如何財務分析（三）

1,第4章財務分析,2,第四章財務報告的閱讀與分析,財務分析概述財務會計報告體系基本的財務能力分析杜邦分析體系,3,第一節(jié)財務分析概述,財務分析是指以財務報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來，幫助利益關(guān)系集團改善決策。,財務分析概念,4,財務分析的最基本功能是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。財務分析的起點財務分析的結(jié)果是對企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵抗風險能力作出評價，或找出存在的問題。,是財務報表,5,財務分析的程序，是指進行財務分析所應遵循的一般規(guī)程。研究財務分析程序是進行財務分析基礎與關(guān)鍵，它為開展財務分析工作，掌握財務分析技術(shù)指明了方向。四個階段十個步驟,財務分析的程序,6,第一階段信息搜集整理階段,明確分析目的制定分析計劃搜集整理信息,7,第二階段戰(zhàn)略分析與會計分析階段,戰(zhàn)略分析目的：企業(yè)的地位內(nèi)容：行業(yè)分析企業(yè)競爭策略分析會計分析目的：揭示真實程度內(nèi)容：閱讀會計報表比較會計報表解釋會計報表修正會計信息,8,第三階段財務分析實施階段,財務指標分析基本因素分析,9,第四階段綜合分析與評價階段,財務綜合分析與評價財務預測與價值評估財務分析報告,10,財務分析信息的種類內(nèi)部信息與外部信息（信息來源）定期與不定期信息（時間的確定性）實際信息與標準信息（信息時態(tài)）,財務分析信息,11,財務分析信息的內(nèi)容會計報告信息市場與政策信息:政策法規(guī)信息市場信息審計報告財務分析標準信息:經(jīng)驗標準歷史標準行業(yè)標準預算標準,12,比較分析法趨勢分析法比率分析法因素分析法杜邦分析法,財務分析的方法,分析最基本、最重要的方法,13,（一）比率分析法的定義,比率分析法的定義比率分析法是將影響財務狀況的兩個相關(guān)因素聯(lián)系起來，通過計算比率，反映它們之間的關(guān)系，借以評價企業(yè)財務狀況和經(jīng)營狀況的一種財務分析方法比率分析法的形式（1）百分率，如資本收益率10%；（2）比，如流動比率21；（3）分數(shù)，如負債為總資產(chǎn)的1/2。,比率分析法,14,（二）比率分析指標,按分析主體或目的劃分按分析內(nèi)容劃分按財務報表劃分,15,按分析主體或目的劃分,從投資者觀點看（1）銷售收入利潤率（2）銷售成本利潤率（3）總資產(chǎn)報酬率（4）凈資產(chǎn)利潤率（5）資本收益率（6）資本保值增值率（7）股票價格與收益比率（8）每股股利（9）股價市場風險（10）股利支付率,16,按分析主體或目的劃分,從債權(quán)者觀點看（1）流動比率（2）速動比率（3）資產(chǎn)負債率（4）負債對所有者權(quán)益比率（5）存貨周轉(zhuǎn)率（6）應付款周轉(zhuǎn)率（7）銷售利潤率,17,按分析主體或目的劃分,從政府管理者觀點看（1）社會貢獻率（2）社會積累率（3）產(chǎn)品銷售率,18,按分析內(nèi)容劃分,（1）方法一營業(yè)評價比率；流動性評價比率；外債風險評價比率；股本收益評價比率。（2）方法二流動性比率；盈利性比率；長期償付能力比率；市場檢驗比率。（3）方法三收益性比率；流動性比率；安全性比率；成長性比率；生產(chǎn)性比率。（4）方法四盈利性比率；投資收益率；活動性比率；流動性比率；償債能力比率。,19,按財務報表劃分,（1）資產(chǎn)負債表比率（2）利潤表比率（3）現(xiàn)金流量表比率（4）資產(chǎn)負債表與利潤表結(jié)合比率（5）資產(chǎn)負債表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率（6）利潤表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率,20,因素分析法,(一)定義,因素分析法是根據(jù)分析指標與其影響因素之間的關(guān)系,按照一定的程序和方法，確定各因素對分析指標差異影響程度的一種技術(shù)方法。該法是財務分析中的重要方法。,21,(二)分類連環(huán)替代法,差額計算法,22,連環(huán)替代法的定義程序,定義：連環(huán)替代法是因素分析法的最基本的形式，它是從數(shù)值上測定各個相互聯(lián)系因素對有關(guān)經(jīng)濟指標的差異影響程度的一種分析方法。計算程序：1.分解指標體系，確定分析對象2.連環(huán)順序替代，計算替代結(jié)果3.比較替代結(jié)果，確定影響程度4.加總影響數(shù)值，驗算分析結(jié)果,23,一項簡單實例：,24,分析對象材料費用變動數(shù)=本年數(shù)-上年數(shù)=6200（元）分析公式：材料費用=產(chǎn)量單耗單價,25,上年數(shù)：100085=40000替代：110085=44000由于產(chǎn)量增加100件，使材料費用增加4000元替代：110075=38500由于單耗減少1千克，使材料費用減少5500元替代：110076=46200由于單價增加1元，使材料費用增加7700元三因素對材料費用的綜合影響：6200元,26,如何確定正確的替代順序，這一問題在理論上和實踐中都沒有定論。但一般認為：先主要指標，后次要指標；先數(shù)量指標，后質(zhì)量指標；先基準指標，后附帶指標。,27,若隨意改變替代順序，其結(jié)果則與正確結(jié)論有差異。舉例測試如下：材料費用=單耗單價產(chǎn)量上年數(shù)：851000=40000替代：751000=35000由于單耗變動，使材料費用減少5000元（-5500）替代：761000=42000由于單價變動，使材料費用增加7000元（+7700）替代：761100=46200由于產(chǎn)量變動，使材料費用增加4200元（+4000）三因素對材料費用的綜合影響：6200元,28,差額分析法的定義程序方法,定義：是直接用兩種數(shù)（不同時期或?qū)嶋H數(shù)與計劃數(shù)）之間的差額來計算各因素對指標變動影響程度的一種方法。,29,仍沿用上例：,上年數(shù)：100085=40000由于產(chǎn)量變動對材料費用的影響：（1100-1000）85=4000由于單耗變動對材料費用的影響：1100（7-8）5=-5500由于單價變動對材料費用的影響：11007（6-5）=7700三因素對材料費用的綜合影響：4000-5500+7700=6200元,30,第二節(jié)財務會計報告體系,財務會計報告的概念,財務會計報告是指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某特定日期財務狀況和某一會計期間經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的文件。,31,財務會計報告體系的構(gòu)成,32,資產(chǎn)減值準備明細表股東權(quán)益增減變動表應交增值稅明細表,對外報表的分類,附表,33,對內(nèi)報表的分類,產(chǎn)品成本表,主要產(chǎn)品單位成本表制造費用明細表管理費用明細表財務費用明細表營業(yè)費用明細表,34,會計報表附注,會計報表附注是為了便于報表使用者理解會計報表的內(nèi)容而對會計報表的編制基礎、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項目所做的解釋和進一步說明。,35,附注具體內(nèi)容,(一)不符合基本會計假設的說明(二)重要會計政策和會計估計及其變更情況、變更原因及其對財務狀況和經(jīng)營成果的影響(三)或有事項和資產(chǎn)負債表日后事項的說明(四)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明(五)重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售情況(六)企業(yè)合并、分立(七)重大投資融資活動(八)會計報表中重要項目的明細資料(九)有助于理解和分析財務狀況的其他事項,36,財務情況說明書,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基本情況利潤實現(xiàn)和分配情況資金增減和周轉(zhuǎn)情況對企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項,37,基本會計報告的結(jié)構(gòu)與內(nèi)容,一、資產(chǎn)負債表概念是反映企業(yè)特定時點財務狀況的報表，是一張靜態(tài)報表。格式,38,資產(chǎn)負債表,編制單位：公司2002年12月31日單位：元,39,續(xù)表,40,續(xù)表,41,續(xù)表,42,續(xù)表,43,資產(chǎn)負債表能提供什么信息,企業(yè)某一日期資產(chǎn)的總額及其結(jié)構(gòu)、分布；企業(yè)某一日期負債的總額及其結(jié)構(gòu)、分布；短期債務壓力多大；企業(yè)某一日期所有者擁有的權(quán)益，據(jù)以判斷資本保值、增值情況。,44,資產(chǎn)負債表的作用,有助于評價企業(yè)的償債能力；有助于分析企業(yè)的財務彈性；有助于分析企業(yè)的盈利能力；有助于分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。,45,資產(chǎn)負債表的局限性,資產(chǎn)負債表的絕大部分項目采用歷史成本計價，使得資產(chǎn)負債表提供的信息與投資的決策需要相背離，不符合會計信息相關(guān)性的要求；由于現(xiàn)行財務會計強調(diào)過去的交易，且列入資產(chǎn)負債表都是可以準確或可以合理估計的項目，因此，資產(chǎn)負債表沒有完全反映公司的資源，如：人力資源、管理能力、商譽、研究開發(fā)水平等。資產(chǎn)負債表中有許多人為的估計和判斷。應收賬款收回的可能性、固定資產(chǎn)的折舊、跌價損失等。,46,二、利潤表,概念：利潤表是反映企業(yè)特定時期的經(jīng)營成果，是動態(tài)報表。格式：,47,利潤表（多步式）,單位：元,2000,編制單位：公司,48,利潤表的作用,評價企業(yè)獲利能力；幫助管理者決策；考核企業(yè)內(nèi)部業(yè)績；有助于評價企業(yè)的償債能力。,49,利潤表的局限性,權(quán)責發(fā)生制原則的局限；穩(wěn)健原則的局限；非正常的額外收入。,50,三、現(xiàn)金流量表,現(xiàn)金流量表的概念是反映會計期間內(nèi)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動等對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物產(chǎn)生影響的會計報表。,51,現(xiàn)金的內(nèi)容,庫存現(xiàn)金隨時用于支付的款項,期限短流動性強易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金價值變動風險小的投資,現(xiàn)金,現(xiàn)金等價物,52,現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流入,現(xiàn)金流出,凈流量,流入-流出,53,籌資活動現(xiàn)金流量,投資活動現(xiàn)金流量,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量的分類,54,現(xiàn)金流量表的格式,編制單位：公司2000年度單位：元,55,續(xù)表,56,續(xù)表,57,為什么要編制現(xiàn)金流量表,資產(chǎn)負債表沒有說明一個企業(yè)的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益，從期初的總量和結(jié)構(gòu)到期末的總量和結(jié)構(gòu)為什么發(fā)生變化；利潤表一定程度上可以說明財務狀況變化的原因，但它是按權(quán)責發(fā)生制原則確認和計量收入的，沒有提供經(jīng)營活動引起的現(xiàn)金流入和流出的信息；利潤表中有關(guān)投資損益和財務費用的信息反映了企業(yè)投資和籌資活動的效率和最終成果，如投資收益、資本成本等，但是沒有反映投資和籌資本身的情況，即對外投資的規(guī)模和投向，以及籌集資金的規(guī)模和具體來源?，F(xiàn)金流量表是連接上述兩表的橋梁，對解讀兩表有很大的幫助。,58,現(xiàn)金流量表的作用,提供企業(yè)現(xiàn)金流量信息；揭示企業(yè)現(xiàn)金流動的實質(zhì)；可以分析企業(yè)盈利能力的質(zhì)量或品質(zhì)；為預測企業(yè)未來財務狀況提供依據(jù)。,59,第三節(jié)基本財務能力分析,償債能力比率分析,償債能力分析獲利能力分析營運能力分析市況測定,比率分析法綜合分析法,財務指標體系,60,一、財務指標體系,1.財務指標財務指標是指收集傳達財務信息，說明資金活動，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程和成果的經(jīng)濟指標。2.財務指標體系財務指標體系是由各種不同的財務指標構(gòu)成的一系列指標的集合。其中財務比率是其核心。3.財務比率財務比率主要是以財務報表資料為依據(jù)，將兩個相關(guān)的數(shù)據(jù)進行相除而得到的比率。4.財務比率分析財務比率分析是從不同的方面以財務比率為依據(jù)對企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務成果等所進行的分析。,61,5.財務比率分析指標體系的總圖示,財務比率分析指標體系,短期償債能力分析,獲利能力分析,市況能力分析,長期償債能力分析,償債能力分析,營運能力分析,一、財務指標體系,5.財務比率分析指標體系的總圖示,62,雙龍公司資產(chǎn)負債表2003年12月31日單位：千元,63,雙龍公司資產(chǎn)負債表（續(xù)表）2003年12月31日單位：千元,64,雙龍公司利潤表編制單位：雙龍公司2003年度單位：千元,65,二、償債能力比率分析,1.短期償債能力比率的構(gòu)成短期償債能力比率是衡量企業(yè)當前財務能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。反映企業(yè)短期償債能力的指標主要有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。,66,（1）流動比率含義：流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率。他用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力。計算公式：流動比率=流動資產(chǎn)流動負債通常，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保障。但流動比率也不能過高，過高則表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率，影響企業(yè)的獲利能力。根據(jù)國外多數(shù)企業(yè)的經(jīng)驗，一般要求流動比率保持在2：1的水平，即200%的水平。,二、償債能力比率分析,67,根據(jù)雙龍公司2003年資料，計算的流動比率為：,年初流動比率=286800166800=1.72年末流動比率=325800231000=1.41,二、償債能力比率分析,68,（2）速動比率含義：速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比率。它用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中幾乎可以立即用于償付流動負債的能力。計算公式：速動比率=速動資產(chǎn)流動負債,貨幣資金+短期投資+應收票據(jù)+應收賬款=流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用-預付費用=流動資產(chǎn)-存貨,速動比率是對流動比率的補充，一般速動比率保持在1：1的比例較為適宜。,二、償債能力比率分析,69,根據(jù)雙龍公司2003年資料，計算的速動比率為：,年初速動比率=（286800-208000）166800=0.47年末速動比率=（25800-238000）231000=0.38,二、償債能力比率分析,70,（3）現(xiàn)金比率含義：現(xiàn)金比率是現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物與流動負債的比率。該比率又稱為現(xiàn)金流動負債比率。它比速動比率更能體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的流動性及債務的償還能力。是對流動比率更進一步的補充。計算公式：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流動負債,貨幣資金+短期投資,二、償債能力比率分析,71,根據(jù)雙龍公司2003年資料，計算的現(xiàn)金比率為：,年初現(xiàn)金比率=（9000+1000）166800=0.06年末現(xiàn)金比率=（8500+500）231000=0.04,二、償債能力比率分析,72,（4）現(xiàn)金到期債務比公式：現(xiàn)金到期債務比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務本期到期債務一年內(nèi)到期的長期負債應付票據(jù)企業(yè)設置的標準值：1.5意義：以經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務的能力。,二、償債能力比率分析,73,（5）現(xiàn)金流動負債比（現(xiàn)金流量比率）公式：現(xiàn)金流動負債比=年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/期末流動負債企業(yè)設置的標準值：0.5意義：反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對流動負債的保障程度。,二、償債能力比率分析,74,（6）影響企業(yè)短期償債能力的其他因素,增加變現(xiàn)能力的因素：隨時可動用的銀行貸款指標，準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)減弱變現(xiàn)能力的因素：賬面未反映的或有負債，由于擔保責任引起的負債,二、償債能力比率分析,75,二、償債能力比率分析,2.長期償債能力比率的構(gòu)成長期償債能力比率用來衡量企業(yè)償還長期債務的能力。主要包括利息保證倍數(shù)、資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)和到期債務本息償付比率等。,76,（1）利息保證倍數(shù)含義：利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。它用來衡量企業(yè)一定盈利水平下償付債務利息的能力。計算公式：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤利息費用,二、償債能力比率分析,利潤總額+利息支出,一般來說，該比率應大于1，該比率越高，企業(yè)就有可能增加負債。否則企業(yè)就不能借入資金。,77,二、償債能力比率分析,根據(jù)雙龍公司2002、2003年資料，假設財務費用均為利息支出數(shù)2002年度利息保障倍數(shù)=（75000+12000）12000=7.25（倍）2003年度利息保障倍數(shù)=（97000+13000）13000=8.46（倍）,78,二、償債能力比率分析,（2）資產(chǎn)負債率含義：該比率又稱負債比率，是指企業(yè)負債總額對資產(chǎn)總額的率。它用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。計算公式：資產(chǎn)負債率=負債總額資產(chǎn)總額100%該比率越高，表明企業(yè)償還債務的能力越差，反之，則償還能力越強。當資產(chǎn)負債率大于100%時，表明企業(yè)資不抵債。,79,二、償債能力比率分析,（3）股東權(quán)益比率含義：該比率又稱所有者權(quán)益比率。它是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。用來衡量股東投入資本在全部資本中所占的比重。計算公式：所有者權(quán)益比率=股東權(quán)益資產(chǎn)總額100%該比率與資產(chǎn)負債率是從兩個不同的側(cè)面來反映企業(yè)的長期財務狀況。這兩個比率之間的關(guān)系用公式表示如下：所有者權(quán)益比率+資產(chǎn)負債率=1,80,產(chǎn)權(quán)比率,公式：產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額/股東權(quán)益）100%,81,（4）權(quán)益乘數(shù)含義：該比率是指資產(chǎn)總額相當于股東權(quán)益的倍數(shù)。它用來衡量企業(yè)的財務風險。計算公式：,二、償債能力比率分析,82,（5）到期債務本息償付比率含義：該比率是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與本期到期債務本息的比率。計算公式：,該比率應大于100%，否則小于100%說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付本期到期的債務及利息支出。,二、償債能力比率分析,83,三、獲利能力比率分析,獲利能力比率分析是用來說明企業(yè)賺取利潤的能力，其主要指標有：銷售利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、盈利現(xiàn)金比率、資本保值增值率等。凡獲利能力指標越高越好，說明企業(yè)的獲利能力強。,84,1.銷售利潤率含義：銷售利潤率是企業(yè)稅后利潤與銷售收入的比率。該比率用來衡量企業(yè)銷售收入的獲利水平。計算公式：銷售利潤率=銷售利潤銷售收入凈額100%,銷售收入-銷售折扣及退回-銷售折讓,三、獲利能力比率分析,85,2.銷售毛利率公式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入*100%企業(yè)設置的標準值：0.15意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。,三、獲利能力比率分析,86,3.成本費用利潤率成本費用利潤率是指企業(yè)利潤與成本費用的比率。它用來衡量企業(yè)為了取得利潤而付出的代價。計算公式,三、獲利能力比率分析,87,4.資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報酬率）含義：是指企業(yè)凈利潤與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。它用來衡量企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲利的能力。計算公式：,三、獲利能力比率分析,88,5.凈資產(chǎn)收益率含義：又稱權(quán)益凈利率，是指凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。它用來衡量企業(yè)運用投資者投入資本的獲利能力。計算公式：,三、獲利能力比率分析,89,6.盈利現(xiàn)金比率含義：盈利現(xiàn)金比率是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率。計算公式：,若該比率小于1，說明企業(yè)雖盈利但現(xiàn)金短缺。,三、獲利能力比率分析,若該比率小于1，說明企業(yè)雖盈利但現(xiàn)金短缺。,90,7.資本保值增值率內(nèi)涵：該指標用于衡量投資者投入企業(yè)資本的完整性和保全性。計算公式：,該比率=100%，為資本保值；該比率1，為資本增值。,三、獲利能力比率分析,該比率=100%，為資本保值；該比率1，為資本增值。本例中：資本保值增值率=366000/339000=1.08增值,91,四、營運能力比率分析,營運能力比率用來衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的效率，通常指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。營運能力比率主要包括應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。通常各周轉(zhuǎn)率指標越高越好，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效果好，周轉(zhuǎn)速度快。,92,1.應收賬款周轉(zhuǎn)率內(nèi)涵：應收賬款周轉(zhuǎn)率反映應收賬款的流動程度，即應收賬款周轉(zhuǎn)的快慢程度。分析中，可以將應收賬款周轉(zhuǎn)率與應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)結(jié)合分析。計算公式：,應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為反指標，越小越好。,四、營運能力比率分析,93,2.存貨周轉(zhuǎn)率內(nèi)涵：存貨周轉(zhuǎn)率用來衡量企業(yè)在一定時期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。分析中，常常與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)結(jié)合使用。計算公式：,四、營運能力比率分析,94,3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率內(nèi)涵：它用來衡量流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。分析時，可以與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)結(jié)合起來進行評價。計算公式：,流動資金節(jié)約額的計算,四、營運能力比率分析,）,95,4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率內(nèi)涵：該比率用來衡量總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。分析中常常與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)結(jié)合應用。計算公式：,四、營運能力比率分析,96,四、營運能力比率分析,5.營業(yè)周期公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=（期初存貨+期末存貨）/2*360/產(chǎn)品銷售成本+（期初應收賬款+期末應收賬款）/2*360/產(chǎn)品銷售收入企業(yè)設置的標準值：200意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。,97,五、市況測定比率,市況測定比率是反映企業(yè)市場價值的比率。主要指標有：每股收益、每股股利、股利發(fā)放率和市盈率等。,98,1.每股收益含義：每股收益又稱每股利潤是企業(yè)稅后利潤扣除優(yōu)先股股利后的余額與企業(yè)發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值。它是衡量股份企業(yè)盈利能力的指標之一，該指標越高，說明每一股份可分得