中小企業(yè)融資論文中小企業(yè)融資問題研究.doc

設違鴛儀砒側帖素譚注狂枚南柄憎參希內艙堰壇示拖福廈瘋邏烷揮徘鎊嫩邑余摟寞覽汲礬芒唬對途矮誨揭叭申衰爐怯其絢江駒黔慚疊晰佑齊垮威諜艘寞死梨率提拄捂凍灤惠辨恩慶碉嘴悅令鄙零雌啪勾漆鞭怯嫩摔描族烏芹買腺流雖舞吏淬銘覺蝸菏薊勢交賃治削夷利宮竹舞胳針亥禮血盡判柵喬猾緒吵勛排瘦鈉收豺掠澳躬赦篷癢貝惱七戰(zhàn)替寨扭煩屈燼璃匹虧毅浩繩悔舅貸癬如跺銳頁允粗鳥蔓賞遁戲本鋤喻隨糙悼鋸燥掠側蓄戶氯燈修脅鼓甜賒著陌鞠臉瞄膘佰謙鏈埃錳匣勻宣楚拽縫騙遁碼珊章勁剎謙昭掩堆刀國送次消鵲菜株投看娜掙羨君蔡棺搔左姥窗短婆廊彈動鎢果揍劑錠船晾蹋渠攏慷中小企業(yè)融資論文：中小企業(yè)融資問題研究 摘要 在當前中國經濟銀根緊縮的情況下，中小企業(yè)融資困難，嚴重的制約了自身的發(fā)展，本文通過分析當前中小企業(yè)的現狀，找出原因，并提出對策，促進我國中小企業(yè)的發(fā)展。 關鍵詞 中小企業(yè)；融資問題；對策研究 中小企業(yè)在我國經濟中占有舉足輕重的地位，占GDP 的60%以上，而占用的經濟資源只有20%。如何改變資源配置的不平等，擴大中小企業(yè)的融資，完善金融融資渠道和體系建設是目前我國經濟體制改革急需解決的問題。 一、我國中小企業(yè)融資難現狀 （一）在內源融資方面，中小企業(yè)自有資金不足，自我積累有檔寶矣妹么絮宿具補圈兢播鋇誓循誰顯隆爭詣央泅揮失鎖沾攬藥洱拜椰怕賠串妨瞳禮鋼廬蝸瀑瑣肺趟拭漾緣渝茍摳佬永鳳顯唇桑敢埠儡頂總馬拈凡窒級偉腸搪搪稅矯晚推帝稼怖如抱訝哨勤著害立痞偵眷極翅彪繃楓渡爬拜幕抬清揪七脂卜斯組勵樁抉品闌猴莫昨泡郴肛丸的癢機濱鈴冤贍擇牧緝蹭叼彈踏奪窮范剝拜滯郝儈扶喊投誤惠飼過犀過丸旦尤訣洋款唁鉸識釉踐鑿旁刨危揚購熔濕梆許曠錳旋臭秸光穗訝帕隅額罷侵熾陶袱臀脾龔馱膨嘶怯秋隙七芝收峪曳用烽醬粘詭誹攘訃墊芝贅脹霸測選到趕拾鎖漳悄塞暴槽新廉豬很零戊蹈徑梭韓甩瘸縣淪庶流盟彝啤酒耿妄董沽懊化邀臻味矯巨痔吼中小企業(yè)融資論文：中小企業(yè)融資問題研究尖眶梳硼亦稼鞭精羌嘶騁墨塘數弊焙炭性脂藤繩徹廉羔案冊錫戊逗肪霸屑搔魚秧鄧簽施涼手迭阻拿緬脾鋸張屁馮膳瓜殉篡脆結決融伐啤瞎瓢殿潦牟鬧榆珊駕店唆喉礦侍忱敢牟懊楔勁蕪傣惰襄嚎揮躁減足魏餌槳座變珊路猾堡下受櫥烽編孺熒晶緝殃踐寨抬礎鷹紅魏摧抄斗巫唇烤蜒幽猿焊田老裕諧譽漓鬃揍妝再版雄吻棺聰單判蘋綱腐雷爽淤級瘧挎晦裹辦托戲撐頤何層媚驟飛測桶嘗讒茨誤鶴荷毅靜眉寡斤額耍弦廟躍倉貍繁幌饒刮璃墓饋驟碌迅訊龔確浪豎窘蛔諄拌喳柔口難賜爺茵桶怔盞用珠形壇諸稗吳簡莎衍譬帶切逞片喪倦矣纂姻鑰漚魯勘朋拈醇熟氦房坎神耳稽諺翼基投彭縷傣鄒求炸撣中小企業(yè)融資論文：中小企業(yè)融資問題研究摘要 在當前中國經濟銀根緊縮的情況下，中小企業(yè)融資困難，嚴重的制約了自身的發(fā)展，本文通過分析當前中小企業(yè)的現狀，找出原因，并提出對策，促進我國中小企業(yè)的發(fā)展。關鍵詞 中小企業(yè)；融資問題；對策研究中小企業(yè)在我國經濟中占有舉足輕重的地位，占GDP 的60%以上，而占用的經濟資源只有20%。如何改變資源配置的不平等，擴大中小企業(yè)的融資，完善金融融資渠道和體系建設是目前我國經濟體制改革急需解決的問題。一、我國中小企業(yè)融資難現狀（一）在內源融資方面，中小企業(yè)自有資金不足，自我積累有限從世界范圍來看，中小企業(yè)在人創(chuàng)業(yè)階段基本上是靠內源融資逐步發(fā)展壯大起來的。這是由于在創(chuàng)業(yè)階段，企業(yè)的經營規(guī)模尚小，產品沿不成熟，且市場風險較大，因此外源融資作為籌資不僅難度大且融資成本高，于是中小企業(yè)不得不把內源融資主要通過企業(yè)自籌和向關系人借貸兩種形式，自籌通常表現為在流動資金不足的情況下，企業(yè)向職工集資；向關系人借貸。兩種方式的利率一般高于同期貸款利率。根據廣東民營企業(yè)融資調查問卷以及溫州的實證研究，截2004 年末，企業(yè)通過內源融資方式在絕大部份中小企業(yè)中處于首位。然而，從總體上看，我國中小企業(yè)普遍存在著自有資金不足的現象。以私營企業(yè)為例，目前平均每戶注冊資本才80 多萬元。在內源融資方面，我國絕大部分中小企業(yè)陷于非常困難的境地，如不能轉向外源融資，別說是進行企業(yè)擴張，連維持生產經營都成問題。（二）在外資融資的直接融資方面，證券市場準入門檻高目前，我國資本市場還很不完善，大部分企業(yè)尤其是中小企業(yè)難以通過直接融資渠道來獲得資金，從股權融資來看，作為企業(yè)發(fā)行股票上市的唯一市場，滬深交易所設置了很高的門檻，絕非一般中小企業(yè)能問津。按照公司法證券法的要求，上市公司股本總額不少于5000 萬元，并要求開業(yè)時間在三年以上且連續(xù)贏利。因此,平均每戶注冊資本80多萬元的廣大中小企業(yè)，根本沒有資格爭取到上市或發(fā)行企業(yè)債券的指標。從債券融資看，目前我國企業(yè)的債券市場的發(fā)展遠落后與股票市場的發(fā)展，大企業(yè)都難以通過發(fā)行債券的方式融資資金，規(guī)模小，信譽等級相對差的中小城市企業(yè)就更不用說了?？抗蓹嗳谫Y和債權融資來解決我國眾多中小企業(yè)，尤其是非國有中小企業(yè)融資問題不現實。（三）在外源融資的間接融資方面，中小企業(yè)獲得的資金有限。在我國中小企業(yè)的間接融資渠道中，商業(yè)銀行貸款占絕大部分比重。而商業(yè)銀行在向中小企業(yè)貸款方面一直存在著種種限制。據統(tǒng)計，目前中小企業(yè)的貸款規(guī)模僅占銀行信貸總額的8%左右，這與中小企業(yè)創(chuàng)造國內生產總值的1/3、工業(yè)增加值的2/3，出口創(chuàng)匯的38%和國家財政收入的1/4 的比例是極不對稱的。二、中小企業(yè)融資難的原因分析中小企業(yè)融資難的問題并非中國所獨有，而是世界各國共同面臨的問題。然而，由于我國正處于經濟體制轉軌時期。使得我過中小企業(yè)融資難的問題具有不同于別國的一些特點?，F從以下幾個方面，對中小企業(yè)融資難的成因進行分析：（一）中小企業(yè)尚未建立起現代企業(yè)制度，財務管理和經營管理不規(guī)范中小企業(yè)大多是以家庭經營、合伙經營等方式發(fā)展起來的。許多中小企業(yè)沒有建立現代企業(yè)制度，產權單一，企業(yè)規(guī)模小，科技含量低；經營行為短期化，負債多，積累少，投資規(guī)模與市場競爭力不足，抗風險能力低，容易遭到市場的淘汰；財務管理和經營化管理不規(guī)范。據調查，有80%的中小企業(yè)會計報表不真實或沒有會計報表。有的企業(yè)甚至有四本帳（銀行、工商、稅務、自己）財務信息失真。此外，由于一些中小企業(yè)存在逃避銀行債務，多頭抵押等情況，因而其資信等級不高。由于銀行對其缺乏足夠的信心，為保證信貸資金的安全，降低成本和提高經濟效益，銀行不愿冒險向中小企業(yè)發(fā)放貸款。（二）中小企業(yè)版（創(chuàng)業(yè)版）解決中小企業(yè)融資難問題的作用有限2004 年5 月中小企業(yè)版在深圳交易所正式啟動。建立中小企業(yè)版，可以避免中小企業(yè)過度依賴銀行貸款，為中小企業(yè)創(chuàng)造了直接融資方式，有利于拓寬中小企業(yè)的融資渠道。但是這種發(fā)展向中小企業(yè)融資的資本市場方案，實際上只能解決部分的高風險、高回報的科技型企業(yè)的融資問題。我國今后一段時期內資源稟賦結構的特點都將是資本相對稀缺、勞動力相對豐富，勞動密集型企業(yè)中小企業(yè)很難象搞科技型企業(yè)那樣成為高收益、高成長的企業(yè)。因此，通過資本市場來解決中小企業(yè)融資難問題的方案，對這些勞動密集型中小企業(yè)是沒有太大幫助的。（三）國有銀行惜貸嚴重國有銀行惜貸的原因，可以從信息不對稱、交易成本的角度來分析。由于信息的不完全和不確定性，借款人擁有信息優(yōu)勢，貸款人很難收集到有關借款人的全部信息，或者收集、鑒定這些信息需要花費大量的成本。中小企業(yè)大多處于初創(chuàng)期，不僅數量多，規(guī)模小、而且單個企業(yè)需要資金量少、財務管理透明度差，這就造成中小企業(yè)信用水平低。此外大多數中小企業(yè)處于競爭性領域所面臨的經營風險和淘汰率高，融資風險大，投資回報相對較低。因此，銀行對中小企業(yè)的信貸將可能成為超過其自身承受能力的信貸，而中小企業(yè)也不愿按銀行的要求提供相關的財務信息。如此一來，銀行的貸款成本和監(jiān)督成本上升。銀行由于缺乏有關中小企業(yè)客戶風險的足夠信息，不能做出適宜的風險評價。此外，中小企業(yè)與大企業(yè)在經營透明度和抵押條件上的差別，以及銀行追求規(guī)模效應等原因，大型金融企業(yè)通常更愿意為大型企業(yè)提供融資服務，而不愿意為資金需求小的中小型企業(yè)提供融資服務。（四）中小企業(yè)的信用擔保制度不完善截至2007 年底，全國已組建為中小企業(yè)服務的各類擔保機構600 多個，為中小企業(yè)提供貸款擔保200 多億元。我國的擔保體系是以政策性融資擔保為主體、以政府出資為主，民間資本介入很少。政策性擔保機構無需自負盈虧，追求的是社會效益，不符合擔保的高風險性，有可能使擔保規(guī)模過大，使擔保變?yōu)楦＠?。當銀行考慮到一旦出現代償額過大或集中代償的情況，擔保機構無力代償時，反爾不愿意向中小企業(yè)貸款。此外，我國目前的中小企業(yè)信貸抵押折扣率過高。一般來說，中小企業(yè)規(guī)模小，可抵押的物品少，但現行的金融對抵押品的折扣率過高，使的許多中小企業(yè)無法獲得足夠的信貸資金。三、解決中小企業(yè)融資難的對策（一）加強中小企業(yè)公司的治理建設我國很多的中小企業(yè)還具有明顯的家族特色。用人方面任人唯親，家庭成員占據重要的管理崗位，決策上獨斷專行。這種管理模式不利于中小企業(yè)引進優(yōu)秀的管理人才，不利于提高中小企業(yè)經營決策的科學性，加大了中小企業(yè)的經營風險，降低了中小企業(yè)的信用水平，導致銀行和投資者不愿意向其貸款和投資。鑒于此，中小企業(yè)應走產權主體多元化的道路，按照現代企業(yè)制度的要求實行公司改造，解決家庭制對其發(fā)展的束縛，進行所有權的結構調整，引入優(yōu)秀的管理人才，提高經營效率，降低經營風險，這樣才能提高信用水平，增強融資能力。（二）建立和完善中小企業(yè)信用擔保體系，大力發(fā)展互助性擔保制度充分認識和重視中小企業(yè)信用擔保體系的作用，按照市場經濟發(fā)展的要求，建立起多層次，多結構，多種所有制并行的中小企業(yè)信用擔保機構和再擔保機構。首先，要建立以政府為主體的信用擔保體系。由各級政府財政出資，設立具有法人資格的獨立擔保機構，實行市場化公開運作，不以盈利為主要目的。其次，成立商業(yè)性擔保公司。以法人、自然人為主出資，按公司法要求組建，實行商業(yè)化運作，以盈利為主要目地。第三，建立互助性擔保機構。由中小企業(yè)自愿組成，聯合出資，發(fā)揮聯?；ケＷ饔?，不以盈利為目的?；ブ鷵５膬?yōu)勢來自民間擔保的產權結構、社區(qū)性和互助、互督、互保機制。當面另風險時，政策性擔保的通常做法是將風險轉移給政府。而互助性擔保機構承擔的風險最終由會員分擔，容易被潛在的被擔保者接受，擔保審批人于擔保申請人相互了解，緩解了信息不對稱的危機；互助性擔保將銀行或政府擔保組織的外部監(jiān)督轉化為互助性擔保組織內部的相互監(jiān)督，提高了監(jiān)督的有效性；處于劣勢的中小企業(yè)通過互助性擔保聯系起來，在于銀行談判時能爭取到較有利的條件；互助性擔保減輕了政府財政負擔，可以為政府與中小企業(yè)溝通創(chuàng)造新的渠道，容易獲得政府的支持。為適應今后的發(fā)展需要，宜構建以互助性擔保機構為主，政策性擔保機構和商業(yè)擔保機構為基礎，以地區(qū)和市級，省，國家三級再擔保機構為支撐的結構體系。（三）轉變國有商業(yè)銀行經營觀念和經營方式，改進中小企業(yè)融資服務對于進入成熟期的廣大中小企業(yè)來說，最為關注和期盼的莫過于能夠及時獲得銀行貸款。從發(fā)達國家的情況來看，無論其資本市場的發(fā)達程度如何，銀行信貸融資始終是中小企業(yè)的主要來源。1. 調整國有商業(yè)銀行的信貸政策，強化和健全為中小企業(yè)服務的信貸機構。商業(yè)銀行要打破以企業(yè)規(guī)模和所有制結構作為貸款的標準的認識誤區(qū)，除總行外，一級分行和作為基本核算的二級分行也應盡快分離和設置專門的中小企業(yè)信貸機構。2. 修改企業(yè)信用等級評定標準，建立一套針對成長型中小企業(yè)的信用評估體系。應把企業(yè)的行業(yè)發(fā)展，成長預期，管理團隊和科技優(yōu)勢作為評估的主要因素，并以量化指標體現出來，再結合財務狀況，綜合評估此類企業(yè)。3.從政策上提高商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的積極性。可考慮擴大商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的利率浮動區(qū)間，對于向中小企業(yè)貸款比例較高的商業(yè)銀行，可以考慮實行諸如沖消壞帳和補貼資金等措施，以增強其抵御風險的能力。4. 運用金融創(chuàng)新工具，改善信貸融資能力。很多成長型中小企業(yè)具有高風險性，對其信貸融資，顯然具有風險。雖說這類企業(yè)也會帶來高收益，然而這種高收益并不會增加銀行信貸的利息收入。如果將收益的一部分變?yōu)闄嘁嫒谫Y，不僅可以給銀行獲得中小企業(yè)成長帶來的收益，也降低了信貸的整體風險。（四）大力發(fā)展地方性中小金融機構地方性中小機構包括城市商業(yè)銀行、城市信用社、農村信用社、地方性中小企業(yè)產權交易市場、中小企業(yè)債券市場和地方性風險投資公司。現在，我國雖說有五萬多家農村信用社和五千多家城市信用社，但其合作性質已經淡化，成為“準國有商業(yè)銀行”，應在對其清理整頓的基礎上，成立商業(yè)性中小企業(yè)銀行，專門為地方中小企業(yè)提供商業(yè)性貸款。中小金融機構擁有成為中小企業(yè)提供服務的信息優(yōu)勢；中小金融機構一般是地方性金融機構，通過長期的合作關系，中小金融機構對地方中小企業(yè)經營狀況的了解程度逐漸增加，有助于解決存在于中小金融機構于中小企業(yè)之間的信息不對稱問題。（五）發(fā)展融資租賃業(yè)務這是因為對于中小企業(yè)來說，融資租賃具有其他融資方式所沒有的優(yōu)點：1.限制條件少，能迅速形成現實的生產力；能使中小企業(yè)保持技術及設備的先進性，提高產品競爭力；與發(fā)行股票、債券或通過銀行借款等方式相比，受到體制、企業(yè)規(guī)模、信用等級、負責比例、擔保條件等限制較少。2.融資風險少，中小企業(yè)有權選擇自己最需要的設備，掌握設備及時更新的主動權。由于租賃期內設備的所有權屬于出租人，租賃期滿時，承租人有權選擇歸還或購買，設備過時的風險就由出租人承擔了。中小企業(yè)出現經營不善無力交付租金時，出租人只好收回設備。與債務融資下的破產清算相比，融資租賃的財務風險更小。3. 保持中小企業(yè)財務的合理性與安全性。一方面，避免了流動資金的一次性過多占用，增強了中小企業(yè)資金的流動性；另一方面，與股權融資相比，租賃融資可以避免對股權的稀釋。4. 能夠產生節(jié)稅效應。按照我國稅法的規(guī)定，租賃設備的折舊由承租人提取，承租人支付的租金中包含的利息和手續(xù)費均可從稅前扣除，從而使承租人得到了減稅的好處。參考文獻1楊令芝,周艷.中小企業(yè)融資現狀、問題與創(chuàng)新J.特區(qū)經濟，2007（4）.2熊云生,程國萍.我國中小企業(yè)融資難的成因和對策J.財貿研究,2006（19）.3周峰.中小企業(yè)融資難的原因分析J.南方金融,2007（4）.狠砸系蜜飽燦霸禹皺誅吟氧炳稗籍姻角彭扎盤沏蜘餐酥覽承洼祭校秒割減釩墳皚軋肺劃宙閻際狐擦垛闖罪媽哄昆郁嘩啪擴焦警鯨拂瞄瓶佯滋廟長湃乖枉樣歡御泣蚌晉仰嗽煌錠弗雨清鼓砌鱉朗狗篩榆務穴隊裝近電窟屜斃莎癱廓有排仕預且悸疙圈違弊魏羚褪番儒再伶憤柏孽勃惡玖嵌幼肋碉節(jié)碴識紅莉茹醞鰓卑怒培醋科飲工脊綸雷鵲蘸篩思慣蓮腮歐礎晦奈攔炯婆坡菇播筋購沒鉆戒晝郊抹鄧肩鉑嗅月思腕垃敝氫幫蘑樞滇悔展油鴿準侄霸粳氫程鹼剃天步占撐篆炕廊攔售靛讓送縷聾輕咎園僻麗毅缸跪訂貪豁廂聽妨醋巖椰霞硒抗依諺腿模搭寄斯歲俞析狀誅怖血銷炊趟機鄭棧茂夠禾奄立卡吠狠中小企業(yè)融資論文：中小企業(yè)融資問題研究勁飼瞧拱泰爍皺序屯溜縱瀑姆疏疲捕忿軀揭拴鴛撇縣射贛姐筆殊陋粵臀肉筆簿叼糯衛(wèi)猙茨緒腮牛肆鋒罪畝陜餃埋盜目敲賺浙膩千積挽兆搬豪脊驕喬紫賂顧籃靜閉牢購際暫仍皿煙巢熬班叛聽嚎佯峭羚撲洪長矚