企業(yè)研究論文-論資本市場與民營企業(yè)集成創(chuàng)新.doc

企業(yè)研究論文-論資本市場與民營企業(yè)集成創(chuàng)新摘要新型工業(yè)化條件下民營企業(yè)必須走集成創(chuàng)新之路，資本市場則是民營企業(yè)實(shí)現(xiàn)集成創(chuàng)新的重要平臺。為此，應(yīng)從民營企業(yè)實(shí)際出發(fā)，重點(diǎn)培育區(qū)域性資本市場，積極培育風(fēng)險(xiǎn)資本市場，扶持科技型民營企業(yè)進(jìn)入二板市場，穩(wěn)步推進(jìn)有條件的民營企業(yè)進(jìn)入主板市場。關(guān)鍵詞資本市場；民營企業(yè)；創(chuàng)新一、新型工業(yè)化條件下民營企業(yè)必須走集成創(chuàng)新之路1.集成創(chuàng)新是民營企業(yè)未來發(fā)展的必然選擇?；诮?jīng)濟(jì)全球化、技術(shù)信息化、經(jīng)營知識化的新趨勢和新型工業(yè)化對企業(yè)素質(zhì)提出更高要求的現(xiàn)實(shí)，民營企業(yè)創(chuàng)新需要一個(gè)全新的戰(zhàn)略模式集成創(chuàng)新。集成創(chuàng)新理論認(rèn)為，企業(yè)作為創(chuàng)新的主體，其創(chuàng)新的內(nèi)涵是十分豐富的，它是一種多維的、系統(tǒng)的、整體的創(chuàng)新。創(chuàng)新是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，包括科技、產(chǎn)權(quán)、管理等內(nèi)容；創(chuàng)新是全方位的，其體系涉及生產(chǎn)力、生產(chǎn)關(guān)系和上層建筑諸方面；創(chuàng)新主體既包括企業(yè)自身，也包括地方政府在內(nèi)；創(chuàng)新有多個(gè)層面，具有系統(tǒng)性、動(dòng)態(tài)性、協(xié)同性的特征?？傊?，只有全方位、系統(tǒng)、持續(xù)不斷地集成創(chuàng)新，才能謀求民營企業(yè)長遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展。創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的永恒主題。黨的十六屆四中全會提出了要加快國家創(chuàng)新體系建設(shè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，以企業(yè)為主體的技術(shù)創(chuàng)新在國家創(chuàng)新體系建設(shè)中具有極其重要的戰(zhàn)略地位。民營企業(yè)是農(nóng)村工業(yè)化的主體、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的龍頭、城市大工業(yè)的支撐，是企業(yè)創(chuàng)新主體的重要組成部分，處于國家創(chuàng)新體系建設(shè)的基層。目前，民營企業(yè)正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整、體制創(chuàng)新和提高素質(zhì)的關(guān)鍵時(shí)期，適應(yīng)國家創(chuàng)新體系建設(shè)新形勢，加快民營企業(yè)創(chuàng)新步伐，對推動(dòng)民營企業(yè)發(fā)展、推進(jìn)農(nóng)村工業(yè)化和現(xiàn)代化進(jìn)程、全面建設(shè)小康、構(gòu)建和諧社會具有重要意義。2.資本市場是民營企業(yè)實(shí)現(xiàn)集成創(chuàng)新的重要平臺。資本市場主要是通過發(fā)揮其三大基本功能而在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)揮重要作用，包括資本資源配置功能，對資本資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)功能以及為資本資產(chǎn)提供流動(dòng)性功能。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，資本市場功能作用的發(fā)揮，是以按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求建立的微觀主體為基礎(chǔ)的，這一微觀主體就是企業(yè)。因此，適應(yīng)資本市場要求，加快民營企業(yè)以產(chǎn)權(quán)制度、組織制度和技術(shù)進(jìn)步為內(nèi)容的集成創(chuàng)新，是民營企業(yè)進(jìn)入資本市場的關(guān)鍵。(1)加快民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。適應(yīng)市場和社會化大生產(chǎn)的客觀要求，建立“歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢”的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，是實(shí)現(xiàn)民營企業(yè)制度創(chuàng)新的首要問題?！疤K南改制”的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，產(chǎn)權(quán)清晰的公司制和私人企業(yè)將是我國民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的發(fā)展方向。民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新必須從實(shí)際出發(fā)，因企制宜，講求實(shí)效。目前可行的辦法是逐步引導(dǎo)民營企業(yè)朝著產(chǎn)權(quán)清晰的規(guī)范的公司制企業(yè)方向發(fā)展。具體做法是：中小型民營企業(yè)在條件許可時(shí)可改制為有限責(zé)任公司；一些規(guī)模大的、資產(chǎn)實(shí)力雄厚的民營企業(yè)可推行規(guī)范的股份有限公司制度。(2)完善法人治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)組織管理制度創(chuàng)新。產(chǎn)權(quán)制度改革不是民營企業(yè)改革的終點(diǎn)，治理結(jié)構(gòu)才是民營企業(yè)改制的根本。大多數(shù)民營企業(yè)在企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期采取個(gè)人業(yè)主制和合伙制組織形式和家族式的管理模式，決策效率較高、經(jīng)營機(jī)制較靈活、凝聚力較強(qiáng)，具有很強(qiáng)的市場競爭能力。但是當(dāng)民營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，技術(shù)水平不斷提高之后就迫切需要突破自身組織管理模式的束縛，到外界去尋求更大的發(fā)展。顯然，公司制企業(yè)組織方式無疑比業(yè)主制和合伙制企業(yè)組織形式更能適應(yīng)社會化大生產(chǎn)的需要，而建立公司法人治理結(jié)構(gòu)，明確劃分股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理各自的權(quán)利、責(zé)任和利益，從而形成股東會與董事會之間的信任托管關(guān)系、董事會與經(jīng)理之間的委托代理關(guān)系，董事會、監(jiān)事會之間的相互制衡關(guān)系也成為必然。(3)加快技術(shù)創(chuàng)新，推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。用高新技術(shù)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行改造，采用新技術(shù)、新工藝、新材料、新裝備，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)升級，是提高民營企業(yè)整體素質(zhì)的關(guān)鍵。從國外的經(jīng)驗(yàn)看，風(fēng)險(xiǎn)資本市場是孕育眾多高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的“溫床”。因此，建立良性循環(huán)的風(fēng)險(xiǎn)資本市場和“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，收益共享”的現(xiàn)代直接融資制度是民營企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要條件。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)投資是將資金要素和知識要素結(jié)合起來的必要環(huán)節(jié)，是推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的有效工具。充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資在選擇優(yōu)質(zhì)的投資項(xiàng)目、技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目，參與企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新管理與監(jiān)督等方面的作用，對推動(dòng)民營企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新也具有重要價(jià)值。二、構(gòu)建多層次資本市場，推動(dòng)民營企業(yè)集成創(chuàng)新(一)多層次的資本市場有利于推動(dòng)民營企業(yè)集成創(chuàng)新1.多層次資本市場有利于資源的優(yōu)化配置。多層次資本市場是指面對質(zhì)量、規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)程度不同的企業(yè)，為滿足多樣化的市場主體的資本要求而建立起來的分層次的產(chǎn)權(quán)交易市場。根據(jù)資產(chǎn)的存在形式，資本市場可以劃分為證券資本市場和非證券資本市場。證券資本市場是指證券化的產(chǎn)權(quán)交易場所，主要指股票市場。按照不同市場的上市標(biāo)準(zhǔn)的高低，可以依次分為主板市場、二板市場、場外交易市場。非證券資本市場指企業(yè)資產(chǎn)尚未實(shí)現(xiàn)單元化、證券化的企業(yè)進(jìn)行整體性產(chǎn)權(quán)交易的場所。它與證券資本市場最大的區(qū)別在于，這里不僅有標(biāo)準(zhǔn)化合約的股權(quán)交易，還有非標(biāo)準(zhǔn)化的交易方式，如協(xié)議轉(zhuǎn)讓、競價(jià)交易、招標(biāo)轉(zhuǎn)讓、合作開發(fā)等等。我國近幾年在各地廣泛興起的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所，就是非證券資本市場的有形場所。國際經(jīng)驗(yàn)表明，要充分發(fā)揮資本市場的配置資源作用，市場必須是多層次的。美國的資本市場至少包含紐約證交所和美國證交所、地方證交所、第三市場(上市股票的場外交易)、第四市場(大機(jī)構(gòu)和投資家直接交易的市場)、納斯達(dá)克全國市場、納斯達(dá)克小型市場、粉紅單市場(小額股票掛牌系統(tǒng))等多個(gè)層次，其中后三個(gè)層次的市場是專門為中小企業(yè)的資本交易提供服務(wù)的，入市標(biāo)準(zhǔn)也逐漸降低，在最低層的粉紅單市場，企業(yè)原則上不需要任何條件即可上市。在一定意義上，正是由于具有多層次的市場體系，才使得美國的資本市場能夠達(dá)到最大的規(guī)模、最強(qiáng)的競爭力和最高的市場效率。2.我國民營企業(yè)呼喚多層次資本市場。多層次資本市場為民營企業(yè)提供了多元化的融資渠道，將促進(jìn)資本與民營企業(yè)的融合，推動(dòng)科技創(chuàng)新與高新技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化。從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)看，大多數(shù)中小企業(yè)，尤其是成長中的科技企業(yè)的融資方式都是首先進(jìn)入非證券資本市場，通過交易，增加了資本的流動(dòng)性，反過來又吸引更多的投資者進(jìn)入市場交易，形成良性循環(huán)。同時(shí)，多層次資本市場還為資本提供了便捷的退出通道，從而提高資本與中小企業(yè)更大規(guī)模、更高效率的融合，進(jìn)而促進(jìn)民營企業(yè)迅速發(fā)展。民營企業(yè)是我國中小企業(yè)的主體。當(dāng)前，民營企業(yè)已經(jīng)成為我國最為活躍、最具潛力的新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，但影響民營企業(yè)發(fā)展的融資難問題卻始終未能得到妥善解決，與此同時(shí)，民營企業(yè)在資本市場融資至今仍極為困難。要解決這一問題，必須用超常規(guī)的思路，即充分發(fā)展和利用資本市場，服務(wù)民營企業(yè)。但是，滬、深兩地證券交易所實(shí)行嚴(yán)格上市公司標(biāo)準(zhǔn)使之成為一種短缺資源，使得民營企業(yè)離資本市場很近又很遠(yuǎn)。為了實(shí)現(xiàn)民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)性，開發(fā)民營企業(yè)的市場價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制和市場監(jiān)督機(jī)制，必須打破上市資源的瓶頸約束，建立起為民營企業(yè)服務(wù)的多層次資本市場。(二)建立適合我國民營企業(yè)特點(diǎn)的多層次資本市場1.積極推進(jìn)區(qū)域性資本市場試點(diǎn)工作(1)從民營企業(yè)實(shí)際出發(fā)，重點(diǎn)培育區(qū)域性資本市場。民營企業(yè)大多從事紡織、食品、建材、皮革、造紙、手工藝、機(jī)械等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而從事新興產(chǎn)業(yè)和新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的較少。對于以勞動(dòng)密集型為主的民營企業(yè)來說，主板市場門檻高、融資成本大，而二板市場門檻雖比主板降低許多，但其有特殊的服務(wù)對象，且上市評估費(fèi)用高昂。因此，民營企業(yè)大量上創(chuàng)業(yè)板是不現(xiàn)實(shí)的。相比較而言，區(qū)域性資本市場更適合以從事傳統(tǒng)行業(yè)為主的民營企業(yè)。這是因?yàn)椋旱谝唬覈鞯匾呀?jīng)初步具備了發(fā)展區(qū)域性資本市場的基礎(chǔ)。我國的一些地方早已存在區(qū)域性資本市場，但一直處于某種程度的地下狀態(tài)，沒有政策法規(guī)的保護(hù)，資金運(yùn)行成本和風(fēng)險(xiǎn)比較大。隨著全國各地國有企業(yè)和民營企業(yè)改制的推進(jìn)，大量以自然人持股為主的有限責(zé)任公司和股份有限公司的建立和發(fā)展，需要有區(qū)域性資本市場相配合。第