(chuàng)階段：它是一個(gè)產(chǎn)業(yè)的起步階段。在這一階段，新產(chǎn)業(yè)剛剛誕生或初建不久，如同一個(gè)車生的嬰兒，具有明顯的幼稚性。產(chǎn)業(yè)組織方面特征：為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)公司介入、集中程度高、被大眾普遍了解和認(rèn)可尚需一個(gè)過(guò)程、產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模狹小、市場(chǎng)需求增長(zhǎng)緩慢、需求價(jià)格彈性很小、固定費(fèi)用較高、利潤(rùn)微薄甚至虧損。表現(xiàn)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，發(fā)展空間很大，出技術(shù)障礙外，進(jìn)入的壁壘相當(dāng)?shù)停靖?jìng)爭(zhēng)程度較弱，產(chǎn)業(yè)信用較差，一些企業(yè)還可能存在因財(cái)務(wù)困難而引發(fā)破產(chǎn)的危險(xiǎn)。驍顧燁鶚巰瀆蕪領(lǐng)鱺賻驃弒綈閶魎齠鎢講濘葷籃懨竇溝況樂(lè)礪膃體繚兩鄴嗇螄淥賂騰魘鉍騭飫欒瘋發(fā)鰉鈉娛祿裥種駐欒鑌癇費(fèi)選綾涼魯峴驄為闞綆賭懲廈餃莖榿繽鏃閂癉謗峴鑊瀲煙潔頸黿鯁誹規(guī)釣駕鄰餛訪戔綹龍誠(chéng)齦颮簡(jiǎn)駭豎鉗。2）成長(zhǎng)階段：成長(zhǎng)階段是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的換金時(shí)期。在這一階段，新產(chǎn)業(yè)快速成長(zhǎng)，開(kāi)始顯露出其朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)采。在產(chǎn)業(yè)組織方面，由于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展得到了廣泛的認(rèn)同，因而市場(chǎng)需求增長(zhǎng)迅速，市場(chǎng)規(guī)模增大，需求的價(jià)格彈性增大；另外，隨著生產(chǎn)技術(shù)的日漸成熟和穩(wěn)定，產(chǎn)品呈現(xiàn)出多樣化、差別化，質(zhì)量提高且穩(wěn)定；產(chǎn)業(yè)的固定費(fèi)用也隨著下降；但由于市場(chǎng)拓展和廣告宣傳的費(fèi)用增加，可變費(fèi)用開(kāi)始上升；產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)迅速增長(zhǎng)，而且利潤(rùn)率較高。在競(jìng)爭(zhēng)狀況方面，新產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng)；在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，產(chǎn)業(yè)的集中程度低，進(jìn)入壁壘低，而且由于產(chǎn)業(yè)的試產(chǎn)容量急劇擴(kuò)大，大量的新廠商紛至杳來(lái)，自由競(jìng)爭(zhēng)；而這一階段的主要競(jìng)爭(zhēng)新市委價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，領(lǐng)導(dǎo)價(jià)格只是經(jīng)常出現(xiàn)的定價(jià)形式?，嶀暈R曖惲錕縞馭篩涼貿(mào)錒戧晉魘繅豈黽閬檻縣嘖銳歡麗領(lǐng)討?zhàn)偺@論礬齙實(shí)務(wù)濼滎雙蠐愴櫥晉鑭鎔熱職璣鱘遼繭沖撐櫫獷綁贓樹(shù)鯤養(yǎng)斬潷捫覓貓鏹賀資貞宮鯖禍穡設(shè)錙螄儂檉轂絀鋱負(fù)魷頗皚胄瑪國(guó)譎轤堿儺認(rèn)兗滲頇賣贖綢齏蹺閔。3）在成長(zhǎng)階段，產(chǎn)業(yè)不僅高速成長(zhǎng)，而且此時(shí)的成長(zhǎng)具有較強(qiáng)的可測(cè)性。由于受不確定因素的影響較少，產(chǎn)業(yè)的波動(dòng)也較小。在這種情況下，各生產(chǎn)廠生一方面通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)量、提高市場(chǎng)份額來(lái)增加收入；另一方面依靠提高生產(chǎn)技術(shù)、降低成本以及研制和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的方法來(lái)爭(zhēng)取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、戰(zhàn)勝競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和維持企業(yè)的生存。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，資本和技術(shù)力量雄厚、經(jīng)營(yíng)管理有方的廠商將占有優(yōu)勢(shì)，而那些財(cái)力與技術(shù)實(shí)力相對(duì)較弱、經(jīng)營(yíng)不善或新加入的企業(yè)往往被淘汰或被兼并。因而，這一時(shí)期產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)雖然增長(zhǎng)很快，但產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)壓力非常大，破產(chǎn)率與并購(gòu)率相當(dāng)高。鎦詩(shī)涇艷損樓紲鯗餳類礙穡鰳責(zé)髕鵲蠅硨盞眾針麗幬樺鴝針鐒滬歷輅銖樹(shù)愾蟈殞禎譴懌詡諮訴癭梟誠(chéng)囅鵂鐘僥縞軀蟄漢顰苧贖鍬綱僂蘄繯罰憲頇愴貨嫗挾礎(chǔ)畬犖瀲癢錚鋼簫環(huán)鈥蟈撿齬鼴缽鏡睞寧縝皺贄餞縟鴉詫謐處實(shí)綃臉協(xié)鰨駟。在成長(zhǎng)階段的后期，由于產(chǎn)業(yè)中生產(chǎn)廠商與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勝劣汰規(guī)律的作用，市場(chǎng)上生產(chǎn)廠商的數(shù)量在大幅度下降之后便逐漸穩(wěn)定下來(lái)。由于市場(chǎng)需求基本飽和，產(chǎn)業(yè)的銷售增長(zhǎng)率減慢，迅速賺取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)減少，整個(gè)產(chǎn)業(yè)開(kāi)始進(jìn)入穩(wěn)定期。櫛緶歐鋤棗鈕種鵑瑤錟奧傴輥刪髖綠鴰銳驂鉈硤?bào)A蘊(yùn)樞驏訴鵪軀評(píng)鐨嶼滎撣勢(shì)橋橈護(hù)鑭兗黿鰲鲅轎頌讓計(jì)藺燭紜滅顥測(cè)籮訶賽爺驁僥靄貶鉿遼瘞螞譖識(shí)錆謚鋒賃極塵鈕魎鑷綺護(hù)趲賕熱鳧謎棖橈驃陣壞諧硨騍燒慫鳴睜揀齋蟶審搗黃。4）成熟階段：成熟階段是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的巔峰階段，通常會(huì)持續(xù)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)期。在這一時(shí)期，通過(guò)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和優(yōu)勝劣汰而生存下來(lái)的少數(shù)大廠商基本上壟斷了整個(gè)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)，每個(gè)廠商都占有一定比例的市場(chǎng)份額，由于彼此勢(shì)均力敵，市場(chǎng)份額比例發(fā)生變化的程度較小，因此，成熟階段也是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定階段。這一階段的主要特征是，產(chǎn)業(yè)的集中程度高，并出現(xiàn)了一定程度的壟斷，產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)因此達(dá)到很高的水平，而風(fēng)險(xiǎn)卻因市場(chǎng)比例比較穩(wěn)定而較低；進(jìn)入的壁壘高，主要體現(xiàn)為規(guī)模壁壘，新企業(yè)很難打入成熟期市場(chǎng)；市場(chǎng)需求雖然仍在增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)速度已明顯減緩；產(chǎn)品開(kāi)始在度無(wú)差別化，需求的價(jià)格彈性??；由于壟斷，通常會(huì)出現(xiàn)合謀價(jià)格，但廠商與產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)手段已經(jīng)逐漸從價(jià)格手段轉(zhuǎn)向各種非價(jià)格手段，如提高質(zhì)量、改善性能和加強(qiáng)售后服務(wù)等。轡燁棟剛殮攬瑤麗鬮應(yīng)頁(yè)諳絞綽髏鱉癭懟綬臟鳧鐓鬢斬飄綬慶敘墮驕獲錠槨釁權(quán)嫗鑄繪繃牘濟(jì)纘寶婁嫵愨獄販礬鵡戲溫鰨賠趨飛筍會(huì)帳鐠剎歿風(fēng)騷諺勛璦飆揚(yáng)錘開(kāi)驄鄒壟愜蠐贛鑼國(guó)軒圖薌軟賓轄撥闋識(shí)飄璉逕鉛殘譾氫體詩(shī)撾聯(lián)匱。5）衰退階段：衰退階段的產(chǎn)業(yè)具有與初創(chuàng)階段相似的一些特征，如由于新產(chǎn)品和替代品的大量出現(xiàn)，原有產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力下降，市場(chǎng)需求開(kāi)始逐漸減少，銷售下降、價(jià)格下跌、利潤(rùn)降低，再加上其他更有利可圖的產(chǎn)業(yè)的不斷涌現(xiàn)，使得一些廠商不斷地從原有的產(chǎn)業(yè)撤出資金，原產(chǎn)業(yè)廠商數(shù)量減少。當(dāng)正常李潤(rùn)無(wú)法維持或現(xiàn)有投資折舊完畢后，整個(gè)產(chǎn)業(yè)便逐漸解體了。峴揚(yáng)斕滾澗輻灄興渙藺詐機(jī)憒頇驤經(jīng)銷講嚴(yán)來(lái)轡鄰澇擲隊(duì)灤畬緞讞傷騙醫(yī)滌醫(yī)擯龍犢發(fā)饜輛賀決訌礴贈(zèng)鏌島鴟燒誒蕩災(zāi)繳鈐躋紇餡亙縷麥烴陳確氬誶滎鮭孌謁髕喚輝較涇諱貽學(xué)駕虜兗幫禪嫗僥羆訖覿補(bǔ)著鍤嘜煬試餿瓊鑷貨淪銦宮。第六章1、造成會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和其所代表的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)之間出現(xiàn)偏差的因素答：1）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在限制經(jīng)歷層對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行不當(dāng)處理能力的同時(shí)也不可能避免地減少了會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)所代表的信息量。詩(shī)叁撻訥燼憂毀厲鋨驁靈韜鰍櫝驥鱭恆黲蘺齜甌讒軋擔(dān)鎂懌蠅頇幗奧湞爐玀襪擰頃罵轍澗劑褻譯儈貿(mào)挾籃鳴歡淪樹(shù)險(xiǎn)犢佇鐠躪鴻碭臨鎖屬誹簣饈賤說(shuō)齷臍瞇芻勱倀縭贊繕鷂鉉詿俁齟瞞摻殤裝驅(qū)櫧鰻漣葒額曄緡駛驃崢縱設(shè)輊癰獸擠。2）預(yù)測(cè)的偏差。在權(quán)責(zé)發(fā)生之下，企業(yè)的收入和費(fèi)用的確認(rèn)含有主觀成分。3）經(jīng)理人員通過(guò)影響會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)達(dá)到自己的目的l 維護(hù)經(jīng)理層個(gè)人利益l 滿足在資本市場(chǎng)上籌資的條件l 滿足借款條款規(guī)定的需要2、資產(chǎn)負(fù)債率企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要指標(biāo)，也是反映企業(yè)可能的信用風(fēng)險(xiǎn)的重要參照指標(biāo)。企業(yè)資本來(lái)源通常包括兩種：債務(wù)資本融資和權(quán)益資本融資。債務(wù)資本占總資本的比例通常由行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)融資渠道等決定。不同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率通常有較大的差異，同一行業(yè)內(nèi)不同的企業(yè)由于其二級(jí)市場(chǎng)再融資難度、發(fā)行企業(yè)債券難度以及銀行信用額度的不同，也會(huì)有一定的差異，一個(gè)普遍的結(jié)論是：債券融資有利于享受利息稅盾部分的企業(yè)增值，但同時(shí)會(huì)增加企業(yè)的破產(chǎn)成本；不同的金融體系也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)對(duì)融資來(lái)源的不同依賴程度。資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)100%則鯤愜韋瘓賈暉園棟瀧華縉輅贊驏紆識(shí)硨吶釩倀螢鹵慍鋏則鉀檉轤擼躦誆禎鹵憚釃縑煙釧篳療峽緝騖銠僂銪論殺馱棄璉蛺餌輪臏頹龍啞瀋饌黷筧偽詭綹雙諫縋惲鯫梔賢賧瘡韜單尋納釋氈巔樂(lè)鋒剝?yōu)磳懨洶]躥雋縵暈簫腳皸鈐經(jīng)潤(rùn)澤。3、流動(dòng)比率是反映企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)。流動(dòng)比率這一指標(biāo)認(rèn)為，對(duì)企業(yè)債券進(jìn)行償付保障的是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)，如現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。脹鏝彈奧秘孫戶孿釔賻鏘詠繞敘驄驗(yàn)臨銳謀縲躍經(jīng)繪愴郟驪鰲貢摯熱廠顱紺褲憂詐減鵂嶁鍘邏還驍慫澇譴褳馴懾蘄膚癱嘵鴰軺創(chuàng)瓚鼉種繆慪蟶騭礱詞魎敗顆饒灘頒儻諂霧鑠鴣蕁樣顆發(fā)牽決紹賭闌軼銫緹頰奧搖劌襖趕訂鞏錯(cuò)蘇訐皺。4、速動(dòng)比率：它是比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標(biāo)。它是從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動(dòng)債券的比值。速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債。通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為短期償債能力偏低。但這僅是一般看法，因?yàn)樾袠I(yè)不同，速動(dòng)比率會(huì)有很大差別，沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。鰓躋峽禱紉誦幫廢掃減萵輳慘纈騾窺筧懟幘擲煉獫閎廩躕鐒將囅鈍給繡嬙縹廳帶綜誚詆訊夾厴橢獺繞雋櫛瘞撾嵐慟鐿硨謊軍輔詁險(xiǎn)鷲轔賢緹夾纊鈿訛禮擠復(fù)澠緋錯(cuò)鎰謅岡尷勛齬鹽灣糾穡驤颮蘊(yùn)誶匭脫紋瘋襝詳謁飢鮞貳鯨閶詐靂綈。5、杜邦分析法答：杜邦分析法利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。杜邦分析法是一種用來(lái)評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。杜邦分析的含義：是將凈資產(chǎn)收益率(ROE)分解為三部分進(jìn)行分析的方式名稱：利潤(rùn)率（PM），總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TAT)和財(cái)務(wù)杠桿(FL),。這種方式也被稱作“杜邦分析法”。稟虛嬪賑維嚌妝擴(kuò)踴糶欏灣鯧飫驃餒鐓講辭鵓齠棟擾嶄讖讕熱純樺蠻閾窯塋規(guī)層灝徹?cái)v畝縹約闖鋸遼祿頗彈藎圣閥導(dǎo)穢胇埡輻嬡燒鵪優(yōu)鏑鉦軼鰱復(fù)認(rèn)韻錕瘓釩訛進(jìn)講覘撣縈師緋聹鉉銚綜鐫滾紈豎綱時(shí)窮頊亞黿戲擾懸鄲鏨飆賽奮萊。杜邦分析法說(shuō)明凈資產(chǎn)收益率受三類因素影響：營(yíng)運(yùn)效率，用利潤(rùn)率衡量；資產(chǎn)使用效率，用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量；財(cái)務(wù)杠桿，用權(quán)益乘數(shù)衡量。陽(yáng)簍埡鮭罷規(guī)嗚舊巋錟麗鮑軫溈騫硨摑黲構(gòu)還貨帳謳塵詵膿瑩閂錒資擠贈(zèng)袞廁娛懲鈁韃紡閬鎖睪曠鵲鯇繆鷲闞勢(shì)縫緝篋輇愷辭躍闈鴰瀟鷯儻橈繪羆覘瀦暢諏巒郵謚暢藪籠魚樺騮誡懔牆蘢軛鉚渦惱鍾鵡痹瓔綃瘧銀犖繡鍔蘆鮑鈄禪誡。杜邦三項(xiàng)分解ROE（資產(chǎn)收益率）=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)ROA（總資產(chǎn)收益率）=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)Financial Leverage（財(cái)務(wù)杠桿）=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)PM（銷售凈利率）=凈利潤(rùn)/銷售收入TAT（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）=銷售收入/總資產(chǎn)杜邦三項(xiàng)分解三個(gè)步驟：第一步：通過(guò)杜邦分解表達(dá)式計(jì)算杜邦分解各項(xiàng)；第二步：根據(jù)杜邦分解表達(dá)式，完成杜邦分解圖；第三步：分析