《EMBA2財務》PPT課件.pptVIP

最近，理論界與企業(yè)界更加清楚地認識到：,我國企業(yè)要參與國際性的經(jīng)濟競爭，要進入世界500強的行列，最大的障礙既不在技術環(huán)節(jié)上，也不在營銷環(huán)節(jié)上，而在理財上。因此必須盡快提高我國企業(yè)的理財觀念與理財技術。 現(xiàn)代企業(yè)管理已逐步成為一個由人事管理、生產(chǎn)管理、技術管理、營銷管理、財務管理等諸多子系統(tǒng)構成的龐大的管理網(wǎng)絡系統(tǒng)。而財務管理既是這個系統(tǒng)中的一個獨立的子系統(tǒng)，又具有貫穿企業(yè)整個經(jīng)營過程的綜合管理職能。因此，財務管理是企業(yè)管理的重頭戲和主角，是企業(yè)管理的中心。,第一篇 財務管理基礎,財務管理的概念、目標、內容等 財務管理環(huán)境 資金時間價值 風險及其報酬 財務分析,第一章 財務管理總論,財務管理概念 財務管理內容 財務管理作用 財務管理目標,什么是財務管理？我們將學習到什么？,一、財務管理的概念,管理：為了達到一確定的目標， 而對人、財、物、信息等進行計劃、組織、 指導、協(xié)調、控制 的一系列活動 財務：指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中與資金運動有關 的事務 資金運動 資金籌集、資金運用、資金分配； （見下圖）,資金的分配,折舊,未分配利潤,貨幣資金,儲備資金,在產(chǎn)品資金,產(chǎn)品資金,貨幣資金,工資及其他費用,固定資金,對外投資,彌補生產(chǎn)耗費,投資者、債權人其他單位個人,進行自我積累,資金籌集,資金投放,資金分配,幾個相關的概念,資金循環(huán) 資金周轉 資金運動 有關資金運動方面的業(yè)務而發(fā)生的各種活動，稱為財務活動 由財務活動而形成的企業(yè)與其他經(jīng)濟組織和經(jīng)濟個體之間的關系，成為財務關系,財務管理:,是對企業(yè)財務活動及其形成的財務關系進行管理 是財務機構和人員根據(jù)國家財務制度和企業(yè)財務目標；對企業(yè)資金運動所實施的計劃、組織、指導、協(xié)調、控制，并有機地協(xié)調企業(yè)與其它經(jīng)濟組織和經(jīng)濟個體之間的財務關系,二、財務管理內容,財務管理內容,籌資決策,投資決策,分配決策（股利決策）,風險,報酬,平衡,股票市價,股東財富,財務目標,財務管理內容,長期融資 決 策,長期投資 決 策,分配決策 （股利決策）,報酬,營運管理 決 策,三、財務管理作用,“顯示器”作用 “監(jiān)控器”作用 “紐帶”作用 “決策參謀”作用 “創(chuàng)造價值”作用,四、財務管理目標,西方財務管理中關于財務管理目標的介紹 我國理論界關于財務管理目標的不同觀點 討論：我國目前企業(yè)財務管理目標應該 是什么？,西方財務管理中關于財務管理目標的介紹,“利潤最大化”還是 “股東財富最大化”？ 以“利潤最大化”作為財務管理目標的缺點 以“股東財富最大化”作為財務管理目標的優(yōu)點,“利潤最大化”作為財務管理目標的缺點,概念含混不清：長期利潤還是短期利潤？ 稅前利潤還是稅后的每股利潤？ 集團的總利潤還是子公司的利潤？ 什么時候的利潤？持續(xù)多久？ 沒有考慮資金的時間價值 例如：方案A 10年后獲得$10000利潤， 方案B 5年內每年獲得$1500利潤 沒有考慮風險問題 忽略了權益資本的成本 難以協(xié)調投資者、經(jīng)營者、生產(chǎn)者、國家之間的關系 導致企業(yè)對社會效益與宏觀效益的排斥,以“股東財富最大化”作為財務管理目標的優(yōu)點,概念清晰（表現(xiàn)為股票的價格） 考慮了資金的時間價值、風險問題（股票價格取決于投資者對它的估價，即取決于投資者要求的收益率和預期的現(xiàn)金流） 完全站在所有者的立場上，考慮了股東所提供的資金的成本 兼顧了其它相關者（員工、管理者、債權人、國家）的利益 使整個社會經(jīng)濟資源最有效的利用。,兩個注意點,“股東財富最大化”與“利潤最大化” 并不矛盾 “股東財富最大化”作為企業(yè)財務管理的目標有兩個前提假設： A 證券市場是有效的 B 企業(yè)是公司制,我國理論界關于財務管理目標的不同觀點,（產(chǎn)值最大化） 利潤最大化 每股盈余最大化 股東財富最大化 企業(yè)價值最大化 持續(xù)發(fā)展能力最大化 效率與公平,思考與討論,為什么要設置財務管理目標，它有什么實際意義？ 結合我國實際情況，談談目前企業(yè)財務管理目標應該是什么？ 有人說：“企業(yè)是資源轉換器，不僅用到股東的資源，而且用到其他的社會資源”，“要想成為世界級企業(yè)，必須是優(yōu)秀的企業(yè)公民其效益、社會貢獻都是最好的”。因此，財務管理的目標不應該僅僅是股東財富最大化。你有何看法？,課外小知識,“世界級企業(yè)”這一概念 起源于20世紀80年代初描述企業(yè)的跨國經(jīng)營活動； 20世紀80年代中期代表國際認可的效率標準； 今天其規(guī)模、效率、實際活動、社會貢獻都是最好的；其幾大特征： * 有足夠的規(guī)模 * 有數(shù)項核心專長 * 在任何條件下，均能保持持續(xù)一貫的優(yōu)秀效益 * 能夠制定和完成具有進攻性的目標，保持最大張力 * 是最有效的資源轉換器 * 管理創(chuàng)新的典范 * 優(yōu)秀公民,附一： 財務會計、管理會計、財務管理的區(qū)別,什么是會計？ 會計的職能 財務會計和管理會計的比較 會計和財務管理的區(qū)別,經(jīng)濟管理活動,會 計,1、計賬：以貨幣為主要計量單位， 以憑證為依據(jù)， 借助專門的技術方法,2、算賬：對一定主體的經(jīng)濟活動進行 全面、 綜合、連續(xù)、系統(tǒng)的 記錄、計算、分析、檢查,3、編制報表：向有關方面提供 （會計）信息,具體的經(jīng)濟活動 數(shù)據(jù),會計的職能,通過搜集、整理和利用信息 反映和監(jiān)督經(jīng)濟活動 基本職能 分析、預測、控制、促進經(jīng)濟活動 深層次職能,憑證系統(tǒng),其它有關信息,記賬,算帳,賬務系統(tǒng),財務報表,管理報表,報表系統(tǒng),（復式記賬）,會計信息系統(tǒng)圖,設置賬戶、復式計賬,交易或事項,原始憑證 原始憑證匯總表,填置和審核會計憑證,登記賬薄,編制財務會計報告,會計資料分析應用,成本計算,財產(chǎn)清查,會計核算工作程序：,財務會計信息,其他有關信息,預測分析,決策分析,全面預算,（責任會計）,責任預算,實際執(zhí)行,績效報告,差異分析,業(yè)績評價,擬定改進措施,修訂未來計劃,（反饋）,（反饋）,控制日常經(jīng)濟活動,財務會計和管理會計的比較,服務對象 核算對象 目的 核算方法的靈活度 面向未來？僅反映過去？,第二章 財務管理環(huán)境,1.宏觀環(huán)境 經(jīng)濟環(huán)境（經(jīng)濟周期，通貨膨脹，技術發(fā)展） 法律環(huán)境分析 金融環(huán)境分析（ 利率的決定因素） 2.微觀環(huán)境 市場環(huán)境 采購環(huán)境 組織形式等,我的企業(yè)現(xiàn)在（或將）處于什么環(huán)境？ 不同環(huán)境下，財務狀況將是什么？ 財務需求是什么？ 不同環(huán)境下，管理者應做怎樣的準備？ 預測環(huán)境變化，適當調整財務政策,宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析,蕭條階段：銷量？利潤？投資？資金？ 高漲階段：？ 通貨膨脹：原材料價格？資金占用？ 利率？ 有價證券價格？ 籌資成本？ 提取的折舊？利潤？稅收？ 技術發(fā)展：設備更新期？ 投資決策、籌資方式要注意,微觀市場環(huán)境分析,競爭程度？生產(chǎn)者數(shù)量？消費者數(shù)量？商品的差異程度？ 完全壟斷市場 能控制價格？經(jīng)營風險？ 籌資方式？財務結構？ 完全競爭市場（產(chǎn)品均一、買賣成員眾多、 資源自由流動、信息充分傳播） 價格？經(jīng)營風險？ 不完全競爭市場 價格變動會引起對方注意？ 關鍵：闖出名牌、特色 信用條件？研究開發(fā)？廣告服務？,采購、生產(chǎn)環(huán)境分析,穩(wěn)定的采購環(huán)境 波動 預計價格上漲 下降 高技術型：資產(chǎn)結構？經(jīng)營風險？ 財務風險？財務結構？ 勞動密集型：？ 生產(chǎn)周期長：？ 生產(chǎn)周期短：？,法律環(huán)境分析,企業(yè)組織形式：獨資；合伙；公司 從開辦企業(yè)的難易程度、風險、籌資、決策速度、決策質量、保密度等方面分析比較 公司稅負：相關國家的稅收政策 應稅所得的計算？ 稅率？ 優(yōu)惠條件？ 抵免條件？退稅時間？ 折舊方法的選擇,利率的決定因素,名義利率（k）=實際的無風險利率（k*） +通脹溢價（IRP） +違約風險溢價（DRP） +期限溢價 （MP） 風險溢價 +變現(xiàn)能力溢價（LP） 名義利率=無風險利率+風險溢價 名義利率=實際利率+通脹溢價,面臨的問題,無風險利率如何求？ 通脹溢價如何求？ 風險溢價如何求？ （見：風險報酬的計算）,通脹溢價如何求？ 費雪效應,名義利率=實際利率+通脹溢價 1+名義利率=（1+實際利率）*（1+通貨膨脹率） =1+實際利率+通貨膨脹率+實際利率*通貨膨脹率 名義利率=實際利率+通貨膨脹率+實際利率*通貨膨脹率 通脹溢價=通貨膨脹率 +實際利率*通貨膨脹率 費雪效應,第三（1）章：資金的時間價值,什么是資金的時間價值？ 如何弄清楚不同時間收到或付出的資金之間的數(shù)量關系？ 復利的終值、現(xiàn)值 普通年金的終值、現(xiàn)值 即期年金的終值、現(xiàn)值 永續(xù)年金的現(xiàn)值 不規(guī)則現(xiàn)金流的現(xiàn)值、終值,主要內容：,復利的終值（future value）、現(xiàn)值（present value）,整年計息 n年后復利終值 FVn =PVFVIFi,n n年后復利現(xiàn)值 PV=FVn PVIFi,n 非整年計息 若是按半年、季度、月度復利計息（即一年復利m次），則：n年后終值（相當于mn期后終值) FVn =PVFVIFi/m,mn,思考題,500美元以8%的年復利投資，到7年末能得多少？ 7年后需得10萬美元，8%年復利，現(xiàn)需存入多少？ 用100美元投資，在10年后為179.10美元，投資的年收益率為多少？ 300美元以9%的復利投資，投資多少年后，才能變?yōu)?74美元？ 小王2000年3月31日在中國工商銀行存入4萬元人民幣，定期半年，年利率2.16%，當2001年4月2日取這筆款準備買國庫券時，他將從中得到多少資金？（利息稅率20%）,年金的終值、現(xiàn)值,普通年金的終值、現(xiàn)值 普通年金的終值FVn=AFVIFAi,n 普通年金的現(xiàn)值PV= APVIFAi,n 即期年金率現(xiàn)值、終值 相同普通年金的現(xiàn)值（1+i） 相同普通年金的終值（1+i） 永續(xù)年金的現(xiàn)值 PV=A/i,不規(guī)則現(xiàn)金流的現(xiàn)值（終值）,不規(guī)則程度相當高，只能逐項復利貼現(xiàn)、再累加。 不規(guī)則程度不高，可做技術處理。,思考與討論,1、在利率為多少時，才能保證現(xiàn)金存入的500美元，5年后獲得805美元？ 2、現(xiàn)向銀行存入5000美元，在利率為多少時，才能保證在以后7年中每年得到750美元？ （試錯插值法）,利率的比較,已知年利率，但有的按年計息，有的按季、月計息 例如：A方案：報價利率為8%，按年復利 B方案：報價利率為7.85%，按季復利 有的告訴月利率，按月復利計息 有的告訴季利率，按季復利計息 有的告訴年利率，按年復利計息 轉化為收益率,第三（2）章 風險及風險報酬,風險的概念 單項投資的風險報酬的計算（風險報酬模型） 證券投資組合的“分散化”原理 單項證券資產(chǎn)的市場風險 資產(chǎn)組合的市場風險及風險報酬 CAPM模型 再次回顧利率的構成,主要內容：,三個不同的決策例子： 一、A公司將100萬美元投資于利率為8%的國庫券 二、A公司將100萬美元投資于某玻璃制造公司的股票，已知：,三、A公司將100萬美元投資于煤炭開發(fā)公司的股票， 若該開發(fā)公司能順利找到煤礦，則A公司可獲100%報酬 若該開發(fā)公司不能順利找到煤礦，A公司的報酬則為 -100% 但能否找到煤礦并不知道,（按照風險的程度）將企業(yè)財務決策分為三種類型,1、確定型決策 2、風險型決策 3、不確定型決策, 風險型決策,風險：不能達到期望收益的可能性,期望收益（率） 風險大小與什么有關？ 與變動幅度有關 與變動頻率有關 結果更接近期望值 低于期望值收益的可能性就小 風險就小,風險的度量,標準差,標準離差率,風險報酬的一種計算方法,風險報酬=b*v （b稱為風險報酬系數(shù)） 確定b 大小的4種方法 投資報酬=無風險報酬+b*v 重要啟示：風險報酬與風險成正比,兩個說明,下面是從另一個角度出發(fā)，度量并計算風險報酬 下面以證券投資進行講解說明，其討論也適應于項目投資,證券組合的“分散化”原理,證券組合 風險分散 (W、M股票) 所有風險都能分散掉嗎？ 非系統(tǒng)性風險、可分散發(fā)現(xiàn)、公司特別風險 系統(tǒng)性風險、不可分散風險、市場風險 兩種股票之間的相關性,單個證券的市場風險度量系數(shù),系數(shù)理論求法 系數(shù)實際求法 1.上市公司；2.非上市公司； 3.投資項目；（市場、會計）,證券組合的風險報酬,單個證券的系數(shù) 證券組合p的系數(shù)系數(shù) 證券組合的風險報酬為： p 整個市場證券組合的風險報酬 = p （整個市場證券組合的期望報酬-無風險報酬） = p （km-krf),CAPM模型,證券組合p的期望報酬率（或必要報酬率） =無風險報酬+風險報酬 =krf+ p (km- krf) 同一時期、統(tǒng)一市場上，證券（組合）的必要報酬率僅僅與該證券（組合）的風險大?。?系數(shù)）有關,第四章 財務報表分析 經(jīng)營業(yè)績財務評價,財務報表分析概念 財務報表概述 相關概念 財務報表閱讀時應該注意 財務報表分析時應該注意 誰是財務報表的閱讀分析者 資產(chǎn)負債表及其閱讀與分析 損益表及其閱讀與分析 現(xiàn)金流量表及其閱讀與分析,主要內容：,財務報表分析方法 比較分析法 趨勢分析法 結構分析法 異動分析法 回歸分析法 杠桿分析法 連鎖替代法 單個比率分析法 雷達圖分析法 杜邦分析法,財務分析的程序與步驟 財務分析報告的撰寫 案例分析 附件： 財務分析的程序和步驟一覽表 連環(huán)替代法及其應用 杜邦分析法介紹,主要內容：,關于財務分析的再認識,財務分析的含義和使命是什么？ 財務分析與財務預測、財務計劃是什么關系？ 財務分析與財務決策是什么關系？ 財務分析的分類 按使用者分： 按分析內容分： 按時間分：,財務報表的分析者及他們各自的關注點,投資者（大股東關注什么？小股東關注什么？） 債權人（長期貸款者關注什么？短期貸款者？） 管理者（高層管理者關注什么？中層？） 供應商（穩(wěn)固的供應商關注什么？非穩(wěn)固？） 政府 員工 客戶 競爭對手,現(xiàn)在的或潛在的,知彼知己，才能使工作更有效！,回顧三大財務報表,會計是經(jīng)營的記分牌，它將一個公司分散的經(jīng)營活動轉化成一組客觀的數(shù)據(jù)，提供有關公司的業(yè)績、問題、運營等信息，形成財務報表； 財務則根據(jù)這些財務報表的來評估經(jīng)營業(yè)績（財務分析）和計劃未來活動（財務預測） 資產(chǎn)負債表(時點；籌資、投資的結果； 資金從哪里來到？到哪里去了？) 損益表 （時段；收入、經(jīng)營成本和費用、凈收益； 按權責發(fā)生制編制） 現(xiàn)金流量表（時段； 當期真正發(fā)生的現(xiàn)金流量； 按實際發(fā)生制編制）,財務報表概述,財務報表主要包括哪些報表？ 財務報表從哪里來的？ 財務報表的基本作用是什么？ 財務報表與財務報告之間是什么關系？ 財務報表與財務分析、財務分析報告之間是什么關系？,財務報告,基本報表,資產(chǎn)負債表 利潤表 現(xiàn)金流量表,附 表,存貨表 應收賬款賬齡分析表 固定資產(chǎn)及累計折舊表 利潤分配表 主營業(yè)務收支明細表 制造（銷售、管理）費明細表用,附注,財務情況說明書,財務報表閱讀時應該注意：,財務報表所披露的信息只是單個企業(yè)的信息； 財務報表所披露的信息只是財務性的信息； 財務報表所披露的信息只是主要是歷史性信息； 財務報表提供的信息是按歷史成本計量的信息； 財務報表披露的信息是近似計算的信息； 財務報表提供的信息都是暫時性的信息。,財務報表分析時應該注意：,基本財務報表與附注相結合； 財務分析與非財務分析相結合； 短期分析與長期分析相結合； 定量分析與定性分析相結合； 企業(yè)內部分析與外部分析相結合。,關于三大財務報表的再認識（一）,是否從資產(chǎn)負債表上看到了： 企業(yè)的資金從哪里來的？到哪里去了？ 企業(yè)的財務實力怎樣？ 企業(yè)的財務結構怎樣？對企業(yè)適合嗎？ 企業(yè)的資產(chǎn)結構？ 企業(yè)的資產(chǎn)質量好嗎？ 企業(yè)的償債能力怎樣？ 企業(yè)的營運能力強嗎？,財務實力與企業(yè)的綜合競爭力的關系,產(chǎn)品競爭能力 經(jīng)營實力 （經(jīng)營管理水平） 財務實力 人力資源 創(chuàng)新能力 國際化能力,資產(chǎn) 資本,1,2,4,3,資產(chǎn)負債表及其閱讀與分析,資產(chǎn)負債表：反映企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、 負債及所有者權益的總量、構 成及其相互關系的財務報表。 企業(yè)財務狀況的“快照” 按責權發(fā)生制編制 按歷史成本計價,請思考：,資產(chǎn)負債表的基本格式是什么？ 資產(chǎn)負債表各部分之間的關系是什么？ 你理解表中每一項的含義嗎？ 什么是流動負債？長期負債？什么是財務結構？資本結構？ 什么是流動資產(chǎn)？什么是資產(chǎn)結構？ 流動負債、流動資產(chǎn)的多少對企業(yè)的收益和風險產(chǎn)生怎樣的影響？ 你會使用二指法嗎？,請注意：資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn),內容不完整 硬資源（有形資源）：現(xiàn)金、存貨、固定資產(chǎn)等 軟資源（無形資源）：市場資源、人力資源、 知識產(chǎn)權、組織管理資源等 計量不真實 包含虛資產(chǎn),關于三大財務報表的再認識（二）,如何通過利潤表看企業(yè)的 經(jīng)營實力？ 經(jīng)營成長性？ 盈利能力？ 經(jīng)營結構？,1、銷售額 2、凈利潤,1、 收入結構 2、產(chǎn)品產(chǎn)銷結構 3、成本費用結構 4、利潤形成結構 5、利潤分配結構,營業(yè)收入 營業(yè)外收入 投資收入,損益表及其閱讀與分析,損益表：又稱為利潤表， 是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營 成果的財務報表。 按責權發(fā)生制編制 企業(yè)參加市場游戲的“記分卡” 收入-成本-費用=收益,三大費用介紹,銷售費用：企業(yè)銷售及推銷過程中發(fā)生的費用，如銷售人員的工資及福利費、傭金、廣告費等。 管理費用：企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)活動所發(fā)生的費用，如管理人員的工資及福利費、辦公費、管理用固定資產(chǎn)的折舊和修理費、業(yè)務招待費、勞動保險費、工會經(jīng)費、壞賬損失等。 財務費用：企業(yè)在融資過程中發(fā)生的支出，如結算的手續(xù)費、借款的利息支出等。,請思考：,利潤表的基本格式是什么？ 利潤表各部分之間的關系是什么？ 你理解表中每一項的含義嗎？,關于三大財務報表的再認識（三）,如何從現(xiàn)金流量表看： 現(xiàn)金流入結構、現(xiàn)金流出結構？結構的趨勢與凈現(xiàn)金流的趨勢怎樣？正常嗎？ 財務的適應能力？ 真實收益能力？ 管理效率？ 企業(yè)的成長性？（規(guī)模、利潤）,現(xiàn)金流量表及其閱讀與分析,現(xiàn)金流量表：反映公司年度內真正發(fā)生的 現(xiàn)金流量 溝通資產(chǎn)負債表和損益表的“橋梁”和“紐帶” 按收付實現(xiàn)制編制 現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出=現(xiàn)金凈流量,全 部現(xiàn)金流,經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流,投資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流,融資活動中產(chǎn) 生的現(xiàn)金流,企業(yè)現(xiàn)金流的來源,財務的適應能力,現(xiàn)金流量和存量應付企業(yè)經(jīng)營、償債和投資需要的能力。 經(jīng)常借助以下指標： 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負債 即付比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/（流動負債-預收款-預提 費用-6個月以上的短期借款） 現(xiàn)金流量適應率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（償付到期的長期 借款+購建長期資產(chǎn)支出額+支付股利） 現(xiàn)金支付保障率=本期可動用現(xiàn)金資源/本期預計現(xiàn)金支付數(shù) 自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流-資本性支出,真實收益能力,經(jīng)常借助以下指標： 銷售凈現(xiàn)率=年度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/年度銷售收入 凈額 總資產(chǎn)凈現(xiàn)率=年度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總值（均） 收益現(xiàn)金比率=年度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈收益,管理效率,經(jīng)常借助以下指標： 現(xiàn)金流量與銷售之比=銷售收到的現(xiàn)金/銷售凈額 現(xiàn)金周轉率=現(xiàn)金流入/年內現(xiàn)金平均持有額 現(xiàn)金流量對應收賬款之比=經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入/應收 賬款凈值,財務報表分析方法,比較財務報表分析法,結構分析法,趨勢分析法,比率分析法,年（月）度變動分析,定基百分比法,絕對數(shù)趨勢 相對數(shù)趨勢 比率趨勢,結構百分比財務報表分析法 局部結構分析法（餅形圖）,單個比率分析法 雷達圖分析法 杜邦分析法,異動分析法 回歸分析法 杠桿效應分析法 連鎖替代法(差額分析法),多期比較分析,單位：萬元,多期比較分析,比較損益表 單位：萬元,比較資產(chǎn)負債表,單位：萬元,比較資產(chǎn)負債表,單位：萬元,比較資產(chǎn)負債表（定基百分比）,行政部費用趨勢,資產(chǎn)結構分析,銷售部費用結構,異動分析法,概念：將同一財務指標的目標值實際趨勢 表現(xiàn)在同一座標中，明顯地表現(xiàn)出 它在不同時點上的異動值（實際 值目標值），以及時發(fā)現(xiàn)問題 或找出優(yōu)勢。 手段：兩條折線圖（或一條折線、一條直線 圖）+簡要文字描述，并分析原因。,某企業(yè)的計劃產(chǎn)量同目標產(chǎn)量,異動分析法應用舉例：,回歸分析法,概念：將某以財務指標的數(shù)值與用做比較 基礎的標準財務指標（如業(yè)務量） 的關系表現(xiàn)在坐標中，尋找它與 基礎財務指標的關系式。 手段：散點圖， 考察趨勢， 形成回歸趨勢線。,236車油費與產(chǎn)值關系,回歸分析法應用舉例：,比率分析法,如何理解一個財務比率？ 計算式子（例如：流動比率） 經(jīng)濟含義？ 誰需要？ 大了好還是小了好？ 行業(yè)水平？ 過去水平？ 橫向比？縱向比？ 從中不僅要發(fā)現(xiàn)是什么，而且要發(fā)現(xiàn)為什么。,單個比率分析法,通過財務比率，可以回答一些有關公司經(jīng)營狀況的重要問題： 公司的流動性（短期償債能力）如何？ 管理層利用公司資產(chǎn)是否獲得了足夠的收益？ 資本結構與長期償債能力如何？ 所有者（股東）在公司的投資是否獲得了足夠的收益？,請參考：前面介紹財務的適應能力中的比率。,1.公司的流動性（短期償債能力）如何？,流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債 現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/流動負債 應收賬款周轉率=年賒銷額/平均應收賬款 存貨周轉率=銷貨成本/平均存貨 另外，結合考慮： 財務靈活性（臨時借款能力）、流動負債的流動性,2.是否利用資產(chǎn)獲得了足夠的收益？,資產(chǎn)收益率=營業(yè)利潤/總資產(chǎn) 營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/銷售收入 總資產(chǎn)周轉率=銷售收入/總資產(chǎn) 請思考： 以上三個比率之間什么關系？如何利用這種關系進行分析？ 根據(jù)總資產(chǎn)周轉率的計算公式，你會計算流動資產(chǎn)周轉率、固定資產(chǎn)周轉率嗎？,3.資本結構與長期償債能力如何？,負債比率=總債務/總資產(chǎn) 負債對權益的比率=總負債/所有者權益 利息收入倍數(shù)=營業(yè)利潤/利息支出,4.股東的投資是否獲得了足夠的收益？,權益資本收益率=稅后凈利/股東權益 普通股每股盈余=（稅后凈利-優(yōu)先股股利） /普通股發(fā)行在外股數(shù) 股利支付比率=每股股利/每股盈余,4、獲利能力分析,一、盈利的質量、盈利的持續(xù)性、盈利的預測 二、經(jīng)營利潤率、資產(chǎn)利用率的分析 （請見杜邦分析法部分的分析） 三、權益資本報酬率的分析 四、經(jīng)濟附加值的分析 1、經(jīng)濟附加值的經(jīng)濟含義？ 2、如何求經(jīng)濟附加值？其難點在什么地方？ 3、經(jīng)濟附加值在企業(yè)業(yè)績評價中的功能？,經(jīng)濟附加值在企業(yè)業(yè)績評價中的功能,經(jīng)濟附加值（EVA）=稅后凈營業(yè)利潤-全部資本成本 能夠更準確地反映在一定時期內為股東所創(chuàng)造的財富； 可以向投資者發(fā)出有利于其進行明智投資選擇的信息； 緩解因委托-代理關系造成的負面影響，使所有者和經(jīng)營者利益取向趨于一致，最終降低全社會的管理成本； 提高公司的預算與決策的質量； 有利于完善公司的內部控制和激勵制度。,5、成長性分析,一、分類結構分析 二、持續(xù)增長率（SGR）分析 1、持續(xù)增長率的經(jīng)濟含義及作用？ 2、如何求持續(xù)增長率？應該注意什么？ 3、若要實際增長率超過持續(xù)增長率，財務上 要做怎樣的準備？ 4、從實際增長率與持續(xù)增長率對比分析中能 得到什么啟示？,雷達