銀行管理論文-銀行業(yè)的改革與安全的有效性.doc

銀行管理論文-銀行業(yè)的改革與安全的有效性摘要：我國(guó)銀行業(yè)安全網(wǎng)的構(gòu)建及其有效性成為影響我國(guó)金融穩(wěn)定和社會(huì)穩(wěn)定的重要因素。銀行體系結(jié)構(gòu)的不完善使得對(duì)國(guó)有銀行的股份制改造和農(nóng)村金融體系的制度創(chuàng)新成為銀行業(yè)安全網(wǎng)構(gòu)建的一個(gè)不可跨越的必要階段。根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和金融市場(chǎng)化的特殊性，銀行業(yè)安全網(wǎng)的構(gòu)建必須堅(jiān)持立足現(xiàn)實(shí)、循序漸進(jìn)的原則。一、加快銀行業(yè)資本結(jié)構(gòu)重組，完善法人治理結(jié)構(gòu)從銀行業(yè)的體系結(jié)構(gòu)看，我國(guó)銀行業(yè)存在的主要問(wèn)題有兩個(gè)：一是國(guó)有銀行的國(guó)家獨(dú)資股權(quán)資本結(jié)構(gòu)，和信用合作金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有真實(shí)股權(quán)資本。這兩類控制著近92%的國(guó)民儲(chǔ)蓄存款的銀行主力軍，存在著事實(shí)上的所有者缺位問(wèn)題，沒(méi)有建立真正意義上的法人治理結(jié)構(gòu)。這些銀行機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理決策和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核主要依靠外部的監(jiān)督管理。銀行業(yè)實(shí)際上在缺乏所有者經(jīng)濟(jì)利益控制和約束的狀態(tài)下運(yùn)行；二是銀行業(yè)市場(chǎng)紀(jì)律缺失。在國(guó)家信譽(yù)光環(huán)的保護(hù)下，人們對(duì)銀行業(yè)深信不疑，普遍認(rèn)為根本就沒(méi)有必要關(guān)心其償付能力。銀行業(yè)基本上沒(méi)有市場(chǎng)的約束。面對(duì)這樣一個(gè)非市場(chǎng)化的銀行業(yè)體系，如果完全按照市場(chǎng)化銀行體系中的成熟經(jīng)驗(yàn)和框架來(lái)構(gòu)建我國(guó)銀行業(yè)安全網(wǎng)，不僅不能強(qiáng)化銀行業(yè)穩(wěn)定性，反而會(huì)增大安全網(wǎng)的成本。因此，構(gòu)建銀行業(yè)安全網(wǎng)的前提是加快銀行業(yè)資本結(jié)構(gòu)重組。（一）對(duì)國(guó)有銀行進(jìn)行股份制改造對(duì)國(guó)有銀行進(jìn)行股份制改造的益處有：一是解決國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行資本金的補(bǔ)充問(wèn)題；二是理清國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，建立高效的法人治理結(jié)構(gòu)，使國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行真正按照現(xiàn)代企業(yè)制度運(yùn)營(yíng)。關(guān)于國(guó)有銀行股份制改造問(wèn)題，多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行股份化后的股權(quán)結(jié)構(gòu)必須保證國(guó)家控股。理由是中國(guó)目前仍處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，資金仍然是相對(duì)稀缺的資源，國(guó)家保持對(duì)這種資源的控制有利于資源優(yōu)化配置和金融穩(wěn)定。不贊成的觀點(diǎn)認(rèn)為，過(guò)分強(qiáng)調(diào)國(guó)家控股以及國(guó)家控制資金會(huì)導(dǎo)致財(cái)政主導(dǎo)型的資源配置體制和行政干預(yù)的復(fù)歸。筆者認(rèn)為，對(duì)于國(guó)有銀行股份制改造問(wèn)題，不管采取哪一種途徑，都將有利于國(guó)有銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和國(guó)家金融安全。雖然我國(guó)銀行業(yè)目前資本結(jié)構(gòu)特殊，在負(fù)債方表現(xiàn)出超穩(wěn)定性，但由于國(guó)有銀行在經(jīng)營(yíng)效率和法人治理結(jié)構(gòu)的運(yùn)行效率方面存在問(wèn)題，再加上資產(chǎn)方風(fēng)險(xiǎn)的大量積累，國(guó)有銀行特殊的國(guó)家信譽(yù)資本結(jié)構(gòu)帶來(lái)的超穩(wěn)定性受到日趨嚴(yán)重的侵蝕。因此，國(guó)有銀行的股份制改造將從高效的法人治理結(jié)構(gòu)為突破口，提高銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率。另外，過(guò)分擔(dān)憂國(guó)家控制銀行業(yè)資金分配權(quán)，既不利于銀行業(yè)的改革和穩(wěn)定性，也不利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。張杰（2000）通過(guò)對(duì)浙江和陜西兩省國(guó)有銀行經(jīng)營(yíng)狀況的調(diào)查研究，發(fā)現(xiàn)國(guó)有銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效與其所服務(wù)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)密切相關(guān)。同樣是國(guó)有銀行，服務(wù)對(duì)象中民營(yíng)經(jīng)濟(jì)占較高比例的地區(qū)，其經(jīng)營(yíng)績(jī)效明顯好于國(guó)有經(jīng)濟(jì)占比高的地區(qū)。由此可見(jiàn)，對(duì)于國(guó)家來(lái)說(shuō)，整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和增長(zhǎng)，并不應(yīng)該僅僅反映在國(guó)有經(jīng)濟(jì)總量上，而應(yīng)該是反映在包括各種所有制經(jīng)濟(jì)的綜合經(jīng)濟(jì)總量上。因此，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展和銀行業(yè)穩(wěn)定性的角度看，國(guó)家通過(guò)持股方式來(lái)控制金融的成本可能大大超過(guò)收益。此外，政府改革國(guó)有銀行的主要?jiǎng)恿κ前褔?guó)有銀行辦成真正按照市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)營(yíng)的商業(yè)銀行，其宗旨是增強(qiáng)我國(guó)銀行體系的穩(wěn)健性。因此，按照客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律，改革和完善國(guó)有銀行的資本結(jié)構(gòu)，在國(guó)有銀行中建立健全的法人治理結(jié)構(gòu)，對(duì)于我國(guó)銀行業(yè)體系的穩(wěn)定性和促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展具有重要的意義。（二）農(nóng)村信用社管理體制的改革農(nóng)村信用社管理體制改革最根本的問(wèn)題是產(chǎn)權(quán)制度的改革。無(wú)論從理論上還是從農(nóng)村信用社的管理體制演變過(guò)程來(lái)看，改革農(nóng)村信用社的產(chǎn)權(quán)制度都是改善和加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理、防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的根本出路。事實(shí)上，從農(nóng)村信用社不良資產(chǎn)形成的情況看，盡管形成的原因有多方面，但最主要的成因仍然是所有者缺位導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)村信用社是“由社員入股組成，實(shí)行社員民主管理，主要為社員提供金融服務(wù)”的金融機(jī)構(gòu)。所以說(shuō)，農(nóng)村信用社的產(chǎn)權(quán)應(yīng)屬于私有產(chǎn)權(quán)?？紤]到目前農(nóng)村信用社的經(jīng)營(yíng)和虧損狀況，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)解決投資入股問(wèn)題是不可能的（除非政府注資），其他的一些改制辦法又不可能從根本上解決經(jīng)營(yíng)和管理問(wèn)題（如基于合作制的法人改制和行業(yè)管理）。目前農(nóng)村金融改革的基本取向?yàn)椋翰痪幸桓瘢虻刂埔?。一種是取消各個(gè)獨(dú)立農(nóng)村信用社的法人資格，以縣為單位組建只有一級(jí)法人資格的農(nóng)村信用聯(lián)社；另一種是組建農(nóng)村合作銀行。如果實(shí)行縣農(nóng)信聯(lián)社一級(jí)法人，則從根本上沒(méi)有明確農(nóng)村信用社的私有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，仍然是產(chǎn)權(quán)虛置，只能把農(nóng)村信用社的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)納入可控范圍，極易受到外部的行政干預(yù)。況且“縣農(nóng)信聯(lián)社一級(jí)法人”不是一種規(guī)范的金融企業(yè)組織形式，與我國(guó)金融改革和發(fā)展的要求相比，它既沒(méi)有賴以生存和發(fā)展的制度基礎(chǔ)，也缺乏有效的內(nèi)控機(jī)制。筆者認(rèn)為，這種改革取向仍然是一種不能從根本上解決風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的暫時(shí)性制度安排。如組建自上而下的農(nóng)村合作銀行，會(huì)發(fā)生很大的改革成本，而且在全國(guó)農(nóng)村信用社整體虧損和資不抵債的情況下，最大的困難是資本金的籌集和投資入股問(wèn)題。如果按照原城市商業(yè)銀行的組建形式，建立區(qū)域式的農(nóng)村合作銀行，實(shí)質(zhì)上仍然沒(méi)有解決所有制問(wèn)題，其經(jīng)營(yíng)管理和對(duì)內(nèi)部人的控制，仍然需要外部行政或者黨紀(jì)政紀(jì)的約束，沒(méi)有從根本上解決管理問(wèn)題。如果搞成農(nóng)村商業(yè)銀行，一方面大多數(shù)地區(qū)存在投資入股困難，另一方面會(huì)重蹈城市商業(yè)銀行的覆轍?？傊?，對(duì)于存款類這一特殊金融企業(yè)，還不能應(yīng)用一般工商企業(yè)的做法來(lái)解決其所有制和企業(yè)制度問(wèn)題。從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展看，任何一種企業(yè)制度形式如果不能從根本上解決法人治理結(jié)構(gòu)中各個(gè)管理層次的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系和約束問(wèn)題，那么它的采用既不利于金融企業(yè)的健康發(fā)展，也不利于銀行業(yè)體系的穩(wěn)定性?？傊?，銀行業(yè)改革成功與否，關(guān)鍵要看改革是否改善了法人治理結(jié)構(gòu)，是否有利于增強(qiáng)銀行業(yè)安全網(wǎng)的有效性。二、按照銀行業(yè)管制的基本原理和國(guó)際慣例設(shè)計(jì)銀行業(yè)安全網(wǎng)（一）我國(guó)銀行業(yè)安全網(wǎng)的設(shè)計(jì)問(wèn)題銀行安全網(wǎng)是政府用以防止銀行業(yè)遭受不利沖擊帶來(lái)的傳染性擠兌破壞的一組政策機(jī)制設(shè)計(jì)。它包括存款保險(xiǎn)（隱性的和明確的）、審慎管制政策、最后貸款人政策以及資不抵債銀行機(jī)構(gòu)的處置等政策。在我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管實(shí)踐中，這些政策設(shè)計(jì)的根本目的不僅是防止銀行資本損失和由于銀行或銀行業(yè)失敗造成的普遍性脫媒（disintermediation），而且是要對(duì)銀行業(yè)的市場(chǎng)行為產(chǎn)生潛在的管制效應(yīng)。因此，在設(shè)計(jì)銀行業(yè)安全網(wǎng)的五個(gè)斷路器時(shí)，不僅要考慮這些斷路器在控制銀行業(yè)危機(jī)演進(jìn)中和切斷危機(jī)傳染通道中的功能和作用，而且還要關(guān)注這些管制政策對(duì)銀行業(yè)市場(chǎng)所產(chǎn)生的反饋效應(yīng)。1.嚴(yán)格銀行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入管制。鑒于我國(guó)整個(gè)社會(huì)的信用體系和銀行業(yè)的市場(chǎng)紀(jì)律尚未建立，銀行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入管制在銀行業(yè)安全網(wǎng)中具有舉足輕重的位置。在市場(chǎng)準(zhǔn)入管制中，一是要嚴(yán)格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，包括資本金的數(shù)量和結(jié)構(gòu)、投資入股者資格審查及其投資入股資金來(lái)源的真實(shí)性和合法性，防止在投資入股方面的弄虛作假影響銀行機(jī)構(gòu)的法人治理結(jié)構(gòu)及其有效性。二是嚴(yán)格從業(yè)人員，特別是高級(jí)管理人員。逐步杜絕在準(zhǔn)入條件方面弄虛作假，靠關(guān)系等不正當(dāng)手段牟取高級(jí)職位的行為。從我國(guó)銀行業(yè)的現(xiàn)狀看，制約銀行業(yè)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵因素是高級(jí)管理人員的素質(zhì)。因此，銀行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入管制直接關(guān)系到我國(guó)銀行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。此外，我國(guó)銀行業(yè)的行業(yè)準(zhǔn)入價(jià)值主要來(lái)源于準(zhǔn)入管制和利率管制。因此，要科學(xué)分析銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度，實(shí)行科學(xué)的準(zhǔn)入管制，來(lái)保護(hù)銀行業(yè)的平均行業(yè)準(zhǔn)入價(jià)值，為銀行業(yè)提供穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)的制度基礎(chǔ)。2.加強(qiáng)審慎監(jiān)管。審慎監(jiān)管是維護(hù)銀行業(yè)安全的第二道防線。主要包括以下內(nèi)容：資本充足性管制、資產(chǎn)負(fù)債比例監(jiān)管等。盡管資本充足性管制已經(jīng)在國(guó)際銀行業(yè)達(dá)成一致，成為國(guó)際性的行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。但從我國(guó)銀行業(yè)所有者結(jié)構(gòu)形式看，資本充足性管制在抑制銀行所有者的風(fēng)險(xiǎn)操作方面幾乎沒(méi)有效應(yīng)。從我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管的發(fā)展過(guò)程看，當(dāng)前的審慎監(jiān)管實(shí)際上已經(jīng)偏離了方向。筆者認(rèn)為，在現(xiàn)有銀行業(yè)體制下，審慎監(jiān)管的重點(diǎn)應(yīng)該是逐步強(qiáng)化銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。采取強(qiáng)制性的措施促使銀行機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制的科學(xué)化、信息化和規(guī)范化。當(dāng)然，要想實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，監(jiān)管者必須能夠提出和制定相應(yīng)的規(guī)范化要求。在目前狀況下，監(jiān)管者理念和管制水平是否超前，直接關(guān)系到整個(gè)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理控制的效果。此外，我國(guó)銀行業(yè)審慎監(jiān)管存在的主要問(wèn)題是從業(yè)人員的整體水平落后于銀行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展的水平，特別是從業(yè)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)。而當(dāng)前的一些監(jiān)管從業(yè)人員，特別是一些中高級(jí)管理人員，仍舊缺乏基本的銀行監(jiān)管理論修養(yǎng)和監(jiān)管理念，甚至是銀行業(yè)業(yè)務(wù)知識(shí)。因此，必須從從業(yè)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和政治素質(zhì)兩個(gè)方面來(lái)強(qiáng)化隊(duì)伍建設(shè)。否則，審慎監(jiān)管不僅不能成為至關(guān)重要的一道防線，甚至?xí)蔀閷?dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的源頭。3.規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)處置。由于我國(guó)尚未建立健全一整套規(guī)范的關(guān)于銀行業(yè)管制的法律法規(guī)，沒(méi)有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)處置辦法，特別是尚未建立明確的存款保險(xiǎn)制度，風(fēng)險(xiǎn)處置的隨意性大，加上監(jiān)管能力的局限性，我國(guó)銀行業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)處置方面成本很大。因此，建立健全一整套風(fēng)險(xiǎn)處置監(jiān)管措施，包括高級(jí)管理人員的更換、監(jiān)管者接管、停業(yè)整頓、購(gòu)并及清算等規(guī)范化的監(jiān)管制度和程序?qū)?qiáng)化銀行業(yè)安全網(wǎng)的效力具有重要的意義。4.加快銀行業(yè)改革，為完善存款保險(xiǎn)創(chuàng)造制度環(huán)境。盡管目前我國(guó)銀行業(yè)實(shí)行存款保險(xiǎn)制度尚未具備客觀市場(chǎng)環(huán)境和制度基礎(chǔ)，但從維護(hù)銀行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)的長(zhǎng)期目標(biāo)看，明確的存款保險(xiǎn)制度仍然是我國(guó)銀行業(yè)安全網(wǎng)的主體制度安排。因此，應(yīng)當(dāng)從構(gòu)造銀行業(yè)安全網(wǎng)的長(zhǎng)期目標(biāo)出發(fā)，從監(jiān)管制度安排方面把銀行業(yè)的行為引向規(guī)范的市場(chǎng)行為。當(dāng)前，應(yīng)當(dāng)在以下幾個(gè)方面加大力度。一是逐步公開(kāi)銀行業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)信息和經(jīng)營(yíng)狀況信息；二是逐步引導(dǎo)公眾像關(guān)心股市行情和企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效那樣關(guān)心銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況；三是公開(kāi)銀行業(yè)選拔任用高級(jí)管理人員的透明度，從用人機(jī)制上引導(dǎo)銀行業(yè)市場(chǎng)和整個(gè)社會(huì)的廉潔性，提高銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率；四是嚴(yán)格監(jiān)管隊(duì)伍的任職標(biāo)準(zhǔn)和廉潔自律，提高銀行業(yè)的監(jiān)管水平和監(jiān)管有效性；五是營(yíng)造和培育整個(gè)社會(huì)良好的信用環(huán)境。5.加強(qiáng)監(jiān)管與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。從整個(gè)銀行業(yè)市場(chǎng)的有效性角度看，一些貨幣政策諸如利率市場(chǎng)化，再貸款政策和對(duì)問(wèn)題銀行的救助政策等，應(yīng)當(dāng)有其獨(dú)立的標(biāo)準(zhǔn)和政策效應(yīng)。但從銀行業(yè)安全穩(wěn)健的角度看，還不能完全按照一般金融市場(chǎng)的原理來(lái)考慮這些政策的潛在效應(yīng)，因?yàn)檫@些相關(guān)的貨幣政策直接或間接地影響到銀行業(yè)監(jiān)管政策的有效性。特別是在銀行業(yè)監(jiān)管從中央銀行獨(dú)立出來(lái)后，監(jiān)管政策和貨幣政策的彼此協(xié)調(diào)搭配顯得由為重要。（二）當(dāng)前銀行業(yè)監(jiān)管中要注意的幾個(gè)問(wèn)題首先，要準(zhǔn)確理解巴塞爾資本協(xié)議。銀行資本要求管制實(shí)際上是一種激勵(lì)相容的管制機(jī)制，銀行行業(yè)準(zhǔn)入價(jià)值（franchisevalue）是銀行機(jī)構(gòu)保持充足資本和審慎經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在動(dòng)力，管制懲戒和市場(chǎng)紀(jì)律是外部約束機(jī)制。巴塞爾資本協(xié)議的不斷演進(jìn)和新資本協(xié)議三大支柱（最小資本要求、監(jiān)管檢查評(píng)價(jià)和市場(chǎng)紀(jì)律）蘊(yùn)含的監(jiān)管理念從監(jiān)管制度層面上驗(yàn)證了這種激勵(lì)相容管制機(jī)制。因?yàn)榇嬖阢y行資本的私人成本效應(yīng)、社會(huì)潛在成本效應(yīng)以及資本監(jiān)管效應(yīng)，因此還不能以一般工商業(yè)的資本概念來(lái)了解銀行業(yè)資本問(wèn)題。或者說(shuō)，銀行業(yè)資本監(jiān)管不僅僅是充足與否的問(wèn)題。從提出的理論分析框架看，巴塞爾資本協(xié)議的核心制度原則并不是第一支柱最小資本要求，而是第二支柱監(jiān)管檢查評(píng)價(jià)和第三支柱市場(chǎng)紀(jì)律?？傊?，無(wú)論從理論上還是從監(jiān)管制度層面上，達(dá)成的資本要求管制取向是一致的，這就是如何引導(dǎo)銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。因此，在我國(guó)特色的銀行業(yè)所有制和銀行業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)下，如何準(zhǔn)確了解并靈活應(yīng)用國(guó)際銀行業(yè)統(tǒng)一資本協(xié)議，直接關(guān)系到銀行業(yè)監(jiān)管的有效性。對(duì)股份制銀行機(jī)構(gòu)，因?yàn)槠滟Y本結(jié)構(gòu)和法人治理結(jié)構(gòu)基本符合現(xiàn)代企業(yè)制度形式，其所有者利益機(jī)制和內(nèi)部控制機(jī)制基本具備客觀制度基礎(chǔ)，可以完全按照銀行業(yè)資本要求管制的一般原理實(shí)施監(jiān)管。對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行，資本要求管制雖然在抑制銀行機(jī)構(gòu)總體資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露、控制資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模方面具有一定的效應(yīng)，但幾乎沒(méi)有抑制道德風(fēng)險(xiǎn)方面的效應(yīng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，事實(shí)上，在這樣一種銀行業(yè)所有制結(jié)構(gòu)和資本構(gòu)成的情況下，資本要求管制的有效途徑應(yīng)該是引導(dǎo)和加強(qiáng)銀行業(yè)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理和控制、加強(qiáng)市場(chǎng)紀(jì)律，而不能單純和過(guò)分強(qiáng)調(diào)資本充足率的監(jiān)管。對(duì)國(guó)有銀行而言，如果國(guó)有獨(dú)資的所有制不變，或者保持國(guó)有控股，資本充足管制的效應(yīng)就只能局限在總體風(fēng)險(xiǎn)暴露的控制和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的標(biāo)志。強(qiáng)化其風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制就只能通過(guò)行政手段。對(duì)農(nóng)村信用社也一樣，如果不進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革，各種監(jiān)管工具的有效性就要依賴于行政手段和措施。其次，關(guān)于充實(shí)資本金的途徑和強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律。最近一些關(guān)于國(guó)有商業(yè)銀行充實(shí)資本金的文章提出了各種充實(shí)國(guó)有銀行資本金的途徑和辦法。除了國(guó)家各種形式的注資外，還提出通過(guò)發(fā)行次級(jí)債券來(lái)補(bǔ)充資本金的建議。盡管這個(gè)建議是國(guó)際銀行業(yè)通行的辦法，但在我國(guó)銀行業(yè)體系下，是否可行，或者是否有效，卻值得商榷。事實(shí)上，國(guó)際銀行業(yè)發(fā)行次級(jí)債券的監(jiān)管效應(yīng)是強(qiáng)化銀行業(yè)的市場(chǎng)紀(jì)律。與審慎管制相比，市場(chǎng)紀(jì)律更能依靠市場(chǎng)本身來(lái)衡量銀行風(fēng)險(xiǎn)水平，以此強(qiáng)化控制銀行風(fēng)險(xiǎn)行為。所謂次級(jí)債券（subordinateddebt），是銀行發(fā)行的一種不同于存款、期限較長(zhǎng)的債務(wù)，其求償權(quán)力僅次于存款，但不屬于存款保險(xiǎn)的范圍。要求銀行持有一定水平的次級(jí)債券而不要求銀行完全持有股權(quán)資本這種做法之所以有效是因?yàn)榘雁y行次級(jí)債券的持有者的切身利益與銀行不良風(fēng)險(xiǎn)行為直接掛鉤，通過(guò)對(duì)次級(jí)債務(wù)的期限、最大收益率等實(shí)行管制，增強(qiáng)次級(jí)債券持有人對(duì)銀行的監(jiān)督力。那些過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)和管理較差的銀行，很難在金融市場(chǎng)出售其次級(jí)債務(wù)，這樣就迫使其降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，或者以高成本發(fā)行新股票來(lái)達(dá)到資本要求。次級(jí)債務(wù)持有人之所以更加關(guān)心銀行的經(jīng)營(yíng)管理，是因?yàn)楣蓹?quán)持有人可以享有風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的上限收益，而債務(wù)持有人卻只能持有合約收益，因此，債務(wù)持有人更加厭惡風(fēng)險(xiǎn)。盡管市場(chǎng)紀(jì)律具有潛在的優(yōu)勢(shì)諸如降低了道德風(fēng)險(xiǎn)和管制腐敗問(wèn)題，但對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，其適應(yīng)性卻受到一定的限