人力資源管理論文-淺析基于ＥＶＡ的經(jīng)理人業(yè)績考核.doc

人力資源管理論文-淺析基于的經(jīng)理人業(yè)績考核摘要:EVA突破了現(xiàn)階段業(yè)績考核體系的不足之處，還能從根本上改變經(jīng)理人的經(jīng)營模式、激發(fā)經(jīng)理人的創(chuàng)造性，從而最大程度地調(diào)動經(jīng)理人的積極性，引導(dǎo)經(jīng)理人在自己創(chuàng)造財富的同時也不斷增加股東財富。關(guān)鍵詞:EVA；資本成本；會計調(diào)整；獎金計劃一、現(xiàn)階段經(jīng)理人業(yè)績考核體系的弊端業(yè)績考核是一種非常必要的管理機(jī)制，發(fā)展至今自策劃、運(yùn)作都已逐步規(guī)范并完善。現(xiàn)階段企業(yè)普遍采用的業(yè)績考核體系的基本原理大致相同，不同的是在具體方案的實(shí)施上有各自的特色與創(chuàng)新。衡量一種考核體系是否成功的最重要標(biāo)準(zhǔn)是能否使股東和經(jīng)理人的利益一致起來，讓經(jīng)理人按照股東價值最大化的原則選擇經(jīng)營戰(zhàn)略、制定經(jīng)營決策。而現(xiàn)階段業(yè)績考核體系最顯著的特征是以每股收益或凈資產(chǎn)報酬率的增減變動來衡量業(yè)績。這種考核方法無論是客觀的制度因素還是主觀意愿因素，都能夠?qū)@兩個指標(biāo)共同的計算基礎(chǔ)利潤造成很大程度的影響，使會計信息失真，從而導(dǎo)致考核無效。第一客觀因素造成的考核無效資本成本低估。會計制度中對債務(wù)成本和權(quán)益成本的處理是不同的：債務(wù)成本是作為當(dāng)期費(fèi)用直接計入當(dāng)期損益，而權(quán)益成本則未被反映在凈利潤的計算中，這種做法使經(jīng)理人認(rèn)為股東權(quán)益是免費(fèi)使用的資本。結(jié)果是，企業(yè)經(jīng)營在并不能滿足風(fēng)險回報的情況下，為增加利潤在一個行業(yè)領(lǐng)域過度的投資，企業(yè)利潤雖然在上升，但是并不足以補(bǔ)償股東承擔(dān)的風(fēng)險，企業(yè)回報仍少于企業(yè)資源的消耗。這事實(shí)上是對股東財富的損害。彼德魯克在1995年哈佛商業(yè)評論上撰文指出，“只有當(dāng)某業(yè)務(wù)項(xiàng)目獲得了超出資本成本的利潤，我們才能說盈利。會計制度中對資本成本的低估，解釋了這么多年來中國企業(yè)在成熟的產(chǎn)業(yè)重復(fù)投資，把股東財富浪費(fèi)在低效率的生產(chǎn)能力擴(kuò)張上的現(xiàn)象。因?yàn)檫@雖然不能給股東帶來足夠的回報，卻能提高利潤，為經(jīng)理人要求獎金增加了籌碼。第二主觀因素造成考核無效經(jīng)理人操縱業(yè)績評價指標(biāo)。每股收益一直被證券分析人員和金融界給予極高的重視，但指標(biāo)的計算也能夠被經(jīng)理人來篡改。一種應(yīng)急措施是,削減研發(fā)或廣告費(fèi)用來降低成本,從而短期內(nèi)提高利潤。如果目標(biāo)是凈資產(chǎn)報酬率，經(jīng)理人可以通過回購本公司股票來降低公司權(quán)益，流通在外的股份減少，利潤水平不變，指標(biāo)數(shù)值明顯增加；另外，取消有前途的收購可以避免增加凈資產(chǎn)的基數(shù)，從而降低了凈資產(chǎn)報酬率。通過這些手段操縱，指標(biāo)上升了，經(jīng)理人的利益很好的得到了滿足，但股東的利益卻受到了損失。除依據(jù)以上指標(biāo)外，通常的考核還有一種，由股東和經(jīng)理人經(jīng)過磋商談判，以本年預(yù)算完成情況為基礎(chǔ)來制定下一年的預(yù)算，然后用經(jīng)理人下一年的業(yè)績與預(yù)算相比較進(jìn)行評價考核。精明的經(jīng)理人很快就意識到這場游戲就是完成計劃目標(biāo)，對他們而言，最好的計劃是最容易實(shí)現(xiàn)的計劃。通過多次與股東討價還價，他們力求最容易實(shí)現(xiàn)的計劃目標(biāo)，從而獲得更多的獎金；而股東們也了解經(jīng)理人們的把戲，股東們強(qiáng)迫他們接受更大的目標(biāo)，由此造成許多扯皮，關(guān)于目標(biāo)的談判成為制定預(yù)算的博弈。二、基于EVA的經(jīng)理人業(yè)績考核體系面對現(xiàn)階段考核體系暴露出來的種種弊端，解決辦法就是設(shè)計一個更加先進(jìn)有效的體系。如何衡量經(jīng)理人的經(jīng)營業(yè)績，使他直接將股東和經(jīng)理人的利益緊密的聯(lián)系起來，使兩個理財主體在追求各自的利益的同時，努力的方向也保持一致？1.EVA的原理經(jīng)濟(jì)增加值（EconomicValueAdded）簡稱EVA，是由美國思騰思特管理咨詢公司于提出，比較簡單的定義就是指在扣除產(chǎn)生利潤而投入資本的成本之后所剩下的利潤。其理念始于被經(jīng)濟(jì)學(xué)家長期稱為“剩余收入”或者“經(jīng)濟(jì)利潤”的一種概念。其核心是所有資本的投入都是有成本的，企業(yè)的盈利只有高于其資本成本（包括股權(quán)成本和債務(wù)成本）時，才會為股東創(chuàng)造價值。它顯示出企業(yè)創(chuàng)造或摧毀的財富量，是對企業(yè)真實(shí)經(jīng)濟(jì)利潤的評定，因此股東需要經(jīng)理人把目標(biāo)集中在追求EVA最大化上。2.EVA的計算推廣EVA考核體系的應(yīng)用，就要解決EVA的計算這一關(guān)鍵問題。只有保證EVA計算結(jié)果的準(zhǔn)確性，才能更加真實(shí)完整地評價經(jīng)理人業(yè)績；只有保證EVA計算方法的簡潔性，才能增強(qiáng)EVA作為考核模式的實(shí)用性。從EVA的概念來看，它是從稅后凈營業(yè)利潤中扣除全部投入資本的資本成本的余額。但從EVA的應(yīng)用來看，思騰思特公司認(rèn)為基于公認(rèn)會計準(zhǔn)則(GAAP)編制的財務(wù)報告存在對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的偏差和扭曲，為了使EVA有效的起到衡量經(jīng)理人價值創(chuàng)造結(jié)果的目的，就必須對源于企業(yè)報表的數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整，從而最大限度的消除會計失真。所以EVA的計算公式為：EVA=NOPAT-NAWACC,其中NOPAT是經(jīng)調(diào)整后的稅后凈營業(yè)利潤；NA是全部投入資本；WACC是企業(yè)加權(quán)平均資本成本率。EVA的特色就在于進(jìn)行會計調(diào)整和扣除全部資本成本。據(jù)研究，計算EVA可調(diào)整的項(xiàng)目達(dá)160多項(xiàng)，但是過于復(fù)雜的會計調(diào)整使得EVA的運(yùn)用不符合成本-效益原則和性息的可獲得性原則。因此中國專家及學(xué)者認(rèn)為，過多的調(diào)整不利于EVA在中國的應(yīng)用，并且一定要根據(jù)我國的具體情況對EVA的會計調(diào)整進(jìn)行合理的修訂。思騰思特公司對20002002年中國上市公司的EVA進(jìn)行計算后，在2003年結(jié)合中國企業(yè)的特點(diǎn)，對調(diào)整事項(xiàng)進(jìn)行了本土化改造，放棄了大多數(shù)調(diào)整，只對10項(xiàng)左右的主要財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了調(diào)整。財政部2006年頒布的新會計準(zhǔn)則對許多會計事項(xiàng)做了新的規(guī)定，這也影響了EVA的會計調(diào)整。與稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）調(diào)整有關(guān)的項(xiàng)目，如研發(fā)費(fèi)用中的研究費(fèi)用是費(fèi)用化處理，而開發(fā)費(fèi)用可以資本化。EVA調(diào)整時只需對研究費(fèi)用資本化并逐年攤銷；對商譽(yù)改用公允價值法，對企業(yè)合并形成的商譽(yù)，要求每年進(jìn)行減值測試，EVA調(diào)整時只需把減值準(zhǔn)備加回；取消了存貨的后進(jìn)先出法，也不必對存貨進(jìn)行調(diào)整；財務(wù)費(fèi)用包括匯兌損益、計息債務(wù)的利息費(fèi)用，非責(zé)任性的、不可控的匯兌損益是公司正常運(yùn)營以外發(fā)生的，所以不能將次作為業(yè)績考核的一部分。EVA調(diào)整時應(yīng)將當(dāng)期發(fā)生的匯兌損益從稅后凈營業(yè)利潤中剔除，并資本化處理。同時將計息債務(wù)的利息支出加回到稅后凈營業(yè)利潤，相應(yīng)增加資本總額；營業(yè)外收支屬于與經(jīng)營活動無關(guān)的收支，EVA調(diào)整時應(yīng)將當(dāng)期發(fā)生的營業(yè)外收支從稅后凈營業(yè)利潤中剔除。投入資本總額（NA）中的債務(wù)資本是指債權(quán)人提供的短期或長期貸款，但不應(yīng)包括應(yīng)付賬款等無息流動負(fù)債，因此NA可以大致理解為公司的全部資產(chǎn)減去商業(yè)信用負(fù)債后的凈值。確定WACC需要采用的資本資產(chǎn)定價模型計算比較復(fù)雜，以國企為例，考慮到取得成本問題同時為了簡化計算，在起步階段國資委規(guī)定所有的國企采用統(tǒng)一的WACC,待條件成熟后再根據(jù)各企業(yè)的行業(yè)類型、風(fēng)險高低、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等計算確定WACC。3.基于EVA的經(jīng)理人激勵機(jī)制的構(gòu)建追求EVA的增長是股東的目的，因此股東以EVA為指標(biāo)來考核評判經(jīng)理人的業(yè)績。獎金計劃怎樣才能調(diào)動起經(jīng)理人的積極性，讓經(jīng)理人和股東的目的達(dá)成一致，一同追求EVA的增長呢？在EVA獎金計劃中，經(jīng)理人獎金同公司的EVA成同方向變化，上不封頂。以當(dāng)期EVA絕對值或變動數(shù)額為基數(shù)，支付比例由股東和經(jīng)理人協(xié)商制定。此外，建立EVA獎金庫也是必要的。經(jīng)理人每期獲得的獎金按一定比例提取，提取部分會放入獎金庫待以后發(fā)放，剩余部分當(dāng)期發(fā)放。遇到EVA絕對值或增加值下降的年份，要相應(yīng)扣減獎金庫中的獎金。三、總結(jié)EVA業(yè)績考核體系的關(guān)鍵在于將EVA的增加與經(jīng)理人的業(yè)績掛鉤，進(jìn)而引導(dǎo)和塑造經(jīng)理人的行為方式?；贓VA的業(yè)績考核使經(jīng)理人知道他們增加自己利益的最佳方式就是為股東創(chuàng)造更多的