我國有質(zhì)押公司債券的風險是什么？.doc

我國有質(zhì)押公司債券的風險是什么？ 我國質(zhì)押公司債券的風險主要是處置風險和擔保風險。由于質(zhì)押債券出清市值已經(jīng)低于標的債券市值，存在補償缺口，債券融出方仍將面臨質(zhì)押債券非完全擔保風險。這一風險源于利率或其他市場因子的變化，市場風險與信用風險相互交叉，屬結(jié)算前動態(tài)信用風險范疇。 一、我國有質(zhì)押公司債券的風險是什么?1、質(zhì)押債券處置風險在我國現(xiàn)有法律框架下，債券質(zhì)押作為權(quán)利質(zhì)押的一種形式，并非所有權(quán)轉(zhuǎn)讓型信用支持方式，即使債券融入方提供了足額質(zhì)押債券，但在債券融入方(即出質(zhì)人)違約后，作為質(zhì)權(quán)人的債券融出方并不能立即獲得質(zhì)押債券所有權(quán)而進行處置。2、質(zhì)押債券擔保風險因為利率或其他市場因子變化，質(zhì)押債券與標的債券的市值均存在波動的可能，可能同向波動、也可能反向波動，若質(zhì)押債券市值不足以補償標的債券市值，在債券融入方違約的情況下，即使債券融入方同意拍賣質(zhì)押債券進行清償，但由于質(zhì)押債券出清市值已經(jīng)低于標的債券市值，存在補償缺口，債券融出方仍將面臨質(zhì)押債券非完全擔保風險。這一風險源于利率或其他市場因子的變化，市場風險與信用風險相互交叉，屬結(jié)算前動態(tài)信用風險范疇。二、質(zhì)押債券的運作模式是什么?公司的其它有價證券(如子公司股票或其它債券)作為擔保所發(fā)行的公司債券。發(fā)行質(zhì)押債券的公司通常要將作為擔保品的有價證券委托信托機構(gòu)(多為信托銀行)保管，當公司到期不能償債時，即由信托機構(gòu)處理質(zhì)押的證券并代為償債，這樣就能夠更有利地保障投資人的利益。在美國，這種債券被稱為“抵押品信托債券”。質(zhì)押債券取得資金的會員或特定機構(gòu)為“融資方“;作為其對手方的會員或特定機構(gòu)稱為“融券方”。在質(zhì)押債券對應的標準券數(shù)量有剩余時，融資方可以通過本所交易系統(tǒng)申報解除相應債券的質(zhì)押。當日申報解除質(zhì)押的債券可在次一交易日賣出。質(zhì)押債券只有具備足夠的流動性才能為標的債券的安全性提供保障，以流動性為篩選原則，參與機構(gòu)應主動規(guī)避流動性不佳的質(zhì)押債券，宜將質(zhì)押債券限于剩余期限7年及以下的固定利率(或零息)國債、政策性金融債及央行票據(jù)。綜上所述，公司債券是證券的一種，債券可以拿去抵押或者質(zhì)押，這都是融資的手段。當然，在操作債券質(zhì)押的時候會面臨一些風險，集中在擔保和處置上面。如果擔