融合傳統(tǒng)與現(xiàn)代績效管理模式全面解決方案EVA績效管理.ppt

融合傳統(tǒng)與現(xiàn)代績效管理模式的全面解決方案 魯賓數(shù)唯軟件 北京 有限公司董事 總經(jīng)理殷明德 目錄 經(jīng)濟增加值 eva 方法的實用價值與應用環(huán)境要求平衡計分卡 bsc 方法的功效與局限傳統(tǒng)與現(xiàn)代模式高度融合的績效管理系統(tǒng) 軟件 經(jīng)濟增加值 eva 方法的實用價值與應用環(huán)境要求 目錄 背景與發(fā)展定義與計算我國公司業(yè)績評價現(xiàn)狀及其存在問題eva在評價績效方面的優(yōu)勢eva激勵體系eva對應用環(huán)境的要求實際功效 eva總結 背景與發(fā)展 早期美國企業(yè)一些不利于股東利益的典型業(yè)績管理方式 針對每股收益的花招 針對權益類報酬的手段 針對經(jīng)營規(guī)模的策略 針對現(xiàn)金流的方法 財務會計方法的原則助長了上述行為 為抑制以上對股東利益的損害 eva理論由之產(chǎn)生 eva還是一個全面財務管理的框架 一種經(jīng)理人的薪酬激勵機制 eva管理是基于價值的管理 eva是國外二十世紀九十年代發(fā)展起來的一種新的企業(yè)業(yè)績評價指標 目前世界上已有300多家公司采用eva這一價值衡量和管理概念 定義與計算 eva等于稅后凈營業(yè)利潤減去債務和股本成本 eva 稅后凈營業(yè)利潤 總資本 加權平均資本成本eva的使用須進行如下會計科目的調(diào)整 稅后凈營業(yè)利潤 稅后凈利潤 利息費用 少數(shù)股東損益 本年商譽攤銷 遞延稅款貸方余額的增加 其它準備金額的增加 資本化研究發(fā)展費用 資本化研究發(fā)展費用在本年的攤銷 總資本包括債務資本和股本 或權益性 資本 加權平均資本成本 股本資本成本 股本資本占全部資本比重 負債成本 負債資本占全部資本比重股本成本 五年期固定利率國債利率 公司的b值 過去五年股市年平均收益率 未來風險調(diào)整 未來五年期固定利率國債利率 債務成本 借款利息率 1 稅率 eva的主要調(diào)整項目說明 商譽 資本化 不攤銷 研發(fā)費用 資本化并攤銷存貨 先進先出法戰(zhàn)略性投資 開始產(chǎn)生nopat時 再考慮計算投資所占用的資金的成本 折舊 償債基金法資產(chǎn)清理 直接從資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)出稅收 把過去從利潤中扣除的遞延稅款從資產(chǎn)負債表中的負債項下移出 加到股本中去各種準備金 當期變化加入利潤 余額加入資本總額 市場增加值 mva 市場增加值是公司市場價值和過去幾年里對公司的投資總和的差額 即 mva 市值 總資本mva是絕對數(shù)指標 對不同規(guī)模的公司進行比較 可用mvar即市場增加值附加率 mvar mva代表的是公司增加或減少股東財富的累積總量 是從外部評價公司管理業(yè)績的最好方法 mva反映了市場對管理者使用稀缺資源的效率的評價 mva還能反映經(jīng)營者對公司的長期定位是否適當 mva又是未來預期eva的現(xiàn)值 美國2000年度上市公司的經(jīng)濟增加值與市場增加值的相關性為0 81 日本為0 7 中國這一數(shù)字為僅為0 1 針對風險程度不同的三種eva計算方法 根據(jù)企業(yè)面臨的風險不同 計算股本成本時可使用不同的收益率 基本eva 企業(yè)凈利潤與債務成本和股本資本時間價值的差額 基本eva nopat ic kd rf nopat是稅后凈營業(yè)利潤 ic是總資本 d是負債 e是所有者權益 kd是負債成本 rf是無風險投資報酬率 正常eva 企業(yè)的凈利潤與債務成本和股本資本正常利潤之差 正常eva nopat ic kd rf rp 式中rp是風險補償 其余符號含義同上 理想eva是企業(yè)的凈利潤債務成本各普通股成本之差 理想eva nopat ic kd kf 式中km是按資本資產(chǎn)定價模型計算的股本成本 其余符號含義同上 eva方案的三個核心內(nèi)容一個計分的衡量系統(tǒng) 即對會計科目進行調(diào)整 對資本成本進行測算 一個使管理者成為股東合作黟伴的激勵系統(tǒng) 一個按照合理的經(jīng)濟框架分配資金的財務管理系統(tǒng) 我國公司業(yè)績評價現(xiàn)狀及其存在問題 根據(jù)現(xiàn)行會計準則和制度計算凈利潤 總資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 投資收益率 每股收益 收入指標完全沒有考慮資本投入 缺乏效率觀念 利潤指標忽略了取得的時間 無法反映企業(yè)承擔的風險 不能體現(xiàn)真實的盈利狀況 投資收益率與凈資產(chǎn)收益率僅說明了收益水平的高低 沒有考慮股本資本的成本 概念上正確的凈現(xiàn)值 npv 指標必須對整個項目期而言才有意義 會計體系鼓勵的是確保能夠償還債務的經(jīng)營行為 會計報表是債權人的財務報告 在進行戰(zhàn)略規(guī)劃時 收入增長或市場份額增加是最重要的 在評估個別產(chǎn)品或生產(chǎn)線時 毛利率則是主要標準 在評價各部門的業(yè)績時 又可能會根據(jù)總資產(chǎn)回報率或預算規(guī)定的利潤水平 這些度量指標常常是互相矛盾和沖突的 eva在評價績效方面的優(yōu)勢 是以股東 所有者 價值最大化為目標 是股東定義的利潤 可通過在出售新股 借貸 還是利用收益留存和折舊進行選擇 提高效益 可以利用eva指標決定各個不同業(yè)務部門的資本分配 使資本配置更加合理 促進更有效地使用留存的收益 提高流動資金的使用率 縮短應收賬款使用期 通過關閉一些效率低下的部門 把部分業(yè)務外包出去 降低資本成本 eva還可以分解到事業(yè)部 工廠 店鋪甚至是產(chǎn)品線 只要是牽涉到收入 成本和占用資本的分攤 就可以用到eva 日本索尼公司與美國森圖銀行的成功案例 eva的評價體系通過費用與資產(chǎn)項的轉(zhuǎn)換 使股東敢于在短期內(nèi)加大投入 eva激勵體系 激勵制度的四個目標使管理者和股東的利益相一致 對管理者的獎勵不設上限 鼓勵對工作的更多投入 承擔風險 能夠避免去職風險 特別是當本行業(yè)處于下降和衰退時期 使股東成本保持在一個合理的水平之下 eva可以讓經(jīng)營層富有 但條件是他們使得股東更加富有 經(jīng)理人與制度博弈 在l u點以外報酬激勵是無作為的 所以它們被稱為報酬激勵的 截止點 經(jīng)理層業(yè)績 管理層獎勵 l u eva薪酬激勵方案 一 eva薪酬激勵方案 二 經(jīng)濟增加值獎金庫計算示意圖 eva臨界獎金銀行賬戶 目標獎金用現(xiàn)金支付 將超額獎金的三分之一放入獎金銀行賬戶中以后年份出現(xiàn)負的業(yè)績則借記該賬戶 從該賬戶中扣減 逐年派發(fā)余額的三分之一有利于扼制經(jīng)營者以犧牲未來為代價來提高某一年業(yè)績的動機 eva完全獎金銀行賬戶 將全部獎金都放入獎金銀行賬戶中每年提走三分之一負的業(yè)績借記該賬戶 與臨界銀行賬戶相比 風險較大 因為其起點是全部獎金而不僅僅是 超額獎金 如果第一年的業(yè)績?yōu)樨?則該賬戶從借記開始 杠桿化的eva股票期權計劃 高層管理人員每年得到的股票期權數(shù)量是由他的eva獎金數(shù)來決定的 購股期權的行權價將隨著股權資本成本的逐年上升而上升 行權價格的上升幅度等于股權資本成本減去紅利分配 期權的價值取決于有效期內(nèi)股票價格必須高于公司資本成本的上升幅度 除非股東獲得應得的最低投資收益率 否則管理人員不能獲取期權利益 一旦確定了獎金數(shù)量 經(jīng)理人員還收到處于虛值狀態(tài)的公司股票期權 期權股份總價值一般等于eva獎金的10倍 除以股票價格就等于股票數(shù)量 高級管理人員每年事實上收到雙份eva獎金 但是要進行一定比例的杠桿股票投資 模擬股票的股票期權 模擬股票是經(jīng)理期權的一種變異 公司在計劃實行前與每一位參與者簽訂有關數(shù)量等條件的合約 經(jīng)理人員只擁有一種賬面上虛擬的股票 公司每年一次聘請薪酬方面的專家對虛擬股票進行定價 當約定的條件滿足時 經(jīng)理人就會以現(xiàn)金的形式獲得虛擬股票在賬面上的增值部分 這種激勵手段在實際實施中的難點在于模擬股票價格的確定 eva對應用環(huán)境的要求 eva難以經(jīng)過審計的認同 eva的計算受資本成本波動影響 資本成本的計算受到限制 eva對非財務資本重視不夠 eva使用資產(chǎn)歷史成本 沒有考慮到通貨膨脹的影響 eva成功實施對企業(yè)戰(zhàn)略定位過于依賴 eva實施對激勵模式及相關體制與文化環(huán)境的依賴程度較深 eva及其激勵分配的計算過于復雜 成本高 對專用工具性軟件提出了極其苛刻的要求 一系列的會計調(diào)整也容易被人為操縱 產(chǎn)生新的信息失真現(xiàn)象 eva在中國的成功實施 取決于傳統(tǒng)與現(xiàn)代績效管理思想 模式與方法的高度融合 實際功效 e