國際融資與業(yè)務結(jié)算方式匯卒(266個文檔)32.ppt

中小企業(yè)融資瓶頸及疏通之道 傳統(tǒng)中小企業(yè)的重要性 中國多數(shù)企業(yè)為中小企業(yè)占工業(yè)總產(chǎn)值的75 占就業(yè)的84 美國情況類似中小企業(yè)占非工業(yè)就業(yè)的53 中小企業(yè)產(chǎn)量占GDP的51 1990到1995年 中小企業(yè)創(chuàng)建了新就業(yè)機會的76 傳統(tǒng)企業(yè)與高科技企業(yè) 中小企業(yè)的重要性高科技企業(yè)僅僅是中小企業(yè)的一個部分 雖然是很重要的一個部分傳統(tǒng)企業(yè)是中小企業(yè)的主流 傳統(tǒng)中小企業(yè)國家目前政策傾斜 高科技企業(yè) 對于傳統(tǒng)中小企業(yè)的相對忽視科技園 高新科技開發(fā)區(qū) 對于傳統(tǒng)中小企業(yè) 美國政府支持的小企業(yè)投資公司項目75 支持傳統(tǒng)中小企業(yè) 風險投資 金融與創(chuàng)新 以美國為例從1972到2000 美國的風險企業(yè)中有2180上市 占全部上市公司的20 2000底 占全部市值的32 2 7trillion 占全部利潤的12 尤其對于高科技企業(yè)來講 高速增長的中小企業(yè) 歐洲12國家500風險企業(yè)與500最強公司相比 銷售收入增長率35 對17 R D占銷售收入的比 8 6 對1 創(chuàng)造就業(yè)機會增長 15 對2 我國自有我國熱的道理經(jīng)濟迅速增長金融體制相對僵死 風險企業(yè)對經(jīng)濟的貢獻 美國數(shù)據(jù) 在2000年 風險企業(yè) VentureBackedCompany創(chuàng)建了1250萬的就業(yè)機會其中50 以上是制造業(yè)或零售業(yè)如果將風險企業(yè)的帶動的就業(yè)計算在內(nèi) 新增工作崗位為2700萬對GDP的貢獻近1100億美元繳納聯(lián)邦稅588億美元出口創(chuàng)匯217億美元R D支出1573億美元 maturity Highg sales LifeCycle WindowofOpportunity 1B 50M 100M 3M 1M Startup stability time years What Venture meansinEnglish Theword venture meansthefollowing a anundertakinginvolvingchance risk ordanger exp aspeculativebusinessenterpriseb aventuresomeactc something asmoneyorproperty athazardinaspeculativeventured toexposetohazard risk gamblee toundertaketheriskanddangersof Brave venturedthestormysea f toofferattheriskofrebuff rejectionorcensureg toproceedesp inthefaceofdanger PrivateEquity BasicFinancialInstruments Equity Debt VariousFinancialDerivatives SeniordebtJuniordebtSubordinateddebtGovernmentbondsCorporatebondsLoansEtc Publicequity Privateequity PrivateEquityandVentureCapital 中小企業(yè)融資難 上海2700戶中小企業(yè)調(diào)查 融資困難的為68 有47 的停產(chǎn)企業(yè)由于資金緊缺貸款 中小企業(yè)占商業(yè)銀行貸款 10 抵押 擔保 信用歷史 手續(xù)繁雜 成本較高中小企業(yè)貸款難中小企業(yè)自身的原因商業(yè)銀行方面的原因政府政策上的偏差中央政府的稅收優(yōu)惠 政府如何支持中小企業(yè)融資 建立持續(xù)的中小企業(yè)投資基金政府直接投資政府擔?；蛟贀８軛U股權(quán)融資損失保險稅收抵消鼓勵非政府性投資宣傳中小企業(yè)在經(jīng)濟中的重要作用展現(xiàn)投資于中小企業(yè)的前景 中小企業(yè)融資方式 兩種主要融資方式 股權(quán)融資 債權(quán)融資股權(quán)融資高風險 高收益 高增長型企業(yè) 往往是高科技企業(yè) 風險投資傳統(tǒng)企業(yè) 其他私人權(quán)益資本投資 天使投資債權(quán)融資中小企業(yè)專項貸款商業(yè)銀行中小企業(yè)貸款其他擔?？萍挤趸?技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所金融租賃 中小企業(yè)融資來源 1 創(chuàng)業(yè)者 家庭 朋友 Founder familyandfriends 3f 2 資本逆差3 天使投資4 風險投資5 銀行貸款6 非銀行金融機構(gòu) 非金融機構(gòu)7 應付款8柜臺交易 初創(chuàng)企業(yè)資金來源 資金來源自有資本家庭和朋友天使投資風險投資非金融機構(gòu)商業(yè)銀行柜臺交易 offinance74 5 7 5 6 03 天使投資 非正規(guī)風險投資 風險投資 越來越依賴機構(gòu)投資者投資規(guī)模越來越大投資階段越來越向后期投資過程越來越緩慢天使投資個體的 分散的 自發(fā)的 隱蔽的 投資規(guī)模比較小投資階段比較早投資過程比較快 天使投資優(yōu)勢 自己投資自己的錢投資階段比較早天使投資60 投入早期 但是風險投資僅僅投入25 投資規(guī)模比較小84 小于 250 000投資更敢于承擔風險投資成本比較低但34 的中小企業(yè)不知道天使投資 如何啟動民間資本 利率不斷下調(diào) 儲蓄存款不斷上升老百姓想什么呢投資手段的有限民間資本的力量如何啟動天使投資的啟示高科技企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè) 2001年末我國銀行狀況 19 3萬億元 3家政策銀行總資產(chǎn) 1 8萬億元4家國有商業(yè)銀行總資產(chǎn) 11 9萬億元11家股份商業(yè)銀行總資產(chǎn) 2 4萬億元109家城市商業(yè)銀行總資產(chǎn) 8820億元外國銀行 3600億元外國銀行辦事處 214外國銀行分支機構(gòu) 158外國本土注冊銀行 19800家城市信用社 1290億元4000家農(nóng)村信用社 1 9萬億元 我國各類銀行市場份額 融資難 供求的不對應 目前的金融體制風險投資的發(fā)展必然與金融體制的改革結(jié)合 國有企業(yè) 中小企業(yè)初創(chuàng)企業(yè) 銀行體系19萬億元 銀行體系以外的資金 需求 供給 商業(yè)銀行進入風險投資的途徑 直接進入 硅谷銀行 歐洲其他銀行中小企業(yè)專項貸款建立擔保公司 幫助初創(chuàng)企業(yè)獲取貸款美國小企業(yè)局的實踐風險投資進入后的追加流動資金中國的實踐 股票質(zhì)押貸款 個人委托貸款 等小規(guī)模直接介入風險投資風險租賃 商業(yè)銀行中小企業(yè)專項貸款 普遍認為 中小企業(yè)信譽差 是否符合事實 以我國為例 1998年6月底 工商銀行對 三資 企業(yè) 私營企業(yè)及個體企業(yè)的不良貸款比重為4 2 集體企業(yè)為7 2 總體上說 中小企業(yè)的信貸資產(chǎn)質(zhì)量比較好 中小企業(yè)一般規(guī)模較小 抗風險能力較弱 但是 小企業(yè)更加靈活 更能適應市場變化相當多的科技型中小企業(yè)競爭力很強中小企業(yè)融資難小企業(yè)與小銀行中小企業(yè)作為自然人貸款 商業(yè)銀行介入 風險投資的放大效應美國小企業(yè)局模式 小企業(yè)局 民間融資25 銀行貸款75 民間融資25 銀行貸款75 民間融資25 銀行貸款75 項目 項目 項目 項目 項目 項目 項目 項目 項目 政府投資的放大效應有無 政府資金的放大效應地方政府 四川模式 四川省 四川省50 成都市50 四川省50 綿羊市50 四川省50 某某市50 項目 項目 項目 項目 項目 項目 項目 項目 項目 政府資金的放大效應地方政府 江蘇模式 江蘇省科技風險投資公司 省投資30 其他渠道融資70 省投資30 其他渠道融資70 省投資30 其他渠道融資70 項目 項目 項目 項目 項目 項目 項目 項目 項目 商業(yè)銀行中小企業(yè)信用擔保 1999年國家經(jīng)貿(mào)委 關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔保體系試點的指導意見 商業(yè)銀行的實踐 借款人提出貸款申請銀行和擔保機構(gòu)審核 簽署意見銀行與借款人簽署貸款合同 同時 擔保機構(gòu)與借款人簽署擔保合同如主合同不能履約 由擔保機構(gòu)按約代賠擔保機構(gòu)實施追償 政府機構(gòu)的再擔保 擔保機構(gòu)向再擔保機構(gòu)提出再擔保申請根據(jù)擔保機構(gòu)的資信進行再擔保簽定再擔保合同擔保機構(gòu)為被擔保者代償后 再擔保機構(gòu)按約比例承擔相應責任 并享受相應權(quán)利由擔保機構(gòu)向債務人實施追償 目前我國信用擔保體系 信用擔保體系不健全再擔保機構(gòu)與擔保機構(gòu)的關(guān)系擔保體系的總規(guī)模不夠擔保機構(gòu)資本不平衡很多機構(gòu)要求全額擔保 影響放大系數(shù)擔保額 自有資本比率相對低 影響放大系數(shù)中小企業(yè)中 小企業(yè) 數(shù)量少 擔保普及程度低 如何啟動民間風險資本 政府在推動科技風險投資中的重要作用政府的角色稅收政策其他優(yōu)惠政策資金支持對于民間資本的誘導GP LP 科技創(chuàng)新基金 科技孵化器 我國政府對于科技孵化器 孵化中心投入4300萬元 引進地方資金10億元 孵育中的企業(yè)4100家孵育成功的企業(yè)1300家年技工貿(mào)總收入101億元就業(yè)人員14萬人科技成果轉(zhuǎn)化4000多項 產(chǎn)權(quán)交易所與技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所 產(chǎn)權(quán)交易所 財政部國有資產(chǎn)技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所科技部高科技企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易所與技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所二為一 技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所 深圳國際高新技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所2000年10月13日正式掛牌2001年7月 完成交易項目27個 交易金額36億元北京中關(guān)村技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所上海技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所成都技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所全國各地技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所 上海技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所 上海市政府的全力支持資金 1000萬人民幣政策 不在該交易所進行的交易不辦理產(chǎn)權(quán)的易主驚人的發(fā)展1999年12月創(chuàng)立 三個人 1000萬元2000年12月 全年總交易額207億元人民幣2001年12月 全年總交易額800億元人民幣國內(nèi)外交易站共25家 美國 香港 國內(nèi)主要城市2001年狀況2001年底 會員總數(shù)206家2001年底 成交項目總數(shù)1053項2001年底 立項總數(shù) 掛牌5135項 一種新的嘗試 風險租賃 商業(yè)銀行介入風險投資另一種嘗試 風險租賃商業(yè)銀行作風險租賃的優(yōu)勢對于初創(chuàng)企業(yè)的好處尤其對于高科技企業(yè)的效用 一個極其重要的問題 瓶頸房地產(chǎn) 位置 位置 位置風險投資