證券交易術(shù)語 PPT課件

1 第7章證券交易市場 2 學習目標 認識證券發(fā)行市場與交易市場的關(guān)系 了解證券交易市場的類型 掌握柜臺交易市場的特點 分析證券上市的利與弊 掌握證券交易的基本方法 3 證券交易市場 概念 是指對已發(fā)行證券進行轉(zhuǎn)讓 買賣的場所 又被稱為證券流通市場 二級市場 次級市場 證券發(fā)行市場與流通市場的區(qū)別和聯(lián)系 區(qū)別 在方向上 發(fā)行市場通過縱向關(guān)系將發(fā)行者和投資聯(lián)系起來 而流通市場則是通過橫向關(guān)系將同是投資者的證券買賣者聯(lián)系起來 在交易的結(jié)果上 發(fā)行市場交易的結(jié)果是社會長期資金的增加 而流通市場的結(jié)果只是資金所有權(quán)和證券所有權(quán)的易位 社會資金總數(shù)并不因此增加 4 二者聯(lián)系 證券發(fā)行市場和流通市場證券市場正常運行的兩個車輪 二者缺一不可一是發(fā)行市場的存在是交易市場存在的前提條件 若無發(fā)行市場籌資者無法通過發(fā)行證券籌資 投資者也無法購買證券來投資二是證券交易市場又是發(fā)行市場的保證 若無流通市場投資者不能隨時轉(zhuǎn)讓變現(xiàn) 也不能有效地調(diào)整投資目標 無法靈活運用資金 勢必影響證券發(fā)行市場的運行 5 7 1證券交易市場的類型 7 1 1證券交易所證券交易所是證券交易市場中有組織 有固定地點 并能夠使證券集中 公開 規(guī)范交易的場所 是證券流通市場的主體與核心 6 1 證券交易所的特點 1 證券交易所本身既不持有證券 也不買賣證券 它只是為證券交易提供服務(wù) 監(jiān)督交易行為 2 證券交易所是證券買賣完全公開的市場 要求上市的證券發(fā)行者定期真實公開經(jīng)營情況和財務(wù)情況 它自身也定期公布各種證券的行情表和統(tǒng)計表 還隨時公布股票價格指數(shù) 供投資者進行決策 3 證券交易所具有嚴格的組織性 它有專門的立法和規(guī)章制度 對成交價格 單位及結(jié)算均有嚴格規(guī)定 結(jié)交易所的內(nèi)部人員也嚴加約束 7 2 證券交易所的組織類型一 公司制證券交易所 它是按照股份制原則設(shè)立的 由股東出資組成的組織 是以營利為目的的法人團體 交易所自身不參加證券買賣 只提供場地和服務(wù) 其最高決策管理機構(gòu)是董事會 其優(yōu)點 能提供較完善的設(shè)備和服務(wù) 能保證交易的公正性 其缺點 由于它以營利為目的 收費較高 8 二 會員制的證券交易所 它是由會員自愿出資共同組成的 不以盈利為目的的法人團體 其會員是出資的證券經(jīng)紀人或自營商 會員與交易所不是合同關(guān)系 而是自治和自律關(guān)系 其最高管理機構(gòu)是理事會 其優(yōu)點 因不以營利為目的 其傭金較低 內(nèi)部實行自律 會員責任感較強 其缺點 因買賣雙方需自負交易責任 得不到交易所的賠償 風險較大 目前 多數(shù)國家均采用會員制建立證券交易所 我國上交所和深交所均是會員制的 9 7 1 1證券交易所 3 證券交易所經(jīng)紀人證券交易所進場交易的經(jīng)紀人基本可分為兩種 一種是證券經(jīng)紀商 另一種是自營商 經(jīng)紀商又可分為傭金經(jīng)紀商 大廳經(jīng)紀商和專家經(jīng)紀商三種 10 傭金經(jīng)紀商 是由證券交易所會員公司派在交易大廳內(nèi)專為顧客代理買賣的經(jīng)紀商 并收取傭金 此類人數(shù)最多 大廳經(jīng)紀商 以私人身份在證券交易所有席位 不屬于任何會員公司 專門接受其他經(jīng)紀商的委托代為買賣 是傭金經(jīng)紀商的經(jīng)紀商 專家經(jīng)紀商 或稱為專業(yè)經(jīng)紀商 特殊經(jīng)紀商 具有經(jīng)紀商和自營商的雙重身份 可代客買賣證券 又可自營買賣證券 其特殊之處在于受托專門研究某幾只股票的行市 11 在證券交易所從事證券交易的自營商也可分為零股自營商 零股是指不足一個交易單位的零散股 交易所一般不經(jīng)營零股 大廳自營商 主要從事短期證券交易 通過價差獲利 有很強的投機性 常被稱為 搶帽子 且不參與較大風險的長期交易 12 4 證券交易所市場層次證券交易所按上市證券符合的標準不同分為兩種 主板市場 市場的功能定位是為大型企業(yè)服務(wù) 上市 入門 階梯較高 一般要求上市時企業(yè)已達到相當?shù)囊?guī)模 企業(yè)發(fā)展速度相對穩(wěn)定 要求企業(yè)在上市前若干年連續(xù)盈利 投資者進行投資判斷時有往績可循 13 二板市場 也稱創(chuàng)業(yè)板市場 市場的功能定位是為有潛質(zhì)的發(fā)展中的中小型企業(yè)服務(wù) 上市 入門 階梯較低 一般僅要求有明確的主營業(yè)務(wù)和上市前有兩年活躍業(yè)務(wù)記錄即可 主要是為風險投資提供退出之路 成功的創(chuàng)業(yè)板上市以優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn) 優(yōu)秀的管理層 潛在的行業(yè)地區(qū)有未來高增長前景作保障 14 7 1 2場外交易市場 場外交易市場英文簡稱 0TC 是證券交易所以外的證券交易市場的總稱 是分散的 非組織化的市場 場外交易市場包括店頭市場 第三市場 第四市場 15 1 店頭市場又稱 證券商柜臺買賣市場 是經(jīng)紀人或自營商不通過證券交易所把未上市證券或部分已上市證券直接同顧客進行買賣的市場 1 從設(shè)施上看 店頭市場沒有大型證券交易所設(shè)立的中央市場 但個別店頭市場也有不小的規(guī)模和場面 2 從價格形成方式上看 它不像證券交易所那樣通過充分競價方式得出證券行市 并根據(jù)買賣交易情況不斷變化 3 從價格水平上看 一般按凈價基礎(chǔ)進行交易 所謂凈價就是指不包括傭金的證券價格 16 2 第三市場第三市場是指那些已經(jīng)在證券交易所上市交易的證券卻在證券交易所以外進行交易而形成的市場 它實際上是上市證券的場外交易市場 產(chǎn)生于上世紀的美國 產(chǎn)生的原因是受交易所內(nèi)最低傭金的限制 使上市證券流出交易所 由非交易所成員經(jīng)紀人在場外交易 可節(jié)省交易費用 其發(fā)展非常迅速 一是其股票交易日益分散化 多樣化 二是機構(gòu)投資者占比重明顯上升 三是競爭促使了交易所的改革 17 3 第四市場第四市場是指證券交易不通過經(jīng)紀人進行 而是通過電子計算機網(wǎng)絡(luò)直接進行大宗證券交易的場外交易市場 近年在美國出現(xiàn) 通常只涉及買賣雙方 他人不直接卷入其中 其優(yōu)點 一是成本低 無需中間人 二是價格滿意 成交迅速 由雙方直接洽談成交 三是可保守交易秘密 四是不沖擊證券市場 其交易量一般很大 因其不公開出價 可避免對證券市場產(chǎn)生壓力 其發(fā)展也對證券市場的管理提出了新的課題 18 7 2證券上市制度 證券上市是指上市公司的證券在證券交易所自由 公開地買賣 7 2 1上市證券與非上市證券上市證券是指在證券交易所內(nèi)采用集中競價方式掛牌買賣的證券 盡管各國證券交易所對證券上市的要求各不相同 但其目標是相同的 且總是信譽高 效益好 經(jīng)營完善 實力雄厚的公司更容易獲準上市 與上市證券相對應(yīng)的是非上市證券 非上市證券是指那些不在證券交易所掛牌買賣的證券 它的交易通常只能在場外進行 19 7 2 2證券上市的利與弊 從有利的方面看 1 證券的公開上市有利于公司擴大資金來源 籌集巨額資金 滿足生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展之需 如股票上市有嚴格的條件 上市后能籌集到大大超過其發(fā)行面額的資金 2 證券的公開上市有利于提高股票 債券的流動性 增加對投資者的吸引力 人們對它的關(guān)心將有利于上市公司繼續(xù)向公眾集資 20 3 證券的公開上市有利于提高公司的信譽和知名度 企業(yè)的證券能公開上市往往標志著企業(yè)的進步和發(fā)展水平 將會極大提高企業(yè)的社會知名度 并通過媒體的廣告效應(yīng)有利于產(chǎn)品的推銷和市場的拓展 4 企業(yè)證券的公開上市 增加了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的透明度 社會對企業(yè)的普遍關(guān)注形成對企業(yè)的巨大壓力 促進企業(yè)加強經(jīng)營管理 提高經(jīng)濟效益 增強競爭力 21 從不利的方面看 1 證券公開上市后 公司的約束與壓力會加大 要接受交易所的監(jiān)督和約束 還要直接受股東的監(jiān)督 2 證券公開上市后 不利于保守公司經(jīng)營秘密 要定期公布企業(yè)內(nèi)部情況 會泄露企業(yè)機密 22 3 證券公開上市后 公司證券可能成為投機對象 市場價格的頻繁波動會給企業(yè)帶來消極影響 如經(jīng)營者不得不為維持和提高本企業(yè)股票價格而大傷腦筋 而有時股價卻是被扭曲的 4 證券公開上市后 企業(yè)控股權(quán)將會因此而更加分散 股票經(jīng)常易手給企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展帶來不利影響 影響企業(yè)決策的及時性和靈活性 而非上市公司卻能很快做到 5 加大了公司的成本開支 上市公司每年要向證券交易所支付上市費用 23 7 2 3證券上市的標準 目前世界上確定證券上市標準的基本方法有如下幾種 1 規(guī)模標準 把公司證券發(fā)行量 公司資本額作標準 若公司規(guī)模小或證券少 管理上更困難 價格易波動 公司也不穩(wěn)定 2 證券持有分布標準 證券持有分布越廣 對證券市場越有利 有的交易所規(guī)定浮動股東要在2000人以上 浮動股要占全部股數(shù)的8 以上 股票方可上市 24 3 經(jīng)營基礎(chǔ)標準 上市證券的發(fā)行者須具備一定的成立年限和一定數(shù)額的純資產(chǎn)額 這是保證證券投資安全性的重要標準 如東京證交所的規(guī)定是成立年限5年以上 純資產(chǎn)達15億日元以上等 4 其他標準 如近年財務(wù)報表中無虛假記載等 25 7 2 4證券上市的條件與程序 一般主要條件包括 公司應(yīng)已經(jīng)經(jīng)營一定年限 且能保持以后經(jīng)營的連續(xù)性 以維持達到一定的上市時間 公司在同業(yè)競爭中應(yīng)有較高的地位 公司有形資產(chǎn)達到一定規(guī)模 公司擁有的證券價值應(yīng)達到一定數(shù)量 股東持有股票情況應(yīng)確保股權(quán)分散良好 公司有較強的獲利能力 確保股息紅利的分配 等等 26 證券的發(fā)行制度一般分為核準制和注冊制 在不同的證券發(fā)行制度下 所采用的發(fā)行上市程序也有所不同1 核準制下的發(fā)行上市程序核準制是種嚴格的實質(zhì)審核制度 較適合初級發(fā)展階段的證券市場 審核內(nèi)容有 公司的營業(yè)性質(zhì) 人員資格 資本結(jié)構(gòu) 披露信息是否充分 真實 公司前景等 包括大陸法系國家 大多數(shù)發(fā)展中國家 27 2 注冊制下的上市程序注冊制并不限定證券的質(zhì)量和風險 只要求足夠高的透明度 證券能否在交易所掛牌交易由證交所決定 他律型證券市場的發(fā)行上市程序 以美國為代表 美國證券交易委員會在發(fā)行上市程序中起重要作用 自律型證券市場的發(fā)行上市程序 以英國為代表 證券交易所在發(fā)行上市中占主導(dǎo)地位 28 7 2 5證券上市的暫停與終止 上市公司被暫?；蚪K止上市的原因可能有以下多種 公司違反上市契約的規(guī)定 如不能按要求公開其財務(wù)狀況 或?qū)ω攧?wù)會計報告作虛假記載等 上市公司經(jīng)營管理不善 稅前盈利大大下降 已無償債能力 達不到持續(xù)上市的最低標準 29 公司有嚴重違法行為 公司破產(chǎn)或被兼并 公行為影響市場秩序或損害公共利益 公司連年虧損 嚴格影響股東權(quán)益而在一定期間內(nèi)未有改觀 等等 30 案例 涉嫌卷入證券詐騙大慶聯(lián)誼被終止上市 因陷入 證券民事賠償?shù)谝话?而在資本市場 成名 的大慶聯(lián)誼 600065 在暫停上市一年半之后 將退出資本市場 昨天 2007年12月7日 上海證券交易所發(fā)布通知 決定自12月13日起終止大慶聯(lián)誼石化股份有限公司的股票上市 至此 該公司一直努力的復(fù)牌大計宣告泡湯 31 上證所的通知顯示 大慶聯(lián)誼石化股份有限公司因2003年 2004年和2005年三年連續(xù)虧損 公司股票自2006年3月10日起暫停上市 該公司在規(guī)定期限內(nèi)披露了2006年年度報告 并提交了恢復(fù)上市申請 但上述恢復(fù)上市申請未獲得上證所上市委員會的同意 因此 根據(jù) 上海證券交易所股票上市規(guī)則 規(guī)定 上證所決定自2007年12月13日起終止該公司股票上市 如果對終止上市決定不服 可以在公告有關(guān)決定之日起7個交易日內(nèi) 向交易所申請復(fù)核 32 大慶聯(lián)誼案是我國首例被法院受理的虛假陳述證券民事賠償案 1997年4月上市的大慶聯(lián)誼 由于在招股書和1997年年報中作出大量虛假陳述 引發(fā)投資人索賠 2004年12月 黑龍江省高級人民法院對所涉456起案件全部作出終審判決 大慶聯(lián)誼被判賠883 7萬元 承銷單位 申銀萬國被判對其中608萬元承擔連帶責任 33 7 3證券交易制度 7 3 1證券交易的基本方法1 按照證券價格形成的方式劃分 1 相對買賣 相對買賣是指買賣雙方一對一的當面討價還價的交易方式 較為原始 主要在場外交易市場中運用 其價格一般不是市場均衡價格 34 2 拍賣標購 拍賣標購是指一個買主對多個賣主或一個賣主對多個買主的交易方式 競爭存在于買主與賣主之間 也存在于買者內(nèi)部和賣者內(nèi)部 可分為 拍賣 與 標購 其價格相對公平合理 35 3 競價買賣 競價買賣是指多個買主對多個賣主的交易方式 是交易所中最為普遍的證券買賣方式 通過多個買主和多個賣主共同相互競價 實現(xiàn)出價最高的買主與報價最低的賣主達成交易 其價格更加公平合理 根據(jù)其價格決定方法可分為 單一成交價格的競價買賣 復(fù)數(shù)成交價格的競價買賣 36 資料 連續(xù)競價制度又叫復(fù)數(shù)成交價格競價市場或連續(xù)交易市場 在連續(xù)競價市場 證券交易可在交易日的各個時點連續(xù)不斷地進行 連續(xù)競價市場的價格具有連續(xù)性 投資者在做出買賣決定后 向其經(jīng)紀商做出買賣委托 經(jīng)紀商再將買賣訂單輸入交易系統(tǒng) 交易系統(tǒng)即根據(jù)市場上已有的訂單情況進行撮合 一旦按照有關(guān)競價規(guī)則有與之相匹配的訂單 該訂單即刻可以達到成交 37 連續(xù)競價的優(yōu)點 投資者在交易時間內(nèi)隨時有買賣證券的機會 并且能根據(jù)市場的瞬息變化進行決策調(diào)整 紐約 巴黎 東京 多倫多證券交易所以及香港 新加坡等大多數(shù)新興證券市場都采用連續(xù)競價交易機制 倫敦證券交易所金融時報100指數(shù)股票也采用連續(xù)競價方式 38 2 按照買賣訂約和清算期限劃分 1 現(xiàn)貨交易 證券的現(xiàn)貨交易是指證券買賣成交后即時履行合同的交易方式 根據(jù)不同情況具體可分為 當日交割 次日交割 例行日交割 特約日交割 2 期貨交易 證券的期貨交易是指已成交的證券在未來某一日按照合同規(guī)定進行清算和交割的證券交易方式 買賣證券的種類 數(shù)量 成交價格及交割時間均先在合同中約定 只有在交割日時 雙方才真正交出證券 支付價款 在交割時若證券價格發(fā)生變動 雙方損益不同 39 3 期權(quán)交易 證券的期權(quán)交易又稱選擇權(quán)交易 它是指證券投資者事先支付一定的費用 取得一種可按既定價格買賣某種證券的權(quán)利 其交易對象并不是證券而是一種權(quán)利 購買者可行使也可不行使 賣出者則必須履約 可分為 看漲期權(quán) 與 看跌期權(quán) 如何決定是否行權(quán) 40 4 回購交易 是指證券買賣雙方在成交同時就約定于未來某一時間以某一價格雙方再行反向成交 其實質(zhì)是以有價證券為抵押品拆借資金的信用行為 證券持有方 以證券作抵押 獲得資金使用權(quán) 到期歸還資金并支付利息 資金貸出方 暫時讓渡資金使用權(quán) 并獲得證券抵押權(quán) 到期收回資金并獲得利息 41 5 信用交易 證券的信用交易又稱墊頭交易 它是指證券買賣者通過交付一定數(shù)量的保證金得到經(jīng)紀人的信用而進行證券買賣行為 可分為保證金買長 若客戶看漲某證券 向經(jīng)紀人支付一部分保證金后 由經(jīng)紀人代為墊付余款 并以證券為借款的抵押 以支付利息為代價 若該證券如期上漲則客戶可賺得價差 此交易又稱為多頭或買空 保證金買短 此交易又稱為空頭或賣空 42 7 3 2證券交易的基本過程 1 選擇經(jīng)紀人并開戶 1 選擇經(jīng)紀人 選擇可靠的經(jīng)紀人對投資能否成功具有決定意義 2 進行委托登記 投資者與選定的經(jīng)紀人進行委托登記 若是個人投資者 內(nèi)容有姓名 地址及印鑒和簽名 如有委托代理人 則須有授權(quán)文件 若是法人投資者 43 3 開戶 在證券公司營業(yè)部開立委托買賣帳戶 證券商對投資者進行資信狀況調(diào)查 由申請人填寫開戶登記表 開立的帳戶分為 證券帳戶和資金帳戶 將證券存入證券帳戶 可獲得證券帳戶卡 如深市為證券帳戶卡 滬市為股票帳戶卡 44 2 委托買賣投資者 發(fā)出買賣委托指令證券商 傳達客戶指令交易所經(jīng)紀人 按指令要求買賣 競價成交 代理清算 交割 過戶手續(xù) 投資者填寫委托單 姓名 證券帳號 委托日期 證券名稱 買賣數(shù)量 委托價格 委托方式 委托有效期等 45 證券委托分類 一 根據(jù)買賣證券的數(shù)量分為整數(shù)股委托 買賣交易單位的整數(shù)倍 一個交易單位為 一手 深市為100股 滬市為100元面額 零數(shù)股委托 1 99股不足一個交易單位 需證券商湊足為整數(shù)股才可進場交易 我國交易所規(guī)定允許賣出零股委托 不許買入零股委托 46 二 根據(jù)委托價格可分為限價委托 投資者提出買賣證券的價格范圍 經(jīng)紀人在執(zhí)行時須按限定的最低價或高于最低價賣出 或以最高價或低于最高價買入 它可按投資者的希望價格成交 但成交速度較慢 還可能錯失良機 市價委托 只規(guī)定證券的名稱 數(shù)量 價格由經(jīng)紀人隨行就市 它便于迅速成交 在證券價格急劇波動時 有利于抓住機會 其缺陷 47 三 從委托方式可分為當面委托 遞單委托 書面委托 較適合資金不多的中小投資者 電話委托 成交后需投資者在委托單上簽字確認 自助委托 借助電腦遠程終端下達指令 傳真委托 信函委托 48 四 根據(jù)委托有效期可分為不定期委托 又稱有效委托 不宣布撤銷則一直有效 定期委托 限時委托 超過時限則指令自動失效 我國證券交易中有效期限分為當日有效和5日有效 49 3 競價與成交 1 證券交易的競價原則因采用復(fù)數(shù)成交價格的競價買賣方式成交 往往有多個買方或賣方經(jīng)紀人同時叫價 交易的先后原則有 第一 價格優(yōu)先原則 出價越低者優(yōu)先出賣 遞價越高者優(yōu)先購買 一般出價最低者與遞價最高者能達成交易 50 第二 時間優(yōu)先原則 出價或遞價相同時 時間在前者優(yōu)先 另有 顧客委托優(yōu)先 數(shù)量優(yōu)先 市價優(yōu)先等 我國滬深股市的競價原則 51 2 競價方式 口頭競價 在規(guī)定的交易區(qū)域相互喊價并討價還價以達成交易 其步驟 詢價 喊價 以最有利于委托人且能成交人價 口頭成交協(xié)議 成交單簽字 通知委托人復(fù)盤 書面競價 申報 填寫證券買賣記錄單 交與中介經(jīng)紀人 撮合 按價格和時間列序并撮合 成交 簽字并通知委托人復(fù)盤 52 電腦競價 是指證券商利用計算機聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)進行證券交易達成交易價格 申報輸入 券商將買賣指令輸入計算機終端 并傳給交易所 撮合成交 交易所計算機主機在各傳來的指令中自動搜尋 選擇最佳匹配組合并使之成交 成交信息反饋 成交后由主機向雙方證券商發(fā)出信息 通知結(jié)果 其優(yōu)點 證券交易效率高 53 3 競價結(jié)果 全部成交 委托買賣全部成交 證券經(jīng)營商應(yīng)及時通知委托人按規(guī)定的時間辦理交割手續(xù) 部分成交 委托買賣如果未能全部成交 證券經(jīng)營商在委托有效期內(nèi)可繼續(xù)執(zhí)行 直到有效期結(jié)束 54 不成交 委托買賣如果未能成交 證券經(jīng)營商在委托有效期內(nèi)可繼續(xù)執(zhí)行 直到有效期結(jié)束 對委托人失效的委托 證券經(jīng)營機構(gòu)須及時將凍結(jié)的資金或證券解凍 55 4 證券的清算與交割是指證券買賣雙方在買賣成交后 通過交易所將證券商之間買入 賣出證券的數(shù)量和價款分別軋抵 然后將其應(yīng)收 付證券和應(yīng)收 付款項按照一定規(guī)則和慣例進行結(jié)算的過程 證券的清算在證券買賣成交后立即進行 證券的交割則在事先約定的時間內(nèi)集中同交易所辦理轉(zhuǎn)帳和交付 56 證券的交割因交割期不同分為如下幾種 1 當日交割 雙方在成交當日進行證券與價款的收付 多用于自營買賣和其他急于獲得證券或現(xiàn)金的客戶 2 次日交割 在成交日的下一營業(yè)日交割 3 例行交割 凡沒有指示的交易均用此法 為各國多數(shù)交易所采用 如規(guī)定在成交日后的第四個營業(yè)日 第五個營業(yè)日交割 均包括成交日當日 57 4 特約日交割 交易雙方約定一個日期進行交割 一般在成交日算起15天內(nèi)某天進行 旨在為給那些無法進行例行交割的客戶提供方便 我國目前在證券交割上實行 T 1 規(guī)則 即次日交割 在滬深股市的股票交易中 實行了 無紙化 交易和股票集中托管制度 在交割中并無實物股票 只有證券帳戶上的劃轉(zhuǎn) 及價款的交割 58 5 過戶概念 是指投資者買入記名證券后 應(yīng)到證券發(fā)行公司或其指定的過戶機構(gòu)辦理所有權(quán)變更登記手續(xù) 即賣方向買方轉(zhuǎn)移證券全部權(quán)利的記錄手續(xù) 投資者只有辦理了過戶手續(xù)才能享受所有者權(quán)益 程序 投資者持原股東的轉(zhuǎn)讓背書證明 憑身份證明 在指定機構(gòu)辦理申請過戶 經(jīng)查驗即可辦理過戶 是老股東的將增加持股數(shù)量 新股東則須開立戶頭并登記 目前我國未上市股票交易的過戶 59 在滬深股市的股票交易中 股票帳戶可實現(xiàn)電腦交易過戶一體化 所有的過戶手續(xù)均由交易所電腦自動過戶系統(tǒng)一次完成 無需投資者另辦 60 思考 1 如何理解證券交易市場與發(fā)行市場的關(guān)系 2 證券交易市場的類型有哪些 3 柜臺交易市場有何特點 4 結(jié)合實際說明證券上市的利與弊 61 證券術(shù)語 一 牛市股票市場上買入者多于賣出者 股市行情看漲稱為牛市 形成牛市的因素很多 主要包括以下幾個方面 經(jīng)濟因素 股份企業(yè)盈利增多 經(jīng)濟處于繁榮時期 利率下降 新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展 溫和的通貨膨脹等都可能推動股市價格上漲 政治因素 政府政策 法令頒行 或發(fā)生了突變的政治事件都可引起股票價格上漲 股票市場本身的因素 如發(fā)行搶購風潮 投機者的賣空交易 大戶大量購進股票都可引發(fā)牛市發(fā)生 62 熊市熊市與牛市相反 股票市場上賣出者多于買入者 股市行情看跌稱為熊市 引發(fā)熊市的因素與引發(fā)牛市的因素差不多 不過是向相反方向變動 牛皮市走勢波動小 陷入盤整 成交極低 63 成長股是指這樣一些公司所發(fā)行的股票 它們的銷售額和利潤額持續(xù)增長 而且其速度快于整個國家和本行業(yè)的增長 這些公司通常有宏圖偉略 注重科研 留有大利潤作為再投資以促進其擴張 績優(yōu)股是指過去幾年業(yè)績和盈余較佳 展望未來幾年仍可看好 只是不會再有高度成長的可能的股票 該行業(yè)遠景尚佳 投資報酬率也能維持一定的高水平 投機股是指那些從事開發(fā)性或冒險性的公司的股票 這些股票有時在幾天內(nèi)上漲許多倍 因而能夠吸引一些投機者 這種股票的風險性很大 與對人的評價的類比 64 多頭 多頭市場多頭是指投資者對股市看好 預(yù)計股價將會看漲 于是趁低價時買進股票 待股票上漲至某一價位時再賣出 以獲取差額收益 一般來說 人們通常把股價長期保持上漲勢頭的股票市場稱為多頭市場 多頭市場股價變化的主要特征是一連串的大漲小跌 65 空頭 空頭市場空頭是投資者和股票商認為現(xiàn)時股價雖然較高 但對股市前景看壞 預(yù)計股價將會下跌 于是把借來的股票及時賣出 待股價跌至某一價位時再買進 以獲取差額收益 采用這種先賣出后買進 從中賺取差價的交易方式稱為空頭 人們通常把股價長期呈下跌趨勢的股票市場稱為空頭市場 空頭市場股價變化的特征是一連串的大跌小漲 66 買空投資者預(yù)測股價將會上漲 但自有資金有限不能購進大量股票于是先繳納部分保證金 并通過經(jīng)紀人向銀行融資以買進股票 待股價上漲到某一價位時再賣 以獲取差額收益 67 賣空賣空是投資者預(yù)測股票價格將會下跌 于是向經(jīng)紀人交付抵押金 并借入股票搶先賣出 待股價下跌到某一價位時再買進股票 然后歸還借入股票 并從中獲取差額收益 68 利多利多是指刺激股價上漲的信息 如股票上市公司經(jīng)營業(yè)績好轉(zhuǎn) 銀行利率降低 社會資金充足 銀行信貸資金放寬 市場繁榮等 以及其他政治 經(jīng)濟 軍事 外交等方面對股價上漲有利的信息 利空利空是指能夠促使股價下跌的信息 如股票上市公司經(jīng)營業(yè)績惡化 銀行緊縮 銀行利率調(diào)高 經(jīng)濟衰退 通貨膨脹 天災(zāi)人禍等 以及其他政治 經(jīng)濟軍事 外交等方面促使股價下跌的不利消息 69 長空長空是指長時間做空頭的意思 投資者對股勢長遠前景看壞 預(yù)計股價會持續(xù)下跌 在借股賣出后 一直要等股價下跌很長一段時間后再買進 以期獲取厚利 長多長多是指長時間做多頭的意思 投資者對股勢前景看好 現(xiàn)時買進股票后準備長期持有 以期股價長期上漲后獲取高額差價 70 死多死多是指抱定主意做多頭的意思 投資者對股勢長遠前景看好 買進股票準備長期持有 并抱定一個主意 不賺錢不賣 寧可放上若干年 一直到股票上漲到一個理想價位再賣出 實多投資者對股價前景看漲 利用自己的資金實力做多頭 即使以后股價出現(xiàn)下跌現(xiàn)象 也不急于將購入的股票出手 71 跳空股價受利多或利空影響后 出現(xiàn)較大幅度上下跳動的