中級會計職稱財務(wù)管理必備公式第四章.docx

專注學(xué)習(xí)效果的會計教育機(jī)構(gòu)籌資管理（成本最?。┮?、融資租金的計算融資租金的計算大多數(shù)為后付等額年金法，通常根據(jù)利率和租賃手續(xù)費(fèi)用率確定折現(xiàn)率1、折現(xiàn)率=利率+租賃手續(xù)費(fèi)率2、租賃手續(xù)費(fèi)=業(yè)務(wù)費(fèi)用+必要的利潤3、年租金=（租賃設(shè)備價值-殘值現(xiàn)值）/年金現(xiàn)值系數(shù)殘值歸出租人4、年租金=租賃設(shè)備價值/年金現(xiàn)值系數(shù)殘值歸承租人二、資金需要量預(yù)測1、因素分析法資金需要量（基期資金平均占用額不合理資金占用額）（1預(yù)測期銷售增減率）（1預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度變動率）如果預(yù)測期銷售增加，則用（1預(yù)測期銷售增加率）；反之用“減”。如果預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度加快，則應(yīng)用（1預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度加速率）；反之用“加”。用于品種繁多、資金用量小的項目2、銷售百分比法敏感資產(chǎn)：隨銷售額同比例變化的資產(chǎn)(流動資產(chǎn)：貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨)敏感負(fù)債：隨銷售額同比例變化的負(fù)債（流動負(fù)債：應(yīng)付賬款、預(yù)提費(fèi)用）增加的資產(chǎn)=增量收入*基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù) =基期敏感資產(chǎn)*預(yù)計銷售收入增長率+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)增加的負(fù)債=增量收入*基期敏感負(fù)債占基期銷售額的百分比=基期敏感負(fù)債*預(yù)計銷售收入增長率 增加的留存收益=預(yù)計銷售收入（總收入）*銷售凈利率*利潤留存率外部融資需求量=增加的資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負(fù)債-增加的留存收益 =增加的敏感資產(chǎn)-增加的敏感經(jīng)營負(fù)債-增加的留存收益(非敏感資產(chǎn)不增加時)股利支付率+利潤留存率=1A：敏感資產(chǎn)B：敏感負(fù)債S1：基期銷售S：銷售增加3、資金習(xí)性預(yù)測法高低點(diǎn)法：b=（最高收入期的資金占用量-最低收入期的資金占用量）/（最高銷售收入-最低銷售收入）高低點(diǎn)依據(jù)收入高低a=最高（低）收入期的資金占用量-b*最高（低）銷售收入回歸直線法：Y=a+bXb:單位產(chǎn)銷量所需變動資金Y:資金占用量外部融資需求=預(yù)計資金需求量-上年資金需求量-留存收益增加需要增加的資金=預(yù)計資金需求量-上年資金需求量三、資本成本1、投資者要求的報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率2、資本成本率基本模式一般模式（用于債務(wù)資本成本的計算）籌資凈額=籌資總額-籌資費(fèi)用折現(xiàn)模式籌資凈額現(xiàn)值-未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值=0現(xiàn)金流入現(xiàn)值現(xiàn)金流出現(xiàn)值0”求解折現(xiàn)率資本成本率=采用的折現(xiàn)率3、銀行借款資本成本一般模式折現(xiàn)模式根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值現(xiàn)金流出現(xiàn)值0”求解折現(xiàn)率4、公司債券資本成本一般模式分子根據(jù)債券面值計算，分母根據(jù)債券發(fā)行價格折現(xiàn)模式根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值現(xiàn)金流出現(xiàn)值0”求解折現(xiàn)率流入:籌資凈額，發(fā)行價扣除發(fā)行費(fèi)，流出：利和本的現(xiàn)值5、融資租賃資本成本 只能采用折現(xiàn)模式，不考慮所得稅殘值歸出租人設(shè)備價值（現(xiàn)金流入）（年租金年金現(xiàn)值系數(shù)+殘值現(xiàn)值）-現(xiàn)值流出殘值歸承租人設(shè)備價值年租金年金現(xiàn)值系數(shù)6、普通股資本成本股利增長模型資本資產(chǎn)定價模型KsRf+（RmRf）D0:某股票過去支付股利g:未來各期股利速度增長p0:股票目前市場價格D1:某股票未來支付股利f:籌資費(fèi)率7、留存收益資本成本 不考慮籌資費(fèi)用8、平均資本成本賬面價值權(quán)數(shù)（不適合評價現(xiàn)時資本結(jié)構(gòu)）、市場價值權(quán)數(shù)（不適用未來籌資決策）、目標(biāo)價值權(quán)數(shù)(適合未來籌資決策)9、邊際資本成本權(quán)數(shù)確定：目標(biāo)價值權(quán)數(shù)；計算方法：加權(quán)平均法；針對追加籌資的成本四、杠桿效應(yīng)1、經(jīng)營杠桿 固定經(jīng)營成本存在導(dǎo)致息稅前利潤變動率大于業(yè)務(wù)量變動率降低經(jīng)營風(fēng)險途徑：提高單價和銷售量，降低固定成本和單位變動成本單位貢獻(xiàn)=單價-單位變動成本邊際貢獻(xiàn)總額=銷售收入-變動成本總額變動成本率=變動成本/銷售收入=單位變動成本/單價邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入=單位邊際貢獻(xiàn)/單價邊際貢獻(xiàn)率+變動成本率=1EBIT=M-F盈虧臨界點(diǎn)銷售量(保本銷售量)=F/單位邊際貢獻(xiàn)盈虧臨界點(diǎn)銷售額=F/邊際貢獻(xiàn)率=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷變動率=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤 EBIT：息稅前利潤M：邊際貢獻(xiàn)F:固定成本Q:銷售量DOL:經(jīng)營杠桿系數(shù)EPS:每股盈余DFL:財務(wù)杠桿系數(shù)DTL:總杠桿系數(shù)2、財務(wù)杠桿固定資本成本存在導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率降低財務(wù)風(fēng)險途徑：降低債務(wù)水平，提高息稅前利潤息稅前利潤=-利息+利潤總額凈利潤=利潤總額（1-所得稅稅率）每股收益=凈利潤/普通股股數(shù)3、總杠桿固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率資本密集企業(yè)保持較小的財務(wù)杠桿系數(shù)，勞動密集企業(yè)保持較大的財務(wù)杠桿系數(shù)初創(chuàng)階段保持較小的財務(wù)杠桿系數(shù)，擴(kuò)張成熟期保持較大的財務(wù)杠桿系數(shù)DTL=DOL x DFL五、資本結(jié)構(gòu)1、每股收益分析法= EBIT:每股收益無差別點(diǎn)如果預(yù)期的息稅前利潤大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤，則運(yùn)用負(fù)債籌資方式；如果預(yù)期的息稅前利潤小于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤，則運(yùn)用權(quán)益籌資方式。大債小權(quán)2、平均資本成本比較法籌資組合方案選擇平均資本成本率最低的方案3、公司價格分析法企業(yè)價