2017年中級財務管理真題及答案解析第二批

2017 年中級財務管理考試真題及答案解析(第二批)一、單項選擇題1、下列財務比率中，屬于效率比率的是（） 。A.速動比率B.成本利潤率C.資產(chǎn)負債率D.資本積累率答案：B【解析】效率比率是某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關系。利用效率比率指標，可以進行得失比較，考察經(jīng)營成果，評價經(jīng)濟效益。比如，將利潤項目與銷售成本、銷售收入、資本金等項目加以對比，可以計算出成本利潤率、銷售利潤率和資本金利潤率等指標，從不同角度觀察比較企業(yè)獲利能力的高低及其增減變化情況，故選項 B正確?！局R點】財務分析的方法（P314）中級，注會，初會，高會，稅務師，經(jīng)濟師等課程購買唯一聯(lián)系 qq：3840581042、下列籌資方式中，屬于間接籌資的是（） 。A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.合資經(jīng)營答案：A【解析】間接籌資，是企業(yè)借助銀行和非銀行金融機構而籌集資金。在間接籌資方式下，銀行等金融機構發(fā)揮中介作用，預先集聚資金，然后提供給企業(yè)。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等方式。間接籌資，形成的主要是債務資金，主要用于滿足企業(yè)資金周轉的需要，故選項 A 正確?！局R點】籌資的分類（P82）3.某投資項目某年的營業(yè)收入為 600000 元，付現(xiàn)成本為 400000 元，折舊額為 100000 元，所得稅稅率為 25%，則該年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）元。A.250000B.175000C.75000D.100000答案：B【解析】年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅=600000（1-25%）-400000（1-25%）+10000025%=175000（元） ，或者年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=（600000-400000-100000）（1-25%）+100000=175000（元） ，所以選項 B 正確。4.下列股利政策中，具有較大財務彈性，且可使股東得到相對穩(wěn)定股利收入的是（） 。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策答案：D【解析】低正常股利加額外股利政策，是指公司事先設定一個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發(fā)放額外股利。低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點：（1）賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財務彈性。公司可根據(jù)每年的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價，進而實現(xiàn)公司價值的最大化；（2）使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。故選項 D 正確。【知識點】股利政策（P301）5.下列各項優(yōu)先權中，屬于普通股股東所享有的一項權利是（） 。A.優(yōu)先剩余財產(chǎn)分配權B.優(yōu)先股利分配權C.優(yōu)先股份轉讓權D.優(yōu)先認股權答案：D【解析】股東最基本的權利是按投入公司的股份額，依法享有公司收益獲取權、公司重大決策參與權和選擇公司管理者的權利，并以其所持股份為限對公司承擔責任。其中包括：（1）公司管理權；（2）收益分享權；（3）股份轉讓權；（4）優(yōu)先認股權；（5）剩余財產(chǎn)要求權。故選項 D 正確?！局R點】發(fā)行普通股股票（P98）中級，注會，初會，高會，稅務師，經(jīng)濟師等課程購買唯一聯(lián)系 qq：3840581046.某公司全年需要零配件 72000 件，假設一年按 360 天計算，按經(jīng)濟訂貨基本模型計算的最佳訂貨量為 9000 件，訂貨日至到貨日的時間為 3 天，公司確定的保險儲備為 1000 件，則再訂貨點為（）件。A.1600B.4000C.600D.1075答案：A【解析】再訂貨點=72000/3603+1000=1600（件） ，所以選項 A 正確。 7.某投資項目各年現(xiàn)金凈流量按 13%折現(xiàn)時，凈現(xiàn)值大于零；按 15%折現(xiàn)時，凈現(xiàn)值小于零。則該項目的內(nèi)含報酬率一定是（） 。A.大于 14%B.小于 14%C.小于 13%D.小于 15%答案：D【解析】內(nèi)含報酬率是凈現(xiàn)值為 0 時的折現(xiàn)率，根據(jù)題目條件說明內(nèi)含報酬率在 13%-15%之間。所以選項 D 正確。8.下列關于優(yōu)先股籌資的表述中，不正確的是（） 。A.優(yōu)先股籌資有利于調整股權資本的內(nèi)部結構B.優(yōu)先股籌資兼有債務籌資和股權籌資的某些性質C.優(yōu)先股籌資不利于保障普通股的控制權D.優(yōu)先股籌資會給公司帶來一定的財務壓力答案：C【解析】優(yōu)先股的每股收益是固定的，只要凈利潤增加并且高于優(yōu)先股股息，普通股的每股收益就會上升。另外，優(yōu)先股股東無特殊情況沒有表決權，因此不影響普通股股東對企業(yè)的控制權，所以優(yōu)先股有利于保障普通股的控制權，所以選項 C 的表述不正確。9.某公司當期每股股利為 3.30 元，預計未來每年以 3%的速度增長，假設投資者的必要收益率為 8%，則該公司每股股票的價值為（）元。A.41.25B.67.98C.66.00D.110.00答案：B【解析】該公司每股股票的價值=3.30（1+3%）/（8%-3%）=67.98（元） 。10.與公開間接發(fā)行股票相比，非公開直接發(fā)行股票的優(yōu)點是（） 。A.有利于籌集足額的資本B.有利于引入戰(zhàn)略投資者C.有利于降低財務風險D.有利于提升公司知名度答案：B【解析】公開間接發(fā)行,這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣，有利于提升公司的知名度，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本，所以財務風險較低，所以選項 A、C、D 是公開間接發(fā)行股票的優(yōu)點。11.某利潤中心本期銷售收入為 7000 萬元，變動成本總額為 3800 萬元，中心負責人可控的固定成本為 1300 萬元，其不可控但由該中心負擔的固定成本為 600 萬元，則該中心的可控邊際貢獻為（）萬元。A.1900B.3200C.5100D.1300答案：A【解析】該中心的可控邊際貢獻=銷售收入-變動成本-該中心負責人可控的固定成本=7000-3800-1300=1900（萬元） 。12.對債券持有人而言，債券發(fā)行人無法按期支付債券利息或償付本金的風險是（） 。A.流動性風險B.系統(tǒng)風險C.違約風險D.購買力風險答案：C【解析】違約風險是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性，所以選項 C 正確。13.企業(yè)以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉移價格時，該協(xié)商價格的下限一般是（） 。A.單位完全成本加上單位毛利B.單位變動成本加上單位邊際貢獻C.單位完全成本D.單位變動成本答案：D【解析】企業(yè)以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉移價格時，協(xié)商價格的上限是市場價格，協(xié)商價格的下限則是單位變動成本，所以選項 D 正確。14.與發(fā)行公司債券相比，銀行借款籌資的優(yōu)點是（） 。A.資本成本較低B.資金使用的限制條件少C.能提高公司的社會聲譽D.單次籌資數(shù)額較大答案：A【解析】與發(fā)行公司債券相比，銀行借款的籌資優(yōu)點：（1）籌資速度快；（2）資本成本較低；（3）籌資彈性較大。所以選項 A 正確。15.某上市公司利用隨機模型確定最佳現(xiàn)金持有量，已知現(xiàn)金余額下限為 200 萬元，目標現(xiàn)金余額為 360 萬元，則現(xiàn)金余額上限為（）萬元。A.480B.560C.960D.680答案：D【解析】H=3R2L=33602200=680（萬元） ，所以選項 D 正確。16.下列各項指標中，能直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營風險程度的是（） 。A.安全邊際率B.邊際貢獻率C.凈資產(chǎn)收益率D.變動成本率答案：A【解析】通常采用安全邊際率這一指標來評價企業(yè)經(jīng)營是否安全，所以選項 A 正確。17.在稅法許可的范圍內(nèi)，下列納稅籌劃方法中，能夠導致遞延納稅的是（） 。A.固定資產(chǎn)加速折舊法B.費用在母子公司之間合理分劈法C.轉讓定價籌劃法D.研究開發(fā)費用加計扣除法答案：A【解析】利用會計處理方法進行遞延納稅籌劃主要包括存貨計價方法的選擇和固定資產(chǎn)折舊的納稅籌劃。所以選項 A 正確。18.下列各項中，不屬于零基預算法優(yōu)點的是（） 。A.不受現(xiàn)有費用項目的限制B.有利于促使預算單位合理利用資金C.不受現(xiàn)有預算的約束D.編制預算的工作量小答案：D【解析】零基預算的優(yōu)點表現(xiàn)在：不受現(xiàn)有費用項目的限制；不受現(xiàn)行預算的束縛；能夠調動各方面節(jié)約費用的積極性；有利于促使各基層單位精打細算，合理使用資金。其缺點是編制工作量大。19.下列關于存貨保險儲備的表現(xiàn)中，正確的是（） 。A.較低的保險儲備可降低存貨缺貨成本B.保險儲備的多少取決于經(jīng)濟訂貨量的大小C.最佳保險儲備能使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低D.較高的保險儲備可降低存貨儲存成本答案：C【解析】較高的保險儲備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的儲存成本。因此，最佳的保險儲備應該是缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低。20.下列有關企業(yè)財務管理目標的表述中，錯誤的是（） 。A.企業(yè)價值最大化目標彌補了股東財富最大化目標過于強調股東利益的不足B.相關者利益最大化目標認為應當將除股東之外的其他利益相關者至于首要地位C.利潤最大化目標要求企業(yè)提高資源配置效率D.股東財富最大化目標比較適用于上市公司答案：B【解析】相關者利益最大化目標，強調股東的首要地位，并強調其企業(yè)與股東之間的協(xié)調關系。所以選項 B 的說法不正確。21.某公司從租賃公司融資租入一臺設備，價格為 350 萬元，租期為 8 年，租賃期滿時預計凈殘值 15 萬元歸租賃公司所有，假設年利率為 8%，租賃手續(xù)費為每年 2%，每年末等額支付租金，則每年租金為（）萬元。A.350-15（P/A，8%，8）/（P/F，8%，8）B.350-15（P/F，10%，8）/（P/A，10%，8）C.350-15（P/F，8%，8）/（P/A，8%，8）D.350-15（P/A，10%，8）/（P/F，10%，8）答案：B【解析】租賃折現(xiàn)率=8%+2%=10%，殘值歸租賃公司所有，承租人支付的租金總額中應扣除殘值現(xiàn)值，所以選項 B 正確。22.下列各項措施中，無助于企業(yè)應對通貨膨脹的是（） 。A.發(fā)行固定利率債券B.以固定租金融資租入設備C.簽訂固定價格長期購貨合同D.簽訂固定價格長期銷貨合同答案：D【解析】發(fā)行固定利率債券，可以保持資本成本的穩(wěn)定；以固定租金融資租入設備，也可以保持資本成本的穩(wěn)定，并應對通貨膨脹；應與客戶簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；簽訂固定價格的長期銷貨合同，會減少在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入，所以選項 D 無助于應對通貨膨脹。23.下列各項中，與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)的是（） 。A.預付年金現(xiàn)值系數(shù)B.普通年金現(xiàn)值系數(shù)C.償債基金系數(shù)D.資本回收系數(shù)答案：C【解析】普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)，所以選項 C 正確。24.企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品所耗用直接材料成本屬于（） 。A.技術性變動成本B.酌量性變動成本C.酌量性固定成本D.約束性固定成本答案：A【解析】技術性變動成本是指與產(chǎn)量有明確的技術或實物關系的變動成本。直接材料成本由于是與生產(chǎn)產(chǎn)品相關的，因此屬于技術性變動成本，故選項 A 正確。25.當公司宣布高股利政策后，投資者認為公司有充足的財務實力和良好的發(fā)展前景，從而使股價產(chǎn)生正向反映。持有這種觀點的股利理論是（） 。A.所得稅差異理論B.信號傳遞理論C.代理理論D.“手中鳥”理論答案：B【解析】信號傳遞理論認為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價。此題公司通過宣布高股利政策，向投資者傳遞“公司有充足的財務實力和良好的發(fā)展前景”的信息，從而對股價產(chǎn)生正向影響，選項 B 正確。二、多項選擇題1.與股權籌資方式相比，下列各項中，屬于債務籌資方式優(yōu)點的有（） 。A.資本成本低B.籌資規(guī)模大C.財務風險較低D.籌資彈性較大答案：AD【解析】一般來說，債務籌資的資本成本要低于股權籌資。其一是取得資金的手續(xù)費用等籌資費用較低；其二是利息、租金等用資費用比股權資本要低；其三是利息等資本成本可以在稅前支付。所以選項 A 正確；利用債務籌資，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財務狀況，靈活地商定債務條件，控制籌資數(shù)量，安排取得資金的時間。所以選項 D 正確?！局R點】債務籌資的優(yōu)缺點（P93）2.下列成本費用中，一般屬于存貨變動儲存成本的有（） 。A.庫存商品保險費B.存貨資金應計利息C.存貨毀損和變質損失D.倉庫折舊費答案：ABC【解析】儲存成本也分為固定成本和變動成本。固定成本與存貨數(shù)量的多少無關，如倉庫折舊、倉庫職工的固定工資等。變動成本與存貨的數(shù)量有關，如存貨資金的應計利息、存貨的破損和變質損失、存貨的保險費用等?！局R點】存貨的成本（P205）3.下列關于證券投資組合的表述中，正確的有（） 。A.兩種證券的收益率完全正相關時可以消除風險B.投資組合收益率為組合中各單項資產(chǎn)收益率的加權平均數(shù)C.投資組合風險是各單項資產(chǎn)風險的加權平均數(shù)D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風險答案：BD【解析】當兩種證券的收益率完全正相關時，不能分散任何風險，選項 A 錯誤；投資組合可能分散非系統(tǒng)風險，選項 C 錯誤。4.采用凈現(xiàn)值法評價投資項目可行性時，貼現(xiàn)率選擇的依據(jù)通常有（） 。A.市場利率B.期望最低投資報酬率C.企業(yè)平均資本成本率D.投資項目的內(nèi)含報酬率答案：ABC【解析】確定貼現(xiàn)率的參考標準可以是:（1）以市場利率為標準；（2）以投資者希望獲得的預期最低投資報酬率為標準；（3）以企業(yè)平均資本成本率為標準。5.運用年金成本法對設備重置方案進行決策時，應考慮的現(xiàn)金流量有（） 。A.舊設備年營運成本B.舊設備殘值變價收入C.舊設備的初始購置成本D.舊設備目前的變現(xiàn)價值答案：ABD【解析】舊設備的初始購置成本是沉沒成本，不需要考慮，所以選項 C 錯誤。6.下列各項中，能夠成為預計資產(chǎn)負債表中存貨項目金額來源的有（） 。A.銷售費用預算B.直接人工預算C.直接材料預算D.產(chǎn)品成本預算答案：CD【解析】 “存貨”包括直接材料和產(chǎn)成品，影響這兩項的預算是直接材料預算和產(chǎn)品成本預算，所以選項 C、D 正確。7.如果采用加權平均法計算綜合保本點，下列各項中，將會影響綜合保本點大小的有（） 。A.固定成本總額B.銷售結構C.單價D.單位變動成本答案：ABCD【解析】綜合保本點銷售額=固定成本總額/加權平均邊際貢獻率。銷售結構、單價、單位變動成本都會影響加權平均邊際貢獻率，所以選項 A、B、C、D 正確。8.下列各項中，影響財務杠桿系數(shù)的有（） 。A.息稅前利潤B.普通股股利C.優(yōu)先股股息D.借款利息答案：ACD【解析】財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤/息稅前利潤-利息費用-優(yōu)先股股息/（1-所得稅稅率），所以選項 A、C、D 正確。9.下列關于杠桿租賃的表述中，正確的有（） 。A.出租人既是債權人又是債務人B.涉及出租人、承租人和資金出借人三方當事人C.租賃的設備通常是出租方已有的設備D.出租人只投入設備購買款的部分資金答案：ABD【解析】租賃的設備通常是出租人根據(jù)設備需要者的要求重新購買的，所以選項 C 不正確。10.下列財務指標中，可以反映長期償債能力的有（） 。A.總資產(chǎn)周轉率B.權益乘數(shù)C.產(chǎn)權比率D.資產(chǎn)負債率答案：BCD【解析】反映長期償還債能力的指標有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、權益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)，總資產(chǎn)周轉率是反映營運能力的指標，所以選項 A 不正確。三、判斷題1.現(xiàn)金比率不同于速動比率之處主要在于剔除了應收賬款對短期償債能力的影響。 （）答案：【解析】現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)等?，F(xiàn)金比率剔除了應收賬款對償債能力的影響，最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力，表明每 1 元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障?！局R點】償債能力分析（P323）2.業(yè)務預算是全面預算編制的起點，因此專門決策預算應當以業(yè)務預算為依據(jù)。 （）答案：【解析】專門決策預算主要是長期投資預算（又稱資本支出預算） ，通常是指與項目投資決策相關的專門預算，它往往涉及長期建設項目的資金投放與籌集，并經(jīng)?？缭蕉鄠€年度。編制專門決策預算的依據(jù)，是項目財務可行性分析資料以及企業(yè)籌資決策資料。【知識點】專門決策預算的編制（P70）3.依據(jù)固定股利增長模型，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構成，一部分是預期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率 g。 （）答案：【解析】依據(jù)固定股利增長模型“R=D1/P0+g”可以看出，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構成:一部分是預期股利收益率 D1/P0，另一部分是股利增長率 g。4.變動成本總額在特定的業(yè)務量范圍內(nèi)隨著業(yè)務量的變化而成正比例變化。 （）答案：【解析】變動成本是指在特定的業(yè)務量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務量的變動而成正比例變動的成本。5.公司將已籌集資金投資于高風險項目會給原債權人帶來高風險和高收益。 （）答案：【解析】公司將已籌集資金投資于高風險項目，會增大財務風險，債權人的債務價值從而降低，造成債權人風險與收益的不對稱。6.根據(jù)“無利不分”原則，當企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時，一般不進行利潤分配。 （）答案：【解析】出現(xiàn)年度虧損時企業(yè)一般不進行利潤分配。7.企業(yè)吸收直接投資有時能夠直接獲得所需的設備和技術，及時形成生產(chǎn)能力。 （）答案：【解析】吸收直接投資不僅可以取得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進設備和技術，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。8.在標準成本法下，固定制造費用成本差異是指固定制造費用實際金額與固定制造費用預算金額之間的差異。 （）答案：【解析】在標準成本法下，固定制造費用耗費差異是指固定制造費用實際金額與固定制造費用預算金額之間的差異。9.某公司推行適時制（JIT） ，對公司管理水平提出了更高的要求，因此該公司應采用寬松的流動資產(chǎn)投資策略。 （）答案：【解析】采用緊縮的流動資產(chǎn)投資策略，無疑對企業(yè)的管理水平有較高的要求。存貨控制的適時管理系統(tǒng)（JIT） ，便是其中一個突出代表。10.使企業(yè)稅后利潤最大的資本結構是最佳資本結構。 （）答案：【解析】所謂最佳資本結構，是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低，企業(yè)價值最大的資本結構。四、計算分析題1.丙公司是一家汽車生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn) C 型轎車，相關資料如下：資料一：C 型轎車年設計生產(chǎn)能力為 60000 輛。2016 年 C 型轎車銷售量為 50000 輛，銷售單價為 15 萬元。公司全年固定成本總額為 67500 萬元。單位變動成本為 11 萬元，適用的消費稅稅率為 5%，假設不考慮其他稅費。2017 年該公司將繼續(xù)維持原有產(chǎn)能規(guī)模，且成本性態(tài)不變。資料二：預計 2017 年 C 型轎車的銷售量為 50000 輛，公司目標是息稅前利潤比 2016 年增長 9%。資料三：2017 年某跨國公司來國內(nèi)拓展汽車租賃業(yè)務，向丙公司提出以每輛 12.5 萬元價格購買 500 輛 C 型轎車。假設接受該訂單不沖擊原有市場。要求：（1）資料一和資料二，計算下列指標，2017 年目標稅前利潤；2017 年 C 型轎車的目標銷售單價；2017 年目標銷售單價與 2016 年單價相比的增長率。（2）根據(jù)要求（1）的計算結果和資料二，計算 C 型轎車單價對利潤的敏感系數(shù)。（3）根據(jù)資料一和資料三，判斷公司是否應該接受這個特殊訂單，并說明理由。答案：（1）2016 年稅前利潤=5000015（1-5%）-5000011-67500=95000（萬元）2017 年目標稅前利潤=95000（1+9%）=103550（萬元）設 2017 年 C 型轎車的目標銷售單價為 P，則：50000P（1-5%）-5000011-67500=103550解得：P=（103550+67500+5000011）/50000（1-5%）=15.18（萬元）2017 年目標銷售單價與 2016 年單價相比的增長率=（15.18-15）/15100%=1.2%（2）C 型轎車單價對利潤的敏感系數(shù)=9%/1.2%=7.5（3）因為目前丙企業(yè)還有剩余生產(chǎn)能力，且接受特殊訂單不影響固定成本，故按變動成本計算的單價=11/（1-5%）=11.58（萬元） ，該特殊訂單的單價 12.5 萬元高于按變動成本計算的單價 11.58 萬元，所以應該接受這個特殊訂單。2.乙公司為了擴大生產(chǎn)能力，擬購買一臺新設備，該投資項目相關資料如下：資料一：新設備的設資額為 1800 萬元，經(jīng)濟壽命期為 10 年。采用直接法計提折舊，預計期末凈殘值為 300 萬元。假設設備購入即可投入生產(chǎn)，不需要墊支營運資金，該企業(yè)計提折舊的方法、年限、預計凈殘值等與稅法規(guī)定一致。資料二：新設備投資后第 1-6 年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量 400 萬元，第 7-10 年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量 500 萬元，項目終結時，預計設備凈殘值全部收回。資料三：假設該投資項目的貼現(xiàn)率為 10%，相關貨幣時間價值系數(shù)如下表所示：相關貨幣時間價值系數(shù)表要求：（1）計算項目靜態(tài)投資回收期。（2）計算項目凈現(xiàn)值。（3）評價項目投資可行性并說明理由。答案：（1）項目靜態(tài)投資回收期=1800/400=4.5（年）（2）項目凈現(xiàn)值=-1800+400（P/A，10%，6）+500（P/A，10%，4）（P/F，10%，6）+300（P/F，10%，10）=-1800+4004.3553+5003.16990.5645+3000.3855=952.47（萬元）（3）項目靜態(tài)投資回收期小于經(jīng)濟壽命期，且該項目凈現(xiàn)值大于 0，所以項目投資可行。3.丁公司是一家創(chuàng)業(yè)板上市公司，2016 年度營業(yè)收入為 20000 萬元，營業(yè)成本為 15000 萬元，財務費用為 600 萬元（全部為利息支出） ，利潤總額為 2000 萬元，凈利潤為 1500 萬元，非經(jīng)營凈收益為 300 萬元。此外，資本化的利息支出為 400 萬元。丁公司存貨年初余額為1000 萬元，年末余額為 2000 萬元，公司全年發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)為 10000 萬股，年末每股市價為 4.5 元。要求：（1）計算銷售凈利率。（2）計算利息保障倍數(shù)。（3）計算凈收益營運指數(shù)。（4）計算存貨周轉率。（5）計算市盈率。答案：（1）銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=1500/20000=7.5%（2）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/應付利息=（2000+600）/（600+400）=2.6（3）凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利潤=（1500-300）/1500=0.8（4）存貨周轉率=營業(yè)成本/存貨平均余額=15000/（1000+2000）/2=10（次）（5）市盈率=每股市價/每股收益=4.5/（1500/10000）=30（倍） 。4.甲公司在 2016 年第 4 季度按照定期預算法編制 2017 年度的預算，部分資料如下：資料一：2017 年 1-4 月的預計銷售額分別為 600 萬元、1000 萬元、650 萬元和 750 萬元。資料二：公司的目標現(xiàn)金余額為 50 萬元，經(jīng)測算，2017 年 3 月末預計“現(xiàn)金余缺“為 30萬元，公司計劃采用短期借款的方式解決資金短缺。資料三：預計 2017 年 1-3 月凈利潤為 90 萬元，沒有進行股利分配。資料四：假設公司每月銷售額于當月收回 20%，下月收回 70%，其余 10%將于第三個月收回；公司當月原材料金額相當于次月全月銷售額的 60%，購貨款于次月一次付清；公司第 1、2月份短期借款沒有變化。資料五：公司 2017 年 3 月 31 日的預計資產(chǎn)負債表（簡表）如下表所示：甲公司 2017 年 3 月 31 日的預計資產(chǎn)負債表（簡表）單位：萬元注：表內(nèi)的“*”為省略的數(shù)值。要求：確定表格中字母所代表的數(shù)值（不需要列示計算過程。 ）答案：A=50；B=620；C=632；D=450；E=1629?！窘馕觥浚?）公司的目標現(xiàn)金余額為 50 萬元，則 A=50（萬元）（2）B=65080%+100010%=620（萬元）（3）3 月份新增短期借款=50-30=20（萬元）則 C=612+20=632（萬元）（4）D=75060%=450（萬元）（5）E=1539+90=1629（萬元） 。五、綜合題1.戊公司是一家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，相關資料如下：資料一：由于戊公司產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售存在季節(jié)性，應收賬款余額在各季度的波動幅度很大，其全年應收賬款平均余額的計算公式確定為：應收賬款平均余額=年初余額/8+第一季度末余額/4+第二季度末余額/4+第三季度末余額/4+年末余額/8，公司 2016 年各季度應收賬款余額如表 1 所示：表 12016 年各季度應收賬款余額表單位：萬元資料二：戊公司 2016 年末資產(chǎn)負債表有關項目余額及其與銷售收入的關系如表 2 所示：2016 年資產(chǎn)負債表有關項目期末余額及其與銷售收入的關系注：表中“N”表示該項目不能隨銷售額的變動而變動資料三：2016 年度公司銷售收入為 21000 萬元，銷售成本為 8400 萬元，存貨周轉期為 70天，應付賬款周轉期為 66 天，假設一年按 360 天計算。資料四：公司為了擴大生產(chǎn)能力，擬購置一條啤酒生產(chǎn)線，預計需增加固定資產(chǎn)投資 4000萬元，假設現(xiàn)金、應收賬款、存貨、應付賬款項目與銷售收入的比例關系保持不變，增加生產(chǎn)線后預計 2017 年銷售收入將達到 28000 萬元，稅后利潤將增加到 2400 萬元，預計2017 年度利潤留存率為 45%。資料五：為解決資金缺口，公司打算通過以下兩種方式籌集資金按面值發(fā)行 4000 萬元的債券，期限為 5 年，票面利率為 8%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為 2%，公司適用的所得稅率為 25%。向銀行借款解決其余資金缺口，期限為 1 年，年名義利率為 6.3%，銀行要求公司保留 10%的補償性余額。要求：（1）根據(jù)資料一和資料三，計算 2016 年度下列指標：應收賬款平均余額；應收賬款周轉期；經(jīng)營周期；現(xiàn)金周轉期。（2）根據(jù)資料二和資料三，計算下列指標：2016 年度末的權益乘數(shù)；2016 年度的銷售毛利率。（3）根據(jù)資料二、資料三和資料四，計算 2017 年度下列指標：利潤的留存額；外部融資需求量。（4）根據(jù)資料五，計算下列指標：發(fā)行債券的資本成本率（不考慮貨幣的時間價值） ；短期借款的年實際利率。答案：（1）應收賬款平均金額=1380/8+2480/4+4200/4+6000/4+1260/8=3500（萬元）應收賬款周轉期=應收賬款平均金額/日銷售收入=3500/（21000/360）=60(天)經(jīng)營周期=60+70=130(天)現(xiàn)金周轉期=130-66=64（天）（2）2016 年度末的權益乘數(shù)=14000/（7000+1000）=1.752016 年度的銷售毛利率=（21000-8400）/21000100%=60%（3）利潤的留存額=240045%=1080（萬元）外部融資需求量=（28000-21000）（25%-5%）+4000-1080=4320（萬元）（4